مخاطر تراجع سعر النفط وزراء التجارة والمالية والنفط: ال رجعة عن قرارات رفع الدعم عن الديزل

Transcript

1 مجلة شهرية يصدرها اتحاد مصارف الكويت السنة الخامسة عشرة _ العدد رقم 135 فبراير 2015 وزراء التجارة والمالية والنفط: ال رجعة عن قرارات رفع الدعم عن الديزل د. عيسى الحبيل: النقل الجماعي هو 20 الحل األمثل للمشاكل المرورية الصالح: 8.2 مليار دينار عجز تقديري في موازنة 2016/2015 مخاطر تراجع سعر النفط 4

2 هو ن عليهم... حرصا من البنك التجاري الكويتي على تقديم يد العون والمساعدة بشكل داي م ومستمر ينظم البنك حملاته ا جتماعيه لمساعدة عم ال التنظيف والبناء المتواجدين في الشوارع للتهوين من مشقة عملهم والتخفيف من حرارة الصيف وبرودة الشتاء.

3 محتويات رئيس التحرير د. حمد الحساوي مدير التحرير أ. محمد سليمان الهيئة االستشارية أ. د محمد السقا أ. عامر التميمي د. صادق أبل االخراج الفني محمد سمير العنوان: دولة الكويت برج التجارية الدور 24 -شارع السور مدينة الكويت ت/ ف: / الغالف أضواء على األحداث الصالح: العجز التقديري 8.2 مليار دينار... والتغطية من االحتياطي العام للدولة أو االقتراض مقاالت وآراء على أي شيء نراهن تقارير ودراسات ص.ب الصفاة الرمز البريدي دولة الكويت التوزيع واإلعالنات: ت/ ف: املراسالت باسم رئيس التحرير ت/ ف: المقاالت والبحوث المنشورة في المجلة تعبر عن آراء أصحابها. تصدر عن االشرتاكات السنوية االفراد 15 د.ك الشركات والجهات الحكومية 25 د.ك أو ما يعادلها بالعمالت األجنبية سعر النسخة: 750 فلسا 12 6 * * * داني رودريك عام 2014 األفضل خالل 10 سنوات... في سوق التداوالت العقارية جوزيف ستيجليتز الكويتية عامر ذياب التميمي محمد عبد الله العريان من دولة الرفاهة إلى دولة اإلبداع غياب العقل في أوروبا تحديات وآفاق القطاع المصرفي الخليجي حول العالم 60 تقارير ودراسات 44 مخاطر تراجع سعر النفط حوار د. عيسى الحبيل النقل الجماعي هو الحل األمثل للمشاكل المرورية % 5.9 نمو االئتمان في نوفمبر... و 7 % النمو المتوقع لعام 2014 نبض المصارف 86 3 January 2015

4 افتتاحية د.محد احلساوي* وداعا... قائد اإلنجازات فقدت األمتني العربية واإلسالمية قائدا فذا برحيل خادم الحرمني الرشيفني جاللة امللك عبدالله بن عبدالعزيز آل سعود. لقد جسد الفقيد حالة من التالحم مع الشعب السعودي الشقيق مستهدفا رفعة شأن الوطن واملواطنني ومتكينهم من العيش يف أمن وأمان ورخاء. لقد استطاع بثبات وحنكة وحكمة من خالل سياساته وجهوده الكبرية لدفع عجلة التنمية وما أواله من اهتامم ملختلف القطاعات االقتصادية والتعليمية والصحية واالجتامعية والنقل واملواصالت والصناعة والكهرباء واملياه والزراعة أن يجسد عىل أرض الواقع العديد من اإلنجازات والنجاحات الكبرية التي أسهمت يف توطيد دعائم االستقرار ومواصلة النامء. فقد شهدت اململكة يف عهد امللك عبدالله بن عبدالعزيز عرصا من النهضة واإلنجازات االقتصادية غري املسبوقة سواء يف تحسني أداء االقتصاد الكيل للدولة أو تحسني الظروف املعيشية للمواطنني السعوديني عرب مرشوعات عمالقة ساهمت يف خلف فرص العمل وخالل فرتة حكمه تضاعف الناتج املحيل اإلجاميل للبالد ليصل إىل 2.8 تريليون ريال يف 2014 و بنسبة منو بلغت % 127 مقارنة مع 2005 وهي أعىل نسبة منو بني دول مجموعة العرشين. ومن بني اإلنجازات التي تحققت يف عهد خادم الحرمني الرشيفني الراحل املوافقة عىل انضامم السعودية ملنظمة التجارة العاملية يف عام 2005 وأيضا اإلعالن عن مرشوعات اقتصادية ضخمة منها مدينة امللك عبد الله االقتصادية ومدينة األمري عبد العزيز بن مساعد ومدينة املعرفة ومدينة جازان االقتصادية ومركز امللك عبد الله املايل والتخطيط إلنشاء مدن اقتصادية يف كل من رابغ وحائل واملدينة املنورة وجازان وتبوك. ولبناء مستقبل اململكة اهتم الفقيد بالتعليم حيث شهدت فرتة حكمه زيادة برامج االبتعاث التعليمي للخارج زيادة غري مسبوقة كام تم تأسيس جامعات جديدة يف املدينة املنورة وتبوك وحائل وجيزان والطائف والقصيم والجوف والباحة وعرعر ونجران.كام تم خالل عهده وضع حجر األساس ملرشوعات عمالقة يف جدة ومكة املكرمة تفوق كلفتها 600 مليار ريال تحت مسمى "نحو العامل األول". لقد ترك رحمه الله بصامت لن ينساها شعبه حيث أسهمت رؤيته الثاقبة وجهوده يف بناء بلده وتنميتها وترسيخ مكانتها واستكامل بناء اقتصادها ليجسد الثقة فيه واستمرار تنامي قوته ومتانة قواعده وقدرته عىل الوفاء مبتطلبات التنمية عىل الرغم مام يشهده العامل من تحديات كبرية وأزمات وتقلبات مام أسهم يف تعزيز وضع اململكة يف خارطة دول العامل املتقدمة وأهلها لتكون ضمن أقوى اقتصادات دول العامل املكونة ملجموعة العرشين التي أعلن خالل مشاركته يف مؤمتر قمتها االقتصادية العاملية املنعقد يف واشنطن 2008 عن رصد اململكة مبلغ 400 مليار ريال ملواجهة تداعيات األزمة املالية العاملية ودفع عجلة التنمية والنهضة يف اململكة وضامن عدم توقف مشاريع التنمية بها ولدعم وحامية املصارف املحلية. كام كان للملك عبدالله بصامته الواضحة ومواقفه التاريخية التي كان لها تأثري واسع النطاق عربيا وخليجيا ومنها مبادرته التاريخية بدعوة دول الخليج باالنتقال من مرحلة التعاون إىل مرحلة االتحاد وتأكيده رضورة إقامة االتحاد الخليجي باعتباره الخيار االسرتاتيجي املستقبيل وتعزيز مكانتها االقتصادية اإلقليمية والدولية ملواجهة التحديات يف عرص التكتالت االقتصادية العاملية الكربى. وتتقدم املصارف بخالص العزاء واملواساة من خادم الحرمني الرشيفني جاللة امللك سلامن بن عبدالعزيز آل سعود عاهل اململكة العربية السعودية وويل عهده صاحب السمو املليك األمري مقرن بن عبدالعزيز آل سعود والشعب السعودي الشقيق واألمتني العربية واإلسالمية سائلني املوىل عز وجل أن يتغمد الفقيد بواسع رحمته وغفرانه وأن يسكنه فسيح جناته وأن يجزيه عام قدم ألمتيه العربية واإلسالمية خري الجزاء. * رئيس التحرير February

5

6 موضوع الغالف مخاطر تراجع سعر النفط تعترب أزمة انخفاض أسعار النفط أكرب صدمة عاىن منها االقتصاد العاملي يف عام 2014 ومن املتوقع أن تستمر هذه املعاناة يف عام 2015 حيث واصل سعر النفط خام برنت منذ 22 يونيو 2014 تراجعه عىل نحو كبري من مستوى 115 دوالرا للربميل ليصل سعر النفط من خام برنت إىل حوايل 48 دوالر وقت كتابة هذا املوضوع وهو ما يعني أن سعر النفط قد تراجع بحوايل % 58 أي إىل أقل من النصف. ويعزى هذا الرتاجع إىل عوامل العرض والطلب مجتمعة وقد عزز هذا الرتاجع انتهاء آخر اجتامع لألوبك والذي كان من املتوقع أن ينتهي إىل اتخاذ اجراءات لوقف الرتاجع يف أسعار النفط بإقرار عدم التدخل يف السوق بخفض االنتاج وترك السوق تحدد سعر النفط. كل هذه التطورات خلقت نوعا من عدم اليقني حول املستويات التي سيستقر عندها سعر النفط وعىل الرغم من تحليالت الخرباء وتوقعاتهم إال أن هناك صعوبة يف التنبؤ ويصعب التنبؤ وال أحد يعرف تحديدا إىل أين تتجه أسعار النفط ومتى ستتوقف عن الرتاجع خاصة وأن أسباب الرتاجع ما زالت مستمرة وهو ما جعل مسعود أحمد مدير إدارة الرشق األوسط وآسيا الوسطى يف صندوق النقد الدويل يشري إىل أن إحدى الطرق التي تشري إىل توجه األسعار مستقبال هي أسعار النفط يف السوق املستقبيل وهي حاليا أسعار أعىل من 70 دوالرا يف إشارة اىل أن األسعار ستعاود االرتفاع خالل السنوات الخمس املقبلة وهذا ما يتوقعه املتعاملون يف أسواق النفط. وعىل الرغم من أن هذه الصدمة ليست األوىل من نوعها إال أن معظم التحليالت تتوقع أن يكون لها عواقب وخيمة وطويلة األمد سيعاين منها العديد من دول العامل وهو ما جعلها تستحوذ عىل اهتامم كافة األوساط االقتصادية وتكون محورا أساسيا يف كافة الفعاليات والتي كان آخرها املنتدى االقتصادي العاملي يف دافوس املنعقد February

7 يف يناير. وبالرغم من التأثري الكبري النخفاض أسعار النفط عىل االقتصاد العاملي إال أن هناك بعض الدول املستفيدة من هذا الوضع وأغلبها من الدول التي تستهلك كام كبري ا من النفط وتعتمد عىل االسترياد يف الحصول عليه وهو ما جعل املؤسسات الدولية تشري إىل أن الرتاجع يف األسعار قد يحفز النمو العاملي إذا ما استمر مع بقاء الظروف األخرى عىل ما هي عليه. وبالتأكيد فأن تراجع أسعار النفط هو سيف ذو حدين يلحق الرضر بالدول التي تعتمد حكوماتها بدرجة كبرية يف إنفاقها عىل عائداته مثل دول الخليج وأهمها السعودية والكويت وغريها من مصدري النفط حيث ستكون هذه الدول الخارس األكرب يف هذه األزمة وستعتمد قدرة هذه الدول عىل تخطي األزمة عىل تكيفها مع الواقع الجديد الذي تفرضه أسعار النفط. ويف هذا اإلطار نتناول فيام ييل تحليال ألسباب تراجع سعر النفط والتأثريات السلبية وااليجابية لهذا الرتاجع عىل االقتصاد الكويتي: أوال: أسباب تراجع سعر النفط 1. انخفاض مستويات النمو االقتصادي يف العامل يؤدي تراجع مستويات النمو االقتصادي يف العامل إىل انخفاض الطلب عىل النفط نتيجة ضعف النشاط االقتصادي يف الدول املستوردة للنفط وعىل رأسها منطقة اليورو والدول الناشئة يف آسيا. فوفقا آلخر تقارير النمو يف أوروبا تراجع معدل النمو إىل مستويات متدنية وسالبة يف بعض األحيان. حيث حققت منطقة اليورو معدل منو 0.2% فقط يف الربع الثالث من هذا العام مقارنة مبعدل منو 0.1% يف الربع الثاين أما االتحاد األورويب )28 دولة( فلم يزد معدل النمو فيه عن 0.3% يف الربع الثالث مقارنة ب 0.2% فقط يف الربع الثاين. من ناحية أخرى فقد حمل الربع الثاين من هذا العام مفاجأة قاسية حيث تراجع معدل النمو يف الناتج الياباين عىل أساس سنوي بنسبة 7.3 يف املائة كام حملت بيانات الربع الثالث مفاجأة إضافية وهي استمرار النمو يف الناتج املحيل يف الرتاجع يف الربع الثالث من هذا العام بنسبة 1.6 يف املائة وهو ما يعني أن اليابان قد دخلت بالفعل مرحلة الكساد. مل يقترص الرتاجع يف النمو عىل الدول الصناعية املتقدمة وإمنا امتد أيضا إىل أهم االقتصادات الناشئة يف العامل فقد تراجع معدل النمو يف الصني إىل 7.3 يف املائة يف الربع الثالث من هذا العام وذلك مقارنة ب 7.5 يف املائة يف الربع الثاين وهو ما دعا البنك املركزي الصيني إىل إقرار خفض مزدوج ملعدالت الفائدة عىل القروض والودائع لتنشيط عمليات اإلقراض وتحفيز النشاط االقتصادي. كذلك تراجع معدل النمو يف الهند يف الربع الثالث من العام إىل 5.3 يف املائة وذلك مقارنة مبعدل 5.7 يف املائة يف الربع الثاين والتي كانت تحقق معدال للنمو يف حدود 8 يف املائة خالل عقد من الزمان تقريبا منذ 2003 األمر الذي عزز الدور الذي يلعبه االقتصاد الهندي يف العامل. وعىل الرغم من أن الربازيل أكرب اقتصادات أمريكا الالتينية قد خرجت رسميا من الكساد يف الربع الثالث من هذا العام إال أن النمو كان ضعيفا أيضا حيث اقترص عىل 0.1 يف املائة وهو أقل» 7 February 2015

8 موضوع الغالف بكثري مام كان متوقعا كام أن املراقبني يرون أنه ما زال هناك توقع بأن يستمر الركود يف الربازيل. االقتصاد األمرييك هو االقتصاد األضخم يف العامل الذي يحقق معدالت منو مرتفعة هذه األيام حيث بلغ معدل النمو يف الناتج الحقيقي 4.6% يف الربع الثالث من هذا العام وهي معدالت منو استثنائية مل تحققها الواليات املتحدة منذ فرتة طويلة. غري أن هذا النمو ال يعزز طلب الواليات املتحدة عىل النفط بل عىل العكس فقد أدى منو انتاج الواليات املتحدة من النفط بصفة خاصة النفط غري التقليدي )الصخري( إىل تراجع اعتامدها عىل واردات النفط من الخارج. أدت هذه التطورات يف االقتصاد العاملي بصندوق النقد الدويل إىل تخفيض تقديراته حول اتجاهات النمو يف االقتصاد العاملي أكرث من مرة آخرها منذ أيام عندما قام الصندوق بتخفيض توقعاته ملعدالت النمو يف االقتصاد العاملي ب 0.3% لعام 2015 و 0.3% لعام 2016 حيث يتوقع أن يصل معدل النمو يف العامل يف 2015 إىل 3.5% ويف عام 2016 إىل 3.7% فقط عىل الرغم من تراجع أسعار النفط. 2. تركيز األوبك عىل الحصص بدال من األسعار من املفرتض أن األوبك كاتحاد منتجني مهمته األساسية هي العمل عىل توازن السوق عىل النحو الذي يضمن استقرار األسعار أو ضامن استمرارها مرتفعة حتى ال يؤدي تراجع األسعار إىل التأثري عىل إيرادات أعضاء االتحاد. يف ظل هذه األهداف يفرتض أن تتدخل األوبك من وقت آلخر لضبط العرض يف السوق مبا يتوافق مع تطورات الطلب فرتفع العرض عندما يزيد الطلب وتخفضه عندما يقل الطلب وقد ظلت االوبك متارس هذا الدور تقريبا لفرتة طويلة. غري أن األشهر املاضية شهدت انتهاج األوبك لسياسة جديدة كاتحاد منتجني متثلت يف الحرص عىل الدفاع عن الحصص السوقية بدال من الدفاع عن األسعار وذلك يف محاولة إلجبار األطراف املنتجة من خارج األوبك إىل التعاون مع املنظمة يف الخفض الجامعي للحصص بدال من أن تتحمل األوبك وحدها مسئولية توازن األسعار عىل حساب حصتها يف السوق العاملي للنفط الخام. مل يقترص األمر عىل ذلك وإمنا بدأ بعض أعضاء األوبك يف تأثيرات سلبية: عودة العجز المالي تراجع مستويات النشاط االقتصادي والنمو تراجع أسعار األصول تقديم خصومات سعرية للمستوردين عىل سبيل املثال قامت السعودية بتخفيض أسعار النفط الذي تبيعه ملشرتيها الرئيسيني يف آسيا والواليات املتحدة وقد تبعتها إيران والعراق والكويت وقد شبه بعض املراقبني ما يحدث عىل أنه حرب أسعار داخل األوبك وقد عزز من هذا االتجاه أن كبار املنتجني داخل األوبك متكنوا خالل الفرتة املاضية من بناء احتياطيات مالية كبرية متكنهم من تحمل تأثريات تراجع األسعار. ومن املؤكد أنه ليك ترتفع األسعار ال بد وأن يتعاون الجميع من هم داخل اتحاد املنتجني ومن هم خارجه والسياسات الحالية ألوبك تستهدف اجبار املنتجني من الخارج عىل االنصياع للتعاون مع األوبك وإن كان بعض كبار املنتجني مثل روسيا وإيران ينظرون إىل املوضوع من منطلق سيايس وليس اقتصادي لذلك رمبا ال تجدي محاوالت االوبك لجر هذه الدول نحو تخفيض انتاجها. 3. تزايد إنتاج النفط الصخري بفضل انتاج النفط الصخري تحولت الواليات املتحدة من واحد من أكرب مستهليك النفط إىل واحد من أكرب منتجيه حيث أصبحت الواليات املتحدة تنافس منتجي العامل الكبار مثل السعودية وروسيا من حيث حجم اإلنتاج اليومي نتيجة التطور الكبري يف تقنيات استخراج النفط الصخري فضال عن األنواع األخرى من النفط صعب االنتاج مثل نفط املياه العميقة وهو ما مكن أكرب مستورد للنفط من إحالل النفط February

9 املحيل محل جانب كبري من النفط املستورد ونتيجة لذلك استعادت الواليات املتحدة طاقتها اإلنتاجية يف الثامنينيات إىل الحد الذي تفكر فيه أمريكا حاليا بجدية يف رفع الحظر عىل عمليات تصدير النفط األمرييك ونتيجة لذلك بدأت الواليات املتحدة يف االستغناء عن كميات كبرية من النفط املستورد من الخارج وهو ما أدى إىل وجود فائض يف الطاقة اإلنتاجية يف الدول املنتجة للنفط. 4. انخفاض تأثري املخاطر الجيوسياسية فقد ظلت أسعار النفط مرتفعة لفرتة طويلة بسبب تركيز املتعاملني يف السوق عىل التأثري الكامن للمخاطر الجيوسياسية العاملية املحيطة بالسوق وأنه من املتوقع أن يرتتب عىل تلك املخاطر بصفة خاصة بالنسبة للدول املنتجة للنفط يف الرشق األوسط وبالتحديد العراق وليبيا التأثري سلبا عىل العرض العاملي من النفط ومن ثم استمرار ارتفاع األسعار غري أنه بدا من الواضح أن حالة القلق من هذه املخاطر مل يكن لها مربر عميل حيث مل تتحول هذه املخاطر إىل واقع فعيل عىل األرض ميكن أن يهدد تدفقات النفط من مناطق االنتاج إىل أسواق املستهلكني فاإلنتاج مل يتأثر باملخاطر الجيوسياسية واستمرت الدول املنتجة يف الضخ عند مستويات مرتفعة ما أدى إىل تزايد العرض يف السوق يف الوقت الذي يرتاجع فيه الطلب فقد تضاعف اإلنتاج الليبي منذ حزيران )يونيو( املايض ثالثة أضعاف تقريبا إىل 900 ألف برميل يوميا عىل الرغم من أن ذلك ميثل نحو 60 يف املائة فقط من اإلنتاج الطبيعي لليبيا كام أن الرصاع مع تنظيم "داعش" مل يؤثر يف تدفقات النفط من العراق وهو ما أدى إىل تاليش التهديد من تأثر العرض العاملي للنفط نتيجة لهذا النوع من املخاطر وبالتايل هدوء الضغوط عىل األسعار نحو االرتفاع وبدء تراجعها وقد كان لإلنتاج السعودي الفضل األكرب يف تأمني مخاوف األسواق من تأثريات أية مخاطر جيوسياسية يف املنطقة. 5. ارتفاع قيمة الدوالر يشهد العامل يف الفرتة االخرية ارتفاع معدل رصف الدوالر األمرييك بالعمالت املختلفة يف العامل ففي يوليو املايض بلغ الرقم القيايس لقيمة للدوالر حوايل 82 اليوم يصل الرقم القيايس لقيمة الدوالر حوايل 95 ومبا أن السلع التجارية يف العامل مثل النفط تسعر بالدوالر فإن سعرها السوقي يتأثر تأثيرات إيجابية: زيادة الوعي بخطورة األوضاع الراهنة للمالية العامة تهيئة البيئة لقبول اإلصالح االقتصادي الجذري دعم اتجاهات السيطرة على االنفاق العام أيضا بقيمة الدوالر وهناك عالقة عكسية بني قيمة الدوالر وأسعار السلع التجارية التي تقيم بالدوالر فعندما ترتفع قيمة الدوالر تصبح مثل هذه السلع منخفضة القيمة داخل الواليات املتحدة ومرتفعة القيمة بالنسبة لباقي دول العامل ومع ارتفاع قيمة الدوالر يتحول النفط إىل منتج مرتفع التكلفة بالنسبة للدول األخرى خارج الواليات املتحدة وهو ما يقلل الطلب العاملي عليه وبالتايل تتزايد الضغوط عىل سعره نحو الرتاجع. ثانيا: التأثيرات السلبية لتراجع أسعار النفط 1. عودة العجز املايل مرة أخرى. أشارت الصحف إىل أن عرض وزارة املالية ملرشوع ميزانية السنة املالية القادمة عىل لجنة امليزانيات يف مجلس األمة قد أشار إىل تراجع حجم االنفاق يف امليزانية الجديدة من 23.2 مليار دينار إىل حوايل 19 مليار دينار أي أن االنفاق قد تراجع بنسبة 18.1% يف الوقت الذي قدرت فيه اإليرادات يف ظل ثالثة سيناريوهات ألسعار النفط وهي 45 دوالرا للربميل و 50 دوالرا للربميل و 55 دوالرا للربميل ووفقا لهذه السيناريوهات تبلغ اإليرادات املتوقعة 11.9 مليار دينار و 13.3 مليار دينار و 14.7 مليار دينار عىل التوايل وباملقارنة ببيانات الحساب الختامي للسنة املالية 2014/2013 فقد بلغت إيرادات» 9 February 2015

10 موضوع الغالف الوزارات والهيئات الحكومية 31.8 مليار دينار وهو ما يعني تراجع اإليرادات لحوايل نصف مستوياتها يف 2014/2013 وهو تراجع كبري جدا يف اإليرادات. من ناحية أخرى فإن املؤرشات األولية ملرشوع ميزانية 2016/2015 تشري إىل احتامل تحقيق امليزانية لعجز ألول مرة منذ السنة املالية 2001/2000 قدر هذا العجز يف ظل سيناريو األسعار 45 دوالرا للربميل بحوايل 7 مليار دينار قبل استقطاع مخصص األجيال القادمة وبحوايل 8.2 مليار دينار بعد استقطاع مخصص احتياطي األجيال القادمة. أما يف ظل سيناريو األسعار 50 دوالرا للربميل فيتوقع أن يصل العجز إىل 5.6 مليار دينار قبل استقطاع مخصص األجيال القادمة وبحوايل 6.9 مليار دينار بعد استقطاع مخصص احتياطي األجيال القادمة. بينام يف ظل سيناريو األسعار 55 دوالرا للربميل فيتوقع أن يصل العجز إىل 4.2 مليار دينار قبل استقطاع مخصص األجيال القادمة وبحوايل 5.7 مليار دينار. بالطبع فإن عودة العجز يفرض تحديات كبرية عىل املالية العامة للدولة خصوصا يف ظل القيم املرتفعة إلنفاقها وصعوبة السيطرة عىل االنفاق الجاري ومن املؤكد أن عملية متويل هذا العجز سوف تصبح أحد مصادر القلق األساسية يف الدولة إذا ما استمرت األسعار منخفضة لفرتة طويلة. 2. تراجع مستويات النشاط االقتصادي والنمو سوف يرتتب عىل تراجع القيمة املضافة يف القطاع النفطي الناتجة عن تراجع أسعارا لنفط انخفاض مساهمة هذا القطاع الحيوي يف الناتج وهو ما يرتتب عليه تراجع مستويات الدخل القومي ومتوسط نصيب الفرد من الناتج وضعف معدالت النمو. وفقا للمراجعة التي قام بها الصندوق يف شهر يناير 2015 يتوقع صندوق النقد الدويل أن ينخفض النمو يف الناتج الحقيقي يف الكويت إىل % 1.7 يف 2015 و 1.8% يف 2016 وذلك مقارنة بالتقديرات السابقة التي كان يتوقع فيها الصندوق أن تحقق الكويت منوا حقيقيا يف 2014 مبعدل منو 3% يف 2015 و 3.5% يف 2016 وفقا لتقديراته يف اكتوبر أما بالنسبة للناتج اإلسمي يتوقع الصندوق أن ينخفض من مليار دوالر يف 2014 إىل مليار دوالر يف 2015 أي بنمو سالب يساوي 22.6% وذلك بسبب تراجع أسعار النفط. 3. تراجع أسعار األصول لعل أوضح آثار تراجع أسعار النفط عىل القطاع الخاص سمو األمير يدعو إلى اعتماد خطط تنموية لتنويع مصادر الدخل والحد من االعتماد على النفط والعائيل يف الكويت هو يف تراجع أسعار األصول سواء املالية أو الحقيقية فقد تراجع مؤرش سوق األوراق املالية يف الكويت ففي نهاية شهر سبتمرب املايض بلغ مؤرش سوق الكويت لألوراق املالية ومع تراجع أسعار النفط أخذ املؤرش يف الرتاجع حتى بلغ يوم 5 يناير املايض من ناحية أخرى فإن املؤرشات تشري إىل تراجع أسعار العقارات واألرايض يف الكويت وهذه الرتاجعات يف أسعار األصول متثل فقدان جوهري للرثوات يف الكويت بالطبع من املتوقع أن ينخفض االنفاق االستهاليك كأحد التأثريات السلبية لرتاجع مستويات الرثوة. 4. تراجع قدرة الحكومة عىل تدبري وظائف للمواطنني ال شك يف أن تراجع أسعار النفط الحايل يهدد قدرة الحكومة عىل تدبري االعتامدات املالية الالزمة لتوفري الوظائف الالزمة الستيعاب فائض الخريجني يف سوق العمل والذين تتزايد أعدادهم عىل نحو كبري مبرور الوقت حيث أصبح اإلنفاق عىل الرواتب ميثل الجانب األكرب من االنفاق يف امليزانية وال شك أن مثل هذا التطور ال بد وأن يصاحبه رفع قدرة القطاع الخاص عىل استيعاب فوائض الخريجني حتى ال تتزايد معدالت البطالة يف الدولة مبا لها من آثار اقتصادية واجتامعية فادحة. ثالثا: اآلثار اإليجابية لتراجع أسعار النفط لكن من املؤكد أن هذه اآلثار السلبية يواجهها عىل الطرف اآلخر آثار إيجابية ميكن حرص بعضها فيام ييل: 1. زيادة الوعي بخطورة األوضاع الراهنة للاملية العامة يف الكويت February

11 توجيهات أميرية بأن تتحمل الحكومة ومجلس األمة مسؤولية منع الهدر في الموارد وترشيد االنفاق وتوجيه الدعم لمستحقيه لعل أهم التأثريات اإليجابية لرتاجع أسعار النفط هو الصدمة التي ميكن أن يحدثها لدى املواطنني وزيادة وعيهم بخطورة األوضاع املالية للدولة عىل الرغم من املوقف املايل الذي قد يبدو متينا من الناحية الظاهرية وأن أوضاع الوفرة التي مرت بها الكويت لحقبة من الزمن ميكن أن تنقلب رأس عىل عقب يف أي وقت وأن تتحول أوضاع املالية للدولة من تحقيق فوائض ضخمة إىل تحقيق عجز مايل ضخم يلتهم األخرض واليابس. 2. تهيئة البيئة لقبول جهود اإلصالح االقتصادي الجذري مثل هذه التطورات ال بد وأن تبني عليها الحكومة لنرش الوعي بخطورة استمرار األوضاع الحالية باالعتامد عىل مصدر شبه وحيد للدخل وأن األوان قد آن لبدء برنامج جاد لإلصالح الهيكيل يف الكويت ورضورة وضع برامج لإلصالح املايل والسيطرة عىل منو االنفاق العام ورفع كفاءة االنفاق العام والسيطرة عىل جوانب الهدر املختلفة فيه. كام أن الضغوط املالية تدفع الدولة إىل الحد من الدور الذي متارسه يف النشاط االقتصادي والذي تهيمن من خالله عىل هذا النشاط بشكل مبارش أو غري مبارش وهو ما يكلف الكويت أمواال طائلة ليك تتمكن الدولة من مامرسة الدور القائد للنشاط االقتصادي وهو ما ميثل هدرا للرثوة االستثنائية التي تتمتع بها الكويت يف الوقت الحايل. لقد آن األوان ليك تفسح الدولة املجال للقطاع الخاص ليك يقود قاطرة النمو يف االقتصاد املحيل وتهيئة بيئة األعامل عىل النحو الذي يدفع املرشوع الخاص يف إطار حزمة من الحوافز يف القطاعات واألنشطة التي ترغب الحكومة للقطاع الخاص أن يتمدد فيها من ناحية أخرى فإن عىل الحكومة أن تهيئ بيئة أعامل إجرائية وترشيعية صديقة لالستثامرات األجنبية الخاصة. 3. دعم اتجاهات السيطرة عىل االنفاق الجاري لعل أهم اآلثار اإليجابية املرتتبة عىل الضغوط املالية العامة والناجمة عن تراجع أسعار النفط هي أنها ستدفع الحكومة للسيطرة عىل النمو يف انفاقها الجاري خصوصا عىل الرواتب والدعومات الضخمة التي تلتهم الغالبية العظمى من اإلنفاق العام للدولة يف الوقت الحايل. فوفقا للحساب الختامي 2014/2013 بلغ االنفاق عىل املرتبات وما يف حكمها 10.2 مليار دينار واإلنفاق عىل الدعومات 4.3 مليار دينار. أما مرشوع ميزانية 2015/2014 فقد قدر االنفاق عىل املرتبات وما يف حكمها بحوايل 11.2 مليار دينار واالنفاق عىل الدعومات بحوايل 5.8 مليار دينار. وبالنظر إىل حجم االنفاق العام يف هاتني السنتني والذي بلغ 18.9 مليار دينار و 23.2 مليار دينار عىل التوايل فإن االنفاق عىل هذين البندين يشكل يف املتوسط 77% من اإلنفاق العام يف السنة املالية 2014/2013 و 74% من اإلنفاق يف السنة املالية 2015/2014. يف الوقت الذي مل يزد فيه االنفاق االستثامري الفعيل يف السنة املالية 2014/2013 عن % 11.6 من إجاميل االنفاق العام بينام تم تخصيص 13.8% من اإلنفاق يف مرشوع ميزانية 2015/2014 لإلنفاق االستثامري. مثل هذا الهيكل لإلنفاق ال ميكن أن يستمر هكذا عىل املدى الطويل واألمر يحتاج إىل وقفة للسيطرة عىل النمو يف االنفاق الجاري ولعل الصدمة الحالية ألسعار النفط تهيئ األرضية املناسبة لذلك. وإدراكا منه ألبعاد هذه التأثريات حث حرضة صاحب السمو الشيخ صباح األحمد الجابر الصباح حفظه الله ورعاه الحكومة ومجلس األمة يف كلمته التي ألقاها يف افتتاح دور االنعقاد الجديد للمجلس عىل اتخاذ القرارات الالزمة لحامية االقتصاد والرثوات النفطية واملايل قائال "ناشدت مرات عديدة لالهتامم بالتنمية االقتصادية وبناء نشاطات اقتصادية منتجة تقلل اعتامدنا عىل النفط الذي يشهد مجددا انخفاض أسعاره" وأضاف "ها نحن نشهد دورة أخرى من انخفاض أسعار النفط نتيجة عوامل اقتصادية وسياسية تعصف باالقتصاد العاملي مام يلقي بظاللها السلبية عىل اقتصادنا الوطني". وقال سموه إن الحكومة والربملان يتحمالن مسؤولية منع الهدر يف املوارد وترشيد اإلنفاق وتوجيه الدعم الحكومي ملستحقيه دون التأثري عىل مستوى املعيشة كام دعا إىل اعتامد خطط تنموية لتنويع مصادر الدخل والحد من االعتامد عىل النفط. 11 February 2015

12 حوار د. عيسى الحبيل الرئيس التنفيذي لشركة النقل العام الكويتية في حوار خاص مع النقل الجماعي هو الحل األمثل للمشاكل المرورية يف حوار خاص مع املصارف أكد الرئيس التنفيذي لرشكة النقل العام الكويتية الدكتور عيىس الحبيل يف حوار خاص مع املصارف أن الرشكة بصدد عمل اسرتاتيجية كاملة لصناعة النقل العام والخدمات املساندة وأن الرشكة تستحوذ عىل حصة ترتاوح بني )70%-60%( من سوق النقل الفتا إىل أن الدولة بصدد إنشاء هيئة لتنظصيم النقل الجامعي لتطوير منظومة النقل ومؤكدا حرص الرشكة عىل تشغيل حافالتها يف حلة تتناسب مع ما هو موجود يف الدول املتقدمة وطموح الرشكة الدائم لتحسني خدماتها. كام أكد الحبيل أن النقل الجامعي هو الحل األمثل للمشاكل املرورية موضحا الدور التكاميل لحافالت النقل العام يف الربط بني السكك الحديدية واملرتو وجميع املناطق. وأوضح أن النقل العام يغطي نسبة ترتاوح بني )6-8%( من التعداد السكاين مشريا إىل ما تقوم به الرشكة من توفري خدماتها النقل بجميع قطاعات الدولة وتوجهاتها إىل التوسع يف تلك الخدمات ومربزا ما تقوم به رشكة النقل العام من تطوير ملواردها البرشية. وفيام ييل تفاصيل الحوار: ما هو الوضع التنافيس لرشكة النقل العام الكويتية بني الرشكات األخرى العاملة بالسوق الكويتي وما هي الحصة السوقية للرشكة تعترب رشكة النقل العام الكويتية تعمل بتوفري خدمة نقل جامعي منتظم منذ عام )1962( واليوم ومن خالل دخول القطاع الخاص لهذا املجال ترتاوح حصة النقل برشكة النقل العام الكويتية ما بني )60 % إىل %( 70 من سوق النقل مبا يتضمن حافالت النقل العام ونقل الطالب للمدارس وال تعترب تشغيل رشكة النقل العام يتنافس مع الرشكات األخرى لكون الرشكة حكومية وتعمل بتوفري خدمة نقل متكاملة بشبكة تغطي جميع مناطق دولة الكويت وربطها من خالل النقل البحري للجزر. ما هي املالمح العامة لإلسرتاتيجية املستقبلية للرشكة الرشكة بصدد عمل اسرتاتيجية كاملة لصناعة النقل العام والخدمات املساندة. ما هي رؤيتكم لتطوير منظومة النقل العام بالكويت دولة الكويت واحدة من أول الدول باملنطقة لتقديم خدمة نقل عام منتظمة واليوم بصدد إنشاء هيئة لتنظيم النقل الجامعي وتلعب هذه الهيئة دورا كبريا يف تطوير منظومة النقل بدولة الكويت بني الرشكات الحالية وأنظمة النقل األخرى مثل السكك الحديدية واملرتو عىل أن ترتابط لخدمة املواطنني واملقيمني. نري أحيانا بعض باصات للنقل العام يف حالة فنية وشكلية قد تكون غري مناسبه كام يشكو بعض الركاب من حالة بعض الباصات...كيف ترون ذلك وما هي رؤيتكم لتحسني خدمات الرشكة تقوم رشكة النقل العام يوميا بتسري أكرث من )2000( حافلة ويتم متابعة هذا التشغيل من خالل فريق عمل متكامل من صيانة ونظافة لتكون بأحسن مظهر لخدمة الركاب وهناك رقابة دور تكاملي لحافالت النقل العام في الربط بين السككش الحديدية والمترو وجميع المناطق February

13 من فريق مفتشني يتابعون عمل هذه الحافالت والعمل عىل مخالفة أي حافلة من خالل الئحة معتمدة من إدارة الرشكة وتطمح الرشكة دامئا لتحسني خدماتها للوصول للركاب بأرسع وقت ممكن. هل لديكم خطة لتطوير وتحديث أسطول الرشكة تقوم الرشكة دامئا عىل وضع خطة لإلحالل الحافالت وهي متطابقة مع املعايري العاملية من مواصفات وفرتة زمنية حسب املعايري العاملية وكذلك تطوير املوارد البرشية لتشغيل وإدامة هذه الصناعة للظهور يف حلة تتناسب ايل ما هو موجود يف دول العامل املتقدمة. ما هي رؤيتكم لحل مشاكل االزدحام املروري وهل ترون لباصات النقل العام تأثري سلبي يف هذه املشاكل النقل الجامعي هو الحل األمثل لحل املشاكل املرورية عىل أن يكون يف بيئة منتظمة وهذا دور الدولة من خالل إنشاء هيئة لتنظيم قطاع النقل وذلك لعمل ترشيعات وقوانني وهناك طبعا تأثري سلبي إذا مل يكون تشغيل النقل العام غري منتظم كام هو بالوضع الراهن بدولة الكويت مع الرشكات الدولة بصدد إنشاء هيئة لتنظيم النقل الجماعي لتطوير منظومة النقل الشركة بصدد عمل استراتيجية كاملة لصناعة النقل العام والخدمات المساندة 13 February 2015

14 حوار الخاصة بالتشغيل فقط يف املناطق ذات الكثافة الركابية املرتفعة مع تخصيص حارات ومسالك خاصة بالحافالت. ما هو رأيكم بشأن ما أقرته الدولة من مرشوعات للنقل العام مثل السكك الحديدية ومرتو األنفاق وما هو دورها يف تطوير منظومة النقل العام بالدولة. مع التوسع العمراين بدولة الكويت وزيادة التعداد السكاين وربط دولة الكويت بدول الخليج بسكك حديدية فمن الرضوري تواجد حافالت للنقل العام لتخدم هذه املشاريع مثل السكك الحديدية واملرتو عىل أن تكون تلك املشاريع محدودة وال تصل لجميع املناطق ودور الحافالت للنقل العام ربط تلك املنظومة ببعضها البعض باإلضافة إىل أن دور شبكات النقل الجامعي تعترب املغزي األساىس ألي منظومة نقل تستحدث. هل لكم أن تحدثون القارئ عن األوضاع املالية لرشكة النقل العام الكويتية وما تحققه وتستهدفه من أرباح رشكة النقل العام الكويتية رشكة حكومية مملوكة للهيئة العامة لالستثامر وتقوم عىل تقديم خدمات نقل جامعي برسوم رمزية مقارنتا بتكلفة تلك املنظومة ومن الصعب تحقيق أرباح عالية من هذه الخدمة ومعظم حكومات العامل املتقدمة تقوم الدولة بدعم تشغيل النقل الجامعي عىل أنها خدمة للمواطنني واملقيمني وهي أمن وطني. ما هو مدي انتشار وكثافة تواجد اسطول الرشكة يف مناطق الكويت منذ تأسيس الرشكة عام )1962( تقوم رشكة النقل العام الكويتية بتغطية جميع مناطق دولة الكويت بجداول تشغيل منظمة توضع من خالل دراسات لإلحتياجات الركاب وربطها بالجزر بحيث يتم توفري الخدمة عىل مدار الساعة. هل لكم أن تحدثونا عن بعض اإلحصائيات التى تظهر نسبة استخدام باصات رشكتكم من الوافدين النقل العام يغطي نسبة تتراوح بين )%8-6( من التعداد السكاني الشركة تستحوذ على حصة تتراوح بين )%60-%70( من سوق النقل واملواطنني وهل لديكم أي دراسات أو مسوحات للتعرف عىل تفضيالت الركاب لإلسرتشاد بها فيام تقوم الرشكة من تطوير آخر اإلحصائيات العاملية تشري إل ان نسبة )30%( من التعداد السكاين للنقل العام عىل أن تكون مدينة صحية واليوم دولة الكويت تغطي ما يعادل )6% إىل 8%( من تلك النسبة وهذه النسبة ال بأس بها مقارنتا ببعض الدول املجاورة والتي ال يوجد بها تشغيل نقل عام متكامل وتقوم الرشكة دامئا عىل متابعة آخر التطورات العاملية يف مجال النقل وذلك لخدمة الركاب ولكن ذلك يعود عىل الدولة بوضع القوانني واللوائح للتنظيم. ما هي مجاالت التعاون بني الرشكة والوزارات والقطاع الخاص واملدارس فيام يتعلق بنقل العاملني والطلبة وما هي خططكم لتطوير هذه العالقات يف املستقبل تقوم الرشكة دامئا عىل توفري خدمات النقل لجميع قطاعات الدولة وبشكل خاص وزارات الداخلية ووزارة الدفاع ووزارة الرتبية لنقل طالبها وعىل توجهات الدولة يف التوسع بتلك الخدمات فالرشكة مستعدة لتلبي كامل خدمات الدولة فيام يخص النقل واليوم تقوم الرشكة بتفعيل غرفة تحكم ملراقبة حافالت املدارس. ما هي خطتكم لتطوير املوارد البرشية يف الرشكة يعترب قطاع النقل العام من أهم القطاعات بالدولة من حيث املوارد البرشية عىل أن الدراسات العاملية تشري إىل أن قطاع النقل يوفر )19%( من وظائف أكرث من أي قطاعات آخري تتدخل يف البنية التحتية والخدمات واليوم مع تطور هذا النظام مبجاالت تقنية سوف تتوفر فرص عديدة للخدمة بهذا القطاع باإلضافة إىل تطوير املوارد البرشية من خالل إتاحة الفرص التدريبية مع مستشارين عاملني يف نفس املجال. February

15

16 أضواء على األحداث بسعر تقديري للبرميل 45 دوالر ا.. مجلس الوزراء اعتمد الموازنة العامة للسنة / العجز التقديري 8.2 مليار دينار... والتغطية من االحتياطي العام للدولة أو االقتراض اعتمد مجلس الوزراء املوازنة العامة للدولة للسنة املقبلة / بعجز تقديري يبلغ 8.2 مليار دينار عىل أساس تقدير سعر برميل النفط ب 45 دوالرا. وقال وزير املالية أنس الصالح يف مؤمتر صحايف إن»تقديرات اإليرادات النفطية للسنة املالية / بلغت نحو 10.6 مليار دينار متثل 88 يف املئة من إجاميل اإليرادات يف حني بلغت تقديرات اإليرادات غري النفطية نحو 1.45 مليار دينار بزيادة 190 مليون دينار عن السنة الحالية وعليه بلغ إجاميل تقديرات اإليرادات مبلغ مليار دينار سيقتطع منها نحو 1.2 مليار دينار متثل ما نسبته 10 يف املئة لألجيال القادمة«علام بأن االستقطاع كان بنسبة 25 يف املئة يف العامني السابقني. وأشار الصالح إىل أنه»عىل الرغم من االنخفاض الحاد يف أسعار النفط يف األسواق العاملية فقد تم العمل عىل إعداد ميزانية تنموية تلبي متطلبات املواطنني من الخدمات العامة كافة مع الرتكيز عىل تطوير خدمات التعليم والخدمات الصحية واالجتامعية واألمنية وتوفري االعتامدات املالية الالزمة لتنفيذ املشاريع االسرتاتيجية الحيوية والرضورية للبنية األساسية واملرافق العامة الواردة بالخطة السنوية.»2016 /2015 وقال الصالح ردا عىل سؤال إن تغطية العجز يف امليزانية املقبلة سيتم من خالل اللجوء إىل االحتياطي العام للدولة أو من خالل االقرتاض من األسواق الرأساملية املحلية والعاملية. وأضاف أنه ميكن أن تتفرع آلية ثالثة تتمثل يف أي الخيارات هي األوفر واألفضل من حيث الكلفة بالنسبة إىل تغطية العجز. ونفى الصالح ردا عىل سؤال أي مساس بالرواتب وقال جازما:»ميزانية الرواتب لن متس. وردا عىل سؤال بشأن معدالت النمو املستهدفة للسنة املقبلة قال وزير املالية أنس الصالح أن آخر معدالت النمو يف االقتصاد الكويتي التي كانت تدرس تشري إىل معدل منو 3.5 يف املئة ومع الرتاجع يف أسعار النفط قدرت مؤسسات مالية دولية أن يرتاجع النمو إىل 1.7 يف املئة وجار اآلن التحقق من هذه األرقام. وقال الصالح ردا عىل سؤال عن توصيات أعضاء يف مجلس األمة بشأن إلعادة النظر يف موضوع رفع الدعم أو زيادته إن الحكومة تعكف عىل دراسة التوصيات يف هذا الشأن مع مجلس األمة منوها بأن الهدف من الرتشيد ليس التوفري بالدرجة األوىل بقدر ما هو تحقيق العدالة واملساواة لوصول الدعم إىل مستحقيه الصالح: ميزانية الرواتب لن ت مس..والميزانية تلبى متطلبات المواطنين من الخدمات رغم أنخفاض سعر النفط مؤكدا أن رفع الدعم لن ميس أصحاب الدخول املتوسطة. وأوضح الوزير الصالح أنه تم عرض مرشوع قانون بربط ميزانية الوزارات واإلدارات الحكومية للسنة املالية 2016/2015 عىل مجلس الوزراء وتم إقراره»وفق االعتبارات والتوجهات والسياسات التي روعيت لدى إعداد تقديرات اإليرادات واملرصوفات مبرشوع ميزانية السنة املالية 2016/2015 ملواجهة تداعيات االنخفاض الحاد ألسعار النفط يف األسواق العاملية«. وأكد أنه تم اعتامد سياسات مالية رشيدة بعدم اإلرساف وتجنب إصدار قرارات ترتب أعباء مالية جديدة عىل امليزانيات العامة وتم وضع سقف أعىل لإلنفاق مبرشوع ميزانية السنة املالية / لجميع الجهات الحكومية عىل نحو ال يخل مبستوى الخدمات التي تقدمها تلك الجهات )كام تم( تخفيض املرصوفات الثانوية غري املؤثرة عىل أداء الجهات الحكومية. وأشار إىل أنه تم توجيه جميع الوزارات واإلدارات الحكومية والهيئات امللحقة واملؤسسات املستقلة بإعداد ودراسة تقديرات اإليرادات واملرصوفات مبا يتفق مع السياسات العامة للدولة والقوانني واملراسيم والقرارات الصادرة حتى تاريخ إعداد تلك التقديرات. وأضاف: تم األخذ باالعتبار لدى إعداد مرشوع ميزانية السنة املالية / التوصيات الواردة يف تقرير لجنة امليزانيات والحساب الختامي رقم 18 عن مرشوع القانون بربط ميزانية الوزارات واإلدارات الحكومية للسنة املالية / February

17 وزير املالية أنس الصالح يف مؤمتر صحايف تقديرات اإليرادات متت مناقشة تقديرات اإليرادات النفطية وهي املورد الرئييس إليرادات ميزانية الدولة واألسس واالعتبارات التي روعيت لدى إعداد تقديراتها. حيث قدرت عىل أساس 45 دوالرا للربميل وحجم إنتاج 2.7 مليون برميل يف اليوم. ووفقا لذلك فقد بلغت تقديرات اإليرادات النفطية مليون دينار بنسبة % 88 من جملة اإليرادات بينام بلغت تقديرات اإليرادات غري النفطية مبرشوع ميزانية الوزارات واإلدارات الحكومية للسنة املالية 2016/2015 مبلغ مليون دينار بنسبة % 12 من جملة اإليرادات. وعليه فقد بلغت جملة تقديرات اإليرادات مبرشوع ميزانية الوزارات واإلدارات الحكومية للسنة املالية 2016/2015 مبلغ مليون دينار. املقتطع الحتياطي االجيال وفقا ألحكام القانون رقم 106 لسنة 1976 يف شأن احتياطي األجيال القادمة. فقد بلغ املقتطع من اإليرادات العامة الحتياطي األجيال القادمة للسنة املالية 2015/2016 مبلغ ماليني دينار بنسبة %10 من إجاميل تقديرات اإليرادات. تقديرات املرصوفات كام متت مناقشة تقديرات أبواب املرصوفات والتي روعي إعدادها وفقا لالحتياجات الفعلية للوزارات واإلدارات الحكومية حيث بلغت جملة تقديرات املرصوفات مليون دينار بنقص قدره مليون دينار عن اعتامدات السنة املالية 2015/2014 بنسبة % العجز يف امليزانية يف ظل أوضاع السوق النفطية واالنخفاض الحاد يف أسعار النفط الخام ويف ضوء تقدير اإليرادات النفطية عىل اساس 45 دوالرا / برميل وحجم انتاج 2.7 مليون برميل/يوم فقد ترتب عىل ذلك حدوث عجز مبيزانية السنة املالية 2016/2015 بلغ مليون دينار. املرتبات وما يف حكمها بلغت تقديرات املرتبات وما يف حكمها مليون دينار يف مرشوع ميزانية السنة املالية 2016/2015 والتي تدرج بالبابني األول )املرتبات( والخامس )املرصوفات املختلفة واملدفوعات التحويلية( حيث تشكل % 52.4 من إجاميل مرصوفات امليزانية. الدعم قدر دعم السلع والخدمات التي تقدمها الدولة يف مرشوع ميزانية السنة املالية 2016/2015 مببلغ مليون دينار ويشكل %19.8 من إجاميل مرصوفات امليزانية. وعىل ذلك فإن تقديرات املرتبات وما يف حكمها والدعم يشكالن %72.2 من إجاميل مرصوفات امليزانية. اإلنفاق الجاري واإلنفاق االستثامري قدر االنفاق الجاري يف مرشوع ميزانية السنة املالية 2016/2015 مببلغ مليون دينار كويتي بنسبة % 83.3 من إجاميل املرصوفات بينام بلغ اإلنفاق االستثامري مليون دينار بنسبة % 16.7 ويالحظ التحسن النسبي لإلنفاق االستثامري مقارنة مبعدالته يف السنة املالية 2015/2014 حيث شكل %13.6 من إجاميل املرصوفات وذلك يعود إىل سعي الحكومة لتنفيذ املشاريع االسرتاتيجية والتنموية والحيوية املدرجة بخطة التنمية 2016/2015 ومن ثم إدراج االعتامدات املالية الالزمة لها. بلغ عدد املشاريع 521 مرشوعا بخطة التنمية 2016/2015 وبلغت تقديرات االعتامدات املالية الالزمة لتنفيذها مليون دينار منها مليون دينار مبيزانية الوزارات واإلدارات الحكومية مليون دينار مبيزانيات املؤسسات املستقلة حيث يستأثر القطاع النفطي بالنصيب األكرب منها. 17 February 2015

18 أضواء على األحداث العمير: 100 مليار دوالر االنفاق الرأسمالي على النفط في 5 سنوات كشف وزير النفط ووزير الدولة لشؤون مجلس األمة الدكتور عيل العمري عن تقدير اإلنفاق الرأساميل عىل الصناعة النفطية بنحو 100 مليار دوالر خالل السنوات الخمس املقبلة تحقيقا للتوجهات االسرتاتيجية للقطاع النفطي. وقال العمري يف كلمة ألقاها يف افتتاح منتدى اسرتاتيجيات الهيدروكربونات األول أنه عىل الرغم من ضعف متوسط أسعار النفط الخام فإنه ميكن االستفادة من أجواء هذه األزمات واستبدالها بأجواء أكرث تفاؤال وإيجابية وتسخري الجهود لضامن الخري لشعوبنا وصناعتنا. ولفت إىل أن هناك تحديات كبرية تشمل سلسلة انشطة صناعة النفط والغاز من نشاط االنتاج إىل ايصال املواد الهيدروكربونية للزبائن يف مختلف األسواق التي بدأت تشهد تقلصا مع بداية انكامش الطلب يف بعضها وتباطؤ معدل تنامي الطلب يف األسواق الواعدة وارتفاع وترية التنافس يف ضوء وفرة يف املعروض. وأوضح أن اسعار النفط اصبحت تعاين من التقلبات والتذبذبات والتدين بدال من االستقرار النسبي الذي شهدناه خالل السنوات السابقة وأمثر نقلة نوعية يف مجال التقدم التكنولوجي مبينا أن األجواء الحالية تؤكد حقيقة واحدة هي اهمية التعاون الهادف عىل كل املستويات لضامن استقرار األسواق وأمن الطاقة ونقل التكنولوجيا سواء بني الحكومات أو الرشكات النفطية الوطنية والعاملية ومراكز البحث والتطوير. وذكر أنه عىل الرغم من أجواء تراجع أسعار النفط يف السوق "فإننا يف الكويت مصممون عىل ترسيع انجاز املشاريع النفطية الكربى متاشيا مع التوجهات االسرتاتيجية ملؤسسة البرتول ألن ذلك يعترب ايفاء للمسؤولية التي تقع عىل عاتقنا أمام وطننا وأمام املجتمع الدويل الستيعاب احتياجات الطلب وضامن أمن الطاقة بصفة عامة". وأضاف "إننا نؤمن بأن التوسع يف صناعة البرتوكيامويات داخل وخارج الكويت لتحقيق التكامل مع صناعة التكرير يضمن استقرارا يف اإليرادات واالستفادة القصوى من انتاج النفط الخام البرتولية بشكل يساعد يف التخفيف من تأثري تقلبات األسعار". وقال العمري إن القطاع النفطي يعترب رافدا مهام لفتح مجاالت وزير الطاقة العماني: نستطيع الصمود أمام انخفاض األسعار في 2015 والعديد من الدول ستقوم بتغيير خطط االنتاج في حال استمر االنخفاض العمل للشباب الكويتي وفتح فرص عمل لدخول القطاع الخاص الكويتي يف بعض املشاريع "إذ ننظر بكل الفخر واالعتزاز لهذه الجهود املخلصة التي تبذل لتعزيز الصناعة البرتوكياموية". وأفاد بان تلك الصناعة من أهم الصناعات الواعدة يف السنوات املقبلة ألهميتها كمواد أساسية يف الصناعات التنموية واالستهالكية املتعددة كالسيارات واملعدات الطبية واالطارات واملنتجات البالستيكية وغريها من الصناعات مضيفا إننا "نعتربها عونا لتحقيق طموحاتنا وطموحات الشعب الكويتي محليا وإقليميا وعامليا". وأوضح أن الركيزة األساسية لنجاح خطط املستقبل تتمثل يف أمرين هام االستفادة من الخربات والتقنيات التي متتلكها الرشكات النفطية العاملية عالوة عىل استقطاب العنارص الوطنية وتنميتها وتطوير مهاراتها ورفع انتاجيتها. من ناحيته قال وزير الطاقة يف سلطنة عامن محمد الرمحي إن املصلحة كانت تفرض فلسفة تأسيس املنظامت ومنها )أوبك( مؤكدا أن الوضع حاليا تغري "وأصبحنا نرض أنفسنا". وأضاف الرمحي أن من املؤكد عدم وجود محاولة من داخل أوبك أو حتى من خارجها لتخفيض االنتاج الفتا إىل احتامل وجود خالف بني أعضائها حول تلك النقطة. February

19 وعن تأثر خطط االنتاج يف سلطنة عامن أكد أن السلطنة تستطيع الصمود أمام انخفاض األسعار يف العام الجاري 2015 أما يف حال استمرار انخفاض األسعار لسنوات مقبلة فتتأثر السلطنة والعديد من الدول ومن ثم سيقومون بتغيري خطط االنتاج. من جهته قال وزير النفط العراقي عادل مهدي إن العراق كانت من أوائل الدول التي انتجت النفط منذ القرن املايض ولديها ثروات نفطية كبرية موضحا أنه يتم استثامر هذه الرثوة وفق خطة تطويرية بالتعاون مع العديد من الرشكات واملؤسسات العاملية. وأشار إىل أنه من املأمول أن يبقى العراق يف قامئة الدول األخرية التي سيعتمد عليها العامل يف تزويده مبصدرين عىل األقل للطاقة هام النفط والغاز موضحا أن العراق يفكر كغرية يف تطوير مصادر أخرى للطاقة الجديدة واملتجددة. وحول رؤيته للحارض واملستقبل يف ضوء انخفاض أسعار النفط قال مهدي أن هناك بعض الوقائع ال بد من وضعها يف الحسبان وهناك حقيقة كبرية أساسية طاملا يتم تجاهلها وهي أن مصادر الوقود األحفوري كالنفط والغاز والفحم تحتل الجزء األعظم من الطاقة العاملية ومتثل أكرث من 80 يف املئة من مجمل استخدام الطاقة يف حني متثل بقية املصادر األخرى مثل الطاقة الشمسية والنووية وغريها أقل من 20 يف املئة. وأوضح أنه وفقا لإلحصاءات فإن النفط ميثل نحو 33 يف من إجاميل الطاقة يف العامل والفحم 26 يف والغاز 22 يف املئة فيام متثل بقية مصادر الطاقة أقل من 20 يف املئة مشريا إىل أن الوقود االحفوري أفضل من عدد أخر من مصادر الطاقة منها الطاقة النووية التي تسببت يف كوارث كربى وهو ما جعل عددا كبريا من الدول يندفع نحو الطاقة النووية. وعدد الوزير العراقي عوامل أهمية الوقود االحفوري اقتصاديا وبيئيا مشريا إىل أنه سيستمر املصدر األسايس للطاقة يف السنوات املقبلة وفقا إلحصاءات متعددة ومتعمقة عىل خالف ما تصوره وسائل اإلعالم بأن الطاقة املتجددة أخذت مكانة النفط والغاز والفحم. وأضاف أن من الحقائق األخرى أن الطلب عىل النفط والغاز يف ازدياد وبناء عىل التقديرات املستقبلية فإن الطلب عىل النفط سيستمر مبعدل زيادة قدره 5.1 يف املئة سنويا مشريا إىل أن الطلب سيصل إىل نحو 110 ماليني برميل يوميا عام وأشار إىل ان قطاع الشحن والنقل سيلعب دورا مهاما يف االستهالك الفتا إىل أن من املتوقع أن تتضاعف ملكية السيارات يف الصني إىل خمسة أضعاف خالل الفرتة من 210 إىل وحول أسعار النفط قال إن التوقعات االقتصادية علم معقد وغالبا ما تأيت النتائج مخالفة لألغلبية حيث أن عوامل االقتصاد متداخلة داعيا إىل اخذ االمور املستقبلية بالحيطة وعدم االندفاع. يذكر أن منتدى اسرتاتيجيات الهيدروكربونات األول يقام تحت شعار )أشكال التعاون الجديدة يف الخليج( وترعاه مؤسسة البرتول الكويتية بتنظيم من املجلة البرتولية املتخصصة )البرتوليوم إيكونيميست( ويشارك فيه خرباء ومعنيون من داخل الكويت وخارجها. 19 February 2015

20 أضواء على األحداث وزراء التجارة والمالية والنفط: ال رجعة عن قرارات رفع الدعم عن الديزل ذكرت رويرتز أن وزراء كويتيون أكدوا أن الحكومة لن ترتاجع عن اإلجراءات التي اتخذتها برفع الدعم عن الديزل أو الكريوسني رغم االنتقادات التي الحقتها بعد تطبيق األسعار الجديدة من بداية العام. وقال وزير التجارة والصناعة عبد املحسن املدعج يف مؤمتر صحايف مع وزيري املالية والنفط إن سعر لرت الكريوسني ووقود الديزل أصبح 17 فلسا من أول يناير. وأوضح أن هذه الخطوات تأيت يف إطار "سلسلة" من اإلجراءات التي يتخذها مجلس الوزراء بشأن الدعم مضيفا أن الدعم الحكومي للديزل سوف يستمر ولكن فقط للجهات التي تستثنيها الحكومة وهي التي تتوجه بصناعتها للداخل والتي يستفيد من منتجاتها املواطن "وكل ما هو مرتبط بالصناعة املحلية". ويلتهم الدعم السخي الذي تقدمه الدولة يف الكويت ويذهب معظمه للطاقة نحو 5.1 مليار دينار ما يعادل 17.7 مليار دوالر سنويا أي ما يقارب ربع اإلنفاق الصالح واملدعج والعمري وحامدة خالل املؤمتر الصحايف الحكومي املتوقع يف السنة املالية الحالية. ويستخدم الديزل يف كثري من وسائل النقل الربية التي تعتمد عليها كثري من الصناعات ويستخدم الكريوسني يف املخابز. وكانت الحكومة الكويتية قررت خالل الشهور املاضية إلغاء الدعم عىل الكريوسني والديزل ووقود الطائرات وبدأ تطبيق األسعار الجديدة من بداية العام. ويف األيام القليلة املاضية حفلت الصحف الكويتية بالحديث عن تداعيات إلغاء الدعم عن الديزل بشكل خاص وأشارت إىل أن هناك ارتفاعا يف أسعار كثري من السلع مثل املواد الغذائية ومواد البناء. وتوقفت بعض املخابز الخاصة التي متد السكان بقدر ال بأس به من احتياجاتهم يف حني أكدت الحكومة قدرة املخابز الحكومية عىل تعويض النقص. وقال املدعج إن رفع الدعم عن الديزل ال يشكل أزمة "وإمنا خطوة صحيحة لألمام". وقال "نراقب ونعمل ونرى ما هي التداعيات حتى نستطيع أن نقيم األمور February

21 بشكل أسلم". وأكد أنه مل تكن هناك مشكلة يف تزويد املخابز بالكريوسني وإمنا يف النقل وتم التغلب عىل هذه املشكلة وحل املشكالت املتعلقة بصيادي األسامك وكذلك املزارعني. وقال وزير التجارة إن الوزارة أنذرت خالل األيام القليلة املاضية 45 رشكة متهيدا لإلحالة للنيابة العامة بسبب تعمدها رفع األسعار مستغلة إجراءات رفع الدعم عن الديزل والكريوسني. وقال إن اإلجراءات العقابية للرشكات املخالفة قد تشمل "سحب الرتخيص وإغالق املنشأة" إذا ثبتت املخالفة بشكل واضح أمام النيابة العامة. الهدف هو الرتشيد وقال وزير املالية أنس الصالح خالل املؤمتر الصحايف إن الهدف األسايس من اإلجراءات هو ترشيد الدعم والتأكد من وصوله ملستحقيه. وقال "ال يوجد أي نية إللغاء الدعم وإمنا توجيهه ملستحقيه.. حتى يكون عندنا عدالة وأال يذهب الدعم لغري مستحقيه". وأضاف أن الحكومة حريصة عىل "أال يقع رضر عىل املستهلك الكويتي" وأال يذهب الدعم إىل غري مستحقيه. وأوضح وزير املالية أن الخطوات القادمة التي ستتخذها الحكومة بشأن الدعم سوف تؤكد "أنه ال ميكن أبدا املساس بأصحاب الدخول املتوسطة". ومل يذكر تفاصيل. وقال إن إجاميل املبلغ الذي استهلكه دعم الديزل يف ميزانية العام املايض كان 280 مليون دينار ما يعادل مليون دوالر. وقال الصالح إن سعر الديزل الحايل البالغ 170 فلسا للرت تحدد يف يف سبتمرب املايض بعد الدراسة والبحث وميثل "متوسط السعر يف دول املنطقة". وقال إن هناك لجنة تجتمع حاليا وتبحث رفع توصية للحكومة "بعد النزول الرسيع والكبري ألسعار النفط بأن يكون هناك تعديل عىل القرار ليكون السقف األعىل هو 170 فلسا أو السعر العاملي أيهام أقل". وقال "الحكومة ستستمر يف دعم اإلنفاق الرأساميل واالستثامري. سوف نعمل عىل الحد من اإلنفاق الجاري. الخطة واملشاريع الواردة بالخطة سوف تستمر كام هي دون مساس". وقال وزير املالية "الحكومة تعمل عىل تكثيف برنامج التنمية ومن املؤكد إذا نتج عنه أي عجز فسنقوم بتمويل هذا العجز وندرس األوفر لنا كحكومة. )سوف نختار بني( السحب من االحتياطي العام أو اللجوء إىل السوق التجاري.. أيهام أوفر". تأجيل قرار البنزين وأبلغ وزير النفط عيل العمري املؤمتر أن الحكومة قررت تأجيل رفع الدعم عن البنزين والكهرباء واملاء لكن ال رجعة عن قرارات الحكومة برفع الدعم عن وقود الديزل. وقال إن القرار "ماض وال رجعة فيه " وعىل الرشكات واملصانع املترضرة أال تلجأ إىل رفع السعر وإمنا تتوجه للحكومة إلثبات أن استهالكها من الديزل والكريوسني يستفيد منه املواطن وبالتايل ميكنها بعد ذلك أن تتمتع بالدعم. وقال العمري إن قرار رفع أسعار الديزل والكريوسني له شق اقتصادي يتعلق مبا يتم توفريه من الدعم وشق أمني يتعلق بقضايا التهريب واستخدام هذه املوارد بغري وجه حق بينام تكلف الدولة املاليني. المدعج: "التجارة" حريصة على التنسيق مع "المقاصة" لتنظيم السوق أكد نائب رئيس مجلس الوزراء ووزير التجارة والصناعة الدكتور عبداملحسن املدعج حرص الوزارة عىل التنسيق الكامل مع الرشكة الكويتية للمقاصة لتنظيم سوق الكويت لألوراق املالية )البورصة( مبا يتواءم مع قانون الرشكات التجارية الجديد. وأضاف عقب توقيع مذكرة تفاهم مع )الكويتية للمقاصة( بحضور رئيس مجلس ادارتها احمد الهارون ان قانون الرشكات الجديد ينص عىل أن تتحمل )الكويتية للمقاصة( مسؤولية حفظ سجالت مساهمي الرشكات املساهمة املقفلة وغري املقفلة والتأشري فيها بأي تغيريات تطرأ عىل البيانات املسجلة فيها "لذلك كان لزاما عىل )التجارة( التنسيق والتعاون مع الرشكة لتطبيق هذا البند املهم". وأوضح أن البند املذكور له اثر مبارش عىل الجمعيات العمومية التي تعقدها الرشكات املساهمة سواء املدرجة او غري املدرجة والتي ترشف عليها وزارة التجارة والصناعة "فقد اقتىض األمر ان يكون هناك نوع من التنسيق والرتتيب بني الوزارة والرشكة تحقيقا للمصلحة العامة ومصلحة الرشكات ومساهميها". من ناحيته قال رئيس مجلس ادارة الرشكة الكويتية للمقاصة احمد الهارون ان وزارة التجارة حريصة عىل التنسيق الكامل مع الجهات املعنية لتطبيق قانون الرشكات الجديد بشكل منظم وممنهج "لذا قامت )التجارة( ممثلة مبعايل الوزير بتوقيع هذه املذكرة التي ترشح آلية التنسيق بينها وبني الرشكة فيام يخص الرشكات املساهمة". واضاف الهارون ان الرشكة الكويتية للمقاصة ووزارة التجارة وهيئة أسواق املال "كلها جهات ترتبط بعضها ببعض بشكل وثيق وهدفها االسايس دفع السوق املايل نحو مزيد من التقدم واالرتقاء به إىل مصاف األسواق العاملية". وتنص مذكرة التفاهم التي تم توقيعها اليوم بني )التجارة( و)املقاصة( عىل ان تقوم الوزارة بإخطار الرشكة بكشف مفصل بأسامء جميع الرشكات املساهمة العامة واملقفلة والقابضة وعناوينها الرئيسية من خالل ما هو مسجل لديها اضافة إىل اخطارها بأي رشكة مساهمة جديدة يتم تأسيسها. ونصت املذكرة ايضا عىل ان تقوم )املقاصة( بإخطار الوزارة بأسامء جميع الرشكات املساهمة التي مل تودع سجالت املساهمني لديها حتى االن ليك تقوم الوزارة باتخاذ االجراء القانوين ضد هذه الرشكات والزامها بحفظ سجالتها لدى )املقاصة( وفقا ألحكام قانون الرشكات الجديد. واشارت املذكرة إىل أن الوزارة يجب ان تخطر )املقاصة( مبوعد الجمعيات العمومية التي تحددها للرشكات سواء كان ذلك بناء عىل طلب ادارة الرشكة او بناء عىل طلب املساهمني او بقرار من )التجارة( نفسها حتى تقوم الرشكة مبا يلزم النعقاد الجمعية السيام اعداد وتجهيز اسامء املساهمني ونسبة متلكهم يف الرشكة باإلضافة إىل توزيع دعوات الحضور للمساهمني مبا يضمن الشفافية عند انعقاد اي جمعية عمومية للرشكات املساهمة. واقرت املذكرة املسؤوليات الواقعة عىل عاتق الرشكة الكويتية للمقاصة وقت انعقاد الجمعية العمومية ألي رشكة مساهمة كتسلم دعوات حضور املساهمني واحتساب نسبة الحضور وتسليم نسخة من تقرير النسبة إىل ممثل وزارة التجارة والصناعة باإلضافة إىل التأكد من صحة التوكيل وعدد االسهم يف حالة حضور املساهم من خالل وكيل عنه. 21 February 2015

22 أضواء على األحداث خبيران اقتصاديان كويتيان يدعوان إليجاد مصادر دخل أخرى بدل االعتماد الكلي على النفط جاسم السعدون سامي الرشيد دعا خبريان اقتصاديان كويتيان إىل رضورة تنويع دولة الكويت مصادر دخلها بدال من االعتامد الكيل عىل النفط السيام بعد الهبوط األخري ألسعار البرتول يف األسواق العاملية. وأكد الخبريان يف ندوة عقدتها الجمعية االقتصادية الكويتية بعنوان )انخفاض اسعار النفط وانعكاساته عىل الوضع املايل للدولة( رضورة أن تقوم الدولة برتشيد االنفاق وتخفيض استهالك الطاقة مبوازاة تطوير قطاعات اقتصادية منتجة يستطيع االقتصاد ان يعتمد عليها كالصناعات التحويلية وتجارة الرتانزيت. من جهته قال الرئيس السابق ملجلس إدارة رشكة نفط الكويت سامي الرشيد أن أسعار النفط شهدت تذبذبا خالل ال 30 عاما املاضية فيام تشهد الفرتة الحالية انخفاضا حادا يف استرياد الواليات املتحدة من النفط من 10 ماليني برميل يوميا إىل اربعة ماليني موضحا ان هناك زيادة يف العرض وتناقصا يف الطلب ما أدى إىل االنخفاض الحايل ألسعار النفط. وذكر ان السبب الرئييس النخفاض السعر هو أن املعروض من النفط فاق توقعات النمو االقتصادي العاملي ما أحدث فائضا يقدر بنحو 1.5 مليون برميل من النفط الخام مقارنة بالطلب "وتباطؤ النمو االقتصادي يف أوروبا واليابان وتركز النمو يف الصني والهند باإلضافة إىل ارتفاع املخزون النفطي العاملي فضال عن اسباب سياسية". وأوضح الرشيد أن التعامل مع انخفاض أسعار النفط يكون من خالل االستعداد الجيد والخطط البديلة التي يجب ان توضع لسيناريو االنخفاض مضيفا أنه يف حال تخفيض منظمة الدول املصدرة للبرتول )اوبك( إنتاجها فإن حصتها ستهبط يف السوق وان اسرتجاع تلك الحصة لن يكون بالسهولة التي يتصورها البعض. ولفت إىل وجود صعوبة يف تطبيق تخفيض اإلنتاج لذلك فإن القرار الذي قامت باتخاذه املنظمة من عدم تخفيض لإلنتاج "هو قرار يف محله". وأضاف ان الكويت يجب أن تتعامل مع انخفاض األسعار برتشيد استهالك الطاقة سواء الكهرباء أو البنزين موضحا ان الكويت من أكرث الدول استهالكا للطاقة ويجب أن تكون هناك برامج توعوية وترشيعات لتوفري تساهم يف ترشيد استهالكها. ودعا إىل اجراء إصالحات هيكلية يف االقتصاد الكويتي وترشيد االنفاق والتصدي لتنامي املرصوفات وخصوصا يف باب الرواتب واألجور ورفع الكفاءة وزيادة اإلنتاج باإلضافة إىل خصخصة بعض األنشطة مع تنفيذ اسرتاتيجية متوازنة للنفط واالستمرار يف مشاريع تنموية مثل مصفاة الزور. بدوره قال الرئيس التنفيذي لرشكة الشال لالستثامر جاسم السعدون أن املوازنة العامة تعتمد يف متويلها بنسبة 92 يف املئة عىل إيرادات النفط الفتا إىل أن هذا الوضع شبه ثابت منذ ستينات القرن املايض. وأضاف أن تنويع مصادر الدخل أصبح رضورة ملحة لتصحيح االختالالت يف االقتصاد الكويتي داعيا إىل فتح املجال أمام القطاع الخاص ليأخذ حيزا من االقتصاد الوطني مبشاريع تنموية انتاجية يف قطاعات مختلفة. وأوضح أنه بعد مرور أكرث من 60 عاما عىل تصدير أول شحنة نفط كويتية فان الدولة التزال تعتمد عىل الذهب االسود بشكل أسايس وإن الفوائض املالية الناتجة من البرتول "رمبا ال تتكرر مرة أخرى" متوقعا أن يؤدي انخفاض سعر النفط الحايل إىل عجز يف امليزانية الحكومية إذا مل ترتفع االسعار. وشدد عىل رضورة ضبط االنفاق العام وتصحيح الهيكل االقتصادي للدولة مؤكدا أن لدى الكويت ما يكفي من موارد سواء يف حجم االحتياطي النفطي أو املدخرات العامة يؤهلها للخروج من التحدي القائم امامها واملتمثل بانخفاض اسعار النفط من خالل خطط تؤدي إىل تنويع مصادر الدخل وايجاد قطاعات اقتصادية جديدة. يذكر أن تقرير صندوق النقد الدويل الذي صدر اليوم اشار إىل أن الغموض ال يزال يلف مسار أسعار النفط إذ يرى أن ارتفاع الطلب العاملي قد يكون اعىل مام هو متوقع يف املستقبل القريب وهو ما قد يدفع األسعار إىل االرتفاع مجددا بشكل أرسع خاصة إذا ما كان العرض أقوى مام هو متوقع. February

23

24 أضواء على األحداث الكويت: الخطة االنمائية متوسطة األجل الثانية تشمل 22 مشروعا استراتيجيا قالت كونا أن الخطة االمنائية متوسطة األجل الثانية 2016/2015( )2020/ تضمنت يف طياتها 22 مرشوعا اسرتاتيجيا توزعت مناطقيا وقطاعيا لتشمل تطوير منطقة الشامل وكال من قطاعات الكهرباء واملاء والنفط واإلسكان والصحة والنقل واملواصالت والسياحة واإلعالم والبيئة. وطالت مرشوعات تطوير منطقة الشامل انشاء رشكة املستودعات واملنافذ الحدودية )املبديئ( ومرشوع تطوير جزيرة بوبيان وإنشاء مدينة الحرير يف حني شملت املرشوعات االسرتاتيجية يف قطاع الكهرباء واملاء تشييد محطة الزور الثانية الشاملية اضافة إىل تشييد محطة الخريان لتوليد الطاقة الكهربائية وتقطري املياه وانشاء وتشغيل وتحويل محطة لتوليد الطاقة الكهربائية تعمل وفق )الدورة املدمجة( مبنطقة العبديل. أما بالنسبة للمرشوعات االسرتاتيجية يف قطاع النفط فشملت ستة مرشوعات هي مرشوع مصفاة الزور ومرشوع الوقود البيئي النظيف اضافة إىل مرشوع انشاء مصفاة ومجمع للبرتوكيامويات ومحطات وقود يف فيتنام وانشاء مصفاة جديدة متكاملة مع مجمع للبرتوكيامويات ومحطات وقود يف جنوب الصني وانشاء مركز ألبحاث البرتول تابع ملؤسسة البرتول الكويتية ومرشوع االوليفينات الثالث يف الكويت. ونال قطاع اإلسكان ثالثة مرشوعات اسرتاتيجية يف عمر الخطة االمنائية الثانية توزعت بني مرشوع املساكن منخفضة التكاليف ومرشوع مدينة الخريان ومرشوع مدينة املطالع يف حني طال قطاع الصحة مرشوع اسرتاتيجي وحيد هو مرشوع رشكة مستشفيات الضامن الصحي. أما فيام يخص املرشوعات املتعلقة بقطاع النقل واملواصالت فشمل ثالثة مرشوعات اسرتاتيجية منها توسعة وتطوير مطار الكويت الدويل )مبنى الركاب 2( ومرشوع املرتو ومرشوع السكك الحديدية يف حني ذهب مرشوعان اسرتاتيجيان إىل قطاع السياحة واإلعالم هام مرشوع تطوير جزيرة فيلكا ومرشوع رشكة املدينة اإلعالمية. ومل تغفل الخطة االمنائية متوسطة اآلجل الثانية قطاع البيئة ألهميته بتخصيص مرشوعني اسرتاتيجيني لهذا القطاع هام مرشوع معالجة نفايات البلدية الصلبة واالستفادة منها )موقع كبد( ومرشوع توسعة محطة الرصف الصحي يف منطقة ام الهيامن )املنطقة الجنوبية(. وال تعترب الخطة االمنائية الثانية البداية او النهاية للتخطيط بل هي مبثابة استمرارية لنهج علمي يف إدارة كل شؤون البالد بصورة علمية يتم الحكم عىل انجازها من خالل مؤرشات التنفيذ ونتائج التنفيذ وهي محطة واستمرار للخطوات االمنائية السابقة وما تضمنته من نجاحات واخفاقات يف ضوء االهداف املوضوعة وسياسات تنفيذها. وتحمل هذه الخطة عنارص قوة ابرزها انها تالفت العديد من املعوقات االدارية واملؤسسية وغريها التي أثرت سلبا عىل مستويات االنجاز وذلك بهدف السيطرة عىل التحديات املرتاكمة التي تواجه الكويت خصوصا أن التأخر يف مواجهة تلك التحديات لن يعمقها فحسب بل سيضاعف تكاليف اصالحها ويستنزف مقدرات الدولة. ويبقى الهدف من التنمية اينام كانت وكيفام كانت هو تطوير االقتصاد ويف سياقه املجتمع ككل ليكون أكرث ديناميكية ومرونة ويقوم عىل املنافسة الحرة والشفافية ويوسع من دور القطاع الخاص من خالل بيئة عادلة للمنافسة االقتصادية وتركز دور الدولة عىل وظائف الدولة الحديثة يف رعاية الصالح العام واألمن الداخيل والوطني والحد من املنافسة السلبية واملامرسات االحتكارية يف بيئة االستثامر واالعامل. وإذا كانت الخطة االمنائية السابقة قد اسست ملرحلة متهيدية لالنطالق إىل تحقيق رؤية الدولة فإن الخطة االمنائية الثانية ستبدأ االنطالقة الحقيقية للدولة يف ظل شعار االنطالقة لتنمية اإلنسان واستدامة االقتصاد. February

25 محلل مالي.. تسريع الكويت تنفيذ معايير )بازل 3 ( مؤشر على قوة بنوكها قالت كونا أن النائب االول لرئيس األبحاث يف املركز املايل الكويتي )املركز( ام.ار.راغو اعترب ان اتجاه الكويت لترسيع تنفيذ معايري )بازل 3( ينظر اليه مبثابة مؤرش عىل قوة بنوكها السيام أنها من أوائل الدول يف العامل التي بدأت تطبيق هذه املعايري. وأضاف راغو وهو احد االعضاء املؤسسني ملعهد املحللني املاليني املعتمدين )يس..اف.اي( يف الكويت والبحرين خالل ندوة نظمتها الجمعية االقتصادية الكويتية يف مقرها اليوم بعنوان )تأثري بازل 3 عىل البنوك الكويتية( ان بنك الكويت املركزي أعلن عن تطبيق البنوك الكويتية معيار كفاية راس املال وفق توجيهات )بازل 3(. وكان بنك الكويت املركزي قد اعتمد يف اكتوبر املايض تعليامت معيار الرفع املايل للبنوك املحلية استكامال لتطبيق الكويت لحزمة اصالحات )بازل 3( بعد أن أصدر يف يونيو املايض التعليامت النهائية ملعيار كفاية راسل املال )بازل 3(. وأوضح راغو خالل الندوة أن أكرب التحديات التي تعرتض البنوك الكويتية يف تطبيق معايري )بازل 3( تتمثل يف الغاء االعرتاف تدريجيا بالضامنات العقارية عند احتساب معدل كفاية راس املال وهي تشكل اكرث من 50 يف املئة من الضامنات لدى البنوك الكويتية. وذكر أن بنك الكويت املركزي وافق عىل رفع الحد االدىن ملتطلبات معدل كفاية راس املال يف البنوك الكويتية من مستواها الحايل البالغ 12 يف املئة وذلك عىل مرحلتني ليبلغ يف مرحلته األوىل 12.5 يف املئة يف العام الحايل والثانية 13 يف املئة يف عام وأوضح أن معظم املخاطر التي تعرضت لها املؤسسات املالية العاملية يف الفرتة التي سبقت االزمة متثلت يف القروض ذات املخاطر العالية التي جاء معظمها من عمليات التوريق لتأيت االزمة املالية وتكشف املصارف العاملية عىل هذه املخاطر ام.ار.راغو وصعوبة التعامل معها خصوصا وأنها متثلت يف عدم تطابق االستحقاقات الزمنية لألصول مع االلتزامات. وذكر أنه نظرا إىل ذلك فقد متت صياغة معايري )بازل 3( يف محاولة لسد الثغرات وتعزيز النظام املايل العاملي حيث تلزم املبادئ التوجيهية الجديدة ملعايري )بازل 3( املؤسسات املالية بحجم وجودة رأسامل أعىل من السابق ومصدات رأساملية للتحوط من التقلبات االقتصادية. وبني أن تعليامت )بازل 3( تتيح تطبيق املعايري عىل مراحل بدءا من يناير 2013 وانتهاء بالشهر ذاته من 2019 مام يسمح للبنوك بناء احتياطاتها بشكل تدريجي واستيفاء املتطلبات. وعن متطلبات السيولة قال راغو أنه يجب عىل البنوك ان تحتفظ بسيولة واصول سائلة تكفيها ملدة 30 يوما عىل االقل دون النفاذ إىل األسواق مشريا إىل أنه بهدف تقييم مركز السيولة يف البنوك املحلية تم طرح مؤرش تغطية السيولة وذلك وفق توقعات بأن يكون رصيد األصول السائلة عالية الجودة أعىل 100 يف املئة من إجاميل تدفقات النقد املتوقعة عىل مدى 30 يوما. واكد متتع البنوك الكويتية بأصول سائلة وفرية حيث تشكل االصول السائلة الجوهرية يف حد ذاتها )نقد وما يف حكمه والودائع يف بنك الكويت املركزي واالوراق املالية الحكومية واذونات خزانة املركزي( حوايل 22.5 يف املئة من اجامل االصول كام يف ديسمرب.2013 وذكر ان معايري )بازل 3( تفرض قيودا عىل استثامرات البنوك يف االوراق املالية التي تصدرها املؤسسات املالية وتدعو إىل الغاء االعرتاف تدريجيا بالضامنات العقارية عند احتساب معدل كفاية راس املال مشريا إىل أن )املركزي( يجري اختبارات ضغط عىل اساس فصيل لتحديد مرونة القطاع املرصيف والتي اظهرت حتى االن وجود مرونة جيدة لدى البنوك املحلية. يذكر ان معايري )بازل 3( صدرت عن لجنة بازل املرصفية التي تأسست من مجموعة دول صناعية نهاية 1974 تحت مسمى )لجنة التنظيامت واإلرشاف والرقابة املرصفية( وتعمل تحت ارشاف بنك التسويات الدولية يف مدينة بازل السويرسية وهي لجنة استشارية فنية ال تستند إىل اية اتفاقيات دولية امنا أنشئت مبقتىض قرار من محافظي البنوك املركزية للدول الصناعية. وأدت االزمة املالية العاملية يف عام 2008 إىل إجراء تعديالت عىل مقررات لجنة بازل السويرسية السابقة )بازل 1( و)بازل 2( لتعلن يف ذلك العام عن إجراء اسرتاتيجية شاملة ملعالجة مواطن الضعف األساسية التي كشفت عنها األزمة املالية العاملية حيث طرحت معايري جديدة أطلق عليها )بازل 3( كمعايري تنظيمية اختيارية تعالج مثالب املعايري القدمية. 25 February 2015

26 أضواء على األحداث "طيران الجزيرة" تبيع 15 طائرة مقابل 507 ماليين دوالر أعلنت مجموعة طريان الجزيرة بيعها أسطول طائرات مكونا من 15 طائرة من طراز إيرباص )ايه 320( مقابل 507 ماليني دوالر أمرييك )أي ما يعادل 149 مليون دينار كويتي تقريبا( ملصلحة تحالف بني رشكة )تشو تاي فوك انرتبرايزز ليميتد( وبنك )إنفست( االنجليزي املتخصص. وقالت املجموعة يف بيان صحايف أن خطوة البيع متت من خالل رشكة )سحاب لتأجري الطائرات( التي متلكها بالكامل يف خطوة اسرتاتيجية لتطوير منوذج عملها "من خالل االنتقال إىل استئجار الطائرات بدال من متلكها". واضافت ان هذه الخطوة من شأنها زيادة تركيز عمل املجموعة عىل قطاع عمليات الطريان التجاري الذي ارتفعت مساهمته يف أرباحها من 50 يف املئة عام 2011 إىل 81 يف املئة عام وبينت أن من شأن هذه الصفقة إيضا ان تسهم بارتفاع كبري يف الفائض النقدي بعد سداد جميع االلتزامات البنكية ملجموعة طريان الجزيرة وتخصيص توزيعات نقدية استثنائية للمساهمني عالوة عىل تحقيق استثامرات جديدة يف منتجات ومبادرات تعزز تجربة سفر الركاب ضمن خطة النمو التشغييل عىل املدى املتوسط والبعيد وزيادة العوائد عىل حقوق املساهمني خالل األعوام املقبلة. وذكرت أن الفائض النقدي االضايف بعد عملية بيع الطائرات سيبلغ 24 مليون دينار كام ان الرصيد النقدي للرشكة سريتفع إىل 82 مليون دينار كويتي بنهاية عام ونقل البيان عن رئيس مجلس ادارة مجموعة )طريان الجزيرة( مروان بودي قوله ان خطوة بيع أصول رشكة تأجري الطائرات والرتكيز عىل استئجار الطائرات لقطاع الطريان التجاري تأيت كنقلة اسرتاتيجية لتعزيز منوذج تشغيل الرشكة وتحسني القيمة التي تعود عىل املساهمني والعوائد عىل حقوقهم. وأضاف بودي إن هذا القرار حصل عىل دعم أعضاء مجلس اإلدارة باإلجامع وعىل دعم الفريقني التنفيذي يف كلتا الرشكتني التابعتني )طريان الجزيرة( و)سحاب( ومستشاري املجموعة املحليني والعامليني. وأوضح أن مجلس ادارة الرشكة سيعرض بودي: خطوة البيع نقلة استراتيجية لتطوير نموذج التشغيل والتركيز على عمليات الطيران التجاري خطته املستقبلية الستخدام الفائض املايل الناتج من الصفقة عىل الجمعية العامة للمساهمني املقبلة مبا يتضمن اقرتاح توزيعات نقدية استثنائية بعد موافقة الجهات املختصة إضافة إىل متويل التوسعات يف مرشوعات ذات عالقة بنشاط النقل الجوي للركاب. وقال البيان أن الجمعية العامة غري العادية ملجموعة طريان الجزيرة املنعقدة يف ديسمرب املايض كانت قد وافقت عىل إضافة أنشطة تجارية جديدة عىل عقد التأسيس والنظام األسايس للرشكة لتمكينها من التوسع يف أعاملها واالستفادة من الفرص املحلية والعاملية يف قطاع الطريان التجاري واملجاالت املتعلقة به. وأضاف ان )الجزيرة( أعلنت عن أرباح صافية بلغت قيمتها 13 مليون دينار خالل األشهر التسعة املنتهية يف 30 سبتمرب املايض حيث وصلت مساهمة رشكة الطريان التجاري يف هذه األرباح إىل 10.4 مليون دينار فيام قدرت مساهمة رشكة تأجري الطائرات مببلغ 2.6 مليون دينار. وتوقع البيان أن تسجل الرشكة خسائر صافية مببلغ 3.2 مليون دينار بعد امتام عملية مراجعة الحسابات الختامية للسنة املالية 2014 وذلك نتيجة النخفاض قيمة بيع الطائرات عن قيمتها الدفرتية يف تاريخ اتفاقية البيع كخسائر غري متكررة عىل أن تستمر الرشكة يف تحقيق منو يف أرباح قطاع النقل الجوي للركاب خالل العام الحايل يذكر أن مجموعة طريان الجزيرة تتكون من رشكتني متلكهام بالكامل وهام رشكة )سحاب لتأجري الطائرات( ورشكة )طريان الجزيرة( التي تقدم خدمات الطريان والنقل الجوي للركاب ومقرها الكويت وتؤجر الطائرات التي تشغلها من رشكة )سحاب(. February

27 اقتصاديون.. بورصة الكويت تأثرت بمراحل متباينة على مدار العام 2014 قال اقتصاديون كويتيون إن التداوالت يف سوق الكويت لألوراق املالية )البورصة( مرت مبحطات متغرية وتأثرت مبراحل متباينة عىل املستويني املحيل والخارجي العام املنرصم وذكر االقتصاديون يف ترصيحات متفرقة لوكالة األنباء الكويتية )كونا( أن هذه الوترية املتذبذبة أثرت مبارشة عىل بعض الرشكات املدرجة السيام التي ما زالت تعاين بعض العرثات يف شأن اعادة هيكلة اسرتاتيجياتها. ورأوا الالفت يف مجريات حركة السوق سيطرة حالة التباين اضافة إىل انخفاض أحجام السيولة مقارنة مع عام 2013 عالوة عىل ابتعاد بعض صناع السوق وهجرتهم إىل أسواق خليجية أمال بتعويض بعض الخسائر التي تكبدوها يف السوق املحيل. وقال الرئيس التنفيذي يف رشكة )عريب للوساطة املالية( ميثم الشخص إن السوق مر العام املنرصم مبراحل عدة متأثرا تارة مبارشة وتارة بشكل غري مبارش بتداعيات محلية بحتة وأخرى إقليمية وعاملية شأنه شأن أسواق املال الخليجية. وأضاف الشخص ان العام املايض وخصوصا يف ربعه األول استمد ارتفاعاته من العام الذي سبقه ليشهد صعودا تدريجيا انعكس عىل مجمل الرشكات التي شهدت تداوالت قياسية لكنه رسعان ما اصطدم ببعض القرارات الصادرة من هيئة أسواق املال يف شأن كبار املضاربني حيث تم تحويل بعضهم إىل النيابة العامة بتهمة التالعب فانكرست االرتفاعات إىل تراجعات. وأضاف أن السوق شهد منتصف العام حالة من الضعف خصوصا يف احجام قيم التداوالت بسبب اتجاه السيولة إىل أسواق املال القريبة نظرا إىل وجود فرص استثامرية واعدة وكان حدس بعض املستثمرين الذين غادروا صائبا السيام يف فرتة شهر رمضان املبارك حيث سجلت القيمة النقدية املتداولة انخفاضات متتالية. وأوضح أن التشدد الرقايب عىل الرشكات املدرجة طال عددا منها ما اضطر بعضها إىل االنسحاب االختياري بسبب عدم قدرته عىل تطبيق نظام )الحوكمة( معتربا رشوطه صعبة وعىل الرغم من تأجيل التطبيق للعام 2016 اال أن قواعد التطبيق بقيت عىل حالها. وذكر أن هذا الرتاجع أخاف بعض املستثمرين حيث كان تراجع السيولة عام 2014 أخطر من عام االزمة املالية العاملية عام 2008 ومع ذلك من املتوقع للعام 2015 أن تنتعش البورصة انسجاما مع ارتفاعات اسعار النفط وكذلك أسواق املال الخليجية. وأوضح أن السوق شهد خالل عام 2014 بعض القرارات منها قرارات نظام )الحوكمة( وما صاحبها من مالحظات من غرفة التجارة والصناعة وكذلك تراجع اسعار النفط التي بلغت مستويات متدنية جدا أثرت سلبا عىل اقتصادات الدول الخليجية ومنها االقتصاد الكويتي وكذلك عموم الرشكات املدرجة يف البورصة. وذكر أن تراجع اسعار النفط أربك السوق وساهم يف هجرة السيولة إىل أسواق اقل مخاطرة كام كان لترصيحات هيئة االستثامر يف شأن الخروج بجزء من مساهامتها من رشكات مدرجة أثر مبارش عىل الرتاجعات التي شهدها السوق السيام يف الربع األخري من عام وبني أن العام املايض شهد ادراج أسهم بنك )وربة(الذي ميتلك أسهمه املواطنون الكويتيون وكذلك ادراج أسهم رشكة )فيفا( وكان سعر االدراج لألخري يفوق التوقعات ما يعني متانة الرشكة يف القطاع االكرث منوا عالوة عىل نية الحكومة طرح املزيد من املرشوعات التنموية ما بث الثقة يف اروقة السوق وبني املستثمرين. وأشار الدليمي إىل أن عام 2014 شهد اصدار قانون تشجيع االستثامر االجنبي الذي كان يتطلع إليه الجميع نظرا إىل العوائد االقتصادية املتوقعة منه كام شهد دورا مؤثرا قامت به املحفظة الوطنية يف ايجاد توازن ملجريات حركة البورصة ال سيام يف فرتات الهبوط القوي. وتوقع أن يشهد العام الجديد الدخول يف مرحلة أكرث استقرارا حيث امتص السوق االسباب التي أدت إىل انخفاضه العام املايض ومن املتوقع ان يعوض السوق تلك االنخفاضات يف الشهر األول من العام الحايل حيث افصاحات البيانات املالية للعديد من الرشكات التشغيلية السيام املرصفية. من ناحيته قال رئيس جمعية )املتداولون( محمد الطراح إن السوق شهد خالل عام 2014 استصدار قرار بتخفيض سنة العضوية ملجلس مفويض )هيئة أسواق املال( من خمس إىل أربع سنوات حيث ارتفعت مؤرشات السوق إثر هذا التغيري ما يعني منهجية أكرث مرونة وتساعد الرشكات. واضاف الطراح ان السوق تأثر بانخفاضات أسعار النفط وتراجع أسواق املال الخليجية حيث االرتباط نفسيا ليقفل املؤرش السعري عىل انخفاض قدره نحو 4 ر 13 يف املئة كام انخفض متوسط قيم التداول 45 يف املئة إىل 25 مليون دينار مقارنة مع 42.2 مليون يف وأوضح أن من ضمن املتغريات التي طرأت عىل مسار السوق انسحاب بعض الرشكات اختياريا من السوق ألسباب متعلقة برشوط هيئة أسواق املال التي تنشد إىل حامية الصالح العام وتنقيح الرشكات الورقية واالبقاء عىل نظرياتها التشغيلية ذات القيمة املضافة. 27 February 2015

28 أرباح البنوك بنمو % 10 وتوصية بتوزيع % 30 نقد ا و 5 % منحة البنك الوطني يحقق مليون دينار أرباحا في العام 2014 حقق بنك الكويت الوطني مليون دينار كويتي )894.2 مليون دوالر أمرييك( أرباحا صافية يف العام 2014 مقارنة مع مليون دينار كويتي )813.3 مليون دوالر أمرييك( يف العام 2013 بنمو بلغ %. 10 ومنت املوجودات اإلجاملية لبنك الكويت الوطني كام يف نهاية ديسمرب 2014 بواقع % 17.1 عىل أساس سنوي لتبلغ 21.8 مليار دينار كويتي )74.4 مليار دوالر أمرييك( فيام ارتفعت حقوق املساهمني بواقع % 5.8 إىل 2.5 مليار دينار كويتي )8.6 مليار دوالر أمرييك(. كام منت القروض والتسليفات اإلجاملية كام يف نهاية ديسمرب 2014 بواقع % 11.3 مقارنة مع العام السابق لتبلغ 11.9 مليار دينار كويتي )40.7 مليار دوالر أمرييك( فيام منت ودائع العمالء بواقع % 7.5 إىل 11.3 مليار دينار كويتي )38.5 مليار دوالر أمرييك(. وقد ارتفعت ربحية سهم بنك الكويت الوطني خالل العام 2014 إىل 56 فلسا كويتيا مقارنة مع 51 فلسا للسهم يف العام.2013 من جهة ثانية انخفضت نسبة القروض املتعرثة من إجاميل املحفظة االئتامنية لبنك الكويت الوطني إىل % 1.50 كام يف نهاية ديسمرب 2014 من % 1.96 قبل عام. فيام ارتفعت نسبة تغطية القروض املتعرثة إىل % 276 خالل هذه الفرتة من % 200 قبل عام. وعىل صعيد التوزيعات قرر مجلس إدارة بنك الكويت الوطني التوصية للجمعية العامة بتوزيع أرباح نقدية بواقع % 30 من القيمة مؤشرات إيجابية وقوية: الموجودات ارتفعت 17.1 % إلى 21.8 مليار دينار القروض والتسليفات نمت % 11.3 إلى 11.9 مليار دينار نسبة القروض المتعثرة تراجعت إلى 1.5 % االسمية للسهم )أي 30 فلسا للسهم الواحد( وأسهم منحة بواقع % 5 )أي خمسة أسهم عن كل مئة سهم(. وقال رئيس مجلس إدارة بنك الكويت الوطني نارص مساعد الساير إن بنك الكويت الوطني واصل أداءه القوي خالل العام 2014 وهو ما يعكس متانة مركزه املايل وقوة ميزانيته وجودة أصوله املرتفعة بفضل السياسة املتحفظة التي ينتهجها منذ تأسيسه يف العام وأكد الساير أن نتائج بنك الكويت الوطني للعام 2014 تعكس النمو القوي يف حجم األعامل وارتفاع النشاط التشغييل الحقيقي إذ ارتفعت اإليرادات التشغيلية الصافية للبنك خالل العام 2014 إىل 661 مليون دينار كويتي )2.3 مليار دوالر أمرييك( بنمو بلغ % 5.6 مقارنة مع العام.2013 وشدد الساير عىل إن البيئة التشغيلية املحلية أظهرت تحسنا ملحوظا يف العام 2014 مع تسارع وترية تنفيذ املشاريع التنموية الكربى وهو ما يعكسه منو اإليرادات التشغيلية لبنك الكويت الوطني ومحفظة القروض وإيرادات الرسوم والعموالت. وقد تم بالفعل إطالق وترسية العديد من املشاريع التنموية املليارية خالل العام 2014 والتي لعب بنك الكويت الوطني دورا رياديا يف متويلها. وأضاف الساير إننا نتمسك بنظرتنا اإليجابية لآلفاق االقتصادية للكويت ودول الخليج عموما عىل الرغم من الرتاجع الحاد الذي سجلته أسعار النفط يف الفرتة األخرية وذلك بفضل االحتياطات الضخمة واملركز املايل القوي الذي تتمتع به والذي ميكنها من مواجهة تداعيات انخفاض أسعار النفط عىل حجم إيراداتها يف املدى القصري ويتيح لها مواصلة سياساتها املالية التوسعية وامليض قدما بخططها التنموية وهو ما أكدته بالفعل الكويت والعديد من الدول الخليجية األخرى. بدوره أكد الرئيس التنفيذي ملجموعة بنك الكويت الوطني عصام جاسم الصقر إن البنك مييض قدما يف اسرتاتيجيته الرامية إىل تنويع مصادر الدخل وموازنتها محليا وإقليميا وتعزيز موقعه الريادي عىل املستويني املحيل واإلقليمي. فعىل املستوى املحيل حافظ بنك الكويت الوطني عىل حصصه السوقية املرتفعة محققا منوا يف كافة مجاالت األعامل يف الكويت كام واصل قطف مثار مساهمته يف بنك بوبيان اإلسالمي الذي يحقق منوا February

29 الساير: مواصلة الوطني أداءه القوي يعكس متانة مركزه المالي وقوة ميزانيته وجودة أصوله المرتفعة وسياسته المتحفظة الصقر: الوطني يواصل تعزيز موقعه الريادي في الكويت والمنطقة وتنويع مصادر الدخل وموازنتها محليا وإقليميا قويا يف أدائه منذ استحواذ بنك الكويت الوطني عىل حصة % 58.4 فيه خالل العام أما عىل املستوى اإلقليمي والدويل فأكد الصقر أن الفروع الخارجية والرشكات التابعة تواصل أداءها القوي مبا يكرس مكانة بنك الكويت الوطني كبنك إقليمي رائد يف املنطقة إذ حققت % 6.4 منوا يف أرباحها خالل العام 2014 وذلك عىل الرغم من استمرار التحديات التشغيلية يف العديد من األسواق اإلقليمية. كام اتخذ بنك الكويت الوطني خطوة اسرتاتيجية خالل الربع الثالث من العام متثلت بتوقيع اتفاقية بيع حصته البالغة % 30 يف بنك قطر الدويل محققا عائدا قويا عىل استثامره وذلك بعد رؤيتنا بصعوبة رفع مساهامتنا فيه إىل حصة مسيطرة. ومن شأن هذه الخطوة أن تعزز من قدرة البنك عىل اقتناص فرص جديدة سواء يف قطر أو يف األسواق الخليجية األخرى وذلك يف إطار اسرتاتيجيته لتعزيز موقعه يف هذه األسواق ضمن توجهاته العامة لتملك حصص مسيطرة يف الرشكات التابعة مع اإلشارة إىل أن نتائج العام 2014 ال تتضمن الربح املبارش املحقق من عملية البيع. وأشار الصقر إىل أن مرص متثل أحد أسواق النمو األساسية ملجموعة بنك الكويت الوطني حيث أننا نستهدف تعزيز موقعنا يف مرص وزيادة معدالت النمو خالل الفرتة املقبلة مبا يعكس رؤيتنا املتفائلة آلفاق االقتصاد املرصي ملا يتمتع به من مقومات وأسس متينة وما يوفره من فرص واعدة للنمو والسيام بعد استقرار األوضاع األمنية والسياسية يف البالد. وعىل هذا األساس قمنا خالل العام بإطالق عالمتنا التجارية الجديدة يف مرص تحت مسمى بنك الكويت الوطني- مرص. وقد حافظ بنك الكويت الوطني خالل العام 2014 عىل تصنيفاته االئتامنية املرتفعة بإجامع وكاالت التصنيف العاملية موديز وستاندرد أند بورز وفيتش التي أجمعت عىل متانة مؤرشاته املالية وجودة أصوله املرتفعة ورسملته القوية وخربة جهازه اإلداري ووضوح رؤيته االسرتاتيجية وتوفر قاعدة متويل مستقرة لديه فضال عن السمعة املمتازة التي يتميز بها. كام احتفظ بنك الكويت الوطني مبوقعه بني أكرث 50 بنكا أمانا يف العامل لتسع مرات متتالية. ولدى مجموعة بنك الكويت الوطني اليوم أوسع شبكة فروع محلية ودولية حول العامل منترشة يف الواليات املتحدة األمريكية وأوروبا ودول الخليج ومنطقة الرشق األوسط والصني وسنغافورة. 29 February 2015

30 أرباح البنوك بزيادة نسبتها % 10 وتوصية بتوزيع %5 منحة بنك الخليج يحقق صافي أرباح 35.5 مليون دينار أعلن بنك الخليج عن تحقيق أرباح تشغيلية قبل املخصصات مبقدار مليون د.ك. يف نهاية 2014 وصايف ربح بلغ 35.5 مليون د.ك. أي بزيادة نسبتها % 10 عن عام ويف نهاية ديسمرب 2014 بلغ مجموع موجودات البنك 5,331 مليون د.ك. وقد شهدت حصة البنك من القروض يف السوق ارتفاعا كبريا ويعود السبب الرئييس يف ذلك إىل النمو بنسبة % 23 يف القروض الشخصية. وبوجه عام أدى ذلك إىل منو بلغت نسبته % 9 مقابل منو السوق بنسبة %. 6 وسجل معدل النمو يف الودائع ذات التكلفة املنخفضة % 16 مام أدى إىل زيادة إجاميل ودائع البنك إىل 4,340 مليون د.ك. وارتفع إجاميل حقوق املساهمني إىل 511 مليون د.ك. مقابل 483 مليون د.ك. يف.2013 وقد حافظ البنك عىل التوجه اإليجايب املتمثل يف تخفيض نسبة القروض غري املنتظمة التي انخفضت من % 6.5 يف بداية السنة إىل % 3.2 بحلول ديسمرب 2014 وقام بزيادة نسبة التغطية الكلية للقروض غري املنتظمة إىل.% 266 وأوىص مجلس إدارة بنك الخليج بتوزيع أسهم منحة بواقع % 5 )أي 5 اسهم لكل 100 سهم( وذلك العتامدها خالل انعقاد الجمعية العامة للمساهمني. وتعليقا عىل هذه النتائج رصح عمر قتيبة الغانم رئيس مجلس إدارة بنك الخليج قائال : "لقد أصبح بنك الخليج اليوم مرصفا قويا ومميزا فقد استطاع تجاوز الفرتات الصعبة بصورة تدعو إىل الثناء. ولدينا اسرتاتيجية واضحة املعامل والتزام قوي من مجلس اإلدارة بتحقيق النمو. ويف جانب الخدمات املرصفية للرشكات سنقوم بتعزيز قدراتنا يف مجال االستشارات واملنتجات أما يف جانب الخدمات املرصفية الشخصية فنعكف عىل تحديث املنتجات واستحداث قنوات جديدة لتقديم الخدمة. وسنعمل عىل االرتقاء بكل ما نقوم به يف ظل معايري صارمة للتعامل مع املخاطر وذلك وفقا لسياساتنا التي ساعدت يف جعل بنك الخليج مرصفا يتميز باألمان والتوجه السليم". ورصح سيزار جونزاليس بوينو الرئيس التنفيذي لبنك الخليج قائال : "يرسىن أن أعلن عن مواصلة التقدم الذي أحرزه البنك عىل مدى السنوات املاضية بل وتحقيق املزيد من هذا التقدم. وبناء عىل تعليامت بازل 3 الجديدة بلغ معدل كفاية رأس املال للبنك % 15.5 مقابل النسبة الرقابية املطلوبة والبالغة %. 12 كام يتمتع البنك بوضع قوي وبنسبة رفع مايل بلغت % 8.25 مقابل األرباح التشغيلية تصل إلى مليون د.ك. * * * نمو القروض بواقع % 9 * * * انخفاض القروض غير المنتظمة إلى % 3.2 من % 6.5 في بداية السنة الحد األدىن الرقايب البالغ 3%. وشهدت شبكة الفروع يف مرصفنا منوا لتضم 59 فرعا يف أنحاء الكويت أي ثاين أكرب شبكة فروع يف البالد ونعتز بأننا أول بنك يفتتح فرعا يف منطقتي جابر األحمد والقريوان الجديدتني ويعكس ذلك أيضا رغبتنا يف االقرتاب من عمالئنا. وسوف نحافظ خالل عام 2015 عىل النظام املايل وسياسة االستثامر يف البنية التحتية للبنك وذلك للتأكد من امتالكنا لنظم رقابة داخلية قوية عىل كافة مستويات العمليات". وخالل عام 2014 واصل البنك الرتكيز عىل أعامله األساسية يف مجال اإلقراض للرشكات واألفراد يف السوق الكويتي وعىل تعزيز انتشاره املحيل. وقد تحولت االسرتاتيجية إىل النمو املعدل باملخاطر يف أعقاب فرتة بدأت يف عام 2009 كان الرتكيز خاللها ينصب عىل تقوية امليزانية العمومية وتخفيف محفظة كبرية من القروض املتعرثة. وقد واصل البنك إحراز التقدم خالل عام 2014 يف مجال تعزيز النظم والضوابط واالرتقاء بإدارة املخاطر والحوكمة باإلضافة إىل تحسني املنتجات املعروضة وقنوات تقديم الخدمة. وقد لقي هذا التقدم كل التقدير من جانب وكاالت التصنيف االئتامين الدولية فخالل عام 2014 قامت وكالة موديز برفع تصنيف بنك الخليج عىل املدى الطويل من املرتبة Baa2 إىل املرتبة Baa1 وتصنيف املتانة املالية من February

31 عمر قتيبة الغانم رئيس مجلس إدارة بنك الخليج املرتبة - D إىل املرتبة D مع اإلبقاء عىل النظرة املستقبلية اإليجابية للبنك. كام قامت وكالة ستاندارد آند بورز بتثبيت تصنيف البنك االئتامين عىل املدى الطويل عند املرتبة BBB+ مع نظرة مستقبلية إيجابية. وقامت كلتا الوكالتني يف تقييمهام بتثبيت تصنيف جودة أصول البنك ورسملته وقدرته الكبرية عىل تحقيق اإليرادات وسالمة نظم ومامرسات إدارة املخاطر لديه. وقد شهدت إدارة تكنولوجيا املعلومات يف البنك عمليات تحديث هامة تهدف تحسني البنية التحتية القامئة واالرتقاء بالتكنولوجيا يف آن معا. واستهدفت الخطة االسرتاتيجية تعزيز القدرات فيام يتعلق بالبنية التحتية والحوكمة وتقديم الحلول كام تم طرح اإلطار األمني املعزز. ويواصل بنك الخليج االستثامر يف تطوير الكوادر الشبابية واملستثمرين املبادرين واملواهب يف املجتمع املحيل من خالل مبادراته املتعلقة باملسؤولية االجتامعية وذلك باملشاركة يف برامج مثل مسابقات "إنجاز" املحلية واإلقليمية والتجمع السنوي لالتحاد الوطني لطلبة الكويت فرع الواليات املتحدة باإلضافة إىل مجموعة واسعة من ومتنوعة من الربامج الخاصة بالوظائف والتعيينات. وال تزال رعايتنا السنوية لرحلة الغوص تعزز من وضعنا كجزء ال يتجزأ من املجتمع الكويتي. ولبنك الخليج الكثري من املتطوعني بني موظفيه يعملون جنبا إىل جنب مع الشباب يف مختلف الربامج التنموية طوال العام. ويهتم بنك الخليج دوما بقيمة املواهب من الكوادر البرشية ويواصل تقديم املبادرات االستثنائية التي تساعد عىل تقدم وارتقاء موظفيه. وقد انعكس ذلك يف افتتاح مركز درة الخليج للتدريب يف أوائل عام 2014 والقيام مؤخرا بطرح برنامج تطوير الخريجني بالتعاون مع معهد الدراسات املرصفية. ويركز هذا الربنامج عىل تطوير املواهب املحلية ويستهدف خلق مجموعة من الكوادر والقيادات املرصفية يف املستقبل. سيزار جونزاليس بوينو الرئيس التنفيذي لبنك الخليج وخالل عام 2014 حاز البنك عىل مجموعة من الجوائز القيمة التي شملت كال من جائزة "مرصف العام" من مجلة آرابيان بيزنس وجائزة "افضل بنك لخدمات األفراد يف الكويت" من مجلة إنرتناشيونال فاينانس وجائزة "أفضل بنك يف الدفعات املحلية وإدارة النقد" من مجلة آسيان بانكر وجائزة "أفضل بنك محيل يف الخدمات الفردية" وجائزة "أفضل تطوير للموارد البرشية" لعام 2014 من مجلة بانكر ميدل إيست وجائزة "أفضل محرتف يف املوارد البرشية" للعام للقطاع الخاص وذلك خالل حفل توزيع جوائز التميز السنوي ملنطقة الرشق األوسط وشامل أفريقيا وجائزة "افضل تجربة للعمالء للفرع الشامل يف الكويت" من رشكة إيثوس للحلول املتكاملة عىل املؤرش السنوي العارش لتجربة العمالء وجائزة "إس يت يب" من سيتي بنك. واختتم عمر قتيبة الغانم رئيس مجلس إدارة بنك الخليج حديثه قائال : "أستطيع أن أقول بكل بثقة إن بنك الخليج قد استكمل املرحلة االنتقالية وبدأ مسارا جديدا بعد االنتهاء من مرحلة التعايف. وبهذه املناسبة أود أن أتقدم بالشكر والتقدير إىل عمالئنا وموظفينا وبنك الكويت املركزي ومجلس اإلدارة واملساهمني والجهات العامة عىل دعم هذا التحول الناجح الذي تحقق بجدارة. وقد انتهى وقت الصعوبات الذي كانت خالله القروض غري املنتظمة تبلغ نسبتها % 30 وأصبحنا منتلك اآلن كافة العنارص واملقومات الالزمة للنمو مبعدل أرسع وأفضل. وقد بدأنا يف عام 2014 يف طرح مبادرات هامة سوف يكتمل بناؤها ويتم إعالنها خالل عام ولدينا كافة العنارص املتمثلة يف القوة املالية وإجراءات إدارة املخاطر والحوكمة واملوظفني والنظم ووضوح األفكار لتنفيذ تلك املبادرات. وخالل عام 2015 سيقوم البنك بإمتام املرشوعات التي ستساعدنا يف خدمة عمالئنا عىل نحو أفضل وتحقيق نتائج أفضل". 31 February 2015

32 أرباح البنوك أرباح بنك بوبيان تنمو بنسبة %111 لتصل إلى 28.2 مليون دينار في 2014 أنهى بنك بوبيان )أرسع البنوك املحلية منوا ( العام األخري من اسرتاتيجيته الخمسية باإلعالن عن منو يف أرباحه الصافية بلغ 111 % مسجال 28.2 مليون دينار بنهاية عام 2014 فيام بلغت ربحية السهم 14.4 مقارنة مع 6.8 فلس مع توصية مجلس اإلدارة بتوزيع أرباح نقدية بواقع 5 يف املئة من القيمة االسمية للسهم )أي 5 فلوس للسهم الواحد( وأسهم منحة بواقع 5 يف املئة )أي خمسة أسهم عن كل مئة سهم(. وقال رئيس مجلس اإلدارة محمود الفليج إن البنك يتطلع إىل تحقيق املزيد من االنجازات خالل العام الحايل عىل الرغم من التحديات التى ميكن أن يواجهها سواء عىل مستوى القطاع املرصيف أو تلك التى تتعلق باالقتصادين املحيل واإلقليمي. وأشار الفليج إىل أن عام 2014 كان عاما مميزا لبنك بوبيان السيام وأنه العام األخري يف اسرتاتيجية البنك الخمسية التى أطلقها يف عام 2010 والتى متكن البنك من خاللها من تحقيق الكثري من األهداف أبرزها خلق صورة مميزة له يف السوق الكويتي باعتباره بنك إسالمي قادر عىل املنافسة وتوسعة حصته السوقية يف واحد من أهم األسواق املالية اإلسالمية. وأوضح أن مؤرشات البنك شهدت منوا ملحوظا خالل عام 2014 حيث ارتفع إجاميل األصول إىل 2.7 مليار دينار بنسبة منو قدرها % 21 كام ارتفعت اإليرادات التشغيلية لتصل إىل 78 مليون دينار كويتي بنسبة منو قدرها % 17 باإلضافة إىل زيادة ودائع العمالء إىل 2.1 مليار دينار كويتي بنمو نسبته.% 26 وأضاف أن إجاميل قيمة حقوق امللكية يف البنك ارتفع ليصل إىل 296 مليون دينار كويتي مقارنة مع 264 مليون دينار كويتي إىل جانب ارتفاع محفظة التمويل إىل 1.8 مليار دينار كويتي بنسبة منو % 22 إىل جانب االرتفاع املتواصل لقاعدة عمالء البنك. وقال الفليج أن الحصة السوقية من التمويل بصفة عامة ارتفعت من % 2.3 يف عام 2009 إىل حوايل % 5.8 حاليا بينام ارتفعت حصة بنك بوبيان من متويل األفراد تحديدا من 1.2 % إىل أكرث من % 8.3 حاليا بينام يحتفظ أكرث من % 12 من املواطنني الكويتيني البالغني بحسابات لدى البنك. خدمة العمالء.. رس متيزنا من جانبه قال نائب رئيس مجلس اإلدارة والرئيس التنفيذي للبنك عادل عبدالوهاب املاجد أن ما حققه البنك من انجازات خالل عام 2014 واألعوام السابقة اعتمد عىل توسيع قاعدة األعامل والرتكيز بصورة أعمق عىل النشاطات املرصفية الرئيسية مبا تشملها من خدمات ومنتجات وحلول متويلية تلبي كافة احتياجات األفراد والرشكات مع املحافظة عىل جودة األصول وفاعلية سياسة إدارة املخاطر االئتامنية ومواصلة السياسة املتحفظة يف بناء املخصصات. وأضاف " عىل الرغم مام تحقق خالل السنوات األخرية فإننا نعترب أنفسنا ال نزال يف بداية املشوار الننا نؤمن أنه وطوال الفرتة املاضية فإننا كنا يف مرحلة إعادة البناء ووضع األسس التى تخلق لنا شخصية مميزة يف سوق عايل التنافسية وأنه حان اآلن االنطالق نحو آفاق أكرب لتحقيق الهدف الرئييس بوصولنا إىل مركز متقدم محليا واالنطالق آلفاق إقليمية وعاملية أكرب ". وأكد املاجد أن )خدمة العمالء( كانت كلمة الرس يف النجاح الذي تحقق حيث وضعنا يف االعتبار أن كل عمالئنا مميزون وأنهم يستحقون األفضل ألن تلبية رغباتهم وطموحاتهم يجب أن تكون يف مستوى اختيارهم لنا وبعبارة أخرى فإن اختيارهم لنا يجب أن يقابله رعاية وعناية واهتامم خاص. وأوضح املاجد أن بنك بوبيان خالل السنوات الخمس األخرية حرص أن يكون له دامئا السبق يف طرح الخدمات واملنتجات الفريدة والجديدة عىل السوق الكويتي انطالقا February

33 الفليج : نتطلع إلى المزيد من اإلنجازات خالل العام الحالي رغم التحديات التي يمكن أن نواجهها الماجد : نجحنا في ترسيخ صورتنا كبنك إسالمي شاب متميز يضع خدمة العمالء في المقدمة من شعاره " نعمل بإتقان " حيث ارتبطت عبارة ألول مرة يف الكويت ببنك بوبيان بسبب حجم الخدمات واملنتجات التي كان للبنك الريادة يف طرحها. وأشار املاجد إىل حجم االستثامرات التي أنفقها البنك والتي يخطط إلنفاقها عىل مختلف قنوات التواصل مع العمالء سواء الفروع أو مركز االتصال إضافة إىل قنوات التواصل عرب االنرتنت واملوبايل ووسائل التواصل االجتامعي ليكون قريبا إىل عمالئه ومعهم عىل مدار الساعة. االسرتاتيجية الجديدة من ناحية أخرى تطرق املاجد إىل اسرتاتيجية البنك الجديدة والتى أطلق عليها اسرتاتيجية 2020 موضحا» نحن متفائلون بأن املستقبل ال يزال يحمل الكثري للبنوك واملؤسسات املالية اإلسالمية سواء يف الكويت أو املنطقة نتيجة جميع املؤرشات التي تؤكد ارتفاع الطلب عىل الخدمات واملنتجات املالية واملرصفية اإلسالمية والتي باتت تشهد رواجا كبريا حتى بني غري املسلمني. وأكد املاجد أنه ال توجد أسواق بعينها مستهدفة يف الوقت الحايل ولكن بطبيعة الحال فإننا ننظر إىل دول الخليج خاصة السعودية واإلمارات وقطر باإلضافة إىل تركيا ومرص«. وأوضح املاجد أن بنك بوبيان إىل جانب ما حققه عىل مستوى الخدمات املرصفية الشخصية فإن ميتلك سجال رائعا يف متويل القطاع الخاص املساهم يف بناء االقتصاد املحيل حيث دخل 33 February 2015

34 أرباح البنوك البنك خالل السنوات األخرية يف العديد من عمليات التمويل ملرشوعات ورشكات كربى سواء بصفته املرتب الرئييس املفوض أو أحد مرتبيه الرئيسيني املفوضني. بنك الشباب الكويتي وشدد املاجد عىل ما سبق وأكده مرارا من سعي البنك لتأكيد صورته كبنك شاب حديث مواكب للتطورات العاملية واإلقليمية من خالل إدارته الشابة ضاربا املثال مبوظفي مجموعة الخدمات املرصفية الشخصية والذين يشكل الشباب غالبيتهم. وأضاف مقارنة بالبنوك األخرى والكثري من الرشكات فان متوسط أعامر موظفينا صغرية والكثري منهم وصل إىل مراكز قيادية اميانا من إدارة البنك بإعطاء الشباب دور قيادي مميز السيام مع تسخري كافة اإلمكانيات التدريبية واألكادميية التي متنحهم فرصا مميزة الكتساب خربات مهنية وعملية تجعل خرباتهم كبرية مقارنة بأعامرهم. ونوه إىل أن بنك بوبيان نجح وعىل مدار العامني األخريين تحديدا يف خلق الكثري من فرص العمل للشباب الكويتي الطموح من خالل توسعه يف تقديم خدماته للعمالء من األفراد من خالل افتتاح املزيد من الفروع والتوسع يف الخدمات واملنتجات التي يقدمها. وأشار املاجد إىل ارتفاع نسبة العاملة الوطنية يف البنك والتي بلغت % 72 مشريا إىل فوز البنك بجائزة إحالل وتوطني العاملة الوطنية عىل مستوى دولة الكويت والتى حصل عليها البنك خالل االحتفال التكرميي الثالث عرش ملنشآت القطاع الخاص املتميزة يف مجال إحالل وتوطني الوظائف لعام املسؤولية االجتامعية للبنك من ناحية أخرى قال املاجد أن خدمة املجتمع واملسؤولية االجتامعية تعترب ركيزة أساسية يف أعامل البنك حيث قام البنك برعاية واملشاركة يف أكرث من 450 نشاط وفعالية خالل السنوات الخمس األخرية شملت جميع فئات ورشائح املجتمع مع الرتكيز عىل الشباب وذوي االحتياجات الخاصة. وقال املاجد أن اتحاد مصارف الكويت يف تقريره األخري حول الدور االجتامعي للبنوك الكويتية أبرز دور بنك بوبيان خالل الفرتة االخرية حيث بلغت قيمة التربعات ومساهامت خدمة املجتمع للبنك حوايل 2.6 مليون دينار يف الفرتة من 2006 إىل 2012 تشمل املساهامت والتربعات الخريية واالجتامعية واإلنسانية وحصة مؤسسة الكويت للتقدم العلمي ودعم العاملة ومساهامت أخرى. وتقدم املاجد بالشكر إىل جميع مساهمي البنك وعمالئه ومجلس اإلدارة الحايل واإلدارة التنفيذية واملوظفني للدور الذي قاموا به جميعا يف دعم البنك يف مرحلته االنتقالية األخرية حيث ساهمت جهودهم يف تطور أداء البنك وارتفاع حصته السوقية. كام تقدم بالشكر إىل الجهات الرقابية يف دولة الكويت وعىل رأسها بنك الكويت املركزي عىل الدور الذي يقوم به يف دعم القطاع املرصيف إىل جانب شكره لجميع رؤساء وأعضاء مجالس اإلدارات السابقني عىل ما قاموا به لصالح املساهمني والعمالء. February

35 بنسبة نمو % 6.2 األهلي الكويتي يحقق 37.6 مليون دينارا أرباحا صافية في عام 2014 أعلن البنك األهيل الكويتي عن تحقيق أرباح تشغيلية بلغت 82.5 مليون د.ك كام بلغت األرباح الصافية 37.6 مليون د.ك عن السنة املالية املنتهية يف 31 ديسمرب 2014 والتي متثل منوا بنسبة % 6.2 باملقارنة مع أرباح العام املايض يف حني بلغت ربحية السهم 23 فلسا باملقارنة مع 22 فلسا عام وارتفع إجاميل األصول إىل 3.5 مليار دك باملقارنة مع 3.19 مليار د.ك يف عام 2013 مام ميثل زيادة بنسبة %. 9.6 ويف ضوء هذه النتائج الجيدة أوىص مجلس اإلدارة إىل الجمعية العمومية للبنك بتوزيع أرباح نقدية بنسبة % 13 )أي ثالثة عرش فلسا لكل سهم( عىل املساهمني املسجلني يف سجالت البنك بتاريخ انعقاد الجمعية وتخضع هذه التوصية ملوافقة الجمعية العمومية للبنك والجهات الرقابية املختصة. ويف تعقيبه عىل هذا األداء املايل للبنك خالل عام 2014 رصح طالل محمد رضا بهبهاين رئيس مجلس اإلدارة قائال: "تعكس هذه النتائج الجيدة للبنك األهيل الكويتي منو أحجام األعامل نتيجة السرتاتيجية البنك الفعالة التي تركز عىل تنويع مصادر الدخل واالستثامر بشكل مستمر يف تطوير البنية التحتية والتوسع يف املنتجات والخدمات عرب كافة قطاعات العمالء مع تشديد الرقابة عىل املرصوفات. وفيام يتعلق باملخصصات فقد استمر البنك يف نهجه الحصيف وسياسته التحفظية مع تحسن طفيف يف معدل القروض غري املنتظمة بالنسبة إىل إجاميل محفظة القروض من % 2.59 يف ديسمرب إىل % 2.45 يف ديسمرب.2014 كام أن املعدل القوي لكفاية رأس املال والذي يبلغ % يعزز من قدرة البنك عىل التوسع يف عملياته وزيادة إيراداته خالل السنوات القادمة. أما عن التصنيف االئتامين للبنك فقد نجح البنك يف املحافظة عىل تصنيفاته االئتامنية بالدرجة االستثامرية وفقا لتصنيف وكالتي فيتش وموديز العامليتني مام يعكس املركز املايل القوي للبنك وقدرته املرنة عىل تحقيق األرباح واستقرار مصادر التمويل والسيولة لديه. أما عن شبكة الفروع الحالية فقد أشار رئيس مجلس اإلدارة إىل أن إجاميل عدد فروع البنك وصل 33 فرعا منها 31 فرعا محليا باإلضافة إىل فرعني يف ديب وأبو ظبي يف دولة اإلمارات العربية املتحدة. ويخطط البنك للمزيد من التوسع يف شبكة فروعه ليكون قريبا من أماكن تواجد عمالئه لخدمتهم بشكل أفضل. وأشار إىل أن الهدف من تواجد البنك األهيل الكويتي كأول بنك يف دولة اإلمارات العربية املتحدة هو تعزيز تواجدنا يف السوق اإلمارايت وتنويع بهبهاني: المعدل القوي لكفاية رأس المال البالغ % يعزز قدرة البنك على التوسع في عملياته وزيادة إيراداته مصادر دخلنا. وعىل الجانب الرقايب قام البنك بتنفيذ العديد من السياسات واإلجراءات الجديدة ليك يلتزم بتعليامت بنك الكويت املركزي فيام يتعلق بتوجيهات بازل 3 وقانون االلتزام بالرضيبة عىل الحسابات األجنبية.)FATCA( ويف النهاية توجه رئيس مجلس اإلدارة بالشكر لعمالء البنك عىل ثقتهم ووالئهم املستمر كام تقدم بالشكر لإلدارة التنفيذية وموظفي البنك األهيل عىل كافة مستوياتهم عىل جهودهم املخلصة لتحقيق األهداف املنشودة. كام توجه أيضا بالشكر الجزيل ألعضاء مجلس اإلدارة عىل توجيهاتهم وإرشافهم املستمر وللمساهمني لدعمهم وثقتهم املستمرة." 35 February 2015

36 مقاالت وآراء على أي شيء نراهن حممد عبد اهلل العريان كبري املستشارين االقتصاديني يف أليانز وعضو لجنتها التنفيذية الدولية. وهو رئيس مجلس الرئيس باراك أوباما للتنمية العاملية وأحدث مؤلفاته كتاب "عندما تتصادم األسواق". عندما أتأمل يف آفاق االقتصاد العاملي واألسواق ي ذه ل ني إىل أي مدى راهن العامل بشكل جامعي عىل ثالث نتائج أساسية: التحول نحو منو عاملي أعىل ماديا وأكرث شموال وتجنب األخطاء السياسية والوقاية من حوادث السوق. ورغم أن النتائج الثالث كلها مرغوبة بال أدىن شك فإن الواقع املؤسف هو أنها غري مؤكدة عىل اإلطالق والرهان عليها من دون بعض التحوط قد يكون بالغ الخطورة بالنسبة للجيل الحارض وجيل املستقبل. يتوقع املكون األول من الرهان النمو العاملي األكرث شموال استمرار التعايف االقتصادي يف الواليات املتحدة مع تعزز معدل النمو بنسبة % 3 هذا العام بف عل النمو القوي الذي سجلته األجور. وهو يفرتض أيضا أن معدل النمو السنوي يف الصني سوف يستقر عند مستوى % 6.5 إىل % 7 وبالتايل متكني نزع فتيل املخاطر التي تفرضها جيوب االستدانة املفرطة يف نظام الظ ل املرصيف تدريجيا حتى يف حني تستمر محركات النمو االقتصادي يف التحول من الصادرات واإلنفاق الرأساميل العام إىل االستهالك املحيل واالستثامر الخاص. وهناك افرتاض آخر أكرث التباسا يعمل عىل تقويض الرهان عىل النمو األكرث شموال وهو أن بلدان منطقة اليورو واليابان سوف تتمكن من اإلفالت من مستنقع النمو املنخفض وتجنب االنكامش وهو ما من شأنه أن يقوض األداء االقتصادي الضعيف بالفعل من خالل حض األرس والرشكات عىل تأجيل قرارات الرشاء. وأخريا يفرتض الرهان أن البلدان املصدرة للنفط مثل نيجرييا وفنزويال وروسيا بشكل خاص سوف تتمكن من درء االنهيار االقتصادي حتى يف ظل الهبوط الحاد يف أسعار النفط العاملية. وهي افرتاضات جريئة ألسباب ليس أقلها أن تحقيق هذه النتائج سوف يتطلب قدرا كبريا من التجديد االقتصادي وهو ما ميتد إىل ما هو أبعد كثريا من إعادة التوازن إىل الطلب الكيل وإزالة جيوب املديونية املفرطة. ويف حني ت ع د الواليات املتحدة والصني يف وضع أفضل كثريا من غريهام فإن أغلب هذه االقتصادات وخاصة بلدان منطقة اليورو املتعرثة واليابان وبعض األسواق الناشئة سوف تضطر إىل تغذية محركات منو جديدة بالكامل. وسوف يكون لزاما عىل منطقة اليورو أن تعمل أيضا عىل تعميق التكامل. ويضيف هذا إىل أجندة اإلصالح القاسية التي أصبحت أكرث صعوبة بف عل اإلجهاد الناجم عن محاوالت التكيف والسياسات املحلية املفتتة بشكل متزايد والتوترات الجيوسياسية املتصاعدة. ويف هذا السياق يصبح التحول الواثق نحو منو عاملي أعىل وأكرث شموال بعيدا متاما عن كونه مضمونا. February

37 وال يقل املكون الثاين من الرهان الجامعي تجنب أخطاء السياسة عن األول هشاشة. فاالفرتاض األسايس هنا هو أن السياسات غري املجربة وغري التقليدية التي تبنتها البنوك املركزية وخاصة يف البلدان املتقدمة لقمع التقلبات املالية والحفاظ عىل االستقرار االقتصادي سوف متنح الحكومات الوقت الكايف لتصميم وتنفيذ استجابة سياسية أكرث مالءمة وشموال. وقد شمل هذا النهج التجريبي من ق ب ل البنوك املركزية فك االرتباط الواعي بني أسعار األصول املالية وأساسياتها. وكان األمل أن تعمل تقييامت السوق األكرث ارتفاعا عىل تعزيز االستهالك )من خالل "تأثري الرثوة" حيث تشعر األرس املالكة لألصول بأنها أصبحت أكرث ثراء وبالتايل أكرث ميال إىل اإلنفاق( واالستثامر )عرب "الغرائز الحيوانية" التي تعزز من رغبة رجال األعامل يف االستثامر يف املصانع واملعدات الجديدة واستئجار العاملة(. واملشكلة هي أن الهيئة االقتصادية والسياسية الحالية يف العامل املتقدم تفرض قدرا غري عادي من "التباعد". ومع فشل التعديالت السياسية يف مواكبة وترية التحوالت عىل األرض يتوىل الدوالر املتزايد االرتفاع دور مخفف الصدمة. ولكن التاريخ أثبت أن تحركات العملة الحادة من هذا القبيل من املمكن أن تؤدي يف حد ذاتها إىل عدم االستقرار االقتصادي واملايل. ومتتد جذور العنرص األخري يف الرهان الجامعي العاملي إىل اعتقاد مفاده أن اإلفراط يف خوض املجازفات يف السوق تم ترويضه بالفعل. ولكن فرتة مطولة من قمع التقلبات بتحفيز من السياسات ضرورة التعامل مع عملية وضع كانت كافية إلقناع املستثمرين بأنهم أصبحوا آمنني مع وقوف البنوك املركزية يف صفهم وهو االعتقاد الذي أدى إىل قدر كبري من أنشطة املجازفة يف بعض قطاعات التمويل. ومع عزوف الوسطاء عن قبول أوراق مالية غري مرغوبة خالل فرتات عدم االستقرار املايل فمن املمكن أن تؤدي السياسات بشكل أكثر تجاوبا وشموال وإال فإن النتائج االقتصادية سوف تظل غير مؤكدة تصحيحات السوق إىل تفاقم نوبات مفاجئة ودرامية من تحوالت األسعار وتعطل سري العمل املنتظم لألنظمة املالية. وحتى اآلن كانت البنوك املركزية مستعدة وقادرة عىل ضامن كون هذه الفرتات مؤقتة ومن املمكن عكس تأثريها. ولكن قدرتها عىل االستمرار يف القيام بهذه املهمة محدودة وخاصة مع تغذية اإلميان املفرط بالسياسة النقدية ألنشطة االستدانة يف السوق. والحقيقة هي أن البنوك املركزية ال متلك األدوات الالزمة لتحقيق النمو الرسيع واملستدام والشامل مبفردها. وأفضل ما ميكنها القيام به يف هذا السياق هو متديد الجسور واألمر مرتوك لصانعي السياسات االقتصادية اآلخرين لتوفري وجهة الرسو. ومن املؤكد أن الجرس الذي يقود إىل ال مكان لن يطول به األمد قبل أن ينهار. لقد تحولت طبيعة املخاطر املالية وهاجرت يف السنوات األخرية أما املشاكل التي أحدثتها البنوك غري املسؤولة والتهديدات التي تعرضت لها أنظمة الدفع والتسوية فقد حل محلها نوع آخر من املشاكل الناجمة عن خوض املجازفات بني املؤسسات غري املالية. ومع فشل األجهزة التنظيمية يف التطور وفقا لذلك تقوضت الفعالية املحتملة لبعض سياسات التحوط الكيل. وال يعني أي من هذا أن النظرة املستقبلية لألسواق واالقتصاد العاملي كئيبة بالرضورة بل عىل العكس من ذلك هناك مخاطر الجانب اإليجايب امللحوظة والتي قد ترتجم إىل مكاسب كبرية ودامئة. ولكن فهم الرهان الجامعي العاملي يؤكد عىل رضورة التعامل مع عملية وضع السياسات بشكل أكرث تجاوبا وشموال. وإال فإن النتائج االقتصادية سوف تظل عىل حد تعبري رئيس بنك االحتياطي الفيدرايل األمرييك السابق بن برنانيك يف عام 2010: "غري مؤكدة عىل نحو غري عادي". تم النرش وفقا لالتفاقية بني و بروجيكت سنديكيت 37 February 2015

38 مقاالت وآراء من دولة الرفاهة إلى دولة اإلبداع داين رودريك أستاذ العلوم االجتامعية يف معهد الدراسات املتقدمة بجامعة برينستون يف نيوجرييس ومؤلف كتاب "مفارقة العوملة: الدميقراطية ومستقبل االقتصاد العاملي". يبدو أن شبحا ما يالزم االقتصاد العاملي اآلن شبح التكنولوجيا القاتلة للوظائف. ومن الواضح أن كيفية التصدي لهذا التحدي سوف تحدد مصري اقتصادات السوق والسياسات الدميقراطية يف مختلف أنحاء العامل متاما كام عملت استجابة أوروبا لصعود الحركات االشرتاكية يف أواخر القرن التاسع عرش وأوائل القرن العرشين عىل تشكيل مسار التاريخ الالحق. عندما بدأت الطبقة العاملة الجديدة يف تنظيم نفسها متكنت الحكومات من نزع فتيل الثورة من أسفل التي تنبأ بها كارل ماركس من خالل توسيع نطاق الحقوق السياسية واالجتامعية وتنظيم األسواق وإقامة دولة الرفاهة التي وفرت التحويالت املالية الكثيفة والتأمني االجتامعي وتخفيف حدة صعود وهبوط االقتصاد الكيل. ويف الواقع الفعيل أعادت الحكومات اخرتاع الرأساملية ليك تجعلها أكرث شمولية وتعطي العامل حصة يف النظام. واليوم تدعو الثورات التكنولوجية إىل تجديد شامل مامثل. لقد أصبحت الفوائد املحتملة املرتتبة عىل االكتشافات والتطبيقات الجديدة يف مجال الروبوتات والتكنولوجيا الحيوية والتكنولوجيات الرقمية وغري ذلك من املجاالت واضحة ويف كل مكان من حولنا. والواقع أن كثريين يعتقدون أن االقتصاد العاملي رمبا يكون عىل أعتاب انفجار آخر يف التكنولوجيات الجديدة. واملشكلة هي أن القسم األعظم من هذه التكنولوجيات الجديدة موفرة للعاملة. وهي تستلزم االستعاضة عن العاملة املتدنية واملتوسطة املهارة بآالت ميكن تشغيلها باالستعانة بعدد أقل كثريا من العامل من ذوي املهارات العالية. ال شك أن بعض املهام التي تتطلب مهارات متدنية ال ميكن إنجازها آليا بسهولة. فحراس البنايات عىل سبيل االستشهاد مبثال شائع ال ميكن االستعاضة عنهم بالروبوتات عىل األقل حتى اآلن. ولكن ق لة من الوظائف تتمتع بالحامية حقا من اإلبداع التكنولوجي. ولنتأمل هنا عىل سبيل املثال أن القاممة التي ينتجها البرش سوف تكون أقل مع تشغيل أماكن العمل بالتكنولوجيا الرقمية وهذا يعني بالتايل تراجع الطلب عىل مسؤويل صيانة ونظافة البنايات. إن العال م حيث تقوم اآلالت والروبوتات بأعامل البرش ليس بالرضورة عال م يتسم بارتفاع معدالت البطالة. ولكنه بكل تأكيد عامل حيث يذهب نصيب األسد يف مكاسب اإلنتاجية إىل أصحاب التكنولوجيات الجديدة واآلالت التي تجسدها. والقسم األعظم من قوة العمل محكوم عليه إما بالبطالة أو األجور املنخفضة. والواقع أن شيئا من هذا القبيل كان جاريا يف البلدان املتقدمة ملدة أربعة عقود من الزمان عىل األقل. وكانت التكنولوجيات التي تعتمد بكثافة عىل املهارة ورأس املال السبب الرئييس وراء اتساع فجوة التفاوت بني الناس منذ أواخر سبعينيات القرن العرشين. وتؤكد كل املؤرشات أن هذا االتجاه من املرجح أن يستمر ليك ينتج مستويات غري مسبوقة February

39 تاريخيا من التفاوت وعدم املساواة فضال عن التهديد املتمثل يف الرصاع االجتامعي والسيايس الواسع النطاق. وال ينبغي أن تكون هذه هي الحال. فباالستعانة ببعض التفكري الخالا ق والهندسة املؤسسية يصبح بوسعنا أن ننقذ الرأساملية من نفسها مرة أخرى. ويتلخص املفتاح إىل تحقيق هذه الغاية يف إدراك حقيقة مفادها أن التكنولوجيات الجديدة املخلة بالنظام القديم تنتج مكاسب اجتامعية كبرية وخسائر شخصية يف نفس الوقت. ومن املمكن أن ي عاد تكوين املكاسب والخسائر بطريقة يستفيد منها الجميع. ومتاما كام حدث مع إعادة اخرتاع الرأساملية يف وقت سابق فإن الدولة البد أن تلعب دورا كبريا. ولنتأمل هنا كيفية تطوير التكنولوجيات الجديدة. إن كل مبتكر محتمل يواجه جانبا إيجابيا كبريا ولكن أيضا درجة عالية من املخاطر. فإذا كان االبتكار ناجحا يجني رائده مكاسب ضخمة كام يجني املجتمع أيضا املكاسب. أما إذا فشل االبتكار فإن مبتكره يخونه الحظ. ومن بني كل األفكار الجديدة التي تقدم تحقق ق لة قليلة منها نجاحا تجاريا يف نهاية املطاف. وترتفع هذه املخاطر بشكل خاص مع بزوغ فجر عرص جديد من اإلبداع واالبتكار. وتحقيق املستوى املرغوب اجتامعيا من الجهود املبدعة يتطلب إذن إما رجال أعامل مجازفني عىل استعداد لخوض مجازفات مرتفعة أو إمدادات كافية من رأس املال االستثامري. وتقدم األسواق املالية يف االقتصادات املتقدمة رأس املال االستثامري من خالل مجموعات مختلفة من الرتتيبات صناديق املشاريع والتداول العام لألسهم واألسهم الخاصة إىل آخر ذلك. ولكن ليس هناك من األسباب ما قد مينع الدولة من االضطالع بهذا الدور عىل نطاق أوسع وهو ما من شأنه أن ميكن ليس فقط كميات أكرب من اإلبداع التكنولوجي بل ويعمل أيضا عىل توجيه الفوائد بشكل مبارش إىل املجتمع ككل. وكام أشارت ماريانا مازوكاتو فإن الدولة تلعب بالفعل دورا كبريا يف متويل تكنولوجيات جديدة. والواقع أن اإلنرتنت والعديد من التكنولوجيات الرئيسية املستخدمة يف أجهزة اآلي فون كانت امتدادا إلعانات دعم حكومية مقدمة لربامج البحث والتطوير ومشاريع وزارة القرن الحادي والعشرين يتطلب تحوال إلى "دولة اإلبداع" القادرة على التوفيق بين رأس المال والحوافز التي يتطلبها مثل هذا االستثمار الدفاع األمريكية. ولكن الحكومة ال تكتسب عادة أي حصة يف تسويق مثل هذه التكنولوجيات الناجحة وترتك األرباح بالكامل ملستثمرين من القطاع الخاص. ولنتخيل أن حكومة ما أنشأت عددا من صناديق املرشوعات العامة التي تدار بشكل احرتايف والتي تكتسب حصصا يف رشيحة واسعة من التكنولوجيات الجديدة وتجمع األموال الالزمة من خالل إصدار السندات يف األسواق املالية. سوف تعمل هذه األموال وفقا ملبادئ السوق والبد أن تقدم تقارير املحاسبة الدورية لسلطات سياسية )وخاصة عندما ينخفض معدل عائداتها اإلجاملية إىل ما دون عتبة محددة( ولكن تظل مستقلة يف كل أمورها عدا ذلك. إن تصميم املؤسسات املناسبة لرأسامل املشاريع العامة قد يكون صعبا. ولكن البنوك املركزية تقدم منوذجا للكيفية التي قد تعمل بها مثل هذه األموال بشكل مستقل عن الضغوط السياسية اليومية. وبهذا يتحول املجتمع من خالل وكيله الحكومة إىل رشيك يف ملكية الجيل الجديد من التكنولوجيات واآلالت. وسوف ت عاد حصة أرباح صناديق املشاريع العامة من تسويق التكنولوجيات الجديدة إىل املواطنني العاديني يف هيئة عائد متمثل يف "اإلبداع االجتامعي" وهو تيار الدخل الذي من شأنه أن يعمل عىل تكميل دخول العامل من سوق العمل. وهذا من شأنه أن يسمح أيضا بخفض ساعات العمل للوصول أخريا إىل حلم ماركس يف مجتمع حيث يؤدي التقدم التكنولوجي إىل متكني األفراد من "الصيد يف الصباح واصطياد األسامك بعد الظهرية وتربية املاشية يف املساء وتوجيه االنتقادات بعد العشاء". كانت دولة الرفاهة االبتكار الذي أضفى الطابع الدميقراطي عىل الرأساملية فثبت استقرارها بالتايل يف القرن العرشين. ومن الواضح أن القرن الحادي والعرشين يتطلب تحوال مشابها إىل "دولة اإلبداع". كانت "نقطة ضعف" دولة الرفاهة أنها تطلبت مستوى عاليا من الرضائب من دون تحفيز االستثامر التعوييض يف القدرة عىل االبتكار واإلبداع. ودولة اإلبداع التي تقوم عىل الركائز املرسومة أعاله قادرة عىل التوفيق بني رأس املال والحوافز التي يتطلبها مثل هذا االستثامر. تم النرش وفقا لالتفاقية بني و بروجيكت سنديكيت 39 February 2015

40 مقاالت وآراء جوزيف ستيجليتز حائز عىل جائزة نوبل يف علوم االقتصاد وأستاذ يف جامعة كولومبيا. وأحدث مؤلفاته كتاب اشرتك يف تأليفه مع بروس جرينوالد بعنوان "خلق مجتمع متعلم: نهج جديد يف التعامل مع النمو والتنمية والتقدم االجتامعي". غياب العقل في أوروبا بعد طول انتظار بدأت الواليات املتحدة ت ظه ر عالمات التعايف من األزمة التي اندلعت مع نهاية إدارة الرئيس جورج دبليو بوش عندما تسبب شبه انهيار نظامها املايل يف إرسال موجات صدمة إىل مختلف أنحاء العامل. ولكن هذا التعايف ليس قويا بالقدر الكايف فعىل أفضل تقدير توقفت الفجوة بني املكان الذي كان ليبلغه االقتصاد واملكان الذي بلغه اليوم بالفعل عن االتساع. وإذا كانت الفجوة تتجه نحو االنحسار فإن هذا يحدث ببطء شديد ويبدو أن الرضر الذي أحدثته األزمة طويل األمد. ولكن من ناحية أخرى قد يكون األمر أشد سوءا. فعرب املحيط األطليس هناك القليل من العالمات التي قد تشري إىل التعايف كام حدث يف أمريكا ولو بشكل أكرث تواضعا. فالفجوة بني مكان أوروبا اليوم واملكان الذي كانت لتبلغه لوال األزمة آخذة يف االتساع. ويف أغلب بلدان االتحاد األورويب أصبح نصيب الفرد يف الناتج املحيل اإلجاميل أقل مام كان عليه قبل األزمة. وبرسعة يقرتب نصف العقد الضائع من التحول إىل عقد كامل ضائع. وخلف اإلحصاءات الجامدة يلحق الدمار بحياة الناس وتتبدد األحالم وتتهاوى األرس )أو ال تتكون( مع استمرار الركود والكساد يف بعض األماكن عاما تلو اآلخر. إن االتحاد األورويب موطن لعدد كبري من أصحاب املواهب والتعليم العايل. وتتمتع بلدانه األعضاء بأطر قانونية قوية ومجتمعات تقوم بوظيفتها بشكل طيب. وقبل اندالع األزمة كانت اقتصادات االتحاد األورويب أيضا تعمل عىل خري ما يرام. ففي بعض األماكن كانت اإلنتاجية عن كل ساعة أو معدل النمو من بني أعىل املعدالت يف العامل. ولكن أوروبا ليست ضحية. صحيح أن أمريكا أساءت إدارة اقتصادها ولكن الواليات املتحدة مل تتمكن بطريقة ما من فرض وطأة التداعيات العاملية عىل أوروبا. فالوعكة التي مير بها االتحاد األورويب كانت نتيجة ملامرساته وهي ترجع يف املقام األول إىل سلسلة غري مسبوقة من القرارات االقتصادية السيئة بدءا بإنشاء عملة اليورو. ورغم أن املقصود من اليورو كان توحيد أوروبا فإنه يف نهاية املطاف كان سببا يف تقسيمها ويف غياب اإلرادة السياسية إلنشاء املؤسسات الكفيلة بتمكني العملة املوحدة من العمل بنجاح فسوف يظل الرضر قامئا. وترجع الفوىض الحالية جزئيا إىل التمسك باعتقاد ف ق د مصداقيته منذ فرتة طويلة يف قدرة األسواق عىل العمل كام ينبغي لها من دون نقائص تعيب املعلومات واملنافسة. كام لعبت الغطرسة دورا مهام. وإال فكيف نفرس حقيقة أن توقعات املسؤولني February

41 األوروبيني لنتائج السياسات التي انتهجوها كانت خاطئة عىل نحو ثابت ال يتغري من عام إىل الذي يليه ومل تكن هذه التوقعات خاطئة ألن االتحاد األورويب فشل يف تنفيذ السياسات املقررة بل ألن النامذج التي اعتمدت عليها هذه السياسات كانت معيبة إىل حد خطري. ففي اليونان عىل سبيل املثال تسببت التدابري الرامية إىل خفض العجز يف تحميل البالد أعباء أشد من تلك التي كانت تتحملها يف عام 2010: فقد ارتفعت نسبة الدين إىل الناتج املحيل اإلجاميل نظرا للتأثري املدمر الذي خلفه التقشف املايل عىل الناتج. وعىل األقل اعرتف صندوق النقد الدويل بهذه اإلخفاقات الفكرية والسياسية. ويظل زعامء االتحاد األورويب عىل اقتناع بأن اإلصالح البنيوي البد أن يكون عىل رأس أولوياتهم. ولكن املشاكل التي يشريون إليها كانت واضحة يف السنوات التي سبقت األزمة ومل تكن السبب وراء توقف النمو آنذاك. إن ما تحتاج إليه أوروبا أكرث من اإلصالح البنيوي داخل البلدان األعضاء هو إصالح بنية منطقة اليورو ذاتها والرتاجع عن سياسات التقشف التي فشلت مرة تلو األخرى يف إعادة تنشيط النمو االقتصادي. وعىل نحو متكرر تبني أن هؤالء الذين تصوروا أن اليورو غري قادر عىل البقاء كانوا مخطئني. ولكن املنتقدين كانوا محقني بشأن أمر واحد: فام مل يتم إصالح بنية منطقة اليورو وعكس اتجاه التقشف فإن أوروبا لن تتعاىف من أزمتها. الواقع أن الدراما يف أوروبا مل تقرتب من نهايتها بعد. صحيح أن حيوية الدميقراطيات يف االتحاد األورويب تشكل أحد مواطن القوة التي يتمتع بها االتحاد األورويب. ولكن اليورو اذا لم تعمل ج ر د الناس وخاصة يف البلدان املبتالة باألزمة من أي قدرة عىل املشاركة يف تحديد مصري اقتصاداتهم. وعىل نحو متكرر عمل الناخبون غري الراضني عن اتجاه االقتصاد عىل إسقاط الحكومات القامئة فقط ليك تستمر الحكومات الجديدة عىل نفس املسار الذي متليه بروكسل وفرانكفورت وبرلني. أوروبا على إلغاء تدابير التقشق فسوف تكون ردود األفعال الشعبية العنيفة حتمية ولكن إىل متى قد يستمر هذا وكيف قد تكون ردود أفعال الناخبني لقد شهدنا يف مختلف أنحاء أوروبا كيف تنامت عىل نحو ينذر بالخطر األحزاب القومية املتطرفة التي تتناقض أفكارها مع قيم التنوير التي كانت وراء النجاح الكبري الذي حققته أوروبا. ويف بعض األماكن تشهد حركات انفصالية كبرية ارتفاعا متزايدا. واآلن تفرض اليونان عىل أوروبا اختبارا عصيبا مرة أخرى. إن انحدار الناتج املحيل اإلجاميل اليوناين منذ عام 2010 أسوأ كثريا من ذلك االنحدار الذي شهدته أمريكا خالل فرتة الكساد األعظم يف ثالثينيات القرن العرشين. فقد تجاوزت البطالة بني الشباب %. 50 وفشلت حكومة رئيس الوزراء أنطونيس ساماراس. واآلن سوف يتم عقد انتخابات عامة مبكرة يف الخامس والعرشين من يناير كنتيجة لعجز الربملان عن اختيار رئيس جديد لليونان. ويتقدم استطالعات الرأي اآلن حزب سرييزا اليساري املعارض الذي أعلن التزامه بإعادة التفاوض عىل رشوط إنقاذ االتحاد األورويب لليونان. وإذا فاز حزب سرييزا ولكنه مل يتسلم السلطة فإن السبب الرئييس وراء ذلك سوف يكون الخوف من الكيفية التي قد يستجيب بها االتحاد األورويب. والخوف ليس أنبل العواطف ولن يؤدي إىل نشوء ذلك النوع من اإلجامع الوطني الذي تحتاج إليه اليونان حتى يتسنى لها أن متيض قدما. والقضية هنا ليست اليونان بل أوروبا. فإذا مل تغري أوروبا أساليبها أي إذا مل تعمل عىل إصالح منطقة اليورو وإلغاء تدابري التقشف فسوف تكون ردود األفعال الشعبية العنيفة حتمية. وقد تستمر اليونان عىل املسار الصحيح إىل النهاية هذه املرة ولكن هذا الجنون االقتصادي من غري املمكن أن يستمر إىل األبد. فلن تسمح به الدميقراطية. ولكن إىل أي مدى قد تضطر أوروبا إىل تحمل اآلالم قبل أن يعود الجميع إىل تحكيم العقل تم النرش وفقا لالتفاقية بني و بروجيكت سنديكيت 41 February 2015

42 مقاالت وآراء تحديات وآفاق القطاع المصرفي الخليجي عامر ذياب التميمي )مستشار وباحث اقتصادي كويتي ) هل ميثل انخفاض أسعار النفط وتراجع اإليرادات السيادية لبلدان الخليج تحديات أمام مصارف بلدان املنطقة أم أن ذلك قد يفتح آفاقا جديدة ألعامل وأنشطة املصارف ال شك أن التطورات الجارية يف سوق النفط العاملي ال تزال غري واضحة ورمبا تتم السيطرة عىل عملية تراجع األسعار بعد أن يتم استيعاب اإلمدادات الفائضة يف السوق أو قد تكون هناك عوامل اقتصادية هيكلية تزيد من حدة تراجع األسعار. بيد إذا افرتضنا سيناريو رمبا يكون واقعيا وهو أن األسعار ستظل يف حال مراوحة بني الخمسني دوالرا إىل السبعني دوالرا خالل هذا العام ورمبا األعوام القادمة فإن ذلك البد أن يفعل من عمليات تصحيح وإصالح السياسات املالية. تعني عملية إصالح السياسات املالية ترشيدا يف اإلنفاق الجاري وقد تعني تخفيضا يف اإلنفاق الرأساميل مبا يؤكد أن القطاع املرصيف سيكون مدعوا للمساهمة يف متويل العديد من املشاريع األساسية وقد تتحفز حكومات بلدان املنطقة اإلنجاز رشاكات مع رشكات ومؤسسات القطاع الخاص والذي البد أن يسعى لتمويالت هامة من النظام املرصيف وقد تكون متويالت طويلة األجل. ظلت حكومات بلدان الخليج تعتمد عىل إيرادات الخزينة العامة وهي إيرادات من النفط بشكل هام لتمويل إنفاقها الجاري والرأساميل عىل مدى السنوات والعقود املاضية. ومنذ ارتفاع أسعار النفط خالل العقد األول من هذا القرن مل تشعر تلك الحكومات برضورة االعتامد عىل القطاع الخاص إلنجاز مشاريع البنية التحتية أو االستثامر يف املرافق والخدمات. بالرغم من أن القطاع الخاص لعب أدوارا متباينة يف بلدان املنطقة يف تنفيذ العديد من املشاريع ومتلك عددا منها. لقد كانت هناك مالحظات أساسية بشأن أعامل املصارف يف بلدان الخليج وقد أثريت من قبل جهات دولية متخصصة مثل صندوق النقد الدويل ومتحورت هذه املالحظات بشكل رئييس حول محدودية فرص االئتامن وتركيزه يف قطاعات محددة واالعتامد عىل جهات مقرتضة محدودة. إن من أبرز القطاعات املدينة يف بلدان الخليج هي قطاع األفراد واملتمثل بالقروض الشخصية واالستهالكية وكذلك القطاع العقاري ثم يتوزع التمويل عىل القطاعات األخرى بنسبة محدودة. وقد عملت البنوك الخليجية عىل معالجة االنكشاف عىل عدد من املدينني من خالل أخذ مخصصات هامة وخصوصا بعد بداية األزمة املالية العاملية يف عام 2008 وساهمت األرباح الجيدة التي تحققت للعديد من البنوك من أخذ تلك املخصصات بشكل مناسب وتوافقا مع توجيهات البنوك املركزية. لكن ما هو مهم يف هذه املرحلة من التطور االقتصادي يف منطقة الخليج هو تحديد مالمح الدور املحوري الذي ميكن أن تلعبه البنوك يف متويل النشاط االقتصادي وخصوصا ما يتعلق بربامج التنمية املستدامة بعد أن تتم عمليات ترشيد اإلنفاق الحكومي.ومبوجب ما تم إيضاحه فإن هذا الدور للمصارف ameraltameemi@gmail.com February

43 يعتمد عىل قدرة السلطات الحكومية من إنجاز اإلصالح البنيوي والذي يؤدي إىل تقسيم مالئم للعمل بني القطاعني العام والخاص. هل ميكن أن نسترشف قيام الحكومات الخليجية بتحويل األعامل املتعلقة باملرافق والخدمات ونشاطات ذات صلة بالقطاع النفطي إىل القطاع املرصيف وبذلك يصبح باإلمكان توسيع نطاق االئتامن املرصيف يف هذه البلدان. أيضا هناك أهمية لتحفيز االستثامرات البينية واألجنبية من أجل تطوير بيئة األعامل وتوفري قدرات عىل التطوير واالبتكار يف مختلف القطاعات واالستفادة من خربات الرشكات واملؤسسات األجنبية الوافدة إىل بلدان املنطقة. غني عن البيان أن عددا من بلدان املنطقة استفادت بشكل مناسب من االستثامر األجنبي املبارش يف حني ظلت بلدان خليجية أخرى ومنها الكويت عاجزة عن تحقيق االنفتاح االقتصادي املالئم الستضافة االستثامر األجنبي. تراجع اإليرادات النفطية له انعكاسات عىل أوضاع بعض املصارف الخليجية خصوصا تلك التي قدمت قروضا ملؤسسات حكومية أو شبه حكومية خالل السنوات املاضية. سوف تربز ضغوط ملعالجة مشكالت خدمات الدين للعديد من هذه املؤسسات وقد تتقرر أنظمة إعادة جدولة ذات تكاليف عىل القطاع الخاص. ورمبا تكون هذه املسألة من أهم التحديات الناتجة عن تراجع أسعار النفط. بطبيعة الحال أن البنوك ستتعامل مع مثل هذه املسائل عىل ضوء تعليامت البنوك املركزية وأنظمة بازل املعتمدة لقياس الضغط " Tests. Stress هذه األوضاع الناتجة عن تراجع اإليرادات البد من االنتباه لها من قبل اإلدارات املرصفية لتفادي تحمل تكاليف غري مقبولة. رمبا ال تكون عملية االنكشاف عىل مؤسسات حكومية أو مدنية ذات أهمية يف بلدان خليجية معينة ولكنها ستكون واضحة يف بلدان أخرى. وإذا مل تدفع أوضاع السوق النفطية وتراجع اإليرادات حكومات خليجية إىل إنجاز اإلصالح الهيكيل وأستمر االعتامد عىل اإلنفاق الحكومي لتوليد األنشطة ملؤسسات القطاع الخاص فإن هناك إمكانيات حقيقية لرتاجع النشاط االقتصادي يف القطاعات غري النفطية. إذا فإن البنوك سوف تجد أن العديد من القطاعات الحيوية مثل قطاع اإلنشاءات والعقار والخدمات يف أوضاع غري مواتية وتعاين من الضروري في المرحلة الراهنة تحديد الدور المحوري للبنوك الخليجية في التمويل خاصة بعد ترشيد االنفاق الحكومي من تراجع األعامل ورمبا من تراجع اإليرادات التي متكنها من مواجهة التزاماتها تجاه النظام املرصيف. مقابل ذلك فإن اإلصالح الهيكيل والذي يوفر أعامال جديدة للقطاع الخاص ومؤسساته ويدفعه إىل التمويل يعني أن عىل املصارف التدقيق بجدارة املؤسسات الخاصة ومدى قدرتها عىل مواجهة االلتزامات وهل األعامل التي ستضطلع بها مجدية استثامريا. يرى بعض املراقبني أن بلدان الخليج متلك أصوال مالية مهمة تراكمت عرب السنوات والعقود املاضية قد تصل قيمتها اآلن ما يعادل 3 تريليون دوالرا ومتثل 189 يف املئة من قيمة الناتج املحيل اإلجاميل لبلدان املنطقة لكن هذه األصول يفرتض أن تكون موظفة لتحقيق عوائد عىل رأس املال يحتسب لصالح األجيال القادمة. هل ستضطر حكومات هذه البلدان لالعتامد عىل هذه األصول لتمويل العجز املتوقع يف املوازنات الحكومية إذا ما استمر اإلنفاق عىل وتريته هذا تساؤل هام ولكن هناك من يطرح إمكانية إصدار سندات وأذونات خزانة متكن البنوك من اقتنائها وبذلك توظف جزء هام من أصولها التي تقدر ب 2 تريليون دوالر يف أدوات دين مناسبة. بيد أن ما هو مهم لإلدارات املرصفية ومن خلفها البنوك املركزية هو تحديد املخاطر االئتامنية ويف ذات الوقت التعرف عىل الفرص التمويلية الجديدة التي توفرت بفعل الظروف االقتصادية الراهنة. هنا تربز أهمية االرتقاء مبهنية اإلدارات املرصفية حيث ستكون االقتصادات الخليجية يف مرحلة تغيري وبحث عن بدائل وآليات مختلفة عن آليات اإلنفاق العام واالعتامد الواسع عىل الدولة وإيراداتها. البنوك الخليجية لديها أيضا أصول دين مهمة تتطلب املعالجة واملتابعة والتيقن من قدرات املدينني عىل الوفاء بااللتزامات يف ظل ظروف مختلفة. أي أن البنوك ستتوفر لها فرص متويل جديدة لكنها يف ذات الوقت تواجه االنكشاف عىل قروضها السابقة وكيف سيكون أدائها خالل السنوات القادمة. رمبا ستدفع هذه األمور إىل بذل جهد مهم يف عمليات التطوير واالبتكار واالرتقاء بقدرات قياس املخاطر وتحديد الفرص التمويلية املناسبة. البد أن هناك آفاق رحبة تقابل التحديات واملخاطر ولكنها تعتمد عىل إنجاز إصالحات اقتصادية مهمة يحفزها تراجع أسعار النفط. 43 February 2015

44 تقارير ودراسات % 5.9 نمو االئتمان في نوفمبر... و 7 % النمو المتوقع لعام 2014 قال بنك الكويت الوطني يف تقريره االقتصادي عن )التطورات النقدية( ان التقديرات تشري إىل أن االئتامن يف الكويت سجل منوا بحدود 7 يف املئة خالل كامل عام 2014 كام ارتفع خالل شهر نوفمرب بنسبة 5.9 يف املئة عىل أساس سنوي بزيادة بلغت 222 مليون دينار خالل الشهر. وأضاف البنك أن تسويات قروض صندوق األرسة اضافة إىل تسويات بعض ديون الرشكات انعكست عىل منو االئتامن خالل االشهر االخرية حيث جاءت الزيادات خالل هذا الشهر يف القروض الشخصية ويف قطاعي النفط والغاز والعقار. وذكر التقرير أن النمو الكبري يف الودائع ساهم يف ارتفاع منو عرض النقد ليصل إىل مستويات جيدة بينام استقرت أسعار الفائدة عىل الودائع عند مستوياتها باملقابل شهدت أسعار فائدة االنرتبنك تراجعا للشهر الثاين عىل التوايل. وأوضح التقرير أن القروض الشخصية حافظت عىل مستوياتها القوية مسجلة زيادة بلغت 88 مليون دينار خالل شهر نوفمرب حيث استقر النمو عند 13.1 يف املئة عىل أساس سنوي فقد حافظ منو القروض الشخصية عىل تسارع وتريته إذا ما استثنينا تسويات صندوق األرسة. وأشار إىل ان القروض املقسطة ال تزال هي املحرك االسايس لنمو هذا القطاع مسجلة ارتفاعا بواقع 15.6 يف املئة خالل شهر نوفمرب ونتيجة لذلك فقد ساهمت القروض املقسطة بنحو 60 يف املئة من صايف منو االئتامن خالل هذا العام. وبني التقرير أن االئتامن املمنوح للمؤسسات املالية غري املرصفية شهد منوا طفيفا بواقع تسعة ماليني دينار خالل شهر نوفمرب لكنه ما زال منخفضا نتيجة بواقع 12.4 يف املئة عىل اساس سنوي وادى هذا الرتاجع املستمر لهذا القطاع يف خفض حصته من إجاميل االئتامن من 13 يف املئة قبل االزمة املالية إىل 4.6 يف املئة حاليا. واضاف ان االئتامن املمنوح إىل بقية القطاعات شهد ارتفاعا بواقع 124 مليون دينار خالل شهر نوفمرب لكنه يبقى دون حجم الرتاجع الذي سجله خالل الشهر السابق موضحا ان منو االئتامن إىل هذه القطاعات بلغ 3.3 يف املئة عىل أساس سنوي مقارنة مع معدالت تراوحت بني 7 و 8 يف املئة يف بداية العام وأفاد التقرير بان االئتامن املمنوح للقطاعات االنتاجية )باستثناء قطاع العقار واالئتامن املمنوح لرشاء االوراق املالية( ارتفع بواقع 6.8 يف املئة عىل أساس سنوي ما يعكس استمرار النشاط القوي لالقتصاد غري النفطي. ولفت إىل ان االئتامن املمنوح إىل قطاع النفط والغاز شهد اكرب زيادة بني مختلف القطاعات بلغت 100 مليون دينار تبعتها الزيادة يف قطاع العقار بواقع 48 مليون دينار كام ارتفع أيضا االئتامن املمنوح لرشاء االوراق املالية بواقع 21 مليون دينار بعد الرتاجع الكبري الذي سجله خالل أكتوبر. وذكر ان االئتامن املمنوح لقطاع التجارة وقطاع الصناعة وقطاع البناء واالنشاء قد تراجع بينام عرض النقد مبفهومه الواسع )ن 2 ( ارتفع خالل شهر نوفمرب ليصل إىل 4.5 يف املئة عىل أساس سنوي وذلك عىل خلفية قوة منو الودائع بعد أن تراجعت ألشهر مضت. وبني التقرير ان ودائع القطاع الخاص ارتفعت بواقع 907 ماليني دينار وانقسمت ما بني الدينار والعملة االجنبية كام شهدت الودائع تحت الطلب بالدينار زيادة كبرية بواقع 752 مليون دينار بينام تراجعت الودائع ألجل بواقع 297 مليون دينار. وأضاف ان عرض النقد مبفهومه الضيق )ن 1 ( سجل ارتفاعا بواقع 14.7 يف املئة عىل أساس سنوي وذلك عىل خلفية التحول من الودائع ألجل إىل الودائع تحت الطلب. February

45

46 تقارير ودراسات عام 2014 األفضل خالل 10 سنوات... في سوق التداوالت العقارية الكويتية ذكر بيت التمويل الكوييت " بيتك" يف تقريره العقاري عن شهر ديسمرب 2014 أن التداوالت العقارية فاقت قيمتها 4.8 مليار دينار خالل عام 2014 بأعلى مبيعات هلا خالل عشر سنوات متجاوزة ذروة مبيعاتها يف عام 2007 وذلك على الرغم من الرتاجع الذى شهدته تلك التداوالت خالل شهر ديسمرب من عام 2014 إذ شهدت قيمتها تراجع ا على أساس سنوي % 13 وعلى أساس شهري % 11 وبما يزيد على 49.3 مليون دينار مسجلة خالله نحو 393 مليون دينار يف ديسمرب مقارنة بأعلى قيمة خالل النصف الثاني من العام اليت كانت قد سجلت نحو 442 مليون دينار يف نوفمرب وارتفع إجمالي قيمة التداوالت العقارية بشكل واضح نتيجة نشاط ملحوظ يف قيمة التداوالت العقارية على السكن اخلاص بنسبة %12.5 يف ديسمرب وهو ثاني أعلى نسبة منو شهري هلا يف النصف الثاني من 2014 )نوفمرب %25.5( بينما منت التداوالت العقارية االستثمارية بما نسبته %19 خالل ديسمرب 2014 بعد أن تراجعت بنسبة وصلت إلى %19 خالل نوفمرب 2014 فيما شهدت التداوالت التجارية ثالث أعلى تراجع هلا خالل 2014 بنسبة قدرها %71 مقارنة بنمو ملحوظ نسبته %68 خالل نوفمرب February

47 يف حني تضاعفت قيمة التداوالت عىل عقارات املخازن واملعارض والحريف إىل ما يزيد عىل 1.3 مليون دينار يف ديسمرب مقارنة بنحو 151 ألف دينار يف نوفمرب بينام مل تشهد التداوالت عىل الرشيط الساحيل خالل ديسمرب نشاطا يذكر بينام كانت قد تراجعت يف شهر نوفمرب الذي سجل نشاطها الثالث خالل النصف الثاين من العام الحايل. وقد تراجعت قيمة إجاميل تداوالت العقود بشكل ملحوظ نسبته % 14 وبقيمة قدرها 59 مليون دينار مسجلة 356 مليون دينار يف ديسمرب 2014 مقارنة بارتفاعها بنسبة 12% وبحوايل 45 مليون دينار يف نوفمرب يف حني ارتفعت التداوالت العقارية اإلجاملية بالوكاالت بشكل كبري نسبته % 35 وبنحو 10 ماليني دينار لتصل إىل 36.8 مليون دينار مقارنة بنسبة % 88 وبنحو 13 مليون دينار خالل شهر نوفمرب وبارتفاع ملحوظ يف قيمة تداوالت السكن الخاص يف ديسمرب 2014 عادت مساهمتها إىل املرتبة األوىل إذ شكلت % 54 من قيمة املبيعات العقارية يف ديسمرب مقارنة بنسبة 43% من إجاميل قيمة التداوالت لشهر نوفمرب. يف حني تقدمت حصة العقارات االستثامرية إىل املرتبة الثانية مستحوذة عىل % 35.6 يف ديسمرب بعد أن تراجعت إىل املرتبة الثالثة يف نوفمرب وللمرة األوىل وبلغت حصتها 27% من حجم املبيعات العقارية يف نوفمرب. بينام تراجعت حصة التداوالت العقارية التجارية إىل املرتبة الثالثة من جديد لتشكل نحو 9.8% من إجاميل املبيعات يف ديسمرب مقارنة بتقدمها إىل املرتبة الثانية بحصة قدرها 30% من إجاميل قيمة التداوالت نتيجة زيادة قيمتها بشكل غري مسبوق خالل نوفمرب. فيام تحسنت حصة تداوالت العقارات الحرفية واملخازن برغم أنها مازالت تشكل أقل من نصف يف املائة من إجاميل املبيعات العقارية يف ديسمرب مقارنة مبساهمتها يف نوفمرب بينام مل تشهد التداوالت العقارية عىل الرشيط الساحيل نشاطا يذكر خالل ديسمرب مقارنة مبساهمة محدودة بنحو % 0.2 شهدتها يف نوفمرب. ومع تراجع إجاميل قيمة التداوالت العقارية بنسبة % 11 وارتفاع طفيف إلجاميل عددها مل يتجاوز نصف يف املائة تراجع مؤرش متوسط قيمة إجاميل الصفقة العقارية بشكل نسبي مسجال حوايل 516 ألف دينار خالل ديسمرب 2014 مرتاجعا بنسبة ملحوظة قدرها 12% مبقدار 67 ألف دينار إذ كانت قد سجلت نحو 583 ألف دينار يف نوفمرب كام تراجع متوسط قيمة الصفقة للمرة األوىل خالل عام 2014 عىل أساس سنوي بنسبة ملحوظة قدرها 17% وبحوايل 107 مليون دينار مقارنة بنحو 623 مليون دينار يف ديسمرب وبلغ إجاميل عدد الصفقات العقارية املتداولة نحو 761 صفقة نفذت خالل شهر ديسمرب 2014 )منها 637 صفقة عقود بينام سجلت صفقات الوكاالت 124 صفقة( مرتفعة بنسبة قلت عن نصف يف املائة وثالث صفقات فقط مقارنة بعددها الذي كان قد وصل إىل 758 صفقة يف نوفمرب مليار دينار قيمة التداوالت العقارية في عام 2014 وديسمبر يسجل تراجعا نسبته %13 على أساس سنوي قيمة تداوالت عقارات السكن الخاص شهدت قيمة التداوالت العقارية عىل السكن الخاص ارتفاعا بشكل ملحوظ يف ديسمرب 2014 إذ بلغت قيمتها حوايل 213 مليون دينار مرتفعة بنسبة % 12.5 وبحوايل 23.7 مليون دينار يف ديسمرب 2014 مقارنة بقيمتها التي بلغت قيمتها نحو 189 مليون دينار يف نوفمرب 2014 الذي شهد ثالث أعىل ارتفاع خالل العام بنسبة % 25.4 وبحوايل 38.3 مليون دينار بينام شهدت يف ديسمرب ثالث أعىل ارتفاع خالل عام 2014 عىل أساس سنوي وصلت نسبته إىل % 29 بقيمة بلغت حوايل 48 مليون دينار عن قيمتها التي كانت قد سجلت 165 مليون دينار يف ديسمرب وارتفع متوسط قيمة الصفقة من التداوالت العقارية للسكن الخاص خالل ديسمرب 2014 فقد مع ارتفاع طفيف يف عددها إذ وصل متوسط قيمة الصفقة الواحدة لعقار السكن الخاص ما يزيد عىل حوايل 339 ألف دينار يف ديسمرب مسجلة منو ملحوظ بزيادة % 12 وبحوايل 37 ألف دينار عن قيمة الصفقة التي كانت قد سجلت 302 ألف دينار يف نوفمرب الذي شهد ارتفاعا محدودا نسبته 2% يف حني تحسن متوسط قيمة الصفقة بثاين أدىن ارتفاع خالل العام عىل أساس سنوي نسبته % 2 وبلغ حوايل 6 آالف دينار مقارنة بقيمتها التي كانت قد وصلت إىل 333 ألف دينار وهي أيضا أدىن زيادة سنوية منذ زيادتها السنوية يف نوفمرب أما فيام يتعلق بعدد التداوالت فقد تحسنت التداوالت العقارية للسكن الخاص مسجلة 628 صفقة خالل ديسمرب محققة ارتفاعا محدودا برغم تضاعف عدد صفقات الوكاالت إىل أكرث من ثالثة أضعافها يف نوفمرب ويعد تحسنها يف ديسمرب هو األدىن منذ مارس 2008 إذ بلغ صفقتني فقط زيادة عن عددها الذي كان قد بلغ 626 صفقة خالل نوفمرب الذي شهد ارتفاعا ملحوظا بنسبة % قيمة تداوالت العقارات االستثامري ارتفعت التداوالت العقارية االستثامرية بشكل ملحوظ يف ديسمرب بأدىن ارتفاع شهري لها خالل عامني مسجلة نحو مليون دينار محققة ارتفاعا وصلت نسبته إىل % 19 وميا يزيد عىل 22 مليون دينار مقارنة 47 February 2015

48 تقارير ودراسات بقيمة كانت قد بلغت نحو مليون دينار يف نوفمرب الذي شهد تراجعا وصلت نسبته إىل % 19 يف حني شهدت أعىل نسبة تراجع عىل أساس سنوي منذ تراجعها يف نوفمرب 2010 وبنسبة % 43 وبحوايل 104 مليون دينار عن قيمتها التي سجلت 244 مليون دينار يف ديسمرب ومع ارتفاع قيمة التداوالت العقارية االستثامرية بنسبة وصلت إىل % 19 وارتفاع عددها بنسبة % 10 تحسن مؤرش متوسط قيمة الصفقة الواحدة للعقارات االستثامرية خالل ديسمرب بشكل ملموس نسبته % 8 وبحوايل 87 ألف دينار إذ بلغت قيمته نحو مليون دينار خالل ديسمرب 2014 مقارنة بقيمتها التي سجلت نحو 1.08 مليون دينار خالل نوفمرب يف حني تراجع متوسط قيمة الصفقة عىل أساس سنوي للمرة الثانية عىل التوايل لكن بشكل طفيف نسبته % 1 وحوايل 8 أالف دينار عن نحو مليون دينار سجلت يف ديسمرب وفيام يتعلق بعدد التداوالت العقارية االستثامرية فقد سجلت 120 صفقة يف ديسمرب مرتفعة بشكل ملحوظ بنسبة قدرها % 10 وبنحو 11 صفقات عن تداوالت نوفمرب التي سجلت 109 صفقة. قيمة التداوالت العقارية التجارية سجلت قيمة التداوالت العقارية التجارية خالل ديسمرب انخفاضا ملحوظا مقارنة بقيمتها يف نوفمرب إذ سجلت نحو 38.5 مليون دينار يف ديسمرب بانخفاض وصلت نسبته إىل % 71 وبقيمة بلغت نحو 95.6 مليون دينار عن قيمة التداوالت العقارية التجارية التي كانت قد سجلت نحو 134 مليون دينار يف نوفمرب فيام سجلت نسبة منو محدودة عىل أساس سنوي بقيمة 2.7 مليون دينار مقارنة بحجمها يف ديسمرب 2013 الذي سجلت فيه حوايل 36 مليون دينار. ونتيجة لرتاجع ملحوظ يف قيمة التداوالت العقارية التجارية بنسبة قدرها % 71 مع تراجع عددها بنسبة قدرها 52.6% سجل مؤرش متوسط قيمة الصفقة الواحدة من التداوالت العقارية التجارية تراجعا ملحوظا بلغ حوايل 2.78 مليون دينار وبنسبة % 39 إذ سجلت قيمته ما يزيد عىل 4.3 ماليني دينار يف شهر ديسمرب مقارنة مبتوسط قيمته حوايل 7 ماليني دينار سجل خالل نوفمرب وعىل أساس سنوي سجل مؤرش متوسط قيمة الصفقة ارتفاعا ملحوظا بنحو 1.29 مليون دينار وبنسبة % 43 عن قيمته التي بلغت 2.98 ماليني دينار يف ديسمرب وتراجع عدد التداوالت العقارية التجارية قيمة تداوالت عقارات السكن الخاص واالستثمارية تسجل زيادة ملحوظة والتجارية تسجل تراجعا في ديسمبر 2014 يف شهر ديسمرب مبقدار 10 صفقات وبنسبة قدرها % 52.6 عن عددها يف نوفمرب إذ سجلت 9 صفقات يف ديسمرب مقارنة بعددها الذي وصل إىل 19 صفقة يف نوفمرب. قيمة تداوالت عقارات املخازن نشطت من جديد قيمة التداوالت عىل املخازن والعقارات الحرفية بشكل كبري مسجلة حوايل 7.3 ماليني دينار محققة زيادة ملحوظة مبا يزيد عىل سبعة أضعاف قيمتها التي بلغت حوايل 151 ألف دينار بينام سجلت انخفاضا عىل أساس سنوي بنحو 3 ماليني دينار وبنسبة % 70 عن قيمتها التي بلغت 4.5 ماليني دينار يف ديسمرب وتضاعف مؤرش متوسط قيمة الصفقة بشكل ملحوظ يف ديسمرب إىل ثالثة أضعاف قيمته يف نوفمرب مع نشاط قيمة وعدد التداوالت يف ديسمرب إذ سجل نحو 335 ألف دينار محققا ثاين أعىل ارتفاع لها خالل العام بحوايل 260 ألف دينار يف ديسمرب مقارنة بنحو 76 ألف دينار ملتوسط قيمة الصفقة خالل نوفمرب فيام تراجع عىل أساس سنوي بنسبة % 55 وبنحو 413 ألف دينار عن قيمته يف ديسمرب.2013 February

49 التضخم في الكويت يسجل % 3.04 في عام 2014 أظهرت بيانات اإلدارة املركزية لإلحصاء ارتفاع األرقام القياسية ألسعار املستهلكني )التضخم( يف الكويت مبعدل 3.04 يف املئة عام 2014 مقارنة بعام وقالت اإلدارة يف تقريرها الشهري عن التحليل االحصايئ لألرقام القياسية ألسعار املستهلكني عن شهر ديسمرب املايض خصت بنرشه وكالة األنباء الكويتية )كونا( اليوم إن معدل التضخم يف الكويت ارتفع يف ديسمرب عن مستوياته املسجلة يف نوفمرب املاضيني )عىل أساس شهري( بنسبة 0.97 يف املئة. وأضافت أن الرقم القيايس الشهري ألسعار املستهلكني شهد يف ديسمرب املايض ارتفاعا بتسع من مجموعاته الرئيسية املؤثرة يف حركة األرقام القياسية واستقرارا مبجموعة واحدة وانخفاضا يف مجموعتني )توزع املواد والخدمات والسلع األكرث استهالكا من قبل االفراد واالرس عىل 12 مجموعة رئيسية وفق تصنيف االستهالك الفردي حسب الغرض الصادر عن توصيات مكتب االحصاء التابع لألمم املتحدة(. وأوضحت أن الرقم القيايس للمجموعة الرئيسية االوىل )االغذية واملرشوبات( ارتفع يف ديسمرب املايض 2.57 يف املئة مقارنة بالشهر ذاته عام 2013 يف وقت شهدت املجموعة انخفاضا بنسبة 0.20 يف املئة عىل أساس شهري مقارنة بشهر نوفمرب املايض. وذكرت أن خمس مجموعات فرعية ضمن مجموعة )االغذية واملرشوبات( ارتفعت أسعارها القياسية عىل أساس شهري مقارنة بشهر نوفمرب املايض فيام شهدت ثالث مجموعات انخفاضا يف أسعارها وشهدت مجموعتان استقرارا يف وقت ارتفع فيه الرقم القيايس لسعر املستهلك للمجموعة الرئيسية الثانية )السجائر والتبغ( يف ديسمرب املايض بنسبة يف املئة عىل أساس سنوي وارتفع هذا الرقم بنحو 0.13 يف املئة عىل أساس شهري. وبينت اإلدارة أن الرقم القيايس للمجموعة الرئيسية الثالثة )الكساء وملبوسات القدم( انخفض 0.15 يف املئة عىل أساس سنوي وانخفض 0.31 يف املئة عىل أساس شهري بينام ارتفع التضخم يف املجموعة الرئيسية الرابعة )املفروشات املنزلية ومعدات الصيانة( بنسبة 3.45 يف املئة عىل أساس سنوي وارتفع عىل أساس شهري بنسبة 0.28 يف املئة. ولفتت )اإلحصاء( إىل أن املجموعة الرئيسية الخامسة )الصحة( ارتفع فيها التضخم يف شهر ديسمرب املايض بنسبة 1.03 يف املئة عىل أساس سنوي وارتفع الرقم القيايس للمجموعة الرئيسية السادسة )النقل( بنسبة 1.54 يف املئة عىل أساس سنوي. وقالت إن التضخم يف املجموعة الرئيسية السابعة )االتصاالت( انخفض يف ديسمرب املايض عىل أساس سنوي 0.10 يف املئة فيام ارتفع عىل أساس شهري بنسبة 0.50 يف املئة نتيجة ارتفاع يف مجموعة معدات الهاتف والفاكس يف وقت ارتفع فيه معدل التضخم للمجموعة الرئيسية الثامنة )الرتفيهية والثقافية( عىل أساس سنوي بنسبة 0.85 يف املئة وبنسبة 0.70 يف املئة عىل أساس شهري. وأشارت إىل أن التضخم يف املجموعة الرئيسية التاسعة )التعليم( ارتفع عىل أساس سنوي بنسبة 6.57 يف املئة وارتفع عىل أساس شهري بنحو 0.82 يف املئة كام ارتفع التضخم يف املجموعة الرئيسية العارشة )املطاعم والفنادق( عىل أساس شهري بنحو 3.35 يف املئة وارتفعت تلك املجموعة 3.98 يف املئة عىل أساس سنوي. وأشارت ادارة االحصاء يف تقريرها إىل أن الرقم القيايس للمجموعة الرئيسية الحادية عرشة )السلع والخدمات املتنوعة( ارتفع عىل أساس سنوي بنسبة 2.05 يف املئة كام ارتفع عىل أساس شهري بنسبة 0.54 يف املئة. ويعد الرقم القيايس ألسعار املستهلك أداة لقياس التغري مبستويات األسعار عموما بني فرتتني أما شهرية أو سنوية وعادة ما يكون مؤرشا أساسيا لقياس التضخم أو االنكامش االقتصادي إذ ميكن للدولة املقارنة من خالله لدى اتخاذ القرارات االقتصادية والتجارية ورسم السياسات النقدية واملالية. االرقام القياسية ألسعار املستهلك حسب أقسام اإلنفاق الرئيسية يف ديسمرب 2014 مقارنة يف February 2015

50 تقارير ودراسات كابيتال إنتلجنس تثب ت تصنيفات الكويت أكدت وكالة التصنيف االئتامين»كابيتال إنتلجنس«تصنيف العملتني األجنبية واملحلية عىل املدى البعيد للكويت عند - AA بينام أكدت تصنيف العملتني األجنبية واملحلية عىل املدى القصري عند + A. وقالت الوكالة إن النظرة املستقبلية للتصنيفني جاءت مستقرة. وقالت الوكالة إن تصنيفات الكويت معززة بأساسيات مالية قوية وصايف املركز الدائن الخارجي الكبري الذي يعكس إدارة الحكومة الحصيفة لرثوتها النفطية الكبرية. وهو ما ساهم بدوره يف تكديس فوائض مالية وخارجية كافية والحد من املديونية والقدرة الهائلة عىل امتصاص الصدمات. وأضافت الوكالة أن التصنيفات مدعومة باملستويات العالية نسبيا إلجاميل الناتج للفرد الواحد الذي بلغ 45 ألف دوالر يف يف غضون ذلك أشارت»كابيتال إنتلجنس«إىل أن املاليات العامة يف الكويت قوية ال سيام أن ميزانية الحكومة املركزية املوحا دة سجا لت فوائض كبرية بلغت % 32.8 من الناتج املحيل اإلجاميل للسنة املالية 2014 وتتجه اآلن إىل تسجيل فائض آخر للعام 22 عىل التوايل يبلغ نحو % 16.8 من الناتج املحيل اإلجاميل للسنة املالية الحالية التي تنتهي يف مارس وتظهر النظرة املستقبلية املالية عىل املدى املتوسط مخاطر سلبية أعىل بالنظر إىل االنخفاض الحاد الذي تعانيه أسعار النفط بينام من املتوقع أن تنخفض فوائض امليزانية إىل % 5.2 من الناتج املحيل اإلجاميل يف السنة املالية 2016 وأن تتعرض لعجز صغري يساوي % 0.7 يف السنة املالية ويف هذا السياق ترى»كابيتال إنتلجنس«أن طول فرتة تراجع أسعار النفط قد يؤدي إىل تدهور كبري يف مركز امليزانية وتكدس أقل يف األصول املالية. من جانب آخر ذكرت الوكالة أن ديون الحكومة املركزية منخفضة جدا وتساوي نحو % 6.2 من الناتج املحيل اإلجاميل للسنة املالية 2014 وتم إصدارها ألغراض السياسة النقدية أكرث من كونها لتمويل اإلنفاق الحكومي. هذا وتعد األصول املالية الحكومية كبرية وتتضمن استثامرات صندوقي األجيال واالحتياطي العام. ولفتت إىل أن املستوى الفعيل ألصول الحكومية مجهول ألن اإلفصاح العام عن أصول صندوق االحتياطي ممنوع بحسب القانون ولكنه بحسب التقارير يقدر بني % 150 و 250 % من الناتج املحيل اإلجاميل. وتشري أكرث التقديرات تحفظا إىل أن صايف مركز األصول املالية للحكومة قد يتحمل درجة عالية من املرونة املالية عىل ضوء أي صدمة اقتصادية مبا فيها انخفاض كبري ولكن مؤقتا يف أسعار النفط. وعزت الوكالة أسباب قوة مركز ميزانية الكويت جزئيا إىل زيادة الحكومة مساهمتها يف صندوق األجيال القادمة أكرب صناديق الكويت إىل % 25 من إجاميل إيرادات السنة املالية 2013 صعودا من % 10 سابقا. هذا وأشادت الوكالة مبركز ميزان املدفوعات يف البالد الذي قالت عنه إنه قوي أيضا. ومن املتوقع أن يتجاوز فائض الحساب الجاري % 32 من الناتج املحيل اإلجاميل للسنة املالية 2015 مام يعزز مركز صايف الدائن الخارجي الكبري للبالد. February

51 ويعد مجموع الدين الخارجي الذي يعود يف الغالب إىل القطاع الخاص متدنيا ويبلغ 10.5% من الناتج املحيل اإلجاميل. عوامل مقيدة قالت الوكالة إن التصنيفات السيادية للكويت ما زالت مقيدة بعوامل عدة منها االعتامد الكبري عىل القطاع النفطي الذي شكا ل % 63 تقريبا من الناتج املحيل اإلجاميل االسمي و 93 % من الصادرات ونحو % 90 من اإليرادات العامة للحكومة يف السنة املالية 2014 إضافة إىل العيوب املؤسساتية وعوامل املخاطر السياسية. كام يفرض من جانبه استمرار أمد تراجع أسعار النفط مخاطر رئيسية عىل النظرة املستقبلية يف األجل املتوسط إذ قد يؤدي إىل تدهور يف املركزين املايل والخارجي. ولفتت الوكالة أيضا إىل أن ميزانية الحكومة الكويتية ضعيفة من الناحية الهيكلية بسبب قاعدة اإليرادات غري النفطية الضيقة جدا مقابل اإلنفاق الكبري ال سيام أن حصة كبرية من اإلنفاق اإلجاميل تصب يف خانة دفع األجور والدعم واملزايا االجتامعية. أما القطاع الخاص فام زال صغريا ويعتمد بقوة عىل اإلنفاق الحكومي. أما بيئة العمل فتعاين نوعا ما من تحديات وتعد عمليات حوكمة الرشكات دون مستوى املعايري الدولية وتجذب الكويت استثامرات أجنبية مبارشة قليلة نسبيا هذه األمور مجتمعة تضعف آمال الحكومة يف معالجة االختالل مع اإلشارة إىل ضغطها باتجاه تنفيذ أجندتها اإلصالحية التي تلت مترير قانوين االستثامر والخصخصة الرئيسيني. من وجهة نظر»كابيتال إنتلجنس«فإن هيكلة االقتصاد الكويتي غري مرنة مبا يكفي للتأقلم مع تصاعد الضغوط الدميغرافية التي إن مل تعالج خالل السنوات املقبلة قد ينجم عنها قيود خطرية تصيب سوق العمل وتؤدي إىل تآكل الدخل الحقيقي للفرد يف املديني املتوسط والبعيد. أما قدرة قطاع الطاقة ومؤسسات الدولة عىل توفري وظائف ذات جدوى للمواطنني فقد بلغت حدودها القصوى وبالتايل ال بد من تطبيق مساع إصالحية أقوى لتحفيز القطاع الخاص عىل النمو بصورة أرسع. وتلحظ وكالة التصنيف أن حساسية املاليات العامة أمام صدمات أسعار النفط ستزداد تدريجيا إذا استمرت الحكومة يف لعب دور املالذ األول واألخري للتوظيف. أما توقعات إجراء إصالحات اقتصادية أعمق يف غضون املدى املتوسط فتشوش عليها قوة مجموعات معارضة ومن املرجح أن تكون رسعة التغيري بطيئة. وتأخذ التصنيفات بعني االعتبار أيضا عوامل املخاطر الجيوسياسية مبا فيها املخاطر املتعلا قة بتدهور الوضع يف العراق. النظرة املستقبلية تقول الوكالة إن النظرة املستقبلية لتصنيفات الكويت مستقرة وهو ما يعني أن التصنيفات السيادية قد تظل عىل ما هي عليه يف غضون األشهر االثني عرش املقبلة. وتوازن النظرة املستقبلية بني قوة الدعائم املالية والخارجية للكويت أمام الضعف االقتصادي الهيكيل والقلق املتعلا ق بآلية صنع القرار. عالوة عىل ذلك تتوقع الوكالة أن تكون الحكومة الكويتية قادرة عىل اتخاذ معايري كافية لصد التقلبات االقتصادية مام يعوا ض جزئيا تأثري االنخفاض الحاد ألسعار النفط عىل االقتصاد. نقاط القوة - إدارة حصيفة للرثوة كدست فوائض مالية كبرية. - مديونية عامة قليلة.. مع قدرة عىل امتصاص الصدمات. - أصول صندوقي االحتياط واالجيال 150 يف املئة إىل 250 من الناتج. - تصنيفات مستقرة عند مستويات عالية. - قدرة مرحلية عىل صد آثار التقلبات الحادة. - دخل الفرد مرتفع عند 45 ألف دوالر يف الديون الخارجية للقطاع الخاص منخفضة. نقاط الضعف - آثار سلبية اعتبارا من 2016 إذا استمر انخفاض النفط. - ميزانية ضعيفة.. بإيرادات غري نفطية هزيلة. - انفاق عام كبري.. ال سيام عىل األجور والدعم واملزايا االجتامعية. - بيئة العمل تعاين تحديات.. وحوكمة الرشكات ضعيفة. - استثامرات أجنبية قليلة.. واالقتصاد ليس باملرونة الكافية. - ما من مجال إضايف لتوفري وظائف ذات جدوى يف القطاع العام. - قطاع خاص ضعيف نسبيا.. يعتمد أساسا عىل اإلنفاق العام. - رسعة التغيري واإلصالح بطيئة.. تشوش عليها مجموعات معارضة. 51 February 2015

52 تقارير ودراسات رغم انخفاض أسعار النفط وزيادة سرعة النمو في الواليات المتحدة صندوق النقد الدولي يخفض توقعات النمو العالمي إلى % 3.5 حتى مع الهبوط الحاد ألسعار النفط والذي ميثل مكسبا صافيا للنمو العاملي التزال آفاق االقتصاد العاملي محدودة يثقلها وجود ضعف أسايس يف مجاالت أخرى طبقا آلخر عدد من تقرير مستجدات آفاق االقتصاد العاملي الصادر عن صندوق النقد الدويل فمن املتوقع أن يحقق النمو العاملي ارتفاعا متوسطا يف الفرتة من % 3.3 يف عام 2014 إىل % 3.5 يف 2015 و 3.7 % يف العام 2016 بانخفاض قدره % 0.3 يف توقعات العامني مقارنة بعدد أكتوبر 2014 من تقرير آفاق االقتصاد العاملي. ويقول التقرير إن التطورات األخرية التي أثرت عىل البلدان املختلفة بطرق مختلفة حددت شكل االقتصاد العاملي منذ صدور عدد أكتوبر من هذا التقرير. وهناك عوامل سلبية مزمنة مبا يف ذلك تركات األزمة املتبقية وانخفاض النمو املمكن يف كثري من البلدان وازنت العوامل الجديدة الداعمة للنمو وهي انخفاض أسعار النفط إىل جانب انخفاض سعر اليورو والني -وطغت عليها. ويف هذا الصدد يقول أوليفييه بالنشار مستشار الصندوق االقتصادي ومدير إدارة البحوث: "عىل مستوى البلدان هناك تيارات متقاطعة ترسم صورة معقدة. فهي تعني أخبار سارة للبلدان املستوردة للنفط وأخبار سيئة للبلدان املصدرة له. أخبار سارة للبلدان املستوردة للسلع األولية وأخبار سيئة للبلدان املصدرة لها. نضال مستمر بالنسبة للبلدان التي تركت فيها األزمة ندوبا باقية وغري ذلك بالنسبة للبلدان األخرى. أخبار سارة للبلدان األكرث ارتباطا باليورو والني وأخبار سيئة للبلدان األكرث ارتباطا بالدوالر." تيارات متقاطعة يف االقتصاد العاملي يف االقتصادات املتقدمة ي توقع أن يرتفع النمو إىل 2.4 % يف عامي 2015 و ومع هذه اآلفاق التي مل يطرأ عليها تغري ي ذكر هناك تفاوت متزايد بني الواليات املتحدة من ناحية ومنطقة اليورو واليابان من ناحية أخرى. فبالنسبة لعام 2015 تم تخفيض النمو االقتصادي املتوقع للواليات املتحدة إىل 3.6 % األمر الذي يرجع يف األساس إىل زيادة قوة الطلب املحيل الخاص. ويؤدي انخفاض أسعار النفط إىل زيادة الدخول الحقيقية وتحسني مزاج املستهلكني وهناك دعم مستمر تقدمه السياسة النقدية التيسريية رغم االرتفاع التدريجي املتوقع يف أسعار الفائدة. ويف املقابل ميثل ضعف آفاق االستثامر عبئا عىل آفاق النمو املتوقعة ملنطقة اليورو التي خ ف ض ت إىل 1.2 % رغم الدعم املستمد من انخفاض أسعار النفط وزيادة تيسري السياسة النقدية واعتامد موقف أكرث حيادا لسياسة املالية العامة وانخفاض سعر رصف اليورو مؤخرا. ويف اليابان حيث انتقل االقتصاد إىل حالة من الركود باملعنى الفني يف الربع الثالث من عام 2014 تم تخفيض التوقعات العوامل السلبية توازن المكاسب الصافية المحققة من هبوط أسعار النفط وتطغى عليها املوضوعة للنمو إىل %. 0.6 ومن املتوقع أن يتحسن النمو يف بفضل استجابات السياسة ذات الصلة إىل جانب الدفعة املستمدة من أسعار النفط وانخفاض سعر الني. ويف اقتصادات األسواق الصاعدة واالقتصادات النامية من املتوقع أن يظل النمو مستقرا إىل حد كبري عند مستوى % 4.3 يف عام 2015 ثم يرتفع إىل % 4.7 يف عام وهو معدل أضعف من املتوقع يف عدد أكتوبر 2014 من تقرير آفاق االقتصاد العاملي. وهناك ثالثة عوامل رئيسية تفرس هذا التخفيض للتوقعات: أوال تم تخفيض تنبؤات النمو يف الصني إىل أقل من % 7 حيث تباطأ منو االستثامر ومن املتوقع أن يزداد اعتداال. وي توقع من السلطات حاليا زيادة الرتكيز عىل تقليص مواطن الضعف الناشئة عن رسعة النمو االئتامين واالستثامري مؤخرا ومن ثم تفرتض التنبؤات استجابة أقل من السياسات إزاء االعتدال املتوقع. غري أن انخفاض النمو يؤثر عىل بقية بلدان آسيا. ثانيا اشتد ضعف آفاق االقتصاد يف روسيا حيث يتوقع أن يبلغ النمو -3 % يف عام 2015 نتيجة لتأثر االقتصاد باالنخفاض الحاد يف أسعار النفط وزيادة التوترات الجغرافية-السياسية. ثالثا يف كثري من االقتصادات الصاعدة والنامية أصبح تعايف النمو املتوقع يف البلدان املصدرة للسلع األولية أكرث ضعفا أو تأخرا مام ورد يف توقعات أكتوبر 2014 حيث يتوقع اآلن أن يكون تأثري انخفاض أسعار النفط وغريه من السلع األولية عىل معدالت التبادل التجاري والدخول الحقيقية أشد وطأة عىل النمو يف املدى املتوسط. ويف كثري من البلدان املستوردة للنفط ي الحظ أن الدفعة املستمدة من انخفاض أسعار النفط أقل مام هي عليه يف القتصادات املتقدمة حيث تراكم الحكومات مزيدا من املكاسب االستثنائية ذات الصلة) يف شكل دعم أقل February

53 للطاقة عىل سبيل املثال(. املخاطر التي تهدد التعايف أصبح توزيع املخاطر التي تهدد النمو العاملي أكرث توازنا مام كان عليه يف أكتوبر املايض حسبام يشري تقرير مستجدات آفاق االقتصاد العاملي. فعىل الجانب اإليجايب ميكن أن يتيح انخفاض أسعار النفط دفعة أكرب مام ورد يف االفرتاضات السابقة. ومن املخاطر التي ميكن أن تؤثر سلبا عىل اآلفاق املتوقعة إمكانية حدوث تحوالت يف مزاج األسواق املالية العاملية ودرجة تقلبها وخاصة يف اقتصادات األسواق الصاعدة. لكن تحوال قد طرأ عىل تعرض اقتصادات األسواق الصاعدة لهذه املخاطر مع الهبوط الحاد ألسعار النفط. فقد زاد تعرض البلدان املصدرة للنفط مع زيادة مواطن الضعف يف الحسابات الخارجية وامليزانيات العمومية بينام تعرض البلدان املستوردة للنفط التي حققت مكاسب استثنائية وفرت لها املزيد من الهوامش الوقائية. أولويات السياسة مع زيادة ضعف النمو العاملي املتوقع للفرتة يتأكد أن أولوية السياسات يف معظم االقتصادات هي رفع النمو الفعيل واملمكن حسبام يشدد تقرير مستجدات آفاق االقتصاد العاملي. ويعني هذا إعطاء دفعة مؤثرة لإلصالحات الهيكلية يف كل البلدان رغم اختالف أولويات السياسة االقتصادية الكلية يف كل منها. وتعترب الدفعة التي يتلقاها الطلب من انخفاض أسعار النفط أمرا جديرا بالرتحيب يف معظم االقتصادات املتقدمة. غري أن من شأنها تخفيض التضخم أيضا مام ميكن أن يساهم يف زيادة انخفاض توقعات التضخم ومن ثم تزداد مخاطر االنكامش. ولذلك يجب أن تحتفظ السياسة النقدية مبوقفها التيسريي ملنع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وهو ما يشمل استخدام طرق أخرى إذا تعذر إجراء املزيد توازنت المخاطر التي يتعرض لها النمو العالمي بفضل تحسن االحتماالت المتوقعة النخفاض أسعار النفط من الخفض ألسعار الفائدة الرسمية. ويف بعض االقتصادات توجد مربرات قوية لزيادة االستثامر يف البنية التحتية. ويف كثري من اقتصادات األسواق الصاعدة ال يزال مجال دعم النمو محدودا أمام سياسات االقتصاد الكيل. لكن انخفاض أسعار النفط سيخفف الضغوط التضخمية ويقلص مواطن الضعف الخارجية مام يسمح للبنوك املركزية بأن تؤخر رفع أسعار الفائدة الرسمية. وهناك صدمات أكرب بالنسبة لحجم االقتصاد تتعرض لها البلدان املصدرة للنفط التي عادة ما تشكل إيرادات النفط نسبة كبرية من إيرادات ماليتها العامة. وتستطيع البلدان التي راكمت أرصدة كبرية عند ارتفاع األسعار يف السابق أن تسمح بزيادة عجز ماليتها العامة أو تسحب من هذه األرصدة حتى تتمكن من تطويع اإلنفاق العام النخفاض األسعار عىل نحو أكرث تدرجا. وميكن لبلدان أخرى أن تلجأ إىل السامح بانخفاض كبري يف سعر الرصف لتخفيف أثر الصدمة عىل اقتصاداتها. كذلك يتيح انخفاض أسعار النفط فرصة إلصالح دعم الطاقة ورضائبها يف كل من البلدان املصدرة واملستوردة للنفط. وينبغي استخدام املوارد التي يوفرها إلغاء الدعم املعمم للطاقة يف البلدان املستوردة للنفط يف زيادة التحويالت املوجهة لحامية الفقراء وتخفيض عجز املوازنة حيثام وجد وزيادة البنية التحتية العامة إذا كانت الظروف مالمئة. 53 February 2015

54 تقارير ودراسات في تقرير للجمعية االقتصادية الكويتية عن الدعم ضرورة التغيير واستهداف الدعم للشرائح األقل دخال أصدرت الجمعية االقتصادية الكويتية تقريرا عن الدعم أكدت فيه رضورة تغيري السياسات القامئة واالتجاه إىل»برامج الدعم الذيك«. وفيام يأيت نص التقرير: متث لت تباشري العام الجديد بتطبيق رفع أسعار الكريوسني والديزل بشكل أثار جدال واسعا بني املصن عني واملستهلكني من جهة وبني الدولة من جهة أخرى. ولوحظ غياب الدراسات التي تضع القواعد لهذا لتطبيق. ومع تصاعد التعقيدات التي تكتنف املشهد االقتصادي والتغري ات الحاصلة يف األسواق وعدم االستقرار السيايس يف كثري من أنحاء العامل مل يعد مستغربا القول أن املدى القريب قد يشهد مزيدا من الصدمات النفطية. وبالتايل يعد الوقت مؤاتيا أمام صناع السياسات يف الكويت لتقييم الخيارات االقتصادية الصعبة من أجل صون املستقبل االقتصادي للدولة مبا يصب يف مصلحة حقوق األجيال املقبلة إذ تتمتع دولة الكويت اليوم بوضع مايل متني وتحتفظ بفوائض وفرية من األعوام املالية الخمسة عرش املاضية وصل معدلها الوسطي إىل % 21 من الناتج املحيل اإلجاميل. ومع ذلك هناك شبه إجامع عند املراجع االقتصادية يف الدولة بأن عىل الحكومة كبح جامح اإلنفاق بهدف الحفاظ عىل االستدامة املالية يف األجل البعيد. وعىل سبيل املثال من املتوقع أن تتكلف الدولة 8.3 مليارات دينار من الدعم يف السنة املالية 2014/2015 وفقا ملوازنة املواطن التي أصدرتها الحكومة يف حني يشكل دعم الطاقة وحده % 6 من إجاميل الناتج املحيل للبالد ومن املرجح أن يخضع هذا اإلنفاق ملزيد من التدقيق. وعىل الرغم من أن الرتاجع الحايل ألسعار النفط مل يعر ض امليزانية الحكومية لعجز )رغم ترصيح أعضاء لجنة امليزانيات يف مجلس األمة وبعض الوزراء يف أكرث من مناسبة عن احتامل وجود عجز( ولكن املالحظ هو أن مجلس الوزراء يدرس طرقا للحد من زيادة اإلنفاق يف السنة املالية 2016/2015. وتشري التقارير إىل أن مقرتح اإلنفاق األويل للسنة املالية 2015/2016 يقل بحوايل % 5.6 مقارنة مبيزانية السنة السابقة حيث بلغ 21.9 مليار دينار. وقد تم تفعيل رفع الدعم عن الديزل والكريوسني يف الكويت ابتداء من 1 يناير 2015 وشهد السعر الجديد للسلعتني زيادة مبعدل 3 أضعاف من 55 فلسا لليرت الواحد وصوال إىل 170 فلسا لليرت. ويصل مجموع الدعم الحكومي إىل حوايل % 20 من الناتج املحيل اإلجاميل للكويت وهناك إجامع متنام بني الخرباء االقتصاديني عىل أن مراجعة مثل هذا النوع من الدعم خطوة يف االتجاه الصحيح. February

55 » إصالحات الدعم يف الكويت أصبحت بعض االنتقادات املوجهة للدعم الحكومي السخي واضحة ومقنعة فالدعم يعزز من التداعيات العرضية مثل تشوهات السوق والهدر الناجم عن االستخدام املرسف للموارد. وعىل سبيل املثال تتكلف دولة الكويت من توليد كيلو/ واط كهرباء ما بني 30 و 40 فلسا بينام يباع للمستهلك بسعر فلسني فقط والواقع أن رسوم الكهرباء يف الكويت بقيت ثابتة منذ عام 1966 بينام تضاعفت تكلفة اإلنتاج تقريبا مقارنة مبستويات أما رسوم املاء يف الكويت فظلت تساوي 800 فلس لكل 3800 ليرت فقط وأدى هذا الدعم الحكومي الكبري إىل جعل رسوم الكهرباء واملاء يف الكويت ضمن األدىن يف العامل مام يؤدي إىل تشجيع اإلرساف يف استخدام املوارد إذ يبلغ متوسط استهالك الكهرباء يف الكويت سنويا لكل فرد كيلو/ واط بالساعة أي ما يساوي تقريبا ضعفي ما يستهلكه الفرد يف السعودية والبالغ كيلو/ واط يف الساعة كام تظهر بيانات البنك الدويل لعام دروس مستفادة من تجارب عاملية عىل مدار سنوات عدة وحتى اليوم كشفت أبحاث دولية عن مشكلة أخرى تتعلق بوجود فئات قد ال تستحق تلقي الدعم يف ظل نظام الدعم الشامل إذ خلصت دراسة صادرة عن البنك الدويل لعام 2000 أن سياسة إندونيسيا يف دعم الكريوسني ملساعدة ذوي الدخل املنخفض أدت إىل استفادة بعض األفراد ضمن رشائح ذوي الدخل املرتفع والذين ال يحتاجون فعليا إىل الدعم. ومام زاد من اهتامم الخرباء هو أن مساعي حكومات عدة الستخدام الدعم بهدف تخفيف مستويات الفقر وتحفيز التنمية االقتصادية غالبا ما تصب وبشكل كبري يف مصلحة فئات الدخل املتوسط واملرتفع بدال من الفقراء. وهنالك مثال آخر يف اندونيسيا أيضا إذ كشفت الدراسات أن % 70 من الدعم يستفيد منه % 40 من العائالت ذات الدخل املرتفع بينام تذهب ما نسبته % 15 من مزايا الدعم إىل % 40 من العائالت ذات الدخل املنخفض. وت عزى أسباب هذا الدعم غري الرشيد إىل أن العائالت ذات الدخل األعىل متتلك سيارات وأدوات كهربائية أكرث. وبرصف النظر عن تلك الفئات املستفيدة والتي ال تحتاج إىل الدعم وما تخلقه هذه املساعدات من تكاليف اجتامعية واسعة النطاق ميكن أن يسبب الدعم الشامل أيضا قصورا يف التوزيع القائم عىل القطاعات. أي أن قطاعات االقتصاد التي ال تحتاج الدعم ميكن أن تحصل عليه بينام تلك التي تحتاجه للنمو أو التطوير ال تتسنى لها االستفادة الكاملة منه بسبب توزيعه عىل قاعدة عريضة من املستفيدين. وعىل سبيل املثال أتاح دعمالحكومة األملانيةملصادرالطاقةاملتجددةالتيتصاعدتلتبلغ 20 ملياريوروسنويا إىل جعل البالد تولد % 27 من طاقتها الكهربائية عن طريق مصادر متجددة ويؤكد الخرباء أنه من الصعب إنجاز هذه املهمة من دون توجيه الدعم إىل صناعة تقنيات االستفادة من املوارد املتجددة األملانية. خطة إلصالح الدعم يف الكويت ال بد أن يصب ترشيد الدعم يف الكويت يف محورين رئيسيني وهام: أ استهداف الدعم للرشائح السكانية التي تحتاج هذا النوع من املساعدات دول العالم تطبق برامج الدعم المستهدف والذكي والمحدد بمستويات الدخل والمخصص لقطاعات أكرث من غريها. ب تعزيز كفاءة القطاعات االقتصادية عند توزيع الدعم. وهناك مجموعة واسعة من األدوات التي ميكن االستعانة بها يف سبيل ترشيد الدعم بفعالية وفيام يأيت بعض هذه األدوات املهمة: 1. الدعم املستهدف بدال من الدعم الشامل الذي يتوجه غرضه الرئييس إىل تحسني وضع ذوي الدخل املنخفض قد يكون من األجدى تطبيق التحويالت النقدية أو القسائم )كوبونات( عىل رشائح السكان الذين يقل دخلهم عن مستوى معني. وعىل سبيل املثال تعتزم اليابان توزيع كوبونات دعم الوقود عىل العائالت املحدودة الدخل والرشكات الصغرية واملتوسطة الحجم التي تعاين من ارتفاع تكاليف الوقود. ومن شأن هذه امليزة يف التحويالت النقدية أن توجه العائالت واألفراد نحو اتخاذ إجراءات ترشيد تساعدهم عىل االدخار وبالتايل تخفف عبء الحكومة يف اتخاذ القرارات ملصلحة جميع العائالت التي تتلقى الدعم الشامل. 2. برنامج دعم ذيك يتحتم عىل الدولة األخذ بالربامج املرتبطة باسرتاتيجيات»دعم ذكية«والبدء بتطبيقها. ونظرا إىل توجه الكويت نحو تخفيض مستوى البطالة بشكل عام وزيادة أعداد املوظفني يف القطاع الخاص ميكن عىل سبيل املثال توفري الدعم الحكومي للرشكات الخاصة التي تسعى إىل توظيف العاطلني عن العمل عىل املدى البعيد أو توفر فرص تدريب للخريجني الجدد بهدف تعزيز حاصل التوظيف بشكل عام. كام ميكن أن تسري الكويت عىل نهج مرص وتتبنى مفهوم»البطاقات الذكية«لتوزيع الدعم بحيث توزع البطاقات الذكية عىل الرشائح الذين يقل دخلهم وممتلكاتهم من نقد وأصول عند مستويات معينة وبالتايل يتمكا ن هؤالء من دفع سعر أقل عىل بعض السلع املحددة. ويتم تطبيق البطاقات الذكية عند الرشاء من املتاجر وذلك بخصم نسبة مئوية معينة من األسعار عند نقطة البيع والذي تحصلا ه بعد ذلك الحكومة. ومن شأن مثل هذه الخطط تحسني قدرة الدولة عىل استهداف الدعم بدقة أكرب خاصة عندما تكون مصاحبة للبطاقات املدنية. 3. الدعم املحدد مبستويات من املزايا الرئيسية السرتاتيجية الدعم املتدرج وفق مستوى االستهالك هي 55 February 2015

56 تقارير ودراسات تشجيع أمناط اإلنفاق املبنية عىل الرتشيد السيام أن االستخدام املرسف للموارد يولد نفقات وأعباء مالية عىل املستهلك. كام تتيح هذه االسرتاتيجية تعديل السعر املفروض عىل املستهلكني ليكون أكرث تناسبا مع تكاليف اإلنتاج الفعلية وهو ما قد يساعد يف تخفيف آثار تشوهات السوق وزيادة قاعدة إيرادات مؤسسات القطاع الحكومي التي توفر الخدمات وبالتايل يقل رأس املال الذي تضخه لها الحكومة لدعم نفقاتها. وقد تتبنى الكويت برنامج دعم متدرج وفق فئات يحددها مستوى االستهالك من حيث توزيع الخدمات عىل مواطنيها حيث تشري تقارير إعالمية محلية إىل أن الحكومة الكويتية تدرس حاليا خططا جديدة لفرض رسوم عىل املياه والتي يتم توزيعها باألصل حاليا بسعر 800 فلس لكل 3800 ليرت. وتقرتح الخطط الجديدة أن يطبق السعر ذاته حتى عند استخدام 38 ألف لرت كحد أقىص لكنه قد يزيد بحدة إىل 2.5 دينار لكل 3800 ليرت للذين يستهلكون أكرث من 38 ألف غالون. ويف حال دخلت هذه الخطط حيز التنفيذ قد تكون مشابهة لقرار أبوظبي يف رفع رسوم الكهرباء واملاء بدءا من 1 يناير 2015 عىل أساس فئة االستهالك حيث تتعدد فئات االستهالك وفقا للمواطنني مقابل الوافدين ومن حيث نوع اإلقامة ومعدل االستهالك. وسيتعني عىل املواطنني يف دولة اإلمارات العربية املتحدة الذين مل يفرض عليهم حتى اآلن أي رسوم عىل املياه أن يدفعوا مقابل استهالكهم وسترتاوح الرسوم عىل املواطنني ما بني 1.70 درهم إىل 1.89 درهم عىل كل ألف ليرت من املياه املستهلكة باالعتامد عىل ما إذا كان يسكن املواطن فيال أو شقة. أما بالنسبة للوافدين فترتاوح الرسوم ما بني 5.95 دراهم و 9.90 دراهم لكل ألف ليرت من املياه التي يستهلكها. وقبل اعتامد هذه الخطة كانت قيمة فاتورة االستهالك تصل إىل 2.20 درهم لكل ألف ليرت من املياه. 4. دعم مخصص لقطاعات بهدف تعزيز التنويع االقتصادي وتنمية القدرات االجتامعية يتعني عىل الكويت أن توفر الدعم للقطاعات بأسلوب مستهدف بحيث متنحه للقطاعات التي تتطلب املزيد من الدعم من أجل بناء طاقة استيعابية أولية. ويندرج الدعم املوجه للرشكات الصغرية واملتوسطة الحجم ضمن رشيحة»الدعم املخصص للقطاعات«. كام أنه من املجدي أن تكون املدارس الخاصة التي تعاين من تنامي عدد املوظفني وتكاليف العقارات األرايض مؤهلة لالستفادة من هذا الربنامج إذ يضمن تكافؤ الفرص بني املدارس الحكومية التي تتمتع بدعم حكومي كبري واملدارس الخاصة. إضافة إىل ذلك ميكن أن يشمل الربنامج املشاريع التي قد تعزز القدرة االجتامعية مثل املساكن امليرسة. ومن الجدير ذكره أن محاوالت القطاع الخاص للحصول عىل متويل ملشاريع من شأنها أن تساعد يف بناء»اقتصاد قائم عىل االبتكار«من خالل تبني العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات. 5. أدوات أخرى أ تظل التعرفة الحالية للكهرباء كام هي فلسان مع استحداث نظام مسبق الدفع للكهرباء مام سيساهم مبدئيا وقبل االنتقال إىل النظام الذي تحدث عنه التقرير إىل تشجيع املواطن عىل ترشيد االستهالك عىل غرار بطاقة الهواتف مسبقة الدفع. ب رفع الرسوم بالتناسب مع حجم املمتلكات ومن ميلك من املواطنني عقارات غري منزله األول سواء كان سكنيا أو استثامريا فإنه يقوم بدفع فلسني إضافيني عىل كل منزل )مثال: املنزل األول 2 فلس املنزل الثاين 4 فلوس املنزل الثالث 6 فلوس.. الخ(. ج ينطبق ذلك ايضا عىل استهالك املياه. د تحصل التعريفة كاملة من أي مواطن أو مقيم يكون صايف دخله السنوي مليون دينار أو أكرث وينطبق ذلك أيضا عىل الرشكات ما مل تساهم فعليا يف تطبيق بعض االشرتاطات التي تؤدي بشكل تلقايئ إىل انخفاض قيمة التعرفة. وبعد.. موازنة املواطن ورفع األسعار دأبت وزارة املالية للسنة الثالثة عىل التوايل عىل نرش وثيقة يف موقعها الرسمي بعنوان دليل املواطن الكويتي ملرشوع امليزانية السنوية فيام وصفته بتوعية املواطن بأوجه اإليرادات واملرصوفات العامة للدولة وتعميق املشاركة الفاعلة للمواطن. إن ما جاء يف التقرير يعد خطوة واعدة ميكن أن نعتمد عليها يف ترويج فكرة مساهمة املواطن بشكل فعيل يف ترشيد اإلنفاق وريادة للدولة يف هذا املجال عىل مستوى دول مجلس التعاون عىل األقل إال أن استعراض البنود من الوهلة األوىل يثري بعض األسئلة وأهمها: _ ملاذا ال ينعكس االنفاق السخي الذي يرصف عىل قطاعات مثل التعليم والصحة عىل أي مؤرشات أداء أو تنافسية تربر للمواطن الكفاءة يف الرصف وعىل سبيل املثال تبلغ تكلفة الطالب يف التعليم الحكومي ما يقارب تكلفة رسوم الدراسة يف مدارس الصف األول يف التعليم الخاص. _ ما سبب التأخر يف تنفيذ املشاريع فمن الواضح أن هناك تأخرا كبريا يف التنمية البرشية والبنيوية باملقارنة مع سياسة الدولة الداعمة للتنمية يف الدول العربية عرب املنح واملساعدات. إن منطق الزيادات وإن كانت له مربراته يف ضوء تدين أسعار النفط إال أن األسباب واملقومات لن تكتمل مامل: 1 تكن هناك تحركات جادة لوقف الهدر يف االنفاق املتمثل يف تراجع األداء وضعف املحاسبة وتدين الكفاءة يف الخدمات. 2 تطلق حملة توعية لصياغة رشاكة بناءة بني املواطن والدولة تقوم عىل رفع االنتاجية من قبل األول وتوفري الخدمات األساسية بكفاءة من قبل الطرف الثاين. الخامتة: نحو ترشيد منظ م لقد أدت الزيادة املفاجئة ألسعار الديزل والكريوسني إىل بعض االختالالت مام دعا الحكومة إىل تشكيل لجنة الستثناء بعض أصحاب العالقة بعد صدور القرار وتطبيقه ونخىش مزيدا من الفوىض بالتطبيق الفوري بدون التدرج املدروس. ومرة أخرى فإن رفع الدعم له من العواقب االجتامعية ماله مامل يتوافر دعم قدرات الجهات املناطة اليها التطبيق عرب بناء القدرات يف مجاالت عدة وأهمها قدرات موظفي وزارات الدولة املعنية وتطوير نظم املعلومات فيها. February

57 بنك أبوظبي الوطني في كتاب أصدره: مرحلة تحقيق أرباح سهلة في األسواق المالية انتهت نرش بنك أبوظبي الوطني أكرث البنوك أمانا يف الرشق األوسط واألسواق الناشئة اليوم كتاب "نظرة عامة عىل االستثامرات العاملية لعام 2015" والذي أعده غاري دوغان الرئيس التنفيذي لالستثامر ورئيس اسرتاتيجية االستثامر يف بنك أبوظبي الوطني مبساعدة فريق من الخرباء يف البنك. ويؤكد التقرير أنه "عىل الرغم من االنطباع السائد بأن النظام املايل العاملي يتمتع بوضع جيد نتيجة األوضاع األقوى للميزانيات العمومية ال تزال هناك دول عديدة لديها مشاكل هيكلية معقدة يف أنظمتها املالية ويستمر صانعو القرار باالعتامد عىل إجراءات استثنائية لدعم اقتصادات بلدانهم". ويرى غاري دوغان أن: "مرحلة تحقيق أرباح سهلة يف األسواق املالية قد انتهت". وأن أفضل األسواق أداء هي تلك التي يحقق فيها صانعو القرار أكرب املفاجآت اإليجابية. ويشري يف هذا السياق إىل أن اليابان حققت بالفعل تقدما ملحوظا يف هذا املجال مع قيامها بتعزيز برنامجها للتيسري الكمي بشكل كبري كام باتت منطقة اليورو تحظى بأكرب فرصة لتحقيق أداء مفاجىء خاصة مع تحول البنك املركزي األورويب أخريا إىل أسلوب التيسري الكمي لتحفيز أداء اقتصاديات منطقة اليورو والحيلولة دون انزالقها إىل الركود. ويتوقع التقرير أن تعمد العديد من الحكومات إىل تعزيز إنفاقها بشكل كبري خاصة عن طريق اإلنفاق عىل البنية التحتية مام يؤدي إىل توفري فرص جديدة للمستثمرين. من وجهة نظر مؤلفي الكتاب فأن الهند تبدو االستثامر املقنع الوحيد يف أسواق األسهم الناشئة. إذ يتوقع أن تقوم حكومتها القوية بإصالحات هيكلية مستمرة يف حني ستؤدي املزيد من التخفيضات املحتملة يف أسعار الفائدة إىل أداء أفضل للسندات واألسهم. ويرى دوغان وفريقه أن أسواق األسهم يف منطقة الرشق األوسط وشامل أفريقيا ستواجه تحديات كبرية يف عام إذ ستواصل أسعار النفط املتدنية التأثري سلبا عىل أداء األسواق كام أن من شأن حدوث أي زيادة يف أسعار الفائدة عىل الدوالر التأثري عليها الهند تبدو االستثمار المقنع الوحيد في األسواق الناشئة بشكل سلبي. ومع ذلك ستواصل األسواق املالية املحلية نضجها الهيكيل كام ستستقطب املزيد من التدفقات االستثامرية األجنبية طويلة املدى. ويؤكد التقرير أن أسواق السندات يف الرشق األوسط وشامل أفريقيا واصلت تشكيل مصدر رئييس للسيولة املحلية وتوقع أن تحظى هذه األسواق مبزيد من النمو نظرا للعوائد املنخفضة جدا التي تحققها السندات يف األماكن األخرى. وينصح دوغان وفريقه املستثمرين بالرتكيز عىل البلدان والقطاعات التي تحقق منوا مستقرا وتشمل القطاعات املفضلة يف هذا املجال كال من قطاعي الرعاية الصحية والتكنولوجيا اللذين أظهرا منوا قويا مستمرا يف السنوات املاضية. كام ينصح دوغان املستثمرين ب"الرتكيز عىل إدارة املخاطر بدال من السعي ملطاردة العائدات". ويقدم تقرير بنك أبوظبي الوطني "نظرة عامة عىل االستثامرات العاملية لعام 2015" بعض اإلرشادات األساسية التي ميكن أن تساعد املستثمرين يف تعظيم عوائدهم يف هذه املرحلة التي يتسم األداء االقتصادي العاملي فيها بالهشاشة. وأخريا عرب دوغان عن رأي متفائل يف الذهب ويشجع املستثمرين عىل أخذ ذلك بعني االعتبار يف محافظهم االستثامرية. فمع استمرار العديد من البنوك املركزية بدعم وتعزيز موجوداتها من الذهب فمن املرجح جدا أن يستفيد املعدن األصفر مع عودة املستثمرين إليه بحامس كمخزون موثوق للقيمة خالل فرتات التقلب السائدة يف األسواق. غاري دوغان 57 February 2015

58 تقارير ودراسات بنوك اإلمارات ترفض % 70 من طلبات تمويل المشروعات الصغيرة كشف صندوق خليفة لتطوير املشاريع أن املؤسسات التمويلية وعىل رأسها البنوك العاملة يف الدولة ترفض ما بني 50 و 70% من إجاميل طلبات التمويل التي يتقدم بها أصحاب املرشوعات الصغرية واملتوسطة للحصول عىل متويل مرشوعاتهم. وأفاد»الصندوق«يف دراسة أجراها بعنوان»متويل املرشوعات الصغرية يف اإلمارات«بأن أسعار الفائدة عىل قروض متويل املرشوعات الصغرية مرتفعة للغاية يف الدولة إذ تصل إىل 15% عزيا السبب إىل كون البنوك تعترب أن متويل املرشوعات الصغرية يتطلب قدرا عاليا من املخاطرة ومشريا يف الوقت نفسه إىل أن هذه الفائدة مرتفعة للغاية مقارنة بفوائد متويل املرشوعات الصغرية عىل املستوى العاملي. وأكد أنه ال توجد معايري محددة للموافقة عىل متويل املرشوعات الصغرية من جانب البنوك إذ تختلف هذه املعايري بشكل ملموس من بنك إىل آخر الفتا إىل أن التمويل البنيك يعد املالذ األخري ألصحاب املرشوعات الصغرية نظرا الرتفاع أسعار الفائدة والرشوط الصعبة التي تضعها البنوك للتمويل. أسعار الفائدة وتفصيال كشف صندوق خليفة لتطوير املشاريع أن املؤسسات التمويلية وعىل رأسها البنوك العاملة يف الدولة ترفض نسبة تراوح بني 50 و 70 % من إجاميل طلبات التمويل التي يتقدم بها أصحاب املرشوعات الصغرية واملتوسطة لتمويل مرشوعاتهم. وأوضح أن أسعار الفائدة عىل متويل املرشوعات الصغرية مرتفعة للغاية وتصل إىل % 15 نظرا ألن البنوك تعترب أن متويل املرشوعات الصغرية يتطلب قدرا عاليا من املخاطرة مشريا إىل أن هذه الفائدة مرتفعة للغاية مقارنة بفوائد متويل املرشوعات الصغرية عىل املستوى العاملي. وأكد»الصندوق«يف دراسة أجراها بعنوان»متويل املرشوعات الصغرية يف اإلمارات«أنه ال توجد معايري محددة للموافقة عىل متويل املرشوعات الصغرية من جانب البنوك إذ تختلف هذه املعايري بشكل ملموس من بنك إىل آخر لكن معظمها يعتمد بصفة عامة عىل ميض فرتة تراوح بني عام إىل ثالثة أعوام من تأسيس املرشوع وتوفر بيانات مالية مدققة. وحسب الدراسة فإن بعض البنوك الكبرية تطلب تحقيق أرباح سنوية عالية من جانب املرشوع الصغري الذي يتقدم بطلب التمويل تراوح بني 100 و 250 ألف درهم الفتة إىل وجود ضامنات كبرية بالنسبة للقروض التي تزيد عىل 500 ألف درهم يف حني تقل الضامنات عندما يكون التمويل املطلوب أقل من هذا املبلغ. وأشارت الدراسة إىل أنه عىل الرغم من أن التمويل البنيك يعد املالذ األخري ألصحاب املرشوعات الصغرية نظرا الرتفاع أسعار الفائدة والرشوط الصعبة التي تضعها البنوك للتمويل إال أن البنوك تعد مصدرا رئيسا لتمويل املرشوعات الصغرية واملتوسطة يف الدولة. وبينت أن حجم التمويل زاد خالل السنوات األخرية بشكل ملموس إذ يقدم 40 بنكا يف الدولة تقريبا خدمات متويلية للمرشوعات الصغرية مشرية إىل أن عددا كبريا من البنوك يف الدولة تعترب أن املرشوعات الصغرية تعد سوقا مرشحة للنمو بقوة إذ إن بعضها أنشأ وحدات خاصة للرتكيز عىل هذه السوق وبعضها قدم بالفعل خدمات موجهة خصيصا لالحتياجات املتفردة للمرشوعات الصغرية. خيارات التمويل وأوضحت أن هناك خيارات متعددة لتمويل املرشوعات الصغرية من أكرثها شيوعا القروض املعتمدة عىل األصول الثابتة بينام يعد التمويل املعتمد عىل البيانات املالية أقلها شيوعا إذ ترى العديد من البنوك أن معظم املرشوعات الصغرية ليس لديها بيانات مالية مدققة حسابيا بشكل جيد بينام عدد قليل منها فقط لديه بيانات مالية مدققة إضافة إىل وجود أساليب عدة للتمويل تعتمد عىل خطابات الضامن والسحب عىل املكشوف وأساليب وقروض املعدات وقروض رأس املال وسندات األداء والضامنات. ووفقا للدراسة وإلحصاءات رسمية أخرى تستحوذ املرشوعات الصغرية عىل % 4 من إجاميل قروض البنوك وهو ما يقل بكثري عن النسبة يف دول الرشق األوسط التي تصل إىل %. 9.3 واعتربت الدراسة أن متويل املرشوعات الصغرية املعتمد عىل العالقات الشخصية من األساليب الشائعة يف العامل إال أنه ليس سائدا يف الدولة نتيجة لوجود عدد كبري من املقيمني غري الدامئني ما يصعب عىل البنوك إقامة عالقات طويلة األجل مع املتعاملني الفتة إىل أن املخاطرة الكبرية يف متويل املرشوعات ترجع يف جانب كبري منها إىل العدد الكبري من املقيمني February

59 اصحاب المشروعات الصغيرة : الرسوم المبالغ فيها وتعقيد اجراءات االقتراض أهم المعوقات خصوصا يف أبوظبي وديب. تحديات كبرية وأشارت إىل أنه عىل الرغم من اإلمكانات الكبرية لنمو قطاع املرشوعات الصغرية إال أن هناك تحديات كبرية تواجه منو هذه املرشوعات من أبرزها صعوبة الحصول عىل التمويل وغياب بنية تحتية معلوماتية عن القطاع ما يعرقل قدرة املؤسسات املختلفة عىل تقديم القروض لهذه املرشوعات األمر الذي يتطلب رضورة وضع سياسة شاملة ملواجهة التحديات املؤسسية والتنظيمية والترشيعية يف القطاع وبناء نظام للمرشوعات وفقا ألعىل املعايري العاملية. عقبات التمويل استعرضت دراسة لصندوق خليفة لتطوير املشاريع بعنوان»متويل املرشوعات الصغرية يف اإلمارات«مسحا أجراه»الصندوق«ألهم عقبات التمويل من وجهة نظر أصحاب املرشوعات الصغرية من جانب والبنوك من جانب آخر تضمن أبرز أسباب نقص التمويل وارتفاع سعر الفائدة. وخلصت نتائج املسح إىل أن أهم املشكالت التي متثل عقبة أمام متويل املرشوعات الصغرية من وجهة نظر املؤسسات املالية والبنوك تتمثل يف نقص املعلومات والبيانات حول املرشوعات الصغرية والرشكات املقرتضة ما يزيد من مخاطر التمويل الفتة إىل أن البنوك تطالب مبعلومات مركزية موثقة بشأن املرشوعات الصغرية من املرصف املركزي ويرون أن قاعدة املعلومات املتوافرة حاليا تعد عامة وغري كافية. كام ترى بنوكا وفقا لنتائج املسح أن املرشوعات الصغرية ليس لديها خطط عمل مستقبلية وال تقدم تقارير مالية مدققة أو ضامنات كافية للحصول عىل القروض األمر الذي يعرقل قدرة البنوك عىل تقييم مدى صدقية املقرتضني وبالتايل تتجه إىل رفع أسعار الفائدة عىل التمويل يف حني تعترب بنوكا أخرى أن بعض الرشكات الصغرية تستخدم القروض يف أغراض أخرى مثل االستهالك الشخيص فضال عن أن اإلطار التنظيمي والقانوين الضعيف يزيد التمويل صعوبة. وحسب النتائج فإن بنوكا ترى أن القوانني القامئة حاليا ال تسمح بتسجيل ضامنات باستثناء األمالك والسيارات فضال عن عدم صدور قانون اإلفالس بينام تعترب بنوك أخرى أن بعض املرشوعات الصغرية ال تعرف متطلبات الحصول عىل قروض أو كيفية جعل نفسها جذابة للحصول عىل التمويل. من جهتهم رأى أصحاب املرشوعات الصغرية أن أهم معوقات التمويل هي الرسوم املبالغ فيها من جانب الوكاالت الحكومية إذ أعرب بعضهم عن قلقهم من تكاليف أداء األعامل العالية مقارنة بدول خليجية مجاورة. وأشاروا إىل تعقيد اإلجراءات الخاصة باالقرتاض وعدم وضوحها مؤكدين أن هناك رضورة لتبسيطها فضال عن الرسوم البنكية املرتفعة واألخطاء اإلدارية العديدة. 59 February 2015

60 . حلىحىحول العالم ال س ي اس ة االق ت ص ادي ة ل ل ع اه ل ال س ع ودي ال ج دي د س ت رك ز على الوظائف في ظل هبوط النفط ذكرت رويرتز أنه من املتوقع أن يركز العاهل السعودي الجديد يف سياسته االقتصادية عىل خلق الوظائف وتنفيذ مرشوعات مبليارات الدوالرات يف مجال البنية التحتية للحيلولة دون أن يثري هبوط النفط أي توترات اجتامعية أو أن يزعزع الثقة يف مناخ األعامل. وأعلن الديوان املليك السعودي وفاة امللك عبد الله عاهل السعودية يف الساعات األوىل من صباح يوم الجمعة املوافق 23 من يناير املايض وقال إن ويل العهد األمري سلامن أصبح ملكا للبالد. ويرث سلامن عن أخيه اقتصادا يواجه أكرب تحد منذ اندالع األزمة املالية العاملية. ويساهم النفط والغاز بنسبة 90 باملئة من إيرادات أكرب مصدر للنفط يف العامل إال أن تلك اإليرادات تتعرض لالنخفاض بفعل هبوط أسعار الخام. وتتوقع حكومة اململكة تسجيل عجز قيايس بقيمة 38.7 مليار دوالر يف موازنة 2015 يف حال استقرار أسعار النفط حول 50 دوالرا للربميل لكن العجز مرشح لتجاوز هذا الرقم بكثري. وبينام يدير العاهل الجديد مرحلة االنتقال السيايس خالل الشهور املقبلة سيتعني عليه أن يتعامل مع تلك الضغوط للحد من معدل البطالة الذي بلغ 11.8 باملئة العام املايض بحسب البيانات الرسمية. يقول عامد مستقي الخبري االسرتاتيجي لدى اكسرتات الستشارات األسواق الناشئة إن امللك سلامن قد يواجه الضغوط املتعلقة بضامن الدعم الشعبي عن طريق زيادة رواتب القطاع الحكومي وغريها من اإلجراءات. وأضاف "رمبا تشمل تلك الخطوات إجراءات مكلفة مثل منح مساكن مجانية للشباب املتزوجني حديثا أو قروض استهالكية تتحمل الحكومة تكلفتها." لكن اقتصاديني آخرين ورجال أعامل يرون أنه مل يعد لدى اململكة متسعا ملعالجة املشاكل عن طريق اإلنفاق السيام يف وجود مخاطر أن يظل النفط رخيصا لسنوات. يقول جون سفاكياناكيس املدير اإلقليمي لرشكة إدارة األصول أشمور يف الرياض إنه ال ميكن للمملكة أن تلجأ لرفع اإلنفاق إىل ما ال نهاية يف مناخ يتسم بانخفاض الدخل من النفط. ولفت سفاكياناكيس إىل موازنة 2015 التي أعلن عنها يف ديسمرب املايض والتي تضمنت ارتفاعا هامشيا لإلنفاق الحكومي بنسبة 0.6 باملئة مقارنة مبيزانية 2014 وهي أقل زيادة خالل عقود بل تشمل خفضا طفيفا لإلنفاق بحسب املعايري املعدلة عىل أساس التضخم. لكنه رجح أن يستمر اإلنفاق الحكومي السخي عىل خلق الوظائف وعىل التعليم من أجل توفري قوة عاملة قادرة عىل املنافسة وعىل تحديث نظام الرعاية الصحية وعىل تنفيذ املرشوعات الضخمة مثل مرشوع مرتو الرياض البالغة قيمته 22.5 مليار دوالر واملتوقع االنتهاء منه بحلول والكثري من تلك املرشوعات محورية للتعامل مع التحديات طويلة األمد التي قد يواجهها امللك سلامن ومن بينها كبح جامح النمو الهائل الستهالك النفط يك ال يؤدي لتآكل اإلمدادات املتاحة للتصدير وتنويع االقتصاد بعيدا عن النفط يك تتمكن اململكة من البقاء عندما ينضب النفط بعد عقود من اآلن. وقال سفاكياناكيس "القيادة تعلم أنه سيتعني عليها مواجهة تلك القضايا لضامن مستقبل البالد. وهناك إجامع عىل ذلك بالفعل داخل الحكومة." اإلصالحات من املحتمل أن يرسع امللك سلامن من الوترية البطيئة لبعض اإلصالحات السياسية وأن يتبنى إصالحات جديدة تأجلت من قبل ملا تتسم به من تعقيدات وحساسية سياسية. فعىل سبيل املثال تعمل اململكة عىل خلق مزيد من املنافسة يف بعض القطاعات مثل الطريان وتتحرك نحو جعل النظام القضايئ أرسع وأكرث شفافية يف التعامل مع القضايا التجارية كام ستبدأ هذا العام يف فتح سوق األسهم أمام املؤسسات األجنبية لالستثامر املبارش. لكن حتى اآلن أحجمت السلطات عن تطبيق إصالحات أخرى مثل خفض دعم الطاقة لتخفيف العبء عىل املالية العامة للبالد. كام أن قرار فرض رسوم عىل األرايض غري املطورة استغرق سنوات من الدراسة وهو قرار من شأنه أن ميد السوق السكنية باملزيد من األرايض وأن يحد من نقص املساكن. عالوة عىل ذلك فإن أحد اإلصالحات االجتامعية املحتملة وهي السامح للنساء بقيادة السيارات من شأنه أن يوفر دعام كبريا لالقتصاد حيث سيجعل عمل املرأة أكرث سهولة وسيشجع عىل امتالك السيارات ويقلص الحاجة لتعيني مئات اآلالف من السائقني األجانب. ولدى امللك سلامن املهارات البريوقراطية للدفع مبثل تلك اإلصالحات. فعندما كان أمريا ملنطقة الرياض ألكرث من 40 عاما عمل مع التكنوقراط والتقليديني لتغيري وجه العاصمة من منطقة صحراوية إىل مدينة كربى. وكويل للعهد لعب سلامن دورا محوريا يف إدارة االقتصاد عىل مدى السنوات القليلة املاضية ولهذا تحمل السياسة بصمته وال يتوقع أحد من االقتصاديني أن يتخىل سلامن عن نهجه التدريجي التوافقي لإلصالح. تقول مونيكا مالك كبرية االقتصاديني لدى بنك أبوظبي التجاري "من املرجح أن يكون االستقرار والتقدم املستمر املوضوع الرئييس." ومن املرجح أن تظهر األسواق املالية رضاها عن طريقة إدارة عملية الخالفة. ففي املايض تراجعت سوق األسهم السعودية مرارا بفعل شائعات حول وفاة امللك عبدالله. يقول سفاكياناكيس "من املرجح أن تتعامل سوق األسهم بشكل إيجايب للغاية مع الطريقة السلسة إلدارة قضية الخالفة." ومل يطرأ تغري يذكر عىل األدوات املالية التي يستخدمها املستثمرون األجانب للتحوط ضد املخاطر االقتصادية يف اململكة والعقود اآلجلة للدوالر أمام الريال February

61 بال عجز... محمد بن راشد يعتمد قانون الموازنة الحكومية للعام المالي 2015 صاحب السمو الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم نائب رئيس الدولة ورئيس مجلس الوزراء اعتمد صاحب السمو الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم نائب رئيس الدولة ورئيس مجلس الوزراء بصفته حاكام إلمارة ديب قانون املوازنة العامة للقطاع الحكومي يف إمارة ديب للعام املايل 2015 بإجاميل نفقات قدره 41 مليار درهم وبدون عجز. وجاءت املوازنة للعام 2015 ترجمة لتوجيهات سموه بالرتكيز عىل تطبيق سياسة مالية حكيمة ترفد عملية النمو االقتصادي وتواصل السري يف خط مواز لها مبا يؤدي إىل رفع كفاءة األجهزة الحكومية لتقديم أفضل الخدمات يف مجاالت التعليم والرعاية الصحية واالجتامعية واالستمرار يف تعزيز البنية التحتية لتكون األفضل عىل مستوى العامل ما من شأنه الحفاظ عىل تبوؤ اإلمارة ألعىل املراتب يف املؤرشات االقتصادية واالجتامعية اإلقليمية والدولية وما أسهم خالل العام املايض يف حصول دولة اإلمارات عموما عىل املركز األول يف مؤرش السعادة عىل الصعيد اإلقليمي. وأكد عبدالرحمن صالح آل صالح املدير العام لدائرة املالية بحكومة ديب أن ديب نجحت يف تجاوز مرحلة عجز املوازنة بل حافظت عىل زيادة النفقات بنسبة % 9 عن املعتمد للعام املايل 2014 األمر الذي يدفع باالقتصاد الكيل لإلمارة إىل مستويات منو تتوافق مع ما هو مخطط له. وقال آل صالح إن املوازنة جاءت ترجمة لتوجيهات سمو الشيخ حمدان بن محمد بن راشد آل مكتوم ويل عهد ديب رئيس املجلس التنفيذي إلمارة ديب برضورة االهتامم بالجانب االجتامعي وتطوير محفزات االستثامر األمر الذي أسهم يف ارتفاع تصنيف دولة اإلمارات يف التنافسية العاملية. وأوضحت أرقام اإليرادات الحكومية نجاح إمارة ديب يف زيادة اإليرادات العامة للعام املايل 2015 بنسبة % 11 مقارنة باإليرادات العامة للعام املايل 2014 فقد زادت إيرادات رسوم الخدمات الحكومية والتي متثل % 74 من اإليرادات اإلجاملية الحكومية بنسبة % 22 مقارنة بالعام وتعكس هذه الزيادة معدالت النمو املتوقعة لإلمارة كام تربز التطور والتنوع يف الخدمات الحكومية. ويعود هذا االرتفاع إىل منو اقتصادي حقيقي ملحوظ خالل العمل مبوازنة 2014 مع زيادات محدودة ومدروسة لبعض الخدمات الحكومية وزيادات تهدف لتنظيم السوق العقاري. وزادت اإليرادات الرضيبية مبا نسبته % 12 من إجاميل اإليرادات الحكومية مقارنة بالعام املايل 2014 وجاءت لتمثل % 21 من إجاميل اإليرادات الحكومية وهي تشمل الجامرك ورضائب البنوك األجنبية وتشري الزيادة إىل تطور حصيلة الجامرك جراء النمو االقتصادي لإلمارة. وأظهرت أرقام توزيع النفقات الحكومية أن بند الرواتب واألجور ميثل ما نسبته % 37 من إجاميل اإلنفاق الحكومي ما يؤكد حرص الحكومة عىل دعم التوظيف ودعم املوارد البرشية يف اإلمارة وكذلك إتاحة ألفني وخمسامئة وثالثني فرصة عمل جديدة للمواطنني خالل العمل مبوازنة العام املايل ويعد هذا استمرارا لنهج سياسة التوطني وخلق فرص عمل جديدة للمواطنني بعد أن كانت حكومة ديب قد اعتمدت ألفا و 650 وظيفة خالل العام املايل أما املرصوفات العمومية واإلدارية واملرصوفات الرأساملية واملنح والدعم فقد مثلت ما نسبته % 44 من إجاميل اإلنفاق الحكومي يف موازنة 2015 وهي نسبة تؤكد حرص الحكومة عىل الحفاظ عىل تطور املؤسسات الحكومية ورقيها ودعم تلك املؤسسات لتقديم أفضل الخدمات الحكومية ملواطني اإلمارة واملقيمني عىل أراضيها. من جهة أخرى تواصل حكومة ديب دعم مشاريع البنية التحتية من خالل تخصيص ما نسبته % 13 من اإلنفاق الحكومي لتطوير مشاريع البنية التحتية والعمل الدؤوب لبناء بنية تحتية متميزة تسهم يف جعل اإلمارة جاذبة لالستثامر دامئا. وتخطط ديب للحفاظ عىل حجم استثامراتها يف البنية التحتية خالل الخمس سنوات القادمة. وأظهرت األرقام الواردة يف موازنة العام 2015 كذلك اهتامم حكومة ديب الكبري مبواصلة التعامل الناجح والجاد مع القروض عرب توجيه % 6 من إجاميل اإلنفاق لخدمة الدين دعام لالستدامة املالية للحكومة. 61 February 2015

62 . حلىحىحول العالم الخاطر: على دول الخليج مراجعة سياساتها االقتصادية قال خالد الخاطر مدير أدارة البحوث مبرصف قطر املركزي إن عىل الدول الخليجية أن تفكر يف إعادة النظر يف السياسات االقتصادية التي تتبناها منذ فرتة طويلة مبا يف ذلك أنظمة أسعار الرصف الثابتة خالل الخمس إىل العرش سنوات القادمة مع استمرار التباعد بني الدورات االقتصادية باملنطقة والواليات املتحدة. وتربط الدول الخليجية املصدرة للنفط عمالتها بالدوالر األمرييك من أجل استقرار تلك العمالت واسترياد التضخم املنخفض من الخارج وغالبا ما تتبع خطوات السياسة النقدية للمجلس االحتياطي االتحادي )البنك املركزي األمرييك(. لكن يف اآلونة األخرية تقلص التوافق بني اقتصادات هذه الدول والواليات املتحدة إذ أن ربط العملة يجرب صناع السياسات يف دول مجلس التعاون الخليجي عىل مواكبة قرارات مجلس االحتياطي االتحادي حتى وإن كانت األوضاع يف الداخل تستلزم العكس. وقال الخاطر يف ورقة بحثية مقدمة يف مؤمتر للمركز العريب لألبحاث ودراسة السياسات بالدوحة اطلعت عليها رويرتز "رمبا يأيت التضييق يف السياسة النقدية لالحتياطي الفدرايل يف الوقت غري املناسب لدول مجلس التعاون. هناك قدر كبري من حالة عدم اليقني عن أسعار النفط وعن السياسة النقدية لالحتياطي الفدرايل." وأضاف "إذا استمر انخفاض أسعار النفط يف األمد املتوسط فأكرث وبدأ االحتياطي الفدرايل يف رفع أسعار خالد الخاطر الفائدة فإن ذلك ميكن أن يسهم يف التباطؤ االقتصادي يف دول مجلس التعاون ولكن ذلك يعتمد عىل وترية ومدى عملية التضييق يف السياسة النقدية.. متى تبدأ ومدى استمراريتها." وأكد الخاطر يف الورقة البحثية عىل أنها تعرض رؤيته الشخصية باعتباره متخصصا يف السياسات وال متثل وجهة النظر الرسمية للبنك املركزي بأي حال من األحوال. وهبطت أسعار النفط نحو 70 دوالرا للربميل منذ يونيو حزيران املايض إىل أدىن مستوياتها يف نحو ست سنوات واقرتبت يف وقت سابق من يناير كانون الثاين من 45 دوالرا للربميل ليخيم الغموض عىل آفاق دول مجلس التعاون الخليجي الست التي متثل فيها إيرادات الحكومة من مبيعات النفط والغاز محركا للنمو االقتصادي. وقال الخاطر "انخفاض أسعار النفط وبقاؤها تحت السعر التوازين مليزانيات دول املجلس لفرتة متتد إىل املدى املتوسط - عام 2017 أو أكرث - ميكن أن يؤجج وضع الدورة االقتصادية بني الطرفني أي يوسع الهوة." ومن بني الدول األخرى األعضاء يف مجلس التعاون الخليجي..... February

63 السعودية تنضم إلى البنك اآلسيوي لالستثمار في البنية التحتية السعودية واإلمارات العربية املتحدة والكويت وهي دول تتمتع باحتياطات كبرية من النقد األجنبي إىل جانب سلطنة عامن والبحرين وهام أقل ثراء. والكويت هي الوحيدة التي تربط عملتها بسلة من العمالت بدال من ربطها بالدوالر مبارشة. وقال الخاطر "لكن قطر ال يزال لديها بعض املجال يف األجل القصري ورمبا إىل املتوسط لتحتفظ بسعر الفائدة عند املعدل الحايل ألنها احتفظت مبعدل فائدة مرتفع مقارنة باالحتياطي الفدرايل." وأبقى مرصف قطر املركزي سعر فائدة اإليداع الرئييس لليلة واحدة عند 0.75 باملئة منذ أغسطس آب 2011 وهو ما يتجاوز سعر الفائدة لدى االحتياطي االتحادي الذي يرتاوح بني صفر و 0.25 باملئة. ويقول الخاطر إنه "بغض النظر عن وضع الدورة االقتصادية بني دول مجلس التعاون والواليات املتحدة األمريكية فإن البنوك املركزية يف دول املجلس سوف تتبع االحتياطي الفدرايل عىل أية حال وتحت جميع السيناريوهات كام دأبت عىل ذلك تاريخيا." وأضاف "هذا اإلطار أحادي السياسة أحادي األداة الذي تم تبنيه قبل أربعة عقود من الزمن يف دول املجلس مل يعد مناسبا إلدارة الدورة االقتصادية يف دول املجلس وعىل ما يبدو إننا مستمرون يف تفويت الفرصة لالنسجام مع الدورة االقتصادية وعىل ما يبدو كذلك أن التوافق يف الدورة االقتصادية مع الواليات املتحدة يضعف أكرث وأكرث. إن الحل من وجهة نظري هو إعادة النظر يف اإلطار الحايل إلدارة االقتصاد الكيل يف املنطقة عىل املدى املتوسط إىل العقد القادم من خالل تبني إطار أكرث مرونة للسياسة النقدية يسمح بتبني مزيج مناسب من السياسات االقتصادية الكلية الثالث - املالية والنقدية وسعر الرصف - إلدارة الدورة االقتصادية بقدر أكرب من الكفاءة." ومل يحدد الخاطر طبيعة اإلصالح املطلوب يف السياسة بالضبط. أعلنت وزارة املالية الصينية أن اململكة العربية السعودية أصبحت بشكل رسمي عضوا مؤسسا يف البنك اآلسيوي لالستثامر يف البنية التحتية الذي يتخذ من بكني مقرا له. وذكرت الوزارة يف بيان لها أن انضامم السعودية حظي مبوافقة جميع دول األعضاء املؤسسة للبنك ليصل بذلك عددها إىل 25 عضوا وهي بنجالديش وبروناي وكمبوديا والصني والهند واندونيسيا وكازاخستان والكويت والوس واملالديف وماليزيا ومنغوليا وميامنار ونيبال ونيوزيلندا وعامن وباكستان والفلبني وقطر وسنغافورة رسيالنكا وتايالند وأوزبكستان وفيتنام. ويعد البنك اآلسيوي لالستثامر يف البنية األساسية هو مؤسسة تنموية إقليمية غري حكومية يف آسيا ويبلغ رأس مالها املرخص 100 مليار دوالر أمرييك ورأس مال مكتتب مبدئيا يتوقع أن يكون نحو 50 مليار دوالر.. وطبقا ملذكرة تفاهم موقعة يف أكتوبر املايض فإن بكني ستكون املقر الرئييس للبنك. وامتنعت بعض الدول الكربى يف منطقة آسيا واملحيط الهادي ومن بينها أسرتاليا وكوريا الجنوبية عن االنضامم للبنك الذي يهدف لتقديم قروض إىل الدول النامية لتمويل مرشوعات وستكون الصني أكرب مساهم يف البنك بحصة تصل إىل 50 باملئة. ويرى محللون أن الواليات املتحدة تعترب البنك اآلسيوي لالستثامر يف البنية التحتية منافسا للبنك الدويل والبنك اآلسيوي للتنمية اللذين يهمني عليهام الغرب وهو ما قد يقلص النفوذ االسرتاتيجي األمرييك يف املنطقة. ومن املتوقع أن يبدأ البنك اآلسيوي لالستثامر يف البنية التحتية نشاطه قبل نهاية عام عىل أن تكمل الدول املؤسسة للبنك املفاوضات حول االشرتاك يف ميثاق البنك ولوائحه قبل شهر يونيو من هذا العام. 63 February 2015

64 . حلىحىحول العالم 32 مؤسسة تساند المؤسسات المتناهية الصغر والصغيرة في البحرين فاد نائب رئيس مجلس ادارة جمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة عبدالرحيم فخرو بأن»أكرث من 32 مؤسسة وبنك تقوم بتقديم الدعم واملساندة لرواد األعامل واملؤسسات املتناهية الصغر والصغرية يف مملكة البحرين«. وابدت جمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة رأيها بشأن برنامج متكني يف العام 2014 عىل لسان فخرو من خالل متابعة ما يجري خالل بداية العام 2015»حيث يبدو ان هنالك بادرة من جهود متكني اآلخذة بالنمو لتطوير مشاريع األفراد واملؤسسات متناهية الصغر والصغرية«. واشادت الجمعية يف بيانها الصادر 27 يناير 2015 بقرار متكني املتمثل بزيادة حجم محفظة متويل املؤسسات املتناهية الصغر التي تبلغ مليوين دينار بحريني لتصل قيمة املحفظة إىل خمسة ماليني دينار ورأت جمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة بعد االطالع عىل رأي بعض أعضائها ومن خالل أعضائها الذين استفادوا من برامج متكني ومن خالل أعضائها الذين كانوا يراقبون عن قرب برامج الهيئة كيف أن متكني قد رصدت مبالغ وساهمت يف تحفيز املبتدئني وأصحاب األعامل الصغرية واملتناهية الصغر للبدء يف مشاريع مبتكرة ومن غري»متكني«كان من الصعب جد ا عىل هؤالء القيام بأي مرشوع يف ظل التحديات واألزمات التي مرت بها مملكة البحرين مؤخرا. وبدورها رأت أيض ا جمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة»متكني«كأحد رواد الدعم حيث تدعم أعضائها والعائلة التي تنتمي إليها من رواد األعامل واملؤسسات الصغرية واهم اهداف الجمعية هو تقديم املشاركة املجتمعية بخربتها كجمعية غري ربحية متخصصة يف مجال تقديم الدعم الالزم لرواد االعامل واملؤسسات املتناهية الصغر والصغرية واملتوسطة وترى رضورة الرتكيز عىل املبتدئني من رواد األعامل واملؤسسات املتناهية الصغر لتصبح مؤسسات صغرية ومن ثم ترتقي وتزدهر لتصبح متوسطة وكبرية وتصل إىل التسجيل يف البورصة كرشكات عاملية. وقال فخرو»هذا الرقي لن يأيت إال بدعم من متكني والجهات التي قامت جمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة بعمل دراسة لرصدها يف مملكة البحرين تقوم بالدعم من الجانب املادي عبدالرحيم فخرو واللوجيستي والتوعوي والتنموي«. واكدت الجمعية أنه»البد أن يستمر االستثامر يف هذه القطاعات وخطوة متكني األخرية والتي تتمثل بدعمها لبنك األرسة تعد أهم الخطط التي نفرح بها كجمعية املؤسسات الصغرية واملتوسطة وهي تعترب مؤرشا إيجابيا وتحفزنا نحن كجمعية غري ربحية لتقديم الدعم واملساندة«. وشددت عىل أن»دعم املؤسسات املتناهية الصغر والصغرية ورواد األعامل واملبتدئني جزء مهم من دعم املواطن البحريني والنمو به وتشجيعه نحواألفضل وإيجاد مرشوعه الخاص وإن مل تكن هناك قيمة مضافة يف وقت الدعم لكن كام ان لكل شجرة بذرة مل يكن لها قيمة يف وقتها واآلن بعد غرسها وزراعتها والعناية بها أصبحت شجرة مثمرة لها قيمة ال ميكن حرصها ونرى رضورة دعم املؤسسات الصغرية واملتناهية الصغر مثل الربادات وصالونات الحالقة والتجميل والكراجات واملطاعم واملقاهي ومحال الخياطة واملالبس والعيادات الطبية وغريها حيث انها كلها مشاريع ميتلكها مواطنون ومبتدئون وهي تعترب مشاريع مكملة للحاجة يف السوق البحرينية ويأيت دور متكني بدعم هؤالء املواطنني ليصبحوا أصحاب أعامل ويقوموا بتنمية أعاملهم مبا يتوافق مع متطلبات السوق البحرينية« February

65 عمان مهيأة لطفرة تنموية سكانية كبيرة أظهر تقرير "السكان والتنمية" الصادر مؤخرا عن املركز الوطني لإلحصاء واملعلومات وجود تحديات مقبلة لالرتقاء بحالة السكان يف السلطنة فاملجتمع العامين فتي والتوزيع العمري الذي يتمتع به السكان العامنيون يشري إىل أنها متر بظاهرة تعرف باسم النافذة الدميوغرافية وهي تحدث عندما يكون عدد االفراد يف سن اإلعالة )أقل من 15 سنة وأكرب من 65 سنة( أقل من عدد السكان يف سن العمل )64-15 سنة وبالتايل تكون النسبة االكرب من السكان يف سن العمل و االنتاج وهو ما ميكن الدولة من احداث طفرة تنموية كبرية وذلك باستغالل طاقات السكان يف سن العمل. واالستفادة من النافذة الدميوغرافية يتطلب أن يتم تأهيل السكان لدخول سوق العمل من خالل التعليم والتدريب وتوفري فرص عمل من خالل اقامة مرشوعات جديدة تستوعب هذه االعداد. وميثل الشباب والنشء يف العمر من 15 إىل 29 سنة يف منتصف 2014 م حوايل 33 من السكان وحتى تتمكن الدولة من االستفادة من هذه الفئة العمرية يجب أن تؤهل شبابها لالندماج يف عمليات التنمية وذلك من خالل تحسني خصائص الشباب وتستحوذ محافظتا شامل الباطنة ومسقط عىل أكرث من خميس الشباب يف السلطنة حيث تستحوذان كل منهام عىل أكرث من 45% من جملة الشباب مام يرشح محافظتي شامل الباطنة ومسقط أن تكونا قاطريت التنمية يف السلطنة خاصة ان املحافظتني تتمتعان مبقومات اقتصادية وبيئة تؤهلهام لذلك. ويظل إعادة توزيع السكان عىل محافظات السلطنة هو التحدي االكرب خاصة مع اختالف امكانيات وموارد كل محافظة حيث تشري بيانات عام 2013 م إىل ارتفاع الكثافة السكانية يف مسقط بصورة كبرية مقارنة بباقي املحافظات وبإجاميل السلطنة حيث تبلغ الكثافة السكانية يف مسقط 24 ضعف الكثافة يف اجاميل السلطنة و 4 اضعاف الكثافة يف محافظتي الباطنة تقريبا التي تيل مسقط يف الرتتيب من حيث الكثافة السكانية. وأوضح تقرير»السكان والتنمية «الصادر من املركز الوطني لالحصاء واملعلومات أن من التحديات التي تواجه الحكومة رفع مستوى تعليم الشباب للقيام بدورهم يف النهوض بالدولة فتظهر املؤرشات الحاجة إىل اتخاذ اجراءات رسيعة لرفع معدالت االلتحاق بالصفوف من وما يتبعه من تعليم جامعي ويتطلب خفض معدل البحث عن عمل بني الشباب واستغالل طاقات الشباب يف االنتاج و إقامة املزيد من املرشوعات التي ميكن أن تستوعب القوى البرشية من الشباب الذكور و االناث وكذلك تغيري نظرة الشباب للوظائف حيث تنظر نسبة كبرية من الشباب نظرة متدنية لبعض الوظائف. ويعد احالل العامنيني محل العاملة الوافدة احد التحديات التي تواجهها السلطنة حيث متثل العاملة الوافدة 78% من اجاميل العاملني يف السلطنة ويتطلب التعمني إعداد كوادر من العامنيني وتأهيلهم باملعارف والعلوم والخربات العلمية الالزمة لتويل مسؤولية الوظائف التي يشغلها الوافدون كام يتطلب تغيري قيم العامنيني نحو العمل لتغيري النظرة املتدنية لبعض الوظائف مام يساعد عىل تقدم العامنيني لهذه الوظائف بدال من شغلها بالوافدين غري املؤهلني. ومن جانب آخر قال الدكتور خليفة بن عبدالله الربواين الرئيس التنفيذي للمركز الوطني لإلحصاء واملعلومات يف مقدمة التقرير: ان زيادة معدالت النمو السكاين تطرح عددا من التحديات التي ترتبط بالكثري من االبعاد سواء املعنية بالبنية االساسية أو الخدمات االجتامعية التي تبدأ بوجود منظومة من التعليم والتدريب تكون قادرة عىل انتاج مواطن عامين ذكورا واناثا- يكون مفخرة للوطن باإلضافة إىل تهيئة املناخ االقتصادي إليجاد العمل الالئق للمواطن العامين والذي يستطيع ان يوظف قدراته يف البناء. وان املتتبع إلحصاءات املركز يجد ان تعداد السلطنة تعدى حاجز االربعة ماليني وتعداد املواطنني العامنيني يقرتب من حاجز 2.5 مليون نسمة يرتكز معظمهم يف محافظة مسقط التي تعترب منطقة الجذب الرئيسية يف سوق العمل يف السلطنة موضحا ان كفاءة التعليم مازالت تحتاج إىل الكثري من التحديث والتطوير ليك ترتقي مبستوى خريج منظومة التعليم العامين ملواكبة احتياجات سوق العمل. تقرير: "مطار دبي الدولي" األكبر عالميا من حيث السعة المقعدية على الرحالت الدولية كشف موقع " أو اي جي " عن تصدر مطار ديب الدويل قامئة أكرب 100 مطار عاملي من حيث السعة املقعدية عىل الرحالت الدولية املغادرة بنحو 981 ألف مقعد. وحل مطار لندن "هيرثو" يف املركز الثاين ضمن قامئة أكرب 100 مطار عاملي تاله مطار هونغ كونغ الدويل يف املركز الثالث فيام جاء مطار سنغافورة "تشانجي" رابعا ثم مطار باريس "شارل ديغول" خامسا. وفيام يخص الدول العربية فقد احتل مطار الدوحة املركز 13 بينام جاء مطار أبوظبي يف املركز 20 ومطار جدة يف املركز 24 وحل مطار القاهرة باملركز 36 فيام جاء مطار امللك خالد الدويل بالرياض يف املرتبة 62 عامليا. 65 February 2015

66 . حلىحىحول العالم الدول النفطية تمتلك الكثير من األدوات لقيادة أسواق النفط وضبط تذبذبها ذكر تقرير لرشكة نفط الهالل أن الدول املنتجة للنفط واملستهلكة له تخترب كافة الخيارات املتوفرة وسط كثافة التوقعات والتكهنات بشأن مسار أسواق النفط خالل العام 2015 فالدول املنتجة لديها الكثري من الخيارات ذات التأثري املبارش عىل مجريات األحداث يأيت يف مقدمتها تخفيض إنتاجها وبالتايل تخفيض املعروض النفطي بشكل فردي وجامعي من خالل املنظامت ذات العالقة باإلضافة إىل قدرة الدول املنتجة للنفط مجتمعة عىل التدخل وبشكل مبارش من خالل رفع التنسيق فيام بينهام لفرض قراراتها عىل األسواق والسيطرة عىل مؤرشات األسعار وتحديد الحد األدىن املقبول لألسعار وسيكون بإمكان الدول املنتجة فرض آليات جديدة للتسعري واالستهالك والبيع من النفط وذلك يف إطار سعيها نحو حامية مصالحها والحفاظ عىل استقرار اقتصاداتها واالقتصاد العاملي يف املقابل تستطيع الدول املستهلكة للنفط من املساهمة يف دعم استقرار أسواق الطاقة من خالل رفع كفاءة االستهالك وترشيده وبني هذا االتجاه وذاك فإن الدول املنتجة للنفط متتلك الكثري من األدوات التي متكنها من قيادة السوق النفطي عىل املدى املتوسط وطويل األجل دون أن يؤدي ذلك إىل االرضار مبصالح أي طرف. وبات من املمكن البحث من قبل الدول النفطية يف إمكانية تطبيق الترشيعات والقوانني األمريكية املعمول بها ذات العالقة بحظر تصدير النفط إىل الخارج عىل سياساتها النفطية الحالية والقادمة األمر الذي مينحها قدرة عىل قيادة األسواق والتحكم يف حجم املعروض النفطي يف كافة األوقات باإلضافة إىل منحها قدرة أكرب عىل اختيار قامئة املستوردين لنفطها يأيت ذلك يف الوقت الذي تزداد فيه التوقعات والتكهنات بأن يتجه الكونجرس األمرييك وتبعا للمعطيات املتوفرة لدى أسواق الطاقة بإنهاء الحظر عىل الصادرات النفطية واالتجاه نحو طرح خامها بشكل موسع يف األسواق الخارجية وسيكون لهذه التوجهات يف حال حدوثها تأثريات سلبية مبارشة عىل األسعار الحالية وتسجيلها املزيد من الرتاجع باإلضافة إىل احتاملية دخول األسواق يف أزمة عميقة حيث ستزداد حدة املنافسة بني املنتجني عىل الحصص السوقية الحالية وبالتايل إنتاج املزيد من اإلرباكات ألسواق النفط عىل الرغم من أن تراجع األسعار سيعود بالنفع عىل كافة املستهلكني من كافة دول العامل. وتنطلق خيارات الدول املنتجة للنفط من الثقافة األمريكية السائدة والتي ترتكز عىل دراسة وتقييم تأثري الصادرات من الطاقة عىل املستهلكني األمريكيني باإلضافة إىل متطلبات أمن الطاقة والذي ميثل أمن االمة عىل صعيد الطاقة واالقتصاد والسياسة ولطاملا سعت الحكومات األمريكية إىل ضامن إمداداته بكافة الوسائل املتوفرة ويف مقدمتها ضبط أسعار النفط والتحكم بحجم الواردات وتقييد الصادرات من النفط والجدير ذكره هنا أن إعادة الواليات املتحدة النظر يف سياساتها للطاقة واالتجاه نحو رفع الحظر سينعكس إيجابا عىل النموذج االقتصاد الكيل والشامل لالقتصاد األمرييك فكلام ارتفعت الصادرات من النفط ارتفعت املكاسب االقتصادية ذلك أن الواليات املتحدة تدعم االتجاه نحو اعتامد وتطبيق آليات السوق املفتوحة وتحسني الشفافية وبالتايل عىل الدول املنتجة اختبار كافة الوسائل التي ومن خاللها الحفاظ عىل مصالحها يف كافة الظروف واملتغريات السوقية ميد: دبي وجهة المنطقة للطاقة المتجددة ذكرت " ميد" إن ديب باتت واحدة من أكرث أسواق الطاقة املتجددة نشاطا يف املنطقة. فقد أعلنت اعتزامها مضاعفة هدف الطاقة املتجددة بحلول 2030 إىل ثالثة أمثالها. وجاء اإلعالن بعد أقل من أسبوع عىل إعالن هيئة كهرباء ومياه ديب نيتها مضاعفة طاقة املرحلة الثانية من برنامج الطاقة املتجددة ما رسخ مكانتها كرائدة للمنطقة يف الطاقة املتجددة. وإىل جانب هدف طموح يتمثل يف إنتاج % 15 من الطاقة املتجددة بحلول 2030 فإن ديب متيض قدما يف برامج عدة لتحسني استدامة وتقليص استهالك الطاقة يف هذه الفرتة. وإذا ما متكنت اإلمارة من الوفاء بتلك الوعود فإنها ستوفر مستقبال باهرا للمطورين واملقاولني وممويل املشاريع يف السنوات ال 15 القادمة. من ناحية أخرى حلت ديب يف املركز 13 يف مؤرش زخم املدن 2015 الصادر عن رشكة االستشارات العقارية جونز النغ ال سال متقدمة عىل دبلن وملبورن وسنغافورة ونيويورك. وصنفت الرشكة يف مؤرشها املدن استنادا إىل معطيات مثل االقتصاد والربط وحضور الرشكات والبناء وأسعار العقارات واالستثامر العقاري والتكنولوجيا والبيئة والتعليم. وتصدرت املؤرش مدينة لندن. February

67 استطالع: نمو اقتصادات دول الخليج النفطية سيتباطأ قليال هذا العام أظهر استطالع لرويرتز نرشت نتائجه أن هبوط أسعار النفط سيؤدي إىل تباطؤ النمو يف معظم االقتصادات الخليجية هذا العام لكن اإلنفاق الحكومي الضخم والنشاط القوي للقطاع الخاص سيحوالن دون حدوث هبوط حاد. أجري املسح الذي شمل 17 خبريا اقتصاديا عىل مدى األسبوعني األخريين وهو األول من نوعه منذ هبوط أسعار النفط العاملية ألدىن مستوياتها يف نحو ست سنوات مبا قلص إيرادات صادرات الطاقة يف دول مجلس التعاون الخليجي الست. وحينام نرشت نتائج املسح السابق يف سبتمرب 2014 كان خام القياس العاملي مزيج برنت يبلغ 97 دوالرا للربميل لكنه يبلغ اآلن نحو 49 دوالرا. وبناء عىل ذلك فإن من املتوقع أن ترتاجع إيرادات الصادرات النفطية السعودية يف 2015 إىل 213 مليار دوالر انخفاضا مام توقعه مسح سبتمرب 2014 عند 290 مليار دوالر. لكن املسح األخري أظهر أن املحللني يعتقدون أن حكومات دول مجلس التعاون الخليجي ستستخدم احتياطاتها املالية الضخمة التي راكمتها يف األعوام املاضية للحفاظ عىل مستويات اإلنفاق الحكومي املرتفعة وهو ما يضمن منوا اقتصاديا قويا عىل األقل حتى ومن املتوقع أيضا أن توازن قوة إنفاق املستهلكني واستثامرات القطاع الخاص بدعم من النمو السكاين أي تباطؤ يف القطاع النفطي بهذه الدول ولو جزئيا عىل األقل. ومن املنتظر اآلن أن تحقق السعودية أكرب اقتصاد خليجي منوا قدره 3.2 يف املئة هذا العام بحسب متوسط توقعات املحللني انخفاضا من منو متوقع قدره 3.95 باملئة يف وتوقع مسح سبتمرب املايض منوا يبلغ 4.3 باملئة يف وتوقع املحللون أيضا منوا قدره 3.2 باملئة يف وقال ساميون وليامز كبري الخرباء االقتصاديني املختصني بشؤون املنطقة لدى إتش.إس.يب.يس إن دول مجلس التعاون الخليجي تواجه تراجعا كبريا يف آفاقها االقتصادية لكن ديونها املنخفضة للغاية ستساعدها عىل التكيف مع نزول أسعار النفط. وأضاف يف تقرير "يبدو أن منتجي الطاقة يف الرشق األوسط... أقل تعرضا لرتاجع حاد يف دخل النفط مقارنة مبا حدث حينام انهارت أسعار الخام يف 2008." ومن املتوقع أن تحقق اإلمارات العربية املتحدة منوا قدره 3.8 باملئة يف 2015 انخفاضا مام توقعه مسح سبتمرب 2014 عند 4.5 باملئة. وتشري التقديرات إىل منو يبلغ 4.3 باملئة يف وتضم دولة اإلمارات اقتصاد ديب املتنوع الذي يعتمد عىل مجاالت مثل السياحة والتجارة بدال من النفط. ومن املتوقع أن يتسارع منو الناتج املحيل اإلجاميل لقطر إىل 6.5 باملئة هذا العام وأن يحافظ عىل نفس املستوى يف 2016 مع زيادة اإلنفاق الحكومي عىل مرشوعات البنية التحتية الكبرية. وتحصل قطر عىل كثري من إيراداتها من الغاز الطبيعي الذي ال ترتبط أسعاره ارتباطا يذكر بالنفط. ويقدر النمو يف العام املايض بستة باملئة. وبالنسبة لسلطنة عامن والبحرين الدولتني األصغر حجام واألضعف ماليا بني دول مجلس التعاون الخليجي توقع املسح أن تواصال النمو القوي يف العامني القادمني. ومن املتوقع أن ينمو الناتج املحيل اإلجاميل لسلطنة عامن 3.05 باملئة هذا العام و 3.2 باملئة يف 2016 ويف البحرين 3.2 وثالثة باملئة عىل الرتتيب. الصندوق السيادي القطري األول عالميا في نمو حجم األصول توظيف الفوائض املالية املتأتية من القطاع "الهيدركربوين " يف استثامرات خارج الحدود سياسية اقتصادية انتهجتها قطر منذ منتصف العقد املايض بغرض تنويع مصادر الدخل املرتكز أساسا عىل صناعتي النفط والغاز وتوزيع االستثامر عىل قطاعات املال والصناعة والسياحة والعقار للتقليل من نسب املخاطرة التي قد تصيب األسواق بفعل التقلبات وذلك عرب صندوق سيادي ينشط يف أكرث من 39 بلدا حول العامل وزادت أصوله بنسبة % 50 يف العام 2014 إىل 256 دوالر أمرييك. والتزال اململكة املتحدة الوجهة الرئيسية لالستثامرات القطرية خارجيا مستقطبة نحو 35 مليار دوالر جاء آخرها االستحواذ عىل برج بنك HSBC بقيمة 1.9 مليار دوالر كام تعتزم رفع عرضها لالستحواذ عىل سونغ بريد للعقارات املالكة ملعظم كناري وورف إىل 2.2 مليار جنيه اسرتليني بينام حلت فرنسا ثانيا باستثامرات ناهزت 25 مليار دوالر ثم أملانيا ب 20 مليار دوالر وهي يف طريقها لالستثامر بميناء درينجه ومحطتي ياتاغان وآفشني يف تركيا باستثامرات يبلغ حجمها 20 مليار دوالر. وبحسب SWF Institute فقد حل الصندوق السيادي القطري يف املرتبة التاسعة عامليا من حيث األصول خلف صناديق الرنويج وأبوظبي والسعودية غري أن أرقاما تشري إىل مساهمته يف الناتج املحيل اإلجاميل ما تزال غائبة عىل الرغم من الدور الذي يلعبه كصامم أمان مايل للدولة الخليجية التي تواجه تراجعا قويا يف االيرادات النفطية بفعل تهاوي أسعار الخام بأكرث من % 55 و ذلك لسد أي عجز مايل قد تواجهه موازنات الدولة يف األعوام املقبلة. 67 February 2015

68 حول العالم... عرىى قال صندوق النقض الدويل يف تقریره عن مستجدات آفاق االقتصاد اإلقلیمي الصادر يف ینایر املايض إن الهبوط الحاد يف أسعار النفط یشكل واقعا اقتصادیا جدیدا للبلدان املصدرة للنفط يف منطقتي "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان" )MENAP( و"القوقاز وآسیا الوسطى".)CCA( ویتوقع الصندوق أن تتكبد البلدان املصدرة للنفط يف منطقتي "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان" و"القوقاز وآسیا الوسطى" خسائر كبیرة يف الصادرات واإلیرادات. ففي بلدان مجلس التعاون الخلیجي - وهي األشد تأثرا - يتوقع انخفاض إدارات تصدیر النفط والغاز بنحو ٣٠٠ ملیار دوالر تقریبا. ومن ناحیة أخرى یجلب انخفاض أسعار النفط انفراجة للبلدان املستوردة من خالل تخفیض فواتیر استیراد الطاقة وهو ما یمكن أن یساعد الحكومات واملنتجین واملستهلكین. وأشار ینبغي للبلدان المصدرة أن تعدل إنفاقها بالتدریج وتلغي دعم الطاقة وتعمل على تنویع االقتصاد بدال من االعتماد على النفط. تراجع أسعار النفط یضع تحدیات أمام البلدان المصدرة ویحقق منافع محدودة للمستوردة الصندوق عىل البلدان املصدرة للنفط بتجنب تخفیضات اإلنفاق املفاجئة رغم التطورات غیر املواتیة يف سوق النفط بینام حث البلدان املستوردة عىل التعامل مع الوفورات املحققة من انخفاض األسعار باعتبارها مكاسب مؤقتة. ويف هذا الصدد قال مسعود أحمد مدیر إدارة الرشق األوسط وآسیا الوسطى أمام مؤمتر صحفي عقد يف واشنطن العاصمة: "لحسن الحظ متتلك حكومات البلدان املصدرة للنفط موارد مالیة كافیة لتجنب إجراء تخفیض حاد يف خطط اإلنفاق التي وضعتها لهذا العام. غیر أنها ستحتاج يف املدى املتوسط إىل تعدیل أوضاع مالیتها العامة بصورة تدریجیة ولكنها حاسمة لضامن االستمراریة والعدالة بین األجیال." وأضاف: "یجدر بالبلدان املستو ردة أن تتجنب الدخول يف التزامات إنفاق قد یتعذر الرتاجع عنها إذا عادت أسعار النفط إىل مستویاتها املرتفعة." واقع جدید تراجعت أسعار النفط العاملیة بأكرث من ٥٥% عام كانت علیه يف سبتمرب ٢٠١٤ لتصل إىل مستویات غیر مسبوقة منذ فرتة االنخفاض القصیرة التي تخللت عام ٢٠٠٩. وتشیر التقدیرات إىل مسؤولیة مجموعة من عوامل العرض والطلب عن هذا الهبوط. فقد زاد العرض عن املستوى املتوقع وخاصة من الوالیات املتحدة دون أن تقابله تخفیضات يف إنتاج أعضاء منظمة الدول املصدرة للنفط )أوبك( بینام كان الطلب العاملي عىل النفط )وخاصة من February

69 الصین والیابان ومنطقة الیورو( یواصل االنخفاض. وعىل املدى املتوسط من املرجح أن تعتمد اآلفاق املتوقعة ألسعار النفط عىل كیفیة استجابة االستثام ارت النفطیة وانتاج النفط النخفاض أسعاره. وسیعتمد ذلك أیضا حسبام ذكر الصندوق عىل ما إذا كانت منظمة أوبك ستستأنف دورها املعتاد كمنتج مر جح أو كانت أسعار النفط ستتأثر تأثرا أكرب بالتكلفة الحدیة إلنتاج النفط الصخري. وبالنظر إىل تطورات سوق النفط واالقتصاد العاملي ع دل التقریر توقعات النمو ملنطقتي "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان" و"القوقاز وآسیا الوسطى" يف عام ٢٠١٥. خسائر كبیرة ملصدري النفط من املتوقع أن یؤدي هبوط أسعار النفط إىل انخفاض كبیر يف أرصدة املالیة العامة لدى البلدان املصدرة للنفط يف منطقتي "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان" و"القوقاز و آسیا الوسطى". ومن املتوقع يف عام ٢٠١٥ أن تسجل املالیة العامة عجزا يف كل بلدان املنطقة ما عدا الكویت وقطر وتركامنستان. وبالنسبة لبلدان منطقة "القوقاز وأسیا الوسطى" یقول التقریر إن تأثیر انخفاض أسعار النفط یزداد حدة بسبب تعمق الركود يف روسیا التي تربطها عالقات وثیقة مع بلدان منطقة القوقاز وآسیا الوسطى من خالل التجارة وتحویالت العاملین يف الخارج واالستثامر األجنبي املبارش. ومع تناقص الهوامش الوقائیة برسعات متباینة عرب املنطقتین ستحتاج معظم البلدان إىل إعادة تقییم خطط اإلنفاق متوسطة األجل كام ستحتاج إىل التكیف بالتدریج مع الواقع الجدید يف سوق النفط إذا استمرت أسعاره املنخفضة لفرتة مطولة. ویقول الصندوق إن البلدان التي ال متتلك احتیاطیات كبیرة أو ال یمكنها االقرتاض سیتعین علیها التكیف مع هذا الواقع برسعة أكرب مام یؤثر سلبا عىل النمو االقتصادي. ویؤكد الصندوق الذي یقع مقره الرئیيس يف واشنطن العاصمة أن انخفاض أسعار النفط یعزز الحاجة املاسة لدفع اإلصالحات يف مجال دعم الطاقة وتغییر منوذج النمو االقتصادي يف البلدان املصدرة سواء يف منطقة "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان" أو "القوقاز وآسیا الوسطى". ويف هذا السیاق قال أحمد: "بالنظر إىل املستقبل یرجح أن تستمر قیود اإلنفاق الحكومي لعدد من السنوات. ویعني هذا أن منوذج النمو الحايل الذي یرتكز عىل تصاعد أسعار النفط و زیادة اإلنفاق الحكومي لن یصبح صالحا للتطبیق. وبدال من ذلك سیكون عىل البلدان أن تزید من تنوع اقتصاداتها وأن یصبح ینبغي للبلدان المستوردة أن تتجنب إنفاق مكاسبها االستثنائية وأن تواصل إصالح الدعم وتعمل على زیادة الوظائف والنمو. قاطرة مكتفیة ذاتیا تستطیع تولید النمو و فرص العمل." مكاسب قلیلة ملستوردي النفط وبالنسبة للبلدان املستوردة للنفط یتیح انخفاض أسعار النفط انفراجة تستحق الرتحیب. فهو یخفض فواتیر استیراد الطاقة ویخفف الضغوط عىل املیزانیات العامة بسبب انخفاض تكلفة الدعم الذي یحافظ عىل ثبات أسعار الطاقة وباإلضافة إىل ذلك یفید التقریر بأن انخفاض تكالیف الطاقة إذا انتقل إىل الرشكات واملستهلكین یمكن أن یحقق خفضا يف تكالیف اإلنتاج وزیادة يف الدخل املتاح للترصف. غیر أن هناك عوامل أخرى توا زن مكاسب معظم البلدان املستوردة للنفط من انخفاض أسعاره. فاملكاسب االستثنائیة التي یحققها انخفاض فواتیر استیراد النفط تتقلص مع تدهور اآلفاق املتوقعة للطلب يف منطقة الیورو ومجلس التعاون الخلیجي إىل جانب هبوط أسعار السلع األولیة غیر النفطیة التي تصدرها بعض البلدان. وأكد الصندوق إن املسار املستقبيل ألسعار النفط ال یزال محاطا بدرجة عالیة من عدم الیقین ومن ثم یجدر بالبلدان املستوردة للنفط أن تتجنب الدخول يف التزامات إنفاق قد یتعذر علیها الرتاجع عنها إذا عادت أسعار النفط إىل مستویاتها املرتفعة أو حدثت تطورات معاكسة أخرى. وأكد التقریر رضورة مواصلة اإلصالحات يف مجال دعم الطاقة وأهمیة النمو املرتفع والقابل لالستمرار من أجل معالجة قضیة البطالة املزمنة وخاصة يف منطقة "الرشق األوسط وشامل إفریقیا وأفغانستان وباكستان". ورصح السید أحمد للصحفیین بأن "هناك حاجة لتحقیق منو مستمر یتجاوز ٨% إلحداث خفض ملموس يف معدل البطالة ورفع دخول السكان" مضیفا أن الحل هو االستفادة من فرتة انخفاض أسعار النفط الحالیة لتكثیف جهود اإلصالح االقتصادي وخاصة فیام یتعلق مبناخ األعامل والحوكمة والتعلیم والتكامل التجاري. 69 February 2015

70 حول العالم... عرىى القيمة اإلجمالية لصفقات االندماج واالستحواذ في الشرق األوسط ترتفع إلى أكثر من 50 مليار دوالر في عام 2014 قال تقرير حديث صدر عن»رويرتز«إن صفقات االندماج واالستحواذ يف الرشق األوسط ارتفعت خالل عام 2014 بنسبة % 23 مقارنة بعام 2013 لتبلغ 50.3 مليار دوالر وهي أعىل قيمة سنوية مسجلة منذ عام حيث ساعدت أجواء االنتعاش االقتصادي والنمو القوي يف اقتصادات املنطقة يف تشجيع االستثامر وتدفقات رؤوس األموال وحركة االسواق املالية وأسواق االصدارات ونشاط الصفقات. وتطرق التقرير إىل تفاصيل القيم املجمعة لصفقات االندماجات واالستحواذات يف منطقة الرشق األوسط حيث شكلت عمليات االستحواذ يف الخارج املنفذة من قبل جهات قطرية % 65 من إجاميل صفقات االندماج واالستحواذ الصادرة يف الرشق األوسط يف حني شكلت عمليات االستحواذ من قبل الرشكات اإلماراتية والسعودية % 15 و 9 % عىل التوايل. وأضاف التقرير الذي نرشه موقع أرقام اإللكرتوين أن أكرب صفقة خالل عام 2014 متثلت يف عرض قيمته 9.1 مليارات دوالر تقدم به جهاز قطر لالستثامر بالرشاكة مع مؤسسة»بروكفيلد بارترن«الكندية للعقارات لرشاء مؤسسة»سونغ بريد«العقارية الربيطانية مالكة أشهر حي مايل يف رشق لندن وهو»كناري وارف«. وبفضل هذه الصفقة تصدرت العقارات قامئة القطاعات املستهدفة يف الرشق األوسط يف عام 2014 حيث استحوذ القطاع عىل % 38 من إجاميل صفقات االستحواذ واالندماج يف املنطقة. وتصدر»سيتي بنك«قامئة املشاركات يف عمليات االستحواذ واالندماج يف الرشق األوسط ب 15.4 مليار دوالر. وفيام يتعلق بأسواق املال بالرشق األوسط فقد جمع 13 إصدارا عاما أوليا 7.9 مليارات دوالر متثل % 69 من نشاط االكتتابات األولية يف الرشق األوسط. واستأثرت عروض السندات الثانوية والسندات القابلة للتحويل عىل نسبة % 22 و 9 % عىل التوايل من إجاميل النشاط. وعىل صعيد الديون فقد وصلت قيمة إصدارات الديون يف الرشق األوسط إىل 3.5 مليارات دوالر أمرييك خالل الربع األخري من عام 2014 أي نصف القيمة املسجلة يف الربع الثالث من العام املايض. وبلغت إصدارات السندات من قبل الرشكات الحاصلة عىل تصنيف استثامري 33.4 مليار دوالر أي % 90 من إجاميل نشاط اإلصدارات بالرشق األوسط خالل العام املايض. وتصدرت اإلمارات قامئة الدول األكرث نشاطا يف أسواق الديون بالرشق األوسط بحصة تبلغ % 48 تليها السعودية بنسبة %. 30 وارتفع حجم إصدارات الديون اإلسالمية عىل مستوى العامل % 18 لتصل إىل 39.1 مليار دوالر. February

71 الفاينانشال تايمز: البورصة المصرية األفضل أداء عالميا في 2014 صنفت صحيفة الفاينانشال تاميز البورصة املرصية كأفضل سوق للمستثمرين يف 2014 من حيث العائد عىل االستثامر سواء عىل صعيد أسعار األسهم أو توزيعات األرباح والتي منت بأكرث من % 30 خالل هذا العام مقارنة ب وقالت الصحيفة الربيطانية أنه بالرغم من األحداث السياسية التي أدت لعزل الرئيس املرصي السابق منذ 18 شهرا فإن مؤرش إم إس يس أي الذي يرصد أداء السوق املرصي قد تضاعف تقريبا منذ منتصف 2013 وفقا لوكالة رويرتز. وبحسب التقرير السنوي للبورصة املرصية عن عام 2014 بلغ معدل النمو ملؤرش البورصة الرئييس اي جي اكس 30 عىل مستوى الثالثة أعوام األخرية نحو % 87 وهو واحد من أعىل معدالت النمو املتحققة عىل مستوى أسواق املال العاملية املتقدمة والناشئة عىل حد سواء. ويعد 2014 عاما متميزا للسوق املرصية فهو بحسب التقرير السنوي أول عام منذ ثورة 2011 الذي يسجل فيه إجاميل تعامالت األجانب والعرب مشرتيات صافية بأكرث من 3.4 مليار جنيه بعد أن كانت املبيعات تزيد عىل أوامر الرشاء خالل األعوام املاضية. وحقق سوق املال األمريكية أفضل أداء عىل مستوى األسواق الكربى يف الدول املتقدمة والذي منت عوائده خالل 2014 بنسبة % 14.5 مام يعد مؤرشا عىل تعايف االقتصاد األمرييك بينام سجلت عوائد السوق الروسية انكامشا ب % 42.3 نظرا إىل أن مؤرش إم إس يس أي يتم حسابه بالدوالر وقد سجلت العملة الروسية تراجعا حادا أمام الدوالر خالل العام املنتهي. ونقلت الصحيفة الربيطانية عن نيك نيلسون خبري أسواق األسهم ب يو يب اس قوله بإن أداء األسواق األوروبية تأثر العام املايض بالتباطوء اإلقتصادي لبلدان القارة والذي سيطر حتى االقتصاد األملاين إىل جانب عجز تلك األسواق عىل تنمية األرباح املوزعة بشكل ملموس للعام الرابع عىل التوايل. وسجلت هذه البلدان العرشة مجتمعة 70 يف املائة من التجارة اإلجاملية للخدمات يف الدول األعضاء يف "التعاون اإلسالمي" المركزي المصري يخفض أسعار الفائدة مع انحسار ضغوط التضخم خفض البنك املركزي املرصي أسعار الفائدة القياسية مبقدار 50 نقطة أساس قائال إن هبوط أسعار النفط العاملية خفف ضغوط التضخم بينام يتعاىف النمو االقتصادي. وقررت لجنة السياسة النقدية بالبنك املركزي خفض أسعار الفائدة لإليداع واإلقراض لليلة واحدة إىل 8.75 و 9.75 باملئة عىل الرتتيب يف خطوة فاجأت محللني كانوا توقعوا يف استطالع لرويرتز أن تبقيهام بال تغيري. وخفض البنك املركزي أيضا سعر الخصم 50 نقطة أساس إىل 9.25 باملئة. ورغم أن التضخم السنوي ألسعار املستهلكني يف املدن ارتفع إىل 10.1 باملئة يف ديسمرب من 9.1 باملئة يف الشهر السابق مع صعود أسعار الغذاء واملساكن إال أن البنك املركزي قال أن توقعات التضخم تراجعت. ومن ناحية أخرى قال البنك املركزي املرصي إن النمو االقتصادي وصل إىل معدل سنوي بلغ 6.8 باملئة يف الربع األول من السنة املالية التي بدأت يف أول يوليو مدعوما بتعايف قطاعي التصنيع والسياحة. وأضاف قائال يف بيان املخاطر الصعودية الناتجة عن التضخم املستورد تبقى قيد االحتواء بدعم من انخفاض أسعار النفط وما ترتب عليها من تعديل يف توقعات األسعار العاملية للغذاء. يف ضوء التطورات العاملية األخرية وإعادة تقييم املخاطر املحيطة بتوقعات التضخم وأرقام الناتج املحيل اإلجاميل, قررت لجنة السياسة النقدية خفض أسعار الفائدة الرئيسية. وتسعى مرص جاهدة النعاش اقتصاد أنهكته أربع سنوات من االضطرابات االقتصادية منذ انتفاضات الربيع العريب. وللمساعدة يف خفض عجم ضخم يف امليزانية خفضت الحكومة دعم الطاقة يف يوليو بأن رفعت أسعار الطاقة مبا يصل إىل 78 باملئة. ورفع ذلك التضخم مام دفع البنك املركزي إىل زيادة أسعار الفائدة القياسية مبقدار 100 نقطة أساس يف يوليو املايض. وقالت كابيتال ايكنوميكس أنها تعدل توقعاتها ألسعار الفائدة يف ضوء الخفض املفاجيء الذي تقرر اليوم وأنها تتوقع اآلن أن يخفض البنك املركزي الفائدة مبقدار 50 نقطة أساس أخرى يف األشهر املقبلة. وأضافت قائلة يف مذكرة رغم أن الهبوط يف أسعار النفط من غري املرجح أن يكون له تأثري مبارش كبري عىل التضخم املحيل إال إنه يساعد يف تخفيف الضغوط عىل ميزان املدفوعات. 71 February 2015

72 حول العالم... عرىى مصرفيون عرب: المشروعات الصغيرة والمتوسطة قاطرة التنمية العربية أكد عدد من املسئولني املرصفيني العرب عىل أهمية دعم املرشوعات الصغرية واملتوسطة واصفني تلك املرشوعات بأنها مبثابة»قاطرة التنمية العربية«. جاء ذلك خالل مؤمتر عقد بالقاهرة تحت عنوان "دور البنوك املركزية يف تعزيز أنشطة املؤسسات الصغرية واملتوسطة". وأكد نائب محافظ البنك املركزي املرصي جامل نجم أن البنوك املركزية لها دور مهم يف متويل أنشطة املؤسسات الصغرية واملتوسطة وذلك من خالل محفزات مشريا إىل أن البنوك البد أن تتعرف عىل االحتياجات الفعلية للمرشوعات الصغرية واملتوسطة. وأضاف أنه البد من وجود استعالم ائتامين مبعنى أن تتوافر معلومات تتداولها املؤسسات املالية موضحا أن البنك املركزي عليه أن يفعل ضامن مخاطر االئتامن. وأوضح رضورة تسهيل إتاحة مراجعة املعلومات الرقابية الخاصة باملنح منوها إىل أن املنح يف املنشآت الصغرية تختلف عن املنح يف املنشآت الكبرية ومن ثم البد من وضع إجراءات مناسبة للمنح تتناسب مع املرشوعات الصغرية. وأكد أن املرشوعات الصغرية واملتوسطة مهمة جدا ألنها متثل ضامنا اجتامعيا وألنها توفر العديد من فرص العمل وبالتايل تقلل من فرص البطالة بني الشباب مشريا إىل أن نسب البطالة بني الشباب يف الوطن العريب مرتفعة. وقال نائب محافظ مرصف لبنان محمد البعاصريي إن بالده تعتمد مصر تعتزم تنفيذ مشروعات نقل وطرق ب 21.5 مليار دوالر عىل املرشوعات والرشكات الصغرية واملتوسطة بصورة كبرية. وأشار إىل أن حكومة بالده تقدم دعام للمرشوعات الصغرية الحجم يصل إىل إعطاء فائدة 4.5% وهي خاصة باملرشوعات الصغرية. وأوضح أن البنك املركزي اللبناين يلعب دور ا مهام يف تطوير االقتصاد من خالل التشجيع والتمويل للمرشوعات الصغرية واملتوسطة. من جانبه قال مدير إدارة الشمول املايل ببنك املغرب بدر نبيل إن البنك املركزي املغريب لدية مخطط إسرتاتيجي يحدد كل 3 سنوات مؤكد ا أن هناك أولوية من جانب حكومة بالده والبنك املركزي املغريب يف مساعدة املرشوعات الصغرية واملتوسطة ألنها متثل قاطرة التنمية. فيام قال املدير التنفيذي للبنك املركزي الباكستاين سيد سمر حسانني إن مرشوعات كالزراعة واإلسكان واملرشوعات الصغرية واملتوسطة هي من ركائز إقامة أي مجتمع. وأشار إىل أن البنك املركزي الباكستاين يلعب دور ا مهام يف متويل هذه املرشوعات سواء بطريق مبارش أو غري مبارش ملا متثله من أهمية يف التنمية موضح ا أنه قام بتعديل اللوائح الخاصة به إلقراض املرشوعات الصغرية واملتوسطة بحيث تكون مختلفة هذه اللوائح عن املرشوعات الكبرية ولفت إىل أن البنك املركزي الباكستاين وضع آلية تسمح بأن يتم إقراض بعض املرشوعات الصغرية واملتوسطة وإذا عجزت هذه املرشوعات عن السداد يقوم البنك املركزي بالسداد بدال عنها حتى % 50 من قيمة القرض. قالت الحكومة املرصية إنها تعتزم تنفيذ مرشوعات استثامرية يف مجال النقل بقيمة 154 مليار جنيه تساوي نحو 21.5 مليار دوالر خالل الفرتة املقبلة. وقال مستشار وزير النقل املرصي محمود جامل الدين خالل كلمته باملؤمتر الصحفي ملنتدى األعامل املرصي اليابان إن هذه االستثامرات تشمل نحو ٣٤ مليار جنيه لتطوير شبكة الطرق و ٥٠ مليار جنيه لتطوير منظومة السكة الحديد و ٧٠ مليار جنيه إلقامة خطني جديدين ملرتو األنفاق. وأشار جامل الدين إىل أن الحكومة املرصية قد بدأت يف تنفيذ حزمة من املرشوعات العمالقة التي توفر اآلالف من فرص العمل مثل ازدواج وتعميق املمر املالحي ملرشوع قناة السويس وتنمية جانبي محور القناة. وقال جامل الدين إن اسرتاتيجية وزارة النقل املرصية تتضمن وجود منوذج للنقل متعدد الوسائط طبقا للمعاير الدولية مبا يساهم يف تحقيق معدالت التنمية املستدامة. وأشار إىل أن املخطط القومي للنقل بالتعاون مع وزارة النقل املرصية ومؤسسة الجايكا اليابانية يتضمن إطالق العديد من املرشوعات العمالقة لتنفيذ شبكة للطرق مبساحة ٣٧٠٠ كيلو طرق بتكلفة استثامرية ٣٤ مليار جنيه. كام يتضمن املخطط مرشوعا إنهاء مرشوعات املرحلة الثانية بالخط الثالث ملرتو األنفاق بالتوازي مع البدء يف انشاء الخط الرابع بتكلفة استثامرية ٧٠ مليار جنيه. وأضاف أن الحكومة املرصية بصدد البدء يف الخطوات الفعلية يف عدد من خطوط مرتو األنفاق من بينها املرحلة الثانية للخط الرابع ملرتو األنفاق املمولة من الحكومة اليابانية باإلضافة إىل عدد انشاء عدد من القطارات الخفيفة. وفيام يتعلق مبجال النقل البحري قال جامل الدين إن هناك العديد من الفرص يف محطات الحاويات والصب السائل والجاف وميناء والحاويات ويتم التخطيط لتطوير املوانئ مبا يتوازى مع توسيع املمر املالحي لقناة السويس وتوسيع التعاون القائم يف مجال النقل من خالل ضخ استثامرات ومجاالت كثرية. February

73

74 حول العالم.. عالمى تباين في اآلراء وتبادل االتهامات في المنتدى االقتصادي العالمي - دافوس 2015 تفاؤل مشوب بالحذر وخوف من مفاجآت غير متوقعة في المشهد االقتصادي تواصلت أعامل الدورة ال 45 من املنتدى االقتصادي العاملي يف دافوس يف سويرسا عىل مدار أربعة أيام امتدت من 21 إىل 24 يناير انعقد للبحث يف موضوع "اإلطار العاملي الجديد". مبشاركة العديد من الشخصيات تضم رؤساء دول ووزراء وسياسيني وكبار رجال األعامل واالقتصاد مبختلف دول العامل حيث شارك فيه أكرث من 2500 من 40 دولة من صناع القرار السيايس واالقتصادي. وشهدت جلسات املنتدى العديد من النقاشات حول تحديات العامل االقتصادية والسياسية والبيئية وقضايا أخرى واحتامالت النمو االقتصادي العاملي كتحديات رئيسية يواجهها العامل هذا العام. ومن املعروف ان املنتدى ال يصدر عنه قرارات بل توصيات أو مقرتحات للحلول التي يتم طرحها أمام املنتدى والتي تكون عادة مدخال لبدء البحث فيها عىل محل خالل العام وتنبثق عنها مرشوعات مبادرات أو دراسات بحثية متخصصة. وقد أجمع املشاركون يف منتدى دافوس عىل أن أسعار النفط لن تتعاىف خالل الفرتة القريبة وستحتاج عدة أشهر ورمبا أكرث لكن بعض اآلراء تحمل وجهة نظر "تحذيرية" بأن ما بعد التعايف هو صعود غريب يف األسعار بحيث يصل برميل النفط إىل 200 دوالر إذا مل يتم خفض االنتاج اآلن. وقد هاجمت رشكات عاملية تعمل يف مجال النفط وتشارك يف أعامل املنتدى االقتصادي العاملي يف دافوس منظمة أوبك بسبب قرارها عدم خفض انتاج النفط رغم االنخفاض الحاد يف األسعار وحذر ممثلو تلك الرشكات من تغري مفاجئ يف األسعار خالل السنوات القادمة وقد يصل سعر برميل النفط ألكرث من 200 دوالر إذا أبقت منظمة أوبك عىل خططها الحالية. ووجه كالوديو دسكالزي رئيس "إيني" اإليطالية للطاقة تحذيرا ملنظمة أوبك وقال إن عدم تدخل املنظمة إلعادة االستقرار ألسعار النفط رمبا يؤدي إىل نتائج صعبة بحيث ترتفع األسعار إىل 200 دوالر للربميل بعد عدة أعوام. كام نقل تلفزيون رويرتز عن دسكالزي قوله إن ضبط أسعار النفط هي مسؤولية مبارشة من أوبك وأضاف "ما نريده هو االستقرار أوبك مبثابة البنك املركزي للنفط الذي يجب عليه أن يحافظ عىل استقرار أسعار النفط حتى تنتظم االستثامرات." ورغم توقعات دسكالزي بارتفاع كبري ألسعار النفط خالل السنوات القادمة إذا أبقت منظمة أوبك عىل سياستها إال أنه يتوقع أن تستمر األسعار عند مستويات منخفضة ملدة شهرا ثم تبدأ يف التعايف تدريجيا مع بدء هبوط اإلنتاج الصخري يف الواليات املتحدة. أما الرئيس التنفيذي لتوتال الفرنسية باتريك بويان فأكد أن رشكته ستكون مضطرة إىل اإلنفاق الرأساميل عرشة يف املئة هذا العام من 26 مليار دوالر يف 2014 وهو ما سيقلص االستثامرات يف بحر الشامل وإنتاج النفط الصخري يف الواليات املتحدة وكل ذلك بسبب تراجع أسعار النفط وقال بويان "يوجد انخفاض طبيعي خمسة يف املئة سنويا )يف اإلنتاج( من الحقول القامئة حول العامل. هذا يعني أنه بحلول 2030 سيختفي أكرث من نصف اإلنتاج العاملي الحايل من النفط. هناك حاجة الستثامر أموال ضخمة لضامن إنتاج جديد بنحو 50 مليون برميل يوميا." وقال الرئيس التنفيذي ل "مؤسسة البرتول الكويتية" نزار العدساين أمام املؤمتر إنه يعتقد أن أسعار النفط ستظل دون مئة دوالر للربميل لسنوات مقبلة. ورأى أن يف إمكان الكويت الوصول إىل طاقة إنتاجية قدرها 3.5 مليون برميل يوميا يف نهاية وأضاف»أود أن أؤكد عىل رغم أجواء تراجع أسعار النفط يف السوق نحن يف الكويت مصممون عىل ترسيع إنجاز املشاريع النفطية الكربى متاشيا مع التوجهات االسرتاتيجية ملؤسسة البرتول الكويتية. وقال الرئيس التنفيذي ل»رشكة النفط العربية السعودية«)أرامكو( خالد الفالح أن استعادة سوق النفط توازنها سيستغرق بعض الوقت لكن السوق ستستعيد التوازن بذاتها. وذكر يف»دافوس«أن توقعات كثري من املستثمرين بارتفاع أسعار النفط ضعفت إىل حد بعيد. وانتقد وزير النفط العامين محمد بن حامد الرمحي سياسة اإلنتاج التي تنتهجها»أوبك«معتربا أنها تخلق تقلبات يف السوق من دون أن تعود بالنفع عىل منتجي النفط الفتا إىل أن بالده تعاين. وت عترب ترصيحاته أول انتقاد ع امين علني مبارش للمنظمة منذ انحدار أسعار النفط العام املايض. وقال»ال أفهم كيف تكون الحصة السوقية أهم من اإليرادات«. أوبك تدافع ودافعت منظمة أوبك عن قرارها عدم خفض االنتاج وقال األمني العام للمنظمة عبد الله البدري يف كلمة أمام مؤمتر دافوس "أن أوبك لو خفضت اإلنتاج الضطرت إىل الخفض مرارا بعد ذلك ألن الدول غري األعضاء كانت ستزيد اإلنتاج«. وأضاف»إن سياسة اإلنتاج التي تنتهجها أوبك ليست موجهة ضد روسيا أو إيران أو الواليات املتحدة وقالت وكالة األنباء الكويتية "كونا" أن الجلستان الختاميتان ألعامل املنتدى االقتصادي العاملي شهدتا تباينا يف آراء الخرباء حول طبيعة املشهد االقتصادي والسيايس املتوقعة هذا العام بني تفاؤل مشوب بالحذر وخوف من مفاجآت غري متوقعة. ففي الجلسة الختامية األوىل طالب رئيس البنك الدويل جيم يونغ كيم ب"رضورة زيادة ظهور تأثري النمو العاملي عىل الفقراء من خالل تحسني الرعاية الصحية ونوعية التعليم والحد من عدم املساواة وتعزيز فرص February

75 النمو املستدام". وأشار يف الوقت نفسه إىل "أن النمو االقتصادي العاملي هذا العام لن يتجاوز 3.5 باملئة أي أقل بنسبة 0.3 باملئة مام كان متوقعا يف نهاية العام املايض". واتفقت املدير التنفيذي ملنظمة )أوكسفام( الدولية غري الحكومية ويني بيانياما مع هذا الرأي "عىل أن تكون هذه التنمية السيام املوجهة إىل الرشائح االجتامعية األكرث فقرا ذات طبيعة مستدامة". واعربت يف الوقت نفسه عن "القلق من احتامالت عدم تحقيق الوعود التي يطلقها قادة األعامل واملسؤولون االقتصاديون من القطاع الخاص واملتعلقة بدعم األنشطة االقتصادية صديقة البيئة واملساهمة يف القضاء عىل الفقر ودعم املساواة من خالل منح فرص عمل للنساء". أما الرئيس التنفيذي ملنظمة )آليانس تراست( الربيطانية إلدارة األعامل كاثرين غاريت-كوكس فأكدت "أن هذا العام سيكون االختبار النهايئ ملعرفة ما إذا الرشاكات بني القطاعني العام والخاص تعمل حقا". وتعول العديد من الدوائر السياسية بالتحديد عىل جدوى الرشاكة بني القطاعني السيام يف املرشوعات الكربى مثل تطوير البنى التحية أو املرشوعات الصناعية الحيوية والزراعة أيضا. وأشار الرئيس التنفيذي ونائب رئيس مجلس إدارة البنك املتحد الربازييل روبرتو سيتوبال إىل "أن املؤرشات اإليجابية القادمة من االقتصاد األمرييك تعطي قدرا كبريا من التفاؤل بأن هذا العام سيكون جيدا ما يدعنا نتوقع نتائج اقتصادية أفضل مام سبق ورمبا تكون ذات استدامة". يف املقابل أشار مدير مؤسسة )تشاتام هاوس( البحثية الربيطانية إىل "أن املشهد به صورتان األوىل سياسية وتضم االضطرابات واألزمات املنترشة يف أجزاء كثرية من العامل والثانية هي االقتصادية التي تبدو عىل الصعيد األورويب واعدة "بعد اعتامد البنك املركزي األورويب قرارات التسهيل الكمي ما سيعي دفعة اقتصادية جيدة ميكن أن يساهم فيها أيضا انخفاض أسعار النفط". ويف جولة النقاش الثانية ربط املتفائلون اإلشارات اإليجابية مبا وصفوها "خطوات ملموسة قامت بها كل من اليابان والربازيل والصني يف مجال اإلصالحات االقتصادية ما سيسمح بإزالة ما توصف بأنها عقبات أمام النمو فضال عن منو اقتصادي ملموس شهدته أسواق الواليات املتحدة". ودافع عضو املجلس التنفيذي بالبنك املركزي األورويب بينوا كوريو عن قرار البنك بخصوص التيسري الكمي لتحفيز منطقة اليورو "ألن البنك مل يتمكن من الجلوس ومشاهدة األسس السياسية للمرشوع األورويب يجري تقويضها". لكن املسؤول املرصيف أكد "أن خطوة البنك املركزي ليست هي الرتياق الشايف إذ يجب أن يصحبها إصالحات هيكلية ملقاة عىل عاتق الحكومات األوروبية حيث ال ميكن للمركزي األورويب رفع اإلنتاجية أو زيادة فرص العمل أو تشجيع االستثامر ألن هذا هو دور الحكومات". ويف حني تؤكد اليابان عىل لسان محافظ بنك اليابان هاروهيكو كورودا أن اإلصالحات التي تقوم بها بالده سوف تضبط األوضاع املالية العامة تدريجيا وستستمح بنمو اقتصادي يصل إىل اثنني باملئة. ويؤكد املسؤول الياباين أن االقتصاد الصيني سوف يواصل منوه هذا العام وقد يرقى إىل نسبة 7.5 باملئة بسبب جدية مسارات اإلصالحات التي تنفذها الحكومة هناك. ورغم اإلشادة من أكرث من خبري بالنتائج اإليجابية التي قدمها االقتصاد األمرييك إال أن أصواتا علت يف املنتدى محذرة من اإلفراط يف التفاؤل السيام وأن الكثري من هذا النمو يعتمد يف األساس عىل االستهالك واإلنفاق الحكومي يف حني أن االستثامرات الخاصة ال تزال أقل من املستوى املأمول. 75 February 2015

76 حول العالم.. عالمى المركزي األمريكي يمضي قدما في خطة مرتقبة لزيادة أسعار الفائدة مىض مجلس االحتياطي االتحادي )البنك املركزي األمرييك( يف آخر اجتامع له بشأن السياسة قدما يف خطط لبدء رفع أسعار الفائدة يف وقت الحق هذا العام رغم الجدل الذي بدا محتدما حول كيفية التعبري عن نواياه. وبحسب محرض اجتامع لجنة السياسة بالبنك املركزي يف ديسمرب املايض فقد استعرض مسؤولو البنك قامئة طويلة من البيانات التي تظهر أن التعايف االقتصادي يف الواليات املتحدة يتامسك يف عامل يتحول إىل االتجاه الخاطئ يف ظل مخاطر الركود يف اليابان وأوروبا وتباطؤ يف أسواق ناشئة رئيسية. ودفع هبوط أسعار النفط الواليات املتحدة بعيدا عن معدل التضخم الذي يستهدفه االحتياطي االتحادي لكن يبدو أن املستهلكني مييلون لإلنفاق ويتم خلق وظائف كام استقر استثامر الرشكات. وقال محرض االجتامع "أشار كثري من املشاركني إىل املستويات املرتفعة نسبيا لثقة املستهلكني كداللة عىل قوة عىل األمد القريب يف إنفاق املستهلكني ورأى معظم املشاركني أن الهبوط الكبري يف أسعار الطاقة مؤخرا سيشكل دعام." وأضاف أن أطرافا جرى االتصال بها "أشارت إىل متانة أوضاع أنشطة األعامل بشكل عام مع إبداء رشكات يف أنحاء كثرية من البالد بعض التفاؤل حول احتامالت حدوث مزيد من التحسن يف عام نشاط الصناعات التحويلية كان قويا." ولكن يف ظل استمرار التضخم عند مستوى منخفض وقتامة التوقعات االقتصادية ملنطقة اليورو واليابان فقد أقر البنك املركزي بحدوث تحسن يف الواليات املتحدة دون أن يلتزم مبوعد محدد لرفع أسعار الفائدة. الجارد: اليونان ستعاني جراء االنسحاب من منطقة اليورو قالت كريستني الجارد رئيسة صندوق النقد الدويل إن االنسحاب من منطقة اليورو سيكون له تأثري "كاريث" عىل اليونان. وحقق حزب سرييزا اليوناين املعارض تقدما مطردا عىل حزب املحافظني الحاكم بزعامة رئيس الوزراء انتونيس ساماراس قبل االنتخابات املبكرة التي كان من املقرر إجراؤها يف 25 يناير املايض. وشعر األسواق املالية بقلق شديد من أن فوز سرييزا قد يثري مواجهة مع االتحاد األورويب وصندوق النقد الدويل اللذين يقدمان قروضا ألثينا قد ينتج عنها رحيل اليونان عن منطقة اليورو. وقالت الجارد يف مقابلة مع محطة تلفزيون "أر يت إي" اإليرلندية عندما سئلت عن تداعيات انسحاب محتمل لليونان من منطقة اليورو "أوال وقبل كل يشء فإن هذا ليس مسموحا به وفقا لقواعد منطقة اليورو.. وثانيا أعتقد أنه ستكون له آثار كارثية عىل اليونان". February

77 شبح التقلبات في األسواق الناشئة قد يطل برأسه من جديد خالل عام 2015 أظهر تقرير صادر عن مؤسسة "تينيو إنتيليجنس" ونرشه موقع "يس إن يب يس" أن شبح التقلبات التي جرت يف األسواق الناشئة خالل عام 2013 ميكن أن يطل برأسه من جديد خالل العام الجاري نظرا ألن العديد من الدول النامية تواجه إجراء انتخابات عامة وتزايدت املخاطر السياسية بها. وعرض التقرير جدوال يلخص وجهة نظر "تينيو" عن تطلعاتها االقتصادية والسياسية ألبرز األسواق الناشئة عىل مدار االثني عرش شهرا املقبلة كام سلط الضوء عىل الحكومات التي تنفذ سياسات اإلصالح الرضورية ملواجهة التحديات يف الفرتة املقبلة. كام كشف التقرير أن هذه الدول سوف تشهد انعقاد انتخابات رئاسية أو ترشيعية خالل عام 2015 وميكن أن تتسبب يف بعض التوترات أو االضطرابات السياسية باإلضافة إىل بعض العراقيل يف طريق اإلصالحات الهيكلية. وقال مؤسسة "تينيو" إن النتائج تشمل قدرة كل دولة عىل اتخاذ اإلجراءات املناسبة ملواجهة مثل هذه االضطرابات واملخاطر عىل التصنيفات االئتامنية لكل دولة وال يزال املستثمرون يتذكرون ما جرى يف عام 2013 يف اقتصاديات الدول الناشئة وما حدث من تقلبات عنيفة وسحوبات لرؤوس األموال السيام بعد تلميح االحتياطي الفيدرايل األمرييك بسياسة التشديد النقدي. وي شار إىل أن رؤوس األموال قد تدفقت إىل األسواق الناشئة خالل الفرتة التي أطلق فيها الفيدرايل برنامج رشاء السندات حيث سعى املستثمرون إىل الحصول عىل عائد مرتفع من هذه الدول بعيدا عن العائد املنخفض يف الواليات املتحدة وما إن قرر الفيدرايل خفض هذه املشرتيات بدأ املستثمرون يف العودة إليه مجددا. ويف مناقشة لبيانات "تينيو" ذكر "بوب هرييرا ليم" الذي يقوم بتغطية املخاطر السياسية واالقتصادية يف حوار لقناة "يس إن يب يس" أن املستثمرين يجب أن يفطنوا للمخاطر املستقبلية املحيطة باألسواق الناشئة عند اتخاذ قراراتهم. وأضاف "هرييرا ليم" أنه ال يوجد مؤرش قوي عىل أن هذه الدول سوف تواجه مشكالتها ومن ثم يجب عىل املستثمرين التفكري يف عدة عوامل منها اإلصالحات الهيكلية والقدرة عىل مواجهة صدمات األسواق الناشئة ومخاطرها املحتملة التي ميكن أن تؤثر عىل القرارات الحكومية. ويعرض الباحثون 10 عوامل مساعدة محتملة لزيادة النمو طويل األمد والتي تتضمن مهام معروفة ولكنها صعبة التنفيذ مثل تعزيز مشاركة املرأة والشباب واملسنني يف القوى العاملة وتحسني التعليم وزيادة مرونة سوق العامل وزيادة التجارة عرب الحدود واالستثامر يف البنية التحتية. واستشهد "جاميس مانيكا" االقتصادي لدى "ماكينزي" باليابان مبثال تحذيري قائال : " نعلم منذ فرتة طويلة أن مساحة كبرية من االقتصاد الياباين غري إنتاجية والنتيجة هي ما نشهده حاليا من ركود اقتصادي يف البالد". ويعني احتاملية تراجع النمو االقتصادي العاملي بنسبة % 40 أن املستوى العاملي للمعيشة سوف يرتفع 2.3 مرة يف السنوات الخمسني املقبلة مقابل % 2.8 خالل الخمسني عام ا املاضية أي أن األجيال القادمة ستشهد ازدهار ا أقل من آبائهم وأجدادهم. البنك الدولي: ربما تهبط أسعار كافة السلع الرئيسية هذا العام أشار البنك الدويل يف توقعاته إىل أن مؤرش أسعار السلع الرئيسية رمبا يهبط خالل العام الجاري يف الوقت الذي فقد فيه النفط حوايل % 55 من قيمته عىل مدار األشهر السبعة املاضية. وقال أحد كبار الخرباء االقتصاديني لدى البنك الدويل "جون بافيز" إنه مل ير انخفاض ا يف كافة السلع خالل االثني عرش عاما املاضية ورغم ذلك فإن التغريات التي يشهدها مؤرش السلع تجعل املقارنات صعبة وكانت آخر مرة ترتاجع فيها كافة السلع يف الفرتة بني عامي 1984 و 1985 أثناء األزمة املالية اآلسيوية. وأضاف "بافيز" أن هذه املرة يرتبط الهبوط واسع النطاق ألسعار النفط بدفع السلع األخرى نحو الهبوط وأعرب عن دهشته من الهبوط الرسيع ألسعار النفط قائال إنه ميكن تفهم الرتاجع ولكن ليس بهذا الشكل الحاد. وأفاد الخبري االقتصادي أن اإلمدادات اإلضافية من النفط الصخري األمرييك سوف تتسبب يف بقاء أسعار الخام دون 100 دوالر كام أن هناك إمدادات إضافية من دول مثل ليبيا والعراق رغم ما تعانيه من اضطرابات داخلية. ويتوقع "بافيز" أن ترتد أسعار النفط مرة أخرى إىل ما بني 60 و 70 دوالرا للربميل ولكنه ال يعلم مدى الوقت الذي سيستغرقه النفط لبلوغ هذا النطاق. 77 February 2015

78 حول العالم.. عالمى تقرير.. توجه عالمي نحو الصيرفة اإلسالمية بديال عن النظام المالي التقليدي كشف تقرير يف قطاع الصريفة اإلسالمية عن وجود توجه عاملي نحو إعادة النظر يف النظام املايل التقليدي منذ عام 2008 الذي شهد بداية األزمة املالية العاملية واالستفادة من صناعة التمويل اإلسالمي. ووصف التقرير الذي أعدته ونرشته وكالة األنباء اإلسالمية الدولية )إينا( هذا التوجه بأنه "فرصة غري مسبوقة للقطاع املرصيف اإلسالمي يك يثبت نجاحه" مضيفا إن العامل اليوم يبحث عن كيفية االستفادة من صناعة التمويل اإلسالمي التي تشمل إدارة املدخرات والرثوات ودعم النمو االقتصادي ومامرسة مزيد من التأثري يف املنتديات العاملية واجهزة اتخاذ القرار. ولفت إىل تحول مركز جاذبية االقتصاد اإلسالمي صوب الرشق والدول األعضاء يف منظمة التعاون اإلسالمي التي تستحوذ عىل النصيب األوفر من إجاميل أصول املالية اإلسالمية يف العامل بحصة تتجاوز 95 باملائة. وذكر أن مؤسسات صناعة التمويل اإلسالمي مثل البنك اإلسالمي للتنمية ومجلس الخدمات املالية اإلسالمية تستطيع إيجاد اسرتاتيجية واضحة للعمل مع الدول اإلسالمية األعضاء يف مجموعة العرشين لتعزيز الحضور القوي للتمويل اإلسالمي يف العامل. وبني التقرير أن مواطن القوة األصيلة للاملية اإلسالمية تتيح فوائد كربى من حيث االستقرار والشمولية واالستدامة بالنسبة لالقتصادات التي تتبناها فضال عن احتفاظها بنمو غري متقطع )يف املتوسط املتوقع حوايل 20 يف املئة سنويا( وسط الصعوبات التي يعاين منها النظام املايل العاملي. وأرجع النمو القيايس لصناعة الصريفة اإلسالمية إىل النفوذ املتزايد للدول األعضاء يف البنك اإلسالمي للتنمية التي حظي ثالث منها بعضوية مجموعة العرشين املؤثرة والتصنيف العاملي األرفع للبنك اإلسالمي للتنمية خالل عقد مىض واالهتامم املطرد بالصناعة لدى الدوائر التي تتحدث عن النظام املايل. وتوقع أن تتجاوز قيمة السندات اإلسالمية العاملية خالل العام الحايل 175 مليار دوالر بارتفاع قيايس نسبته 59 يف املئة عن عام 2014 ومنوا سنويا مركبا ل)أصول التمويل اإلسالمي( مبعدل 16 يف املئة خالل الفرتة من 2006 إىل.2012 وأوضح التقرير أن منو )أصول التمويل اإلسالمي( شهد تباطؤا عام 2013 حني انخفض من 20.7 يف املئة عام 2012 إىل 8.7 يف املئة عام 2013 رغم ما حققته صناعة الصريفة اإلسالمية بشكل عام من منو خالل عامي 2012 و 2013 بلغ تريليون دوالر عىل التوايل )أي بنسبة منو 7.7 يف املئة( وهي بيانات مبنية عىل األصول التي تفصح عنها مؤسسات التمويل اإلسالمي. وبني أن توزيع قيمة هذه األصول جاء عىل فئات مختلفة لهذه الصناعة بواقع 958 مليار دوالر للبنوك التجارية و 251 مليار دوالر للصكوك و 44 مليار دوالر للصناديق اإلسالمية و 26 مليار دوالر للتكافل و 21 مليار دوالر لرشائح أخرى. وتوقع أن تتجاوز أصول الصناعة املالية واملرصفية اإلسالمية ككل مع دخول العام 2015 تريليوين دوالر وهو ما ميثل جزءا صغريا من النظام املايل العاملي. وحول الخطة العرشية الثانية للعامل اإلسالمي ) ( بني التقرير أنها ترمي إىل حث الدول األعضاء عىل تطوير نظام مايل سليم ومنظم تنظيام محكام من أجل التشجيع عىل االدخار املحيل وجذب االستثامر األجنبي وتيسري تدفق املوارد املالية وتدفقات االستثامر األجنبي املبارش فيام بني الدول األعضاء يف منظمة التعاون اإلسالمي. وذكر أن خطة العقد املقبل ترمي أيضا إىل تطوير وترويج املنتجات املالية اإلسالمية وتعزيز البنى األساسية املالية واملعايري والترشيعات الجاري العمل بها يف القطاعات املالية )الصريفة والتأمني وأسواق رأس املايل( ودعم تطوير األطر الترشيعية والتنظيمية الوطنية من أجل الرتويج للمنتجات املالية اإلسالمية يف الدول األعضاء والعامل. February

79 الديون السيادية األكثر أمانا تتصدرها النرويج عالميا.. وأبوظبي عربيا قال موقع أرقام أن تقرير فصيل صادر عن "اس اند يب كابيتال اي كيو" يرصد حركة الديون السيادية حول العامل "73 دولة" ومدى قدرة الدول عىل الوفاء بالتزاماتها خالل الربع الرابع من 2014 كشف تصدر الرنويج القامئة حيث تعد األدىن مخاطرة يف السوق االئتامين. وجاءت السويد يف املرتبة الثانية يف قامئة الوحدة التابعة ل"ماكجروهيل فاينانشال" بعد أن بلغت التأمني عىل ديون ألجل خمس سنوات 15 نقطة أساس ثم الواليات املتحدة يف املرتبة الثالثة بينام احتلت أملانيا املرتبة الرابعة وجاءت هولندا يف املرتبة السادسة. الالفت للنظر بني الدول املتقدمة ارتفاع ترتيب النمسا يف التصنيف إىل املركز السادس متقدمة 8 مراكز مع بلوغ تكلفة التأمني عىل ديونها 22 نقطة أساس ومخاطرة تخلف عن السداد مل تتجاوز %. 2 وفيام يخص الرشق األوسط وشامل إفريقيا فإن أبوظبي جاءت األفضل يف الرتتيب "املركز التاسع عرش عامليا"بتكلفة تأمني عىل ديون ألجل 5 سنوات عند 64 نقطة أساس واحتاملية تخلف عن السداد ال تتعدى 4.5 % بينام جاءت السعودية ثانيا "املركز الحادي والعرشين عامليا" بنسبة مخاطرة يف التخلف عن السداد عند % 4.7 ثم قطر ثالثا يف الرتتيب السادس والعرشين بنسبة مخاطرة %. 5.8 أما ديب فجاءت يف ترتيب متأخر "املركز الثالث والخمسني عامليا" مع نسبة مخاطرة يف التخلف عن السداد بلغت % مع بلوغ تكلفة التأمني عىل دين ألجل خمس سنوات 231 نقطة أساس ثم البحرين يف املركز الرابع والخمسني بنسبة مخاطرة %. 16 يشار إىل أن مرص جاءت يف املركز الستني بنسبة مخاطرة 18.2% والعراق يف املرتبة الخامسة والستني بينام تعد لبنان األكرث مخاطرة يف منطقة الرشق األوسط حيث احتلت املرتبة السادسة والستني عامليا بنسبة مخاطرة يف التعرث عند السداد % قرار المركزي السويسري يهز أسواق الصرف العالمية فجرها املركزي السويرسي أعادت خلط جميع األوراق يف أسواق العمالت العاملية فبعد ثالث سنوات من وضع سقف لسعر الفرنك أمام اليورو عند مستوى 1.2 ألغى املركزي هذا السقف وسمح للفرنك باالرتفاع األمر الذي تسبب بخسائر واسعة النطاق وهدد استمرارية عدد من الصناديق ورشكات تداول العمالت. وبعد الزلزال الذي أثاره اإلعالن املفاجئ للبنك املركزي السويرسي بشأن التخيل عن سياسة تثبيت سعر رصف الفرنك أمام اليورو حاول رئيسه توماس جوردان Thomas Jordan تهدئة األسواق مؤكدا أن رد فعلها كانت مفرطة وأن التوازن سيعود لكنه سيستغرق بعض الوقت. إال أنه قد يصعب عىل الرشكات واملؤسسات املالية والعمالء املترضرين تقبل هذه التطمينات بعد الخسائر الفادحة التي تكبدوها. فبعد تخيل البنك املركزي السويرسي عن سقف سعر الفرنك أمام اليورو قفز الفرنك بنحو 40% دافعا أسعار أسهم كربى الرشكات السويرسية املدرجة يف البورصة إىل التدهور ومهددا مستقبل عدد من رشكات تداول العمالت األجنبية أبرزها رشكة FXCM وهي أكرب رشكات التداول اإللكرتوين يف أمريكا التي تكبدت خسائر قدرها 250 مليون دوالر األمر الذي دفع رشكة Leucadia National Corp ملدها بقرض قيمته 300 مليون دوالر يسمح لها بإكامل عملياتها. والقرض هذا ألجل عامني يحمل أولوية يف السداد بفائدة تبلغ 10%. أما رشكة ALPARI هي األخرى فخرست نحو 40 مليون دوالر وأعلنت اإلعسار. ومن بني الضحايا أيضا أقدم صندوق لرشكة Everest Capital Global Fund الذي صمد يف وجه خمس أزمات مالية سابقة يف األسواق الناشئة لكنه انهار بعد قرار املركزي السويرسي إذ إنه كان يراهن عىل تراجع الفرنك. وقد بلغت أصوله بنهاية ديسمرب املايض مثاين مئة وثالثني مليون دوالر إال أن الرشكة تواصل إدارة سبعة صناديق أخرى بأصول تتجاوز ملياري دوالر. وانتقاال إىل خسائر البنوك العاملية الكربى تقدر مصادر خسائر كل من CITIGROUP وBANK DEUTSCHE مبئة وخمسني مليون دوالر وخسائر باركليز بنك بنحو مئة مليون دوالر. يذكر أن بعض األسباب لتخيل املركزي السويرسي عن سياسة اعتمدها منذ عام 2011 لتثبيت سعر رصف الفرنك أمام اليورو هو الرتاجع الذي شهدته العملة األوروبية التي جعلت من الصعب عىل املركزي مواصلة التدخل للحفاظ عىل هذا السقف لسعر الرصف السيام أن املركزي األورويب مقدم عىل املزيد من سياسات التيسري الكمي. يشار إىل أن املركزي السويرسي كان يحافظ عىل سعر الرصف عند مستوى 1.20 فرنك لكل يورو من خالل رشاء كميات غري محدودة من اليورو يف أسواق العمالت األجنبية. وتجدر اإلشارة إىل أن ما زاد من عنرص املفاجأة لخطوة املركزي السويرسي األخرية هو ترصيحات سابقة هذا الشهر شدد فيها رئيس املركزي عىل أهمية السقف املحدد لسعر رصف الفرنك مقابل اليورو وترصيحات حديثة األسبوع املايض لنائب رئيسه Jean-Pierre Danthine بأن هذا السقف سيبقى حجر األساس لسياسة املركزي 79 February 2015

80 حول العالم.. عالمى إجراءات ضرورية في منطقة اليورو بعد قرار المركزي األوروبي أكد تقرير نرشته وكالة األنباء األمريكية "اسوشيتد برس" أن خطة البنك املركزي األورويب إلنقاذ االقتصاد لن تنجح من تلقاء نفسها ولكنها بحاجة إىل أن يقوم املواطنون والحكومات والرشكات بالدور الخاص بها والذي يشمل اإلنفاق والتشغيل واالقرتاض واالستثامر والتصدير والتوسع. وأعلن رئيس البنك املركزي األورويب "ماريو دراجي" قرار ا برشاء سندات سيادية ومؤسسية بقيمة إجاملية تصل إىل 1.1 تريليون يورو )1.3 تريليون دوالر أمرييك( حتى سبتمرب 2016 مع إمكانية متديدها لفرتة زمنية أطول حال الحاجة لذلك يف محاولة لتقليص قيمة اليورو ورفع الصادرات وتشجيع االقرتاض واإلنفاق والتشغيل. وقال رئيس قطاع البحوث يف مؤسسة "بريستون" لالقتصادات الدولية "جاكوب كريكجرد" إن البنك املركزي األورويب قام مبا يتوجب عليه فعله واآلن يجب أن تعمل منطقة اليورو أيض ا. وكان متوسط منو اقتصادات الدول التسعة عرشة األعضاء يف منطقة اليورو قد بلغ % 0.2 يف الربع الثالث من العام املايض. ورصد تقرير الوكالة األمريكية 5 إجراءات اقتصادية رضورية للنهوض باقتصاد منطقة اليورو عقب قرار املركزي األورويب. 1. اإلنفاق الحكومي قامت عدة حكومات أوروبية بعد الكساد الكبري يف عام 2008 بتقليص اإلنفاق ورفع الرضائب لتخفيض ديونها بدال من زيادة اإلنفاق لدعم النمو االقتصادي وهو ما أدى لدخولها مجدد ا يف حالة ركود اقتصادي يف عام ومن املتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بحوايل % 1.2 فحسب خالل العام الجاري وفقا لصندوق النقد الدويل يف حني يبلغ معدل البطالة نحو % 11.5 مقابل % 5.6 يف الواليات املتحدة. ويعتقد عدد من االقتصاديني أنه عىل دول منطقة اليورو أن تقوم بضخ املزيد من األموال يف مرشوعات البنية التحتية وغريها لتنشيط التشغيل والنمو. وأوضح "جاكوب" أن قرار املركزي األورويب األخري قد يساعد عىل ذلك مع إمكانية أن يقوم برشاء سندات خاصة مبرشوعات البنية التحتية واملطروحة من قبل بنك االستثامر األورويب التابع لالتحاد األورويب. وعىل الجانب اآلخر ال تزال بعض الدول الرثية يف منطقة اليورو وعىل رأسها أملانيا تعارض اإلنفاق الحكومي الضخم بسبب املخاوف من أن يسفر عن زيادة الديون. 2. ثقة املستهلكني يبدى املستهلكون يف أوروبا تردد ا بشأن اإلنفاق حيث إنه مع تباطؤ منو االقتصاد فإن األسعار تتجه ملزيد من الهبوط وهو ما يجعل املستهلكني يفضلون تأجيل اإلنفاق لحني تراجع األسعار أكرث ليتمكنوا من رشاء السلع بأسعار أقل يف املستقبل. وكان معدل أسعار املستهلكني يف منطقة اليورو تراجع للنطاق السلبي )0.2- %( يف شهر ديسمرب املايض للمرة األوىل يف أكرث من 5 سنوات. ويسعى قرار املركزي األورويب برشاء سندات إلنهاء تراجع اإلنفاق االستهاليك وإقناع املستهلكني بأن األسعار سوف ترتفع يف املستقبل ما يدفعهم لإلنفاق الحايل. كام قد يساعد برنامج رشاء السندات يف زيادة أسعار األسهم األوروبية وضخ مزيد من املكاسب الرأساملية يف أيدي املستثمرين ما سيساعد عىل زيادة اإلنفاق أيض ا. 3. زيادة الصادرات يعتقد الكثري من االقتصاديني أن برنامج رشاء السندات يهدف بشكل أسايس إىل تخفيض قيمة اليورو ما مينح الصادرات األوروبية مزيدا من التنافسية يف الخارج. ومع تراجع قيمة العملة األوروبية املوحدة ومعدل الفائدة بالتبعية فإن املستثمرين سيتحولون لرشاء أصول للدخل الثابت مع معدل عائد أعىل مثل السندات األمريكية وهو ما يساعد عىل مزيد من تراجع اليورو. وسجلت العملة األوروبية املوحدة تراجعا ألدىن مستوى يف 11 عام ا مقابل الدوالر األمرييك. وتستفيد الرشكات األوروبية من هبوط قيمة اليورو حيث مينح منتجاتها وخدماتها مزيدا من األفضلية يف األسواق الخارجية كام ترفع من أرباح الرشكات التي تحصل عىل إيرادات بالعمالت األجنبية األعىل قيمة من اليورو. كام يساعد تراجع قيمة اليورو عىل ارتفاع قيمة الواردات القادمة إىل أوروبا ما يزيد من مستويات التضخم املرتاجعة بشكل حاد يف الوقت الحايل. وقال "توم إليوت" الخبري االسرتاتيجي يف االستثامرات الدولية إن البنك املركزي األورويب يهدف إىل إضعاف اليورو ما يرفع من حجم February

81 دراسة: تراجع النمو السكاني يهدد االقتصاد العالمي الصادرات ويزيد من التضخم املستورد من الخارج. 4. إصالحات اقتصادية يعتقد بعض االقتصاديني أن الدول األوروبية وخاصة فرنسا وإيطاليا ميكن أن تقوم مبزيد من اإلجراءات التشجيعية لنمو االقتصاد عن طريق إلغاء قواعد مقيدة. وتدفع بعض القواعد لعدم تشجيع التوظيف يف أوروبا حيث تجعل بعض القوانني من الصعب عىل الرشكات أن تفصل موظفيها وهو ما يحمي العاملني القدامى بالفعل ولكنه يجعل الرشكات تفضل عدم تعيني آخرين مع عدم قدرتها عىل فصلهم وقت الحاجة. ويبلغ معدل البطالة يف منطقة اليورو للشباب أدىن 25 عام ا نحو % وقال "كريكجرد" إن رئيس الوزراء اإليطايل "ماتيو رينزي" تعهد بإجراء إصالحات يف حني الرئيس الفرنيس "فرانسوا هوالند" ال يبدو راغب ا يف اتخاذ أي مخاطر سياسية يف الوقت الحايل. 5. دعم القطاع املرصيف مل تتعاف البنوك األوروبية بشكل كامل من األزمة املالية األخرية حيث ال تزال بعض املصارف تحمل "ديونا رديئة" باإلضافة إىل افتقادها الثقة إلقراض املستهلكني والرشكات. ويشري محللون إىل أن البنوك األوروبية بحاجة إىل إعادة تجميع قواها ملواجهة الخسائر عن طريق زيادة رأساملها أو الحصول عىل مساعدة حكومية. ويقول "اريك اسيلس" كبري االقتصاديني يف "أر يب يس جلوبال اسيت مانجمينت" إن توقف البنوك عن اإلقراض يعني تواصل معاناة االقتصاد األورويب حيث تعتمد الرشكات بشكل كبري عىل قروض املصارف لتمويل أنشطتها. ذكر موقع أرقام أن دراسة حديثة كشفت أن الرتاجع يف النمو السكاين العاملي سوف يتسبب يف انكامش القوى العاملة املتاحة خالل الخمسني عام ا املقبلة وتقليص معدل النمو االقتصادي ألكرب 20 اقتصادا عامليا بنحو % 40 مقارنة بالسنوات الخمسني املاضية. ونقلت صحيفة "وول سرتيت جورنال" األمريكية عن تقرير "ماكينزي العاملية" أن تعويض الهبوط يف معدل منو القوى العاملة يتطلب تسارع اإلنتاجية بنسبة % 80 من مستوياتها التاريخية للحفاظ عىل مستوى النمو يف الناتج اإلجاميل ومنعه من التباطؤ. وسجل االقتصاد العاملي منو ا بلغ ستة أضعاف خالل الخمسني عام ا املاضية كام زاد نصيب الفرد من الناتج العاملي اإلجاميل 3 أضعاف يف حني قدرت "ماكينزي" أن نصف هذه املكاسب تعود إىل زيادة يف اإلنتاجية يف حني يرجع الفضل يف النصف اآلخر إىل النمو يف القوى العاملة. ولن تسجل القوى العاملة منو ا مشابه ا للمعدل املسجل خالل األعوام الخمسني املاضية كام قد ترتاجع يف معظم الدول العرشين التي شملها التقرير كام من املتوقع أن يبلغ معدل النمو يف العاملة % 0.3 خالل العقود املقبلة مقارنة بنمو بلغ % 1.7 منذ عام وأشارت "ماكينزي" إىل أن نيجرييا هي الدولة الوحيدة من إجاميل الدول العرشين التي شملها التقرير التي سوف تحقق منو ا يف العاملة وزيادة يف معدل النمو االقتصادي خالل السنوات الخمسني املقبلة بناء عىل األمناط الدميغرافية األخرية. وعىل صعيد نصيب الفرد من الناتج املحيل سوف تشهد دول تركيا واألرجنتني وجنوب إفريقيا زيادة النمو يف الناتج املحيل اإلجاميل يف حني ستشهد عدة دول تراجع ا حاد ا يف العاملة مثل أملانيا واليابان وروسيا وإيطاليا والصني. وترى "ماكينزي" تباطؤ ا يف منو الناتج املحيل اإلجاميل يف الواليات املتحدة بنحو الثلث ليرتاجع من مستوى % 2.9 إىل % 1.9 يف حني سيهبط نصيب الفرد من الناتج املحيل إىل % 1.3 مقابل 1.9% حالي ا بينام سيرتاجع اقتصاد كندا بأكرث من النصف ليصل إىل % 1.5 من %. 3.1 وتشري "ماكينزي" إىل أن اإلنتاجية من املمكن أن تعوض الرتاجع يف معدل منو العاملة ولكنه لن يكون أمر ا سهال وتتوقع األبحاث أن نحو ثالثة أرباع تسارع اإلنتاجية الالزمة ميكن أن يأيت من استخدام األشياء التي تعلم الحكومات والرشكات بالفعل كيفية القيام به أو ما تسعى الستغالله بأفضل املامرسات املمكنة. ومتثل املامرسات األفضل بالنسبة للدول املتقدمة نحو % 55 من الطفرة اإلنتاجية لسد الفجوة يف النمو االقتصادي وأشار التقرير إىل أن باقي الزيادة يف اإلنتاجية ميكن أن تنتج عن االبتكارات التي ال توجد حاليا. 81 February 2015

82 حول العالم.... ىكىولوحىا. جوجل تجري محادثات لشراء شركة "Softcard" للدفع عبر الجواالت ذكر موقع تك كرنش املتخصص يف نقبل أخبار رشكات التقنية نقال عن أشخاص مطلعني أن رشكة جوجل تجري محادثات لرشاء رشكة الدفع عرب الجوال سوفت كارد."Softcard" ويقول الخرباء: إن هذا االتفاق إذا ما تم سيساعد جوجل وبالتعاون "Softcard" عىل منافسة خدمة pay" "Appel التي أطلقتها رشكة أبل مؤخرا والتي أصبحت يف وقت قصري تسيطر عىل سوق التجارة اإللكرتونية. وقال التقرير نقال عن نفس املصدر: إن قيمة صفقة االستحواذ قد تصل إىل 100 مليون دوالر. ومل يصدر أي ترصيح من قبل رشكة جوجل حول صحة هذا الخرب فيام قال متحدث باسم :"Softcard" "نحن ال نعلق عىل تكهنات االندماج". يذكر أن خدمة الدفع عرب الجوال "Softcard" مملوكة بشكل مشرتك من قبل رشكة االتصاالت AT & T ورشكة فرييزون االتصاالت ورشكة "T-Mobile" األمريكية. تقرير: فيسبوك يضيف أكثر من 200 مليار دوالر لالقتصاد العالمي تحتل شبكة التواصل االجتامعي فيسبوك املركز الثاين من حيث االكتظاظ بالسكان )أكرث مع 1.35 مليار مستخدم للشبكة االجتامعية عىل اإلنرتنت( وذلك لو اعتربنا أن فيسبوك ميثل بلدا مثل باقي البالد. ووفقا لدراسة جديدة لرشكة ديلويت آند توش لالستشارات فإن الفيسبوك يولد نشاطا اقتصاديا كبريا يصل إىل 200 مليار دوالر واستطاع أن يوفا ر أكرث من 4.5 مليون وظيفة يف عام وينظر التقرير كيف يساهم فيسبوك يف منو الرشكات عرب صفحاتها عىل موقعها االجتامعي وكذلك صفحات تطبيقات الجوال واأللعاب ويقيس كل النشاط االقتصادي الذي تسببه هذه الصفحات باإلضافة إىل الطلب عىل األدوات وخدمات الربط عىل اإلنرتنت من خالل صفحات الرشكات التي تم إنشاؤها بواسطة الفيسبوك. وقال الرئيس التنفيذي للعمليات يف فيسبوك شرييل ساندبرج لرويرتز يف مقابلة يوم الجمعة: "إن الناس يعتقدون أن التكنولوجيا تخلق فرص عمل يف قطاع التكنولوجيا ويدمر فرص عمل يف كل مكان آخر" ولكن هذا التقرير يبنيا أن هذا ليس صحيحا. وأوضح ساندبرج أن الفيسبوك يساعد عىل خلق موجة جديدة من الرشكات الصغرية التي تعمل يف جميع املجاالت من األزياء إىل منتجات اللياقة البدنية. واستشهد ساندبرج مبجموعة من النساء الشابات يف بنغالور يف الهند والاليت بدأن العمل عىل منتجات للشعر وقمن باستخدام الفيسبوك للرتويج ملنتجاتهن وكذلك أم يف والية كارولينا الشاملية التي بدأت عملها يف تصميم املالبس وبيعها للعمالء من خالل الفيسبوك. February

83 مهندسون بجامعة كاليفورنيا يبتكرون وشما لقياس نسبة السك ر في الدم هناك دامئا ابتكارات لتحل بدال من الطرق القدمية يف كل يشء والكثري ممن يعاين من قياس السكا ر بالطريقة التقليدية كان يبحث عن جديد خاصة بعد حديث "جوجل" بوقت سابق عن عدسات تقيس مقدار الجلوكوز عرب دموع العني ولكن هناك طريقة أسهل من البكاء. أعلن فريق من الباحثني مبجال النانو تكنولوجي بجامعة كاليفورنيا عن وشم "تاتو" يوضع مؤقتا عىل اليد لقياس مقدار السكر بالدم ونسبة الجلوكوز عىل مدار وذلك ملعرفة مرحلة تطور السكا ر وتعامل الجسد معه وتحديد النسبة املطلوبة من األنسولني التي يحتاجها. الوشم أو الجهاز الجديد ال ي شعر املريض بأي أمل مثل الوخز املتعارف عليه عند قياس السكا ر ويحمل أقطابا إلكرتونية مطبوعة عىل وشم نحيف وميكن للمريض التخلص منها بعد االستخدام. ارتفاع نسبة اإلصابة بالبرمجيات الخبيثة بنسبة % 75 خالل 2014 تزداد خطورة اإلصابة بالربمجيات الخبيثة مبرور الوقت وقد ارتفعت نسبة اإلصابة بالفريوسات خالل العام املايض يف الواليات املتحدة وحدها 75 باملئة وفقا لتقرير لرشكة "لوك أوت" األمنية. وتزداد إمكانية اإلصابة بالفريوسات خالل الفرتة األخرية بسبب انتشار نوعية جديدة من الفريوسات معروفة ب"الرانسوم وير" وهو فريوس يحجب بعض امللفات الهامة الخاصة بأحد املستخدمني حتى يدفع املستخدم مبلغا من املال نظري عودة إمكانية استخدامها. ورغم أن إصابة الحواسيب بتلك النوعية من الفريوسات تعد أعقد من غريها فالهاكرز يفضلونها عىل الفريوسات األخرى ملا تعود به من أموال تفوق ما تتحه عمليات االخرتاق املشابهة. ويشري تقرير "لوك أوت" إىل أن غالبية األجهزة التي تعرضت لالخرتاقات األمنية من أجهزة أندرويد وقد أرجع التقرير ذلك إىل أن نظام أندرويد مفتوح املصدر وميكن تحميل التطبيقات عليه من أي مصدر عىل اإلنرتنت عىل عكس أجهزة ابل التي يتطلب تحميل التطبيقات عليها مراجعة التطبيقات جيدا للكشف عن أي فريوسات. قريبا.. نبضة قلبك ستغني عن توقيعك رغم أن معظم البنوك يف العامل تطالب باستخدام رقم التعريف الشخيص PIN مع بطاقة االئتامن اإللكرتونية لتوثيق هوية عمالئها ومنع الرسقات تسعى بعض الرشكات إلدخال تقنية جديدة للتأكد من الهوية ال تحتاج سوى الكشف عن نبضة القلب حسبام أورد موقع بزنس إنسيدر. وأضاف املوقع أن بعض الرشكات األوروبية قد بدأت بالفعل يف إدخال تقنيات جديدة لتحديد الهوية من خالل بصمة اإلصبع وبصمة العني وبصمة الدم باإلضافة إىل نبضة القلب إلجراء التعامالت املالية يف خطوة متهيدية لالستغناء عن بطاقة االئتامن التي يتعرض أصحابها للرسقة. وكانت بعض الرشكات التقنية وأبرزها ابل و سامسونج قد أدخلت تقنية للكشف عن الهوية عرب بصمة اإلصبع ورمبا تدخل هي وغريها تقنية نبضة القلب مستقبال خاصة أن بيانات الكشف عن الهوية ال ميكن االحتفاظ بها الستغاللها يف السطو عىل حسابات املستخدمني. ويعني هذا أن أحدنا قد ال يحتاج إىل حمل بطاقة ائتامنه أو حافظة نقوده عند خروجه من بيته فيكفيه أن يلف حول معصمه سوارا إلكرتونيا مخصصا لتحديد النبضة. تراجع في قيمة البيتكوين يهدد بنهايتها يتواصل انخفاض قيمة عملة البيتكوين الرقمية هذه الفرتة بصورة أصبحت تبرش بقرب نهاية التعامل بها حيث وصلت قيمتها إىل 173 دوالرا بعد أن كانت قيمتها قبل يوم واحد 244 دوالرا. وتشري نسبة االنخفاض الكبرية التي تصل إىل 30 باملئة إىل انخفاض ثقة املستثمرين يف تلك العملة حيث يواصل املستثمرون يف تلك العملة الرقمية بيع حصصهم مام يضعف من قيمتها السوقية مع انتشارها. وتعاين العملة الرقمية بوجه عام منذ العام املايض من تراجع كبري حيث كان قيمتها 1000 دوالر يف يناير من عام 2014 ووصلت قيمتها إىل الربع 250 دوالرا هذا األسبوع وهو أدىن مستوى لها منذ نوفمرب من عام 2013 لترتاجع القيمة إىل 173 دوالر. وتجدر اإلشارة إىل أن البورصات التي تتداول عملة البيتكوين قد تعرضت إىل اخرتاقات متكررة وكان آخرها بورصة "بيتستامب" الربيطانية التي حاول الهاكرز االستيالء عىل ما قيمته 5 ماليني دوالر من عمالتها. 83 February 2015

84 حول العالم.... ىكىولوحىا. خاتم ذكي من فوجيتسو يتيح الكتابة على الهواء ابل تطور تقنية للتحكم في أجهزتها بواسطة العين حصلت أبل حديثا عىل براءة اخرتاع تقنية جديدة لتتبع العينني قد تستخدمها الرشكة يف تطوير خاصية للتحكم يف أجهزة ios وماك ورمبا تلفاز أبل الذيك بواسطة العني. وتوضح براءة التقنية التي كشفت عنها مدونة ابل إنسيدر واجهة استخدام جديدة تتبع حركة العني إلتاحة التحكم يف مختلف املهام بواسطة تلك الحركة. ويستهدف تطوير تلك التقنية حل مشكلة االختفاء البؤري Troxler وهي نوع من الخداع البرصي الذي يوحي للمشاهد عند الرتكيز عىل يشء ما عىل الشاشة باختفاء محتوى الشاشة وتعمل تقنية أبل الجديدة عىل تتبع نظرة العني ملنع التفاصيل الهامة من االختفاء من الشاشة مع إطالة الرتكيز عليها. وتؤكد براءة التقنية الجديدة أنها تصلح لالستخدام عىل نظامي ios وماك أي إن حواسيب أبل وأجهزتها الذكية ستستفيد من تلك التقنية ومل تعلن الرشكة حتى اآلن عن إمكانية تزويد بعض أجهزتها بتلك التقنية قريبا. شهد عام 2014 إطالق نوعيات مختلفة من األجهزة الذكية القابلة لالرتداء وكان معظمها ساعات ذكية من إنتاج سامسونج وموتوروال وبعض الرشكات التقنية الناشئة وإن مل مينع ذلك ظهور بعض األجهزة الذكية الغريبة وغري التقليدية وكان من بينها خاتم يتيح ملرتديه الكتابة عىل الهواء طورته رشكة فوجيتسو وفقا ملوقع أندرويد هيدالينز. ويحتاج الخاتم إىل االتصال بالجوال الذيك عرب البلوتوث وخوذة معينة تطورها الرشكة وهو يعتمد عىل تقنية NFC لالتصال قريب املدى وهو مدعوم ببطارية عالية التحمل تصمد ملدة مثاين ساعات متواصلة. أما عن طريقة عمل الخاتم فهي تبدأ بالكتابة باستخدام الخاتم الذيك عىل أن يضغط املستخدم عىل زر معني يف الخاتم يك تتبع الخوذة حركة اليد وتسجل الكتابة بدقة ال تقل عن 95 باملئة. وال يتوقف األمر عند هذا الحد فالخاتم يتيح التحكم يف محتوى الجوال عن بعد وكذلك رسم بعض الرسوم عىل أي صورة يختارها املستخدم. ومل تعلن مطورة الخاتم اليابانية حتى اآلن عن سعره أو موعد طرحه للعامة وإن كان البعض يشكك يف إمكانية نجاح الخاتم وفكرته. ف ي دي و: تطبيق translate" "Google يقدم ترجمة حية للنصوص عبر الكاميرا قبل أيام قليلة سمعنا أن جوجل تعمل عىل إضافة ميزة الرتجمة الحية لتطبيق الرتجمة الخاص بها ويبدو أن الشائعات كانت صحيحة. حيث تجري جوجل اآلن تحديث التطبيق مع اثنتني من امليزات الجديدة وسوف يصل هذا التحديث إىل كل من األندرويد و.ios امليزة الرئيسية هي امليزة التي كان يقدمها تطبيق Word" "Lens الذي استحوذت عليه جوجل الحقا وأضافت امليزة الخاصة به وهي الرتجمة الحية للنصوص بحيث سيقوم التطبيق بالرتجمة الفورية ألي نص عن تسليط الكامريا باتجاهه. وهذه امليزة ستتيح ترجمة اللغات الفرنسية واألملانية واإليطالية والربتغالية والروسية واإلسبانية إىل اللغة اإلنجليزية. امليزة األخرى هي التعرف عىل الكالم من خالل الصوت والتحدث بأي من اللغات املعتمدة التي تريدها والتطبيق سيقوم بالتعرف تلقائيا عليها ويرتجمها حسب اختيارك. February

85

86 نبض المصارف البنوك عطلت أعمالها في 25 يناير حدادا على وفاة خادم الحرمين الشريفين بناء عىل الحداد الذي أعلنته دولة الكويت ملدة ثالثة أيام اعتبارا من يوم الجمعة فقد أصدر حمد عبد املحسن املرزوق رئيس مجلس إدارة اتحاد مصارف الكويت بيانا أعلن فيه تعطيل البنوك ألعاملها يوم األحد املوافق 25 يناير 2015 وذلك حدادا عىل وفاة املغفور له بإذن الله تعاىل خادم الحرمني الرشيفني جاللة امللك عبدالله بن عبدالعزيز آل سعود. وتقدم اتحاد مصارف الكويت بخالص العزاء واملواساة إىل خادم الحرمني الرشيفني جاللة امللك سلامن بن عبدالعزيز آل سعود عاهل اململكة العربية السعودية وويل عهده صاحب السمو املليك األمري مقرن بن عبدالعزيز آل سعود والشعب السعودي الشقيق واألمتني العربية واإلسالمية سائلني املوىل عز وجل أن يتغمد الفقيد بواسع رحمته وغفرانه وأن يسكنه فسيح جناته وأن يجزيه عام قدم ألمته العربية واإلسالمية خري الجزاء. شارك اتحاد مصارف الكويت يف معرض "بريطانيا يف الكويت" يف نسخته التاسعة والذي كان برعاية وحضور رئيس مجلس الوزراء السابق الشيخ نارص املحمد األحمد الصباح وذلك حرصا من االتحاد عىل املشاركة يف األنشطة التي من شأنها دعم الجانب الثقايف واالقتصادي يف الكويت من خالل تنمية العالقات الكويتية -الربيطانية املتجذرة منذ عرشات السنني. ومن الجدير بالذكر أن املعرض أقيم مبشاركة أكرث من 70 جهة أبرزت أهمية العالقة التاريخية بني بريطانيا والكويت حيث يعد معرض "بريطانيا يف الكويت" واحدا من التجمعات الثقافية املميزة يف الدولة. وقام الشيخ نارص املحمد األحمد الصباح بزيارة جناح اتحاد مصارف الكويت يف املعرض والذي شهد اقباال كبريا من الحضور للتعرف عىل دور االتحاد وأهميته يف توثيق التعاون بني البنوك املحلية واألجنبية ومتثيلها ومساهمتها يف االقتصاد الوطني وتنمية املجتمع. حمد عبد املحسن املرزوق اتحاد مصارف الكويت يشارك في معرض "بريطانيا في الكويت" في نسخته التاسعة February

87 للصناعة مصرف للصناعة مصرف حلول مالية ومصرفية متكاملة لدعم الصناعة حلول مالية ومصرفية متكاملة لدعم الصناعة جودة في الخدمات المص رفية المتكاملة. تس هيلات مص رفية للتش غيل الص ناعي التمويل وفق ا حكام الش ريعة الا س لامية. ترويج فرص الاس تشمار الص ناعي التمويل بفواءد ثابتة تش جيعية. تمويل متميز طويل الا جل الاس تشمار في المش اريع الص ناعية الواعدة

88 نبض المصارف صالح الفليج رئيسا تنفيذيا لبنك الكويت الوطني- الكويت صالح الفليج أعلن بنك الكويت الوطني عن تعيني صالح يوسف الفليج رئيسا تنفيذيا لبنك الكويت الوطني- الكويت. وكان الفليج يشغل منصب الرئيس التنفيذي لرشكة الوطني لالستثامر الذراع االستثامرية ملجموعة بنك الكويت الوطني منذ العام ويتمتع الفليج بخربة مرصفية ومالية طويلة وقد انضم إىل بنك الكويت الوطني يف العام 1985 وارتقى خالل مسريته يف العديد من املناصب آخرها املدير العام ملجموعة الخزانة واالستثامر قبل انضاممه إىل رشكة الوطني لالستثامر. كام إنه عضو يف العديد من اللجان التنفيذية يف البنك. وقال الرئيس التنفيذي ملجموعة بنك الكويت الوطني عصام جاسم الصقر إن تعيني الفليج يف منصب الرئيس التنفيذي للبنك يف الكويت يعكس استقرار الجهاز اإلداري الذي يتمتع به بنك الكويت الوطني وميثل دفعة قوية يف سعينا إىل تحقيق األهداف االسرتاتيجية وخططنا املوضوعة لتعزيز مكانة مجموعة بنك الكويت الوطني الرائدة عىل الساحتني املحلية واإلقليمية. وأكد الصقر أن الفليج يعترب من القيادات التي لعبت دورا كبريا وساهمت بشكل مبارش يف تطور بنك الكويت الوطني ومنوه ليبلغ املكانة عصام جاسم الصقر الرائدة التي يحتلها اليوم بني كربى املجموعات املرصفية يف العامل العريب. وقد حقق العديد من النجاحات يف مختلف املهام واملسؤوليات التي تواللها خالل مسريته الطويلة التي متتد إىل نحو 30 عاما يف البنك. كام استطاع أن يقود رشكة الوطني لالستثامر بنجاح ليحولها إىل كيان استثامري إقليمي. وعرب الصقر عن ثقته بالفليج وبقدرته عىل قيادة بنك الكويت الوطني- الكويت ملواصلة النمو والحفاظ عىل حصته السوقية األعىل يف كافة مجاالت العمل املرصيف يف الكويت. بدوره قال الفليج إنه "لرشف كبري يل أن أتسلم منصب الرئيس التنفيذي لبنك الكويت الوطني يف الكويت والذي سأعمل من خالله مع زماليئ يف الجهاز التنفيذي عىل تعزيز موقع البنك الريادي يف السوق املحلية". وأكد الفليج إن بنك الكويت الوطني ميتلك االسرتاتيجية الواضحة والرؤية السليمة ملواصلة النمو والتطور كام إنه يزخر بالكوادر واملؤهالت املرصفية التي أتطلع للعمل معها لقيادة البنك نحو آفاق جديدة. ويحمل الفليج درجة املاجيستري يف إدارة األعامل وبكالوريوس يف الهندسة الصناعية من جامعة ميامي يف الواليات املتحدة األمريكية وقد شارك يف العديد من الربامج التنفيذية يف جامعة هارفرد وجامعة ستانفورد وجامعة ديوك. February

89 قام بنك الكويت الوطني بتعزيز مزايا حساب الجوهرة من خالل مضاعفة فرص الفوز يف السحوبات األسبوعية والشهرية والربع سنوية حيث بدء ذلك يف شهر يناير املنرصف. ويؤهل حساب الجوهرة العمالء للدخول يف السحوبات تلقائيا مقابل كل 50 دينارا يتم إيداعها يف الحساب. وكلام ازداد رصيد العميل ازدادت فرصه للفوز بإحدى السحوبات بجوائز بقيمة 5,000 دينار أسبوعيا و 125 ألف شهريا و 250 ألف دينار ربع سنويا وسيستفيد عمالء بنك الكويت الوطني من مضاعفة عدد فرص الفوز يف كل سحب كلام حافظوا عىل رصيد حسابهم دون القيام بعمليات سحب أو تحويل. وقال نائب مدير عام مجموعة الخدمات املرصفية الشخصية يف بنك الكويت الوطني أحمد الخرض إن بنك الكويت الوطني حرص عىل مكافأة عمالء حساب الجوهرة مع بداية العام الجديد من خالل منحهم فرصا أكرث للفوز بأكرب الجوائز. ويأيت التطوير الجديد لحساب الجوهرة انطالقا من سعي بنك الكويت الوطني الدائم إىل تطوير منتجاته بهدف تقديم األفضل لعمالئه والحفاظ عىل موقعه الخيار األول لهم عىل الدوام. وأضاف الخرض أن حساب الجوهرة يبقى الخيار األفضل للعمالء بفضل مزاياه العديدة والجوائز النقدية القيمة التي يقدمها عىل نحو أسبوعي وشهري وربع سنوي والتي تتيح لهم تحقيق أحالمهم بنك الكويت الوطني يعزز مزايا حساب الجوهرة: فرص مضاعفة أمام العمالء للفوز أحمد خالد الخرض وتطلعاتهم. ومع هذا التطوير الجديد أصبح بإمكان العمالء مضاعفة فرصهم يف كل سحب كلام حافظوا عىل رصيدهم من دون عمليات سحب أو تحويل. وتجدر اإلشارة إىل أنه بإمكان فتح حساب الجوهرة من خالل زيارة أي فرع من فروع بنك الكويت الوطني املنترشة يف الكويت كام ميكن لعمالء بنك الكويت الوطني الحاليني فتح الحساب من خالل املوقع االلكرتوين للبنك. ويتيح الحساب إجراء عمليات السحب واإليداع يف أي وقت عن طريق أجهزة الرصف اآليل أو لدى أي من فروع البنك املنترشة يف كافة أنحاء الكويت. البنك الوطني يواصل تنظيم ورش عمل توعوية عن قواعد وشروط اإلفصاح نظم بنك الكويت الوطني ورش عمل توعوية حول قواعد ورشوط اإلفصاح يف إطار التزامه الكامل بقانون ولوائح هيئة أسواق املال وتعليامتها وانطالقا من حرصه عىل تعزيز مبدأ الشفافية لديه ودعم املامرسات السليمة يف هذا الخصوص. وق دمت ورش العمل من خالل مجموعة إدارة املخاطر يف البنك حيث تم استعراض قواعد ولوائح اإلفصاح باإلضافة إىل املعايري والرشوط املتعلقة بتطبيقها وأهمية االلتزام مبتطلبات وتعليامت هيئة أسواق املال. وتكتسب هذه الورش أهميتها بالنظر إىل ما تناولته من جوانب عمليه أساسية تتعلق بتنظيم اإلفصاح عن )امللكية عمليات التداول باألسهم املدرجة يف سوق الكويت لألوراق املالية واملعلومات الجوهرية( لكل من هيئة أسواق املال وسوق الكويت لألوراق املالية وآلية اإلعالن عنها إىل جانب مساهمتها يف الحفاظ عىل تكافؤ الفرص وتجنب كل من تعارض املصالح واستغالل املعلومات الداخلية وترسيب املعلومات وإفشاء املعلومات الرسية وهو األمر الذي من شأنه أن يرض ليس فقط يف أسواق املال وحسب وإمنا يف بيئة األعامل بشكل عام. ويواصل البنك الوطني تعزيز أطر الشفافية لديه مبا يتوافق مع متطلبات السلطات الرقابية والتزاما منه بأفضل املامرسات العاملية يف هذا املجال وذلك من خالل تطويره املستمر للسياسات الخاصة بآلية التعامل مع املعلومات الجوهرية املفصح عنها وتنظيم العالقة مع السوق وفق معايري الشفافية والوضوح وااللتزام بآلية واضحة لإلعالن محفاظا عىل مصالح وحقوق مساهميه واملستثمرين والعمالء لديه. جانب من ورشة العمل وكانت هيئة أسواق املال قد أصدرت تعليامتها فيام يتعلق برشوط وقواعد اإلفصاح بهدف معالجة وتنظيم إجراءات قيام املصدرين باإلفصاح عن املعلومات الجوهرية املتعلقة بهم وإيضاح آلية اإلعالن عنها وذلك تكريسا لقواعد العدالة واملساواة والشفافية التي تضمن استقرار السوق. 89 February 2015

90 نبض المصارف االتحاد الوطني لطلبة الكويت فرع الواليات المتحدة يكرم البنك التجاري قام اتحاد طلبة الكويت فرع الواليات املتحدة بتكريم البنك التجاري الكويتي وذلك ملشاركته ورعايته للمؤمتر السنوي ال 31 الذي أقامه االتحاد مؤخرا يف مدينة سان فرانسيسكو بالواليات املتحدة األمريكية تحت رعاية سمو رئيس مجلس الوزراء الشيخ جابر املبارك الحمد الصباح. وبهذه املناسبة التقي رئيس مجلس اإلدارة بالبنك التجاري الكويتي عىل املوىس ممثلو االتحاد الذين قدموا درعا تذكاريا تقديرا لدور البنك وتواصله الدائم مع أنشطة االتحاد ومشاركته الفعالة يف الندوة االقتصادية التي أقيمت عىل هامش املؤمتر والتي تناولت أهمية القطاع الخاص يف دعم الناتج املحيل ألي بلد السيام الكويت حيث شدد عيل املوىس عىل أهمية دعم املشاريع الصغرية وإتاحة الفرص للشباب مع رضورة االعتامد عىل تنويع مصادر الدخل األخرى بخالف تلك املتأتية من النفط. ومن جانبه أعرب عىل املوىس عن شكره لالتحاد الوطني عيل دوره الفعال يف خدمة الطلبة الدارسني خارج الوطن وتذليل الصعوبات التي تواجههم خالل فرتة دراستهم يف الواليات املتحدة منوها أن الشباب هم الركيزة األساسية لتنمية البالد. كام تقدم حمود العيىس بشكره وامتنانه للبنك التجاري الكويتي لتواصله مع االتحاد عىل مدى السنوات املاضية باإلضافة إىل الدور الفعال الذي يقوم به البنك احتفل البنك التجاري الكويتي بتخريج دفعة جديدة من موظفية الذين اجتازوا بنجاح الربامج االحرتافية بالتعاون مع معهد الدراسات املرصفية واملعتمدة من قبل معهد الدراسات املالية يف بريطانيا يف شهادات معتمدة يف إدارة االئتامن مدير فرع ومساعد مدير فرع. وقد أقيم حفل التخرج يف غرفة تجارة وصناعة الكويت بحضور فريق من اإلدارة التنفيذية لدى البنك ولفيف من املرصفيني العاملني يف القطاع املرصيف. وقد رصح مديرعام إدارة املوارد البرشية الدكتور محمد أمني بأن أحد أساليب التدريب املتبعة يف البنك التجاري الكويتي هو إرشاك املوظفني يف دورات التدريب املعتمدة واملتخصصة إلكسابهم املهارات والسلوكيات املطلوبة لينعكس إيجابا عىل أدائهم يف العمل. لذا فإن تخريج هذه املجموعة من املوظفني يأيت استكامال للنهج الذي يتبعه البنك لالرتقاء و تقديم األفضل. وشدد د. محمد عىل أن مثل هذه الربامج التدريبية تحقق جزء من أهداف البنك التجاري الكويتي بتشجيع الكوادر الوطنية وتدريبهم لشغل مناصب إرشافية وقيادية يف املستقبل. كام أشارت إىل إن قدرة البنك التجاري عىل التوسع والنمو بصورة كبرية تعتمد بشكل أسايس عىل العنرص البرشى املدرب بكفاءة عالية يف دعم مختلف األنشطة االجتامعية متمنيا مزيدا من التقدم واالزدهار ألرسة البنك ومضيفا أن البنك "التجاري" يأيت يف طليعة مؤسسات القطاع الخاص التي متارس دورها االيجايب يف دعم األنشطة االجتامعية للشباب الكويتي يف الداخل والخارج. وللبنك التجاري جهود واضحة ومساعي شتى نحو استقطاب الشباب الكويتي الطموح للعمل بالقطاع املرصيف من خالل رعايته للعديد من األنشطة الطالبية التي يقوم أبناء الوطن بتنظيمها داخل الكويت وخارجها. "البنك التجاري" يحتفل بتخريج موظفيه المشاركين في البرامج المعتمدة في معهد الدراسات المصرفية حيث يبذل البنك قصارى جهده يف الحفاظ عىل املستوى املهني العايل والسمعة الطيبة التي يتمتع بها موظفو التجاري من خالل تدريبهم وتطويرهم وتحفيزهم بشكل مستمر. February

91 البنك التجاري يطلق حملة "كن في قلب الحدث مع حساب فريق مانشستر سيتي" يف إطار العروض واملزايا التي يقدمها البنك التجاري الكويتي لعمالء للشباب حرص البنك عىل تحقيق أحالم عشاق كرة القدم وذلك من خالل السحب الحرصي املقدم لعمالء للشباب حيث سيحصل أربع فائزين من سعداء الحظ عىل فرصة العمر للسفر إىل مانشسرت واملشاركة يف فعاليات افتتاح مباراة مانشسرت سيتي واستون فيال يف إستاد االتحاد وتقديم الكرة إىل قائدي الفريقني قبل انطالق املباراة وذلك يوم 25 أبريل 2015 حيث ميكنهم بعد ذلك مشاهدة املباراة بالجلوس يف مقصورة كبار الشخصيات املوجودة مقابل منتصف امللعب. وكذلك سوف يستمتع الفائزون يف السحب بتناول عشاء فاخر مع مديري الفريقني باملكان املخصص لرؤساء مجلس اإلدارة للفريقني والتعرف عىل العبني سابقني. كام سيتم اصطحاب الفائزين يف جولة إىل إستاد االتحاد وكذلك إجراء زيارة خاصة إىل متحف مانشسرت يونايتد. وللتأهل لدخول السحب الذي سيتم إجراؤه يف تاريخ 5 أبريل 2015 سيحصل العمالء الحاليني للشباب عىل فرصة واحدة مقابل كل 10 دينار كويتي يتم انفاقها باستخدام بطاقات السحب اآليل املصممة خصيصا للحساب خالل فرتة الحملة من 4 يناير وحتى 31 مارس كام سيحصل العمالء الجدد عىل فرصة واحدة إضافية عند فتح باإلضافة اىل الفرص التي يحصلوا عليها باستخدام بطاقة السحب اآليل الخاصة بالحساب. ومن املعروف أن للشباب هو حساب توفري ميكن فتحه مببلغ يبدأ من 10 دينار كويتي وهو مخصص لفئة الشباب الذين ترتاوح أعامرهم من 15 حتى 21 عاما ويهدف إىل مساعدتهم يف بناء مستقبلهم ومد يد العون لهم للنجاح يف تحقيق أهدافهم. هذا ويقدم البنك هدية مالية بقيمة 50 دينار كويتي إىل طلبة الجامعات عند قيامهم بتحويل العالوة االجتامعية التي يتحصلون عليها عىل أساس شهري إىل البنك. ويحرص البنك دامئا عىل تقديم أفضل العروض لعمالئه تقديرا لهم عىل ثقتهم الدامئة يف التعامل مع البنك التجاري الكويتي. البنك التجاري يطلق العرض الترويجي "جائزتك من اختيارك" ضمن باقة حساب "أساس" المخصص للموظفين أعلن البنك التجاري الكويتي عن إطالق العرض الرتويجي "جائزتك من اختيارك" واملخصص لعمالء حساب "أساس" للموظفني والذي يقدم مزايا حرصية مع بداية الحياة املهنية للشباب مبا يساعدهم عىل تحقيق أحالمهم وطموحاتهم. ويف رشحه ملميزات العرض الرتويجي قال بول داود مدير عام قطاع الخدمات املرصفية لألفراد أنه وتزامنا مع إطالق حساب "أساس" الذي يتضمن مميزات عديدة ومغرية للعمالء تم إطالق هذا العرض والذي يتضمن سحب شهري ملدة ستة أشهر بحيث يتم إعالن فائز كل شهر ابتداء من شهر يناير وحتى شهر يونيو من العام 2015 موضحا بأنه وللمرة األوىل يف الكويت ي عطى الفائز الحرية الختيار الجائزة التي تناسبه من بني ثالث جوائز مخصصة للحملة وهي عبارة عن سيارة لكزس موديل 2015 أو راتب بقيمة 1000 دينار كويتي ملدة عام أو رحلة عائلية فاخرة إىل ديب عىل منت طائرة خاصة وإقامة مميزة يف جناح فاخر يف فندق أتلنتيس ديب وكشف داود بأن جميع العمالء الجدد الذين يقومون بتحويل رواتبهم إىل حساب "أساس" الجديد يحصلون عىل فرصة لدخول جميع السحوبات كام متنح فرصة للعمالء الحاليني الذين يقومون بإعادة تصنيف حسابهم واالنضامم إىل الحساب الجديد ودعا داود العمالء الحاليني الذين يستوفون رشوط الحساب الجديد من الفئة العمرية ما بني 21 ولغاية 30 سنة ويقومون بتحويل رواتبهم إىل البنك والتي ترتاوح ما بني 750 دينار كويتي إىل 1999 دينار كويتي إىل مراجعة أي فرع من فروع البنك ليتم استبدال بطاقة السحب اآليل الخاصة بهم بالبطاقة الجديدة املميزة واملخصصة لحساب "أساس" الجديد ليك يستفيدوا من إمكانية دخول السحب والفوز يف السحوبات الشهرية. وباإلضافة إىل السحوبات فإن عمالء الباقة الجديدة سوف يستفيدون من مميزات عديدة من بينها اختيار بطاقة السحب من بني تصميمني متميزين باإلضافة إىل الحصول مجانا عىل بطاقة ماسرتكارد تيتانيوم االئتامنية الجديدة واالستفادة من خدمة املساعد الشخيص يف الكويت ودخول مجموعة من قاعات رجال األعامل يف مطارات الرشق األوسط باإلضافة إىل الحصول عىل بطاقة فيزا مسبقة الدفع مجانا واالستمتاع بالعديد من الخصومات يف عدد من املطاعم واملتاجر ومحالت التجزئة. هذا ويلتزم البنك التجاري الكويتي دوما بتقديم خدمات مرصفية مميزة لعمالئه تلبي كافة احتياجاتهم وتواكب مراحلهم العمرية املختلفة وذلك بعد دراسة االحتياجات والحلول املرصفية التي يحتاجها العمالء لتكون حسابات ومنتجات التجاري املرصفية خري رفيق للعمالء منذ نعومة أظافرهم وتستمر معهم طيلة حياتهم العملية فضال عن أن باقات التجاري املرصفية توفر عروض وخدمات مصممة خصيصا لتناسب كل مرحلة وكل رشيحة من رشائح العمالء. 91 February 2015

92 نبض المصارف February وعد بإيداع الراتب في الصباح الباكر بنك الخليج يطلق العرض الجديد لحساب الراتب لعام 2015 أعلن بنك الخليج عن إطالق العرض الجديد لحساب الراتب لعام 2015 بحيث يتيح ألصحاب تلك الحسابات الحاليني والجدد الحصول عىل هدية نقدية قدرها 150 دينار كويتي عند تحويل راتبهم إىل البنك. ويرسي هذا العرض لغاية 31 ديسمرب وإىل جانب الهدية النقدية الحالية يقدم بنك الخليج مميزات أخرى من بينها التنازل عن الرسوم السنوية عىل بطاقات اإلئتامن للسنة األوىل ومنح قروض بقيمة 70,000 دينار كويتي تسدد عىل مدى 15 سنة وخصومات خاصة عىل قروض السيارات بالتعاون مع رشكاء بنك الخليج. ملعرفة املزيد حول العرض الجديد لحساب الراتب لدى بنك الخليج ميكنكم زيارة أي من فروع البنك البالغ عددها 59 فرعا أو زيارة موقع البنك للحصول عىل املساعدة والتوجيه. بنك الخليج يفوز بجائزتي "أفضل خدمة للعمالء" و"أفضل قرض للسيارة" من مجلة بانكر ميدل إيست أعلن بنك الخليج عن فوزه بجائزيت "أفضل خدمة للعمالء" و"أفضل قرض للسيارة" من مجلة "بانكر ميدل إيست" لجوائز املنتجات والخدمات يف الكويت لعام وقد تسلم البنك الجائزتني من روبن أملوت مدير التحرير وفريد دوبري مدير املبيعات يف مجلة بانكر ميدل إيست يف املركز الرئييس لبنك الخليج يف شهر يناير املايض.2015 وقد رصح فيكرام إيسار مدير عام الخدمات املرصفية الشخصية لبنك الخليج قائال : "أنه ملن دواعي فخرنا واعتزازنا أن نتلقى هاتني الجائزتني املرموقتني اللتني تعكسان التزام وتفاين سائر فريق بنك الخليج يف تقديم خدمة متميزة للعمالء فضال عن قدرة البنك عىل تقديم منتجات استثنائية صممت خصيصا لتلبية احتياجات السوق. وندرك متاما أهمية السعي الدائم لتجاوز توقعات عمالئنا فضال عن طرحنا للمنتجات والخدمات املرصفية الحديثة واملبتكرة. وعليه سنواصل الرتكيز عىل هذه الجوانب يف إطار تطويرنا لألعامل". وتقيم مجلة "بانكر ميدل إيست" فعاليات سنوية لتقديم جوائزها املرموقة إىل مؤسسات املنطقة اعرتافا منها بالتميز الذي حققته تلك املؤسسات يف توفري مستويات استثنائية يف جودة الخدمة واالبتكار يف قطاعات متعددة بدءا من املنتجات املرصفية األساسية إىل الخدمات االستثامرية املتطورة.

93

94 نبض المصارف "األهلي الكويتي" يحتفل بتخريج الدفعة 15 من أكاديمية األهلي أحتفل البنك األهيل الكويتي بتخريج الدفعة الخامسة عرش من أكادميية األهيل إميانا بدوره يف دعم الشباب الكويتي ورضورة تأهيل الكوادر الوطنية للمشاركة بكل كفاءة ومهنية للعمل بالقطاع املرصيف يف سبيل تعزيز تواجدهم يف القطاع الخاص. وقد حرض التخرج عدد من املدراء العامني لدى البنك ومدراء املناطق حيث قدموا التهاين للمتدربني من الكوادر الوطنية عىل إمتامهم الربنامج بنجاح. وبهذة املناسبة رصح مدير عام إدارة املوارد البرشية حمزة إنيك قائال " إن البنك األهيل الكويتي يويل إهتامما كبريا لتدريب العاملة الوطنية من خالل أكادميية األهيل الفتا إىل أن القطاع املرصيف دامئا يستقطب الشباب الكويتي ليحافظ عىل أعىل نسبة توظيف من الكوادر الوطنية مقارنة مع القطاعات الخاصة األخرى. من جانبه أكد مدير عام مساعد إدارة املوارد البرشية جاسم السلامن أن تخريج الدفعة الخامسة عرش من "أكادميية األهيل" جاء كنتيجة لتضافر جهود فريق العمل مع إدارة الخدمات املرصفية لألفراد واإلدارات األخرى إميانا بأهمية تأهيل الكوادر الوطنية للعمل يف القطاع املرصيف ملا يتمتع به هذا القطاع من مهنية عالية وتطوير وظيفي يواكب احتياجات السوق مشجعا الشباب الخريجني عىل بذل أقيص طاقاتهم يف العمل من أجل تقديم خدمات تفوق توقعات عمالء البنك. والجدير بالذكر أن أكادميية األهيل أتت لتؤسس قيم العمل املرصيف وتعزز تعامل املوظفني بإحرتافية ولبناء رشاكة مرصفية حقيقية مع العمالء حيث صمم الربنامج بشكل يتيح للموظف مامرسة مهام عمله وهو عىل دراية كاملة باملتطلبات الوظيفية مام ينعكس إيجابا عىل أدائه الوظيفي. يذكر أن البنك األهيل الكويتي قام بإنشاء أكادميية األهيل يف عام 2009 وتطورت أهدافها وبرامجها مع الوقت لتصبح الوجهة األويل للباحثني عن فرصة عمل يف القطاع املرصيف. ويشجع البنك األهيل كل الشباب الراغبني ىف العمل لديه بتقديم طلباتهم عرب املوقع اإللكرتوين February

95 البنك األهلي الكويتي يحصد ثالث جوائز من "ذا بانكر"ميدل ايست حصد البنك األهيل الكويتي ثالث جوائز مرموقة من مجلة " ذا بانكر" ميديل ايست الرائدة واألكرث شهرة يف مجال الصناعة املرصفية واملختصة بالشؤون املالية تقديرا إلنجازاته وجهوده املتميزة يف سبيل تقديم خدمات مرصفية رائدة لعمالئه وحصل البنك األهيل الكويتي عىل جوائز: أفضل بطاقة ائتامنية لعام ٢٠١٤ وأفضل بطاقة سحب آيل لعام ٢٠١٤ وأفضل تطبيق وموقع إلكرتوين لعام ٢٠١٤ وهي جوائز متنحها مجموعة يس يب آي فايننشال العاملية املتخصصة بشؤون املال واالقتصاد. وقد تسلم الجائزة الرئيس التنفيذي يف البنك األهيل الكويتي ميشال العقاد خالل زيارة روبني أملوت مدير التحرير وفريد ديربي مدير املبيعات من قبل مجلة "ذا بانكر" -ميديل إيست للبنك األهيل الكويتي. وبهذة املناسبة رصح العقاد قائال : "إنه لرشف كبري لنا الحصول عىل هذه الجوائز الهامة من "ذا بانكر"ميدل ايست وأود أن أشكر لجنة التحكيم عىل اختيارها البنك األهيل الكويتي لهذه السنة فقد جاءت هذه الجوائز تقديرا للجهود املتواصلة التي تبذلها إدارة البنك وموظفوه حرصا عىل جعل البنك األهيل الكويتي من أفضل املصارف يف الكويت من حيث الخدمات املرصفية وتقديم أفضل وأرسع الخدمات املرصفية الشخصية للعمالء. ونسعى إىل املحافظة عىل مركز الريادة يف مجال الصناعة املرصفية يف ظل ارتفاع حدة املنافسة وذلك من خالل اإلبداع وتطوير وتقديم خدماتنا املرصفية بكل سهولة وسالسة للعميل الذي يعترب يف مقدمة أولوياتنا. واختتم العقاد حديثه قائال : "ومن أحد األسباب العديدة لفوز البنك بهذه الجوائز اسرتاتيجيته الناجحة التي تركز بشكل أسايس عىل خدمة العمالء. وتؤكد هذه الجوائز للجميع مدى حامسنا وإرصارنا عىل النجاح كام متثل حافزا لنا لتحقيق املزيد من اإلنجازات يف السنوات املقبلة". وقد سلطت هذه الجوائز الضوء عىل الجهود الحثيثة التي يبذلها البنك األهيل الكويتي للتفوق يف هذا القطاع يف سياق رؤيته الرامية إىل أن يكون البنك األهيل الكويتي الخيار األول يف تقديم الخدمات املرصفية لخدمة عمالئه من كافة الرشائح من خالل خدمات ومنتجات تتخذ االبتكار منهجا لتلبية لتطلعات العمالء واحتياجاتهم. هذا وقد توىل ترشيح البنك األهيل الكويتي لنيل هذه الجوائز لجنة متخصصة تضم عددا من الخرباء والقياديني من املصارف واملؤسسات املالية حيث يتم التقييم وفق مجموعة من األسس واملؤرشا ات املالية. 95 February 2015

96 نبض المصارف ضمن إطار برنامجه الرائد للمسؤولية االجتامعية الذي يحرص فيه دامئا عىل املشاركة املادية واملعنوية يف األنشطة والفعاليات املجتمعية قدم بنك الكويت الدويل دعام ماديا ملرشوع تخرج مجموعة من طالبات كلية الهندسة والبرتول يف جامعة الكويت للمشاركة يف معرض التصاميم الهندسية السنوي الذي تنظمه الجامعة. وبهذه املناسبة قال مسئول أول العالقات العامة يف بنك الكويت الدويل فهد الرسحان أن دعم البنك لجهود ومشاريع وأعامل طلبة الجامعة ما هو إىل امتداد لسلسلة املبادرات املستمرة التي يطلقها البنك ضمن إطار برنامجه الرائد للمسؤولية االجتامعية مشريا إىل االهتامم الكبري الذي يوليه»الدويل«إىل رعاية ودعم أفكار الطلبة وابداعاتهم وتبني ما هو مناسب من أعاملهم التي يعلق الوطن عليها أماال كبرية وعريضة لبناء مستقبله وحضارته ورفعته. وأشار الرسحان إىل حرص»الدويل«عىل التواصل مع رشيحة الشباب الذين خصهم بالعديد من املنتجات والخدمات التي تتناسب مع طبيعة حياتهم العرصية وإمكاناتهم املادية والعملية ومن بينها حساب»الشباب«الذي يجمع»الدولي«يدعم مشاريع طلبة»الهندسة والبترول«بني ميزيت االدخار واالستثامر يف آن واحد داعيا الجمهور بعدم الرتدد باالتصال بخدمة»الدويل وياك«عىل الرقم عىل مدار الساعة أو زيارة املوقع اإللكرتوين للبنك com.kw للتعرف عىل املزيد تفاصيل الخدمات واملنتجات التي يقدمها البنك لتلبي طموحات عمالئه.»الدولي«استقبل أبناء دار أيتام قرية صباح األحمد يف إطار برنامجه الرائد للمسؤولية االجتامعية الذي يحرص فيه دامئا عىل املشاركة املادية واملعنوية يف األنشطة والفعاليات املجتمعية استضاف بنك الكويت الدويل يف مقره الرئييس أبناء دار أيتام قرية صباح األحمد يف جاكرتا املشاركني يف مؤمتر دور املرأة الخريي العاملي. وبهذه املناسبة أكد مدير عام شئون مجلس اإلدارة يف البنك الدكتور صادق أبل أن استضافة بنك الكويت الدويل لأليتام يجسد اهتامم البنك بالجوانب اإلنسانية وحرصه عىل املساهامت والفعاليات االجتامعية انطالقا من دوره يف تحقيق التنمية واملشاركة ليس فقط عىل الجانب االقتصادي فحسب بل الجانب االجتامعي أيضا ". وأضاف أبل " أن استضافة»الدويل«لأليتام التي February

97 البنك يعزز قدرات كوادره البشرية بمناهج تدريبية شرعية مصرفية " الدولي" أنهى تدريب 253 من موظفيه ضمن خطته التدريبية للمصرفية اإلسالمية لعام 2014 ضمن اسرتاتيجيته الهادفة إىل تطوير كوادره مهنيا أتم بنك الكويت الدويل خطته التدريبية تواجد فيها شخصية حساب األطفال»حبوب«جاءت بهدف رفع معنويات األطفال وادخال البهجة والرسور إىل نفوسهم مشريا إىل شعور الفرحة والسعادة التي ملسها موظفو»الدويل«بشكل واضح يف نفوس األطفال عند زيارتهم والتواصل معهم وتقديم الهدايا لهم." وختم أبل مشريا إىل برنامج»الدويل«يف مجال املسؤولية االجتامعية الذي يحتوي عىل مجموعة واسعة من األنشطة والفعاليات االجتامعية واإلنسانية التي ينظمها»الدويل«وأخرى يشارك فيها مع مختلف رشائح املجتمع انطالقا من رسالته يف إرساء روح التواصل والقيم الدينية السامية. للربامج املرصفية الرشعية لعام 2014 الثنتي عرشة دورة تدريبية ضمن سلسلة متكاملة من الربامج التدريبية يف مجال املرصفية اإلسالمية وكانت ستة دورات منها بعنوان) األساسيات الرشعية للعمل املرصيف اإلسالمي ومنتجاته و أربعة دورات لربنامج )املنتجات املتطورة يف املصارف اإلسالمية( ودورتني لربنامج )صناديق االستثامر اإلسالمي( ولقد بلغ عدد املتدربني الذين استكملوا متطلبات اجتياز هذه الدورات 253 مشاركا من موظفي "الدويل". و يف إشارة إىل هذه الدورات رصح املراقب الرشعي يف البنك د. هشام عبد الحي بأن هذه الدورات متيزت بحلقات نقاشية وحاالت عملية شملت معظم نشاطات املرصفية اإلسالمية يف املجال املرصيف والتموييل واالستثامري مضيفا بأن هيئة الفتوى والرقابة الرشعية يف بنك الكويت الدويل تويل اهتامما كبريا بتدريب كوادرها املعنية يف مجال املرصفية اإلسالمية وأن نجاح عقد هذه الدورات يأيت انطالقا من حرص "الدويل" عىل إكساب موظفيه ثقافة مهنية متميزة تؤهلهم ملواكبة التطور املضطرد يف الصناعة املرصفية اإلسالمية املصاحب لإلقبال املتنامي عىل الخدمات املرصفية اإلسالمية والتي تشهد إقباال كبريا عىل الصعيد اإلقليمي والدويل." 97 February 2015

98 نبض المصارف أعلن كل من بنك برقان أحد البنوك الرائدة يف دولة الكويت والخطوط الجوية القطرية رشكة الطريان الرسمية لدولة قطر وماسرت كارد عن إطالقهم لعرض حرصي ميك ن العمالء من حاميل بطاقة ماسرتكارد االئتامنية ذات العالمة التجارية املشرتكة بني بنك برقان والخطوط الجوية القطرية مبضاعفة أميالهم ضمن برنامج Qmiles بنسبة 100% عند حجز رحالتهم ويرسي هذا العرض حتى 28 من فرباير الجاري. ويأيت هذا العرض ليقدم للعمالء فرصة استثنائية ملضاعفة أميالهم عند حجز رحالتهم للدرجات السياحية واملميزة يف الفرتة املذكورة كام ميكن للعمالء مضاعفة أميالهم عند الحجز بطاقة ماستركارد االئتمانية ذات العالمة التجارية المشتركة من بنك برقان والخطوط الجوية القطرية تمنحك ضعف أميال Qmiles للدرجات السياحية والمميزة مبارشة عرب املوقع اإللكرتوين الخاص بالخطوط الجوية القطرية والجدير بالذكر أنه قد تم تصميم هذا العرض خصيصا ليوفر أفضل االمتيازات يف قطاعي البنوك والطريان لحاميل بطاقة ماسرتكارد االئتامنية ذات العالمة التجارية املشرتكة بني بنك برقان والخطوط الجوية القطرية. وتجدر االشارة بأن بطاقات بنك برقان والخطوط الجوية القطرية تأيت بفئتني البالتينية والذهبية ضمن شبكة ماسرتكارد العاملية مام يسمح للعمالء االستفادة من االمتيازات التي يوفرها كل من بنك برقان وماسرتكارد والخطوط الجوية القطرية معا. وت تيح بطاقة ماسرتكارد االئتامنية ذات العالمة التجارية املشرتكة بني بنك برقان والخطوط الجوية القطرية لحاميل هذه البطاقات االستفادة من برنامج Qmiles املتميز مقابل كل دينار كويتي يتم إنفاقه وهذا يتوقف عىل فئة البطاقة ومكان إنفاقه بالخارج وسيحصل العمالء عىل أميال مجانية ترحيبية ترتاوح ما بني 7000 إىل 000,10 ميال كام ميكن استبدال هذه األميال مبجموعة من املكافآت مثل الرحالت املجانية أو االنتقال إىل درجة سفر أعىل أو مقابل األمتعة الزائدة ومقابل املشرتيات التي تتم يف السوق الحرة القطرية فضال عن رحالت الطريان املجانية عىل جميع رشكات الطريان الرشيكة يف اتحاد Oneالعاملي World ورشكات الطريان الرشيكة األخرى. وتقدم رشكات الطريان الرشيكة يف اتحاد Oneالعاملي World رحالت إىل أكرث من 900 وجهة يف 160 بلدا. ويسعى بنك برقان جاهدا لتقديم الخدمات املرصفية ذات املستوى العاملي للعمالء ليوفر لهم قيمة مضافة النفاقهم. إن رشاكة البنك مع الخطوط الجوية القطرية تعد إحدى الرشاكات الناجحة التي أجريت والتي بدورها تتامىش مع اسرتاتيجية البنك إلرضاء العمالء. وملعرفة املزيد عن بطاقة بنك برقان األحدث ذات عالمة تجارية مشرتكة الجديدة أو أي من منتجاتها وخدماتها ميكن للعمالء زيارة أي من فروع البنك أو االتصال مبركز خدمة العمالء عىل وملزيد من التفاصيل بإمكان العمالء زيارة موقع البنك اإللكرتوين February

99 فهد المخيزيم تسلمها من الشيخ محمد بن راشد دبى تمنح "بيتك" جائزة أفضل مزود عالمي للمعرفة في "الصيرفة اإلسالمية" املخيزيم يتسلم الجائزة من الشيخ محمد بن راشد شدد مدير عام االسرتاتيجية والعالقات املؤسسية يف بيت التمويل الكويتي "بيتك" فهد خالد املخيزيم عىل أهمية القيمة املضافة التي يحققها "بيتك" يف صناعة الصريفة اإلسالمية عرب مامرسات تغطى مجاالت العمل الرئيسية املالية واالستثامرية والرشعية مؤكدا أن البنية التحتية املعلوماتية ممثلة يف البحوث والدراسات والتقارير لهذه الصناعة شهدت انطالقتها الحقيقية من خالل قيام" بيتك" كأول بنك إسالمي باستحداث ذراع بحثي واستشاري متخصص إميانا بأهمية هذا النشاط ودوره يف تنمية العمل املايل اإلسالمي وترسيخ وجوده خاصة وأن حجم صناعة الخدمات املالية اإلسالمية حول العامل يصل إىل 2 تريليون دوالر وسط تغريات رسيعة ومتتابعة تشهدها األسواق العاملية تتطلب املتابعة الدقيقة. وأوضح املخيزيم يف ترصيح صحفي عقب استالمه من حاكم ديب سمو الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم جائزة التميز املمنوحة من "مركز ديب لتطوير االقتصاد اإلسالمي" إىل مجموعة "بيتك" يف فئة "البنية التحتية املعرفية لالقتصاد اإلسالمي" يف حفل أقيم بدىب مؤخرا أن "بيتك" يعمل دامئا إلثراء تجربة الصريفة اإلسالمية يف كافة جوانبها التطبيقية وأسسها الرشعية من خالل انتهاج أسلوب علمي وأداء احرتايف والتزام كامل باملحددات واألطر التنظيمية والرقابية فقد كان أول بنك إسالمي يتوسع بالخارج واألول يف طرح العديد من املنتجات والخدمات وهيكلة العقود واملشاريع واستخدام والوسائل مبا فيها التقنية الحديثة والتي نقلتها عنه كل البنوك العاملة وفق الرشيعة حول العامل وسيستمر "بيتك" بحكم ريادته يف تعظيم دور املنتجات والخدمات املالية اإلسالمية يف حياة املجتمعات والحضارة اإلنسانية لتحقيق التنمية يف املجتمعات ومواكبة النمو املتواصل يف اإلقبال عىل الصريفة اإلسالمية من األفراد والحكومات حول العامل بعد أن استطاعت أن توفر خيارا اقتصاديا بديال وتصبح قطاعا مهام ومؤثرا يف االقتصاد العاملي. وقد كرم سمو الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم يف الدورة الثانية لجائزة االقتصاد اإلسالمي 8 رشكات وشخصيات يف الفئات الثامين للجائزة باإلضافة إىل جائزة اإلنجاز مدى الحياة للحاج سعيد أحمد لوتاه مؤسس بنك ديب اإلسالمي بعد اختيارهم من قبل لجنة رفيعة مشكلة من خرباء ومامرسني ومسئولني من عدة دول. وكان مركز ديب لتطوير االقتصاد اإلسالمي قد أطلق جائزة االقتصاد اإلسالمي بالتعاون مع غرفة تجارة وصناعة ديب و"تومسون رويرتز" عام 2013 حيث استطاعت الجائزة بعد عام واحد أن تستقطب 284 مشاركة مقارنة ب 148 يف العام 2013 من 48 دولة مقارنة ب 31 بلدا يف العام February 2015

100 نبض المصارف يوفر بيت التمويل الكويتي "بيتك" باقة متميزة من الخطط االستثامرية املبتكرة لعمالئه وللراغبني بالتخطيط االدخاري واالستثامري لعامهم الجديد واألعوام املقبلة إذ تناسب خطط "بيتك" االستثامرية جميع الفئات العمرية عىل تنوع واختالف اهتامماتها واحتياجاتها مبا يساعد يف تحقيق األهداف املستقبلية لكل رشيحة وفق تصور مخطط بدقة ومناسب لإلمكانيات حيث تقدم حلوال تخدم أربعة أغراض أساسية يف حياة الفرد واملجتمع وهي التعليم من خالل خطة "جامعتي" االستثامرية والزواج من خالل خطة "رفاء" ومشاريع الشباب من خالل خطة "انجاز" والحياة بعد التقاعد من خالل خطة "مثار". وتتميز الخطط االستثامرية بأنها تتيح للعمالء فرصة مميزة لالستثامر عىل املدى البعيد وتتمتع بنسب استثامرية عالية. ويتم فيها استهداف مبلغ يرغب العميل يف الحصول عليه مستقبال يرتاوح بني 4 آالف إىل 120 ألف دينار ومن خالل خطة منظمة يقوم بادخار هذا املبلغ عىل دفعات شهرية خالل فرتة محددة مسبقا ترتاوح بني 2 39 سنة حسب رشوط كل خطة ويف الوقت ذاته يتم استثامر املبالغ املرتاكمة واحتساب أرباح استثامرية سنوية. كام تتميز جميع الخطط االستثامرية بتغطية تكافلية مع خيارات متعددة منها التغطية التكافلية الشاملة أو التغطية التكافلية الثابتة. وميكن للعميل السحب من حساب الخطة االستثامرية ابتداء من السنة الثانية خالل فرتة االستثامر للخطة. وأيضا من املميزات التي تتمتع بها الخطط االستثامرية األربعة املرونة التامة يف تعديل املبلغ املراد استثامره أو الدفعات الشهرية يف أي وقت كام ميكن للعميل ايداع دفعات مالية محددة باإلضافة إىل املبالغ تو فر حلوال للتعليم والزواج والمشاريع والتقاعد "بيتك": منتجات استثمارية مبتكرة تساعد على التخطيط للمستقبل الشهرية املستقطعة دون التأثري عىل الجدول الزمني لخطة االستثامر أو املبلغ املستهدف. وتلبي خطة "جامعتي" أغراض التعليم الجامعي لألبناء عند بلوغهم سن 18 إذ يستطيع العميل تحديد مبلغ مستهدف للخطة ويتم استثامر املبالغ فيها وإيداع األرباح سنويا ليستفيد العميل من املبلغ املستثمر وكافة األرباح املرتاكمة عندما يحني وقت دخول االبناء للجامعة. أما "رفاء" مصممة ملواجهة تكاليف زواج األبناء وتعني التخطيط املبكر لحياتهم األرسية إذ يستطيع اآلباء واألمهات املساهمة يف زواج أبنائهم من اآلن بتحديد مبلغ معني لتغطية مصاريف الزواج إذ توفر لهم الخطة إمكانية توفري املبلغ املستهدف مع كافة األرباح االستثامرية املستحقة والحصول عليها جميعا عند نهاية الخطة. وفيام يتعلق بالخطة االستثامرية "إنجاز" فهي متعددة األغراض أعدت خصيصا لتحقيق تطلعات الشباب فيستطيع الشاب من خاللها التخطيط املسبق وتحقيق أحالمه املستقبلية بالبدء يف استثامر مدخراته حتى يحني الوقت املناسب لتحقيق أهدافه كإقامة مرشوع خاص أو رشاء منزل مناسب وغريه. وعن الخطة االستثامرية "مثار" فتساعد عىل االستمتاع بحياة تقاعدية مريحة بعد عناء العمل لسنوات طويلة إذ يستطيع العميل تحديد مبلغ خالل فرتة استثامرية يحددها ويتم استثامر املبالغ املدفوعة فيها بطريقة تلقائية ومرنة تتوافر جميعها عند انتهاء الخطة وبلوغ سن التقاعد. ويحرص "بيتك" دامئا عىل توفري منتجات مبتكرة تحافظ عىل ريادته املحلية والعاملية وتناسب رغبات كافة األفراد وتساعدهم لتخطيط مستقبلهم ومستقبل أوالدهم بشكل أفضل. لذا يثابر عىل تطوير املنتجات االستثامرية وفقا الحتياجات العمالء املستقبلية. February

101 فاز بيت التمويل الكويتي" بيتك" بجائزيت "أفضل بنك يف إدارة السيولة" "وأفضل بنك يف إدارة الخزينة" عن فئة املنتجات والخدمات املرصفية يف الكويت لعام 2014 من مجلة بانكر ميدل ايست الصادرة عن مؤسسة»يس يب آي فايننشال" CPI تأكيدا عىل تفوق األداء املتميز واالبتكار والتطوير يف" بيتك" تجاه أحد أهم التحديات التي تواجه املصارف اإلسالمية واملتعلقة بنظم وآليات إدارة السيولة وأعامل الخزينة بالشكل االمثل وبأفضل املعايري العاملية. وقال مدير عام خزانة الكويت عبد الوهاب الرشود خالل تسلمه الجائزتني أنهام تؤكدان القدرة واملالءة واملهنية العالية التي يتبعها "بيتك" يف التعامل مع أحد أهم امللفات يف مجال البنوك اإلسالمية خاصة يف ظل الظروف الحالية التي متر بها األسواق وتتسم بالتغريات الرسيعة وعدم االستقرار مشريا إىل أن إدارة السيولة مهمة لتحقيق املالءمة بني تحصيل السيولة بأقرص وقت وأفضل سعر وبني استثامرها وتوظيفها بصورة مجدية بالتعاون مع فريق من العاملني عىل مستوى عال من التميز والخربة والكفاءة. وأكد الرشود بأن " بيتك" بتبني اسرتاتيجية متوازنة إلدارة السيولة وسطا بني إدارة سيولة األصول وإدارة سيولة االلتزامات وهذا ما يؤكد أن ثقة عمالئنا يف محلها وأن بيتك" أفضل وأكرث املصارف حصافة وخربة يف إدارة األموال وتحقيق أعىل العوائد بأقل قدر ممكن من املخاطر وفق االلتزامات واملعايري الرقابية والرشعية ومبا يخدم توجهات عمالئنا الراغبني يف اإليداع بهدف االدخار أو االستثامر. وأضاف بأن "بيتك" اول من أدرك رضورة اعتامد استثامرات املؤسسات املالية اإلسالمية عىل أدوات متنوعة وسعى بالتعاون مع بعض البنوك االسالمية لتوظيف فائض السيولة يف قنوات استثامر قصرية أو متوسطة األجل من خالل مركز إدارة السيولة الذى تم تأسيسه يف البحرين وكذلك من خالل إنشاء رشكة مستقلة تتوىل التعامل مع هذا الجانب وهى رشكة "بيت إدارة السيولة" التي أصبحت فيام بعد" بيتك االستثامرية وكذلك اعتامد " بيتك" كمتداول رئيىس الصدارات الصكوك من قبل املؤسسة اإلسالمية الدولية إلدارة السيولة ومقرها ماليزيا "IILMC" وأعترب الرشود إن سوق الصكوك أحد أهم األدوات االستثامرية الواعدة يف هذا املجال اال أنه رغم الجهود الحثيثة التي تبذل يف إصدارات الصكوك واألقبال الكبري عىل هذا املنتج من العديد من الدول والرشكات الكربى حول العامل فإن غياب األسواق الثانوية اإلسالمية اليزال يحد من امكانيات "بيتك" يفوز بجائزتي أفضل إدارة للسيولة والخزينة من بانكر ميدل إيست عبد الوهاب الرشود يتسلم الجائزتني التوسع والنمو يف هذا النشاط املهم واملحوري يف عمل املصارف اإلسالمية خاصة وأن العديد من الدول تفتقر إىل الترشيعات املنظمة لعملية إصدار وتداول الصكوك رغم أهمية دورها يف متويل الرشكات واملشاريع الكربى فالصكوك إحدى األدوات التي ميكن للبنوك أن تقوم بإدارة السيولة من خاللها يف حال وجود سوق ثانوية لإلصدارات. وأشار إىل أن وظيفة الخزينة إحدى الوظائف الفنية الهامة بالبنوك وتقوم مبوازنة املراكز املالية وإدارة كافة أصول وخصوم البنك ودراسة مخاطر السوق واستخدام األدوات املرصفية الالزمة للتعامل مع هذه املخاطر واستغالل حسن إدارتها يف تحقيق األرباح وتحديد العوامل املؤثرة عىل مستوى السيولة البنكية والعائد املستحق عىل إجاميل األصول وااللتزامات بامليزانية. وذكر انه من أدوات توظيف السيولة املشاركة يف صكوك السلم واالستصناع واإلجارة وعقود التورق وعقود السلع واملعادن واالستثامر وصناديق السيولة اإلسالمية واملشاركة يف الصكوك االستثامرية بأنواعها. 101 February 2015

102 نبض المصارف فيزا تمنح بنك بوبيان جائزة أسرع بنك نموا في الكويت في قطاع البطاقات المصرفية لعام 4102 منحت رشكة فيزا العاملية بنك بوبيان جائزة أرسع بنك منوا يف الكويت يف قطاع البطاقات املرصفية حيث متكن البنك خالل فرتة قصرية من تحقيق مركز متقدم بني البنوك الكويتية ليصبح ضمن أكرب ثالثة بنوك يف استخدام البطاقات االئتامنية. وكانت بطاقات بنك بوبيان االئتامنية قد شهدت منوا متسارعا وملفت للنظر خالل األعوام الثالثة األخرية. وقال نائب الرئيس التنفيذي يف بنك بوبيان عبدالله النجران التويجري أن منح البنك هذه الجائزة من املصدر األول للبطاقات االئتامنية عىل مستوى العامل إمنا يؤكد قدرات البنك التنافسية وقدرته عىل املنافسة يف مختلف قطاعات الصناعة املرصفية وتفوقه عىل العديد من املنافسني. وأضاف " التويجري" أن بنك بوبيان نجح يف تغيري سلوك العمالء وجعلهم يتجهون أكرث نحو البطاقات االئتامنية يف تعامالتهم املرصفية اليومية مواكبة للتوجه العاملي يف التقليل من استخدام النقد والتوجه أكرث نحو استخدام النقود البالستيكية التى تتمتع مبزايا أكرث أهمها األمان والسهولة يف االستخدام السيام خالل التنقل والسفر ". وأوضح التويجري أن ما حققه البنك يعد طفرة كبرية يف استخدام بطاقات االئتامن جاء نتيجة للمزايا العديدة التى خص بها البنك عمالئه وميزهم بها عىل مستوى البنوك املحلية إىل جانب مساهمة رشكة فيزا العاملية بهذا النجاح من خالل تقدميها للدعم املستمر لبنك بوبيان. من جانبه قال مدير عام املنتجات يف رشكة فيزا العاملية باول ماكرا " نحن سعداء بكون بنك بوبيان رشيك اسرتاتيجي مهم وفعال لنا يف الكويت و قد ثبت ذلك من خالل بنائهم ملحفظة قوية تعد األرسع منوا يف الكويت". وأضاف "متكن بوبيان من تحقيق ذلك من خالل تقديم القيمة املضافة لعمالئه ودعم قنوات التوزيع والبيع املختلفة التي ساهمت يف توسيع قاعدة العمالء". حتى 5 األف دينار وبنسبة أرباح % 0 بنك بوبيان يطلق منتج القرض الحسن لعمالئه وعمالء البنوك األخرى انطالقا من حرصه عىل تقديم أفضل املنتجات التمويلية املتوافقة مع أحكام الرشيعة اإلسالمية السمحاء أعلن بنك بوبيان إطالق منتج القرض الحسن لعمالئه وعمالء البنوك األخرى بنسبة أرباح )صفر %( وبفرتة سداد تصل إىل 18 شهرا ومببلغ يصل إىل 5000 دينار كويتي وذلك يف إطار سعى البنك ملنح عمالئه وغريهم املزيد من الخدمات واملنتجات املميزة. وقال مدير عام املبيعات وقنوات التوزيع يف مجموعة الخدمات املرصفية الشخصية فهد الفوزان " مع بداية عام جديد فإن بنك بوبيان حريص عىل أن يقدم لعمالئه وغريهم من عمالء البنوك األخرى منتج مميز يعترب مبثابة انطالقة مميزة للعام الجديد ومؤرش عىل أن العام الحايل سيشهد تقديم املزيد من الخدمات واملنتجات التي تلبي مختلف متطلبات العمالء". وحول كيفية الحصول عىل القرض الحسن قال الفوزان أنه ميكن زيارة أي من فروع بنك بوبيان خالل ساعات العمل مع اصطحاب املستندات الرئيسية وهي البطاقة املدنية وشهادة الراتب وكشف حساب ملدة 3 أشهر لغري عمالء بنك بوبيان كام ميكن الحصول عىل مزيد من املعلومات عن طريق االتصال مبركز بوبيان لخدمة العمالء عىل الرقم فهد الفوزان February

103 بنك وربة يفوز بجائزة أفضل مركز اتصال من "بانكر ميدل إيست" فاز بنك وربة بجائزة أفضل مركز اتصال ضمن جوائز مجلة "بانكر ميدل ايست" للمنتجات والخدمات املرصفية يف الكويت لعام 2014 من مؤسسة "يس يب آي فاينانشال". وعقدت مراسم تسليم الجائزة يف املقر الرئييس لبنك وربة. وبهذه املناسبة قال شاهني حمد الغانم نائب الرئيس التنفيذي لالستثامر والخزينة يف بنك وربة:" نحن فخورون بحصولنا عىل هذه الجائزة املرموقة من "بانكر ميدل إيست" والتي ت ضاف إىل سجل اإلنجازات التي سطا رها البنك وتعكس النجاحات التي يحققها يف الكويت والخدمات املميزة التي يقدمها لعمالئه من خالل توفري كافة متطلباتهم التمويلية واالستثامرية املتوافقة مع أحكام الرشيعة اإلسالمية". وأثنى الغانم عىل مركز االتصال التابع للبنك عىل أدائهم املتميز وسعيهم الدائم لبذل املزيد من العطاء منذ انطالقه يف العام 2012 واستطاع تلبية احتياجات العمالء والردا عىل استفساراتهم حول املنتجات والخدمات املرصفية املتنوعة التي يقدمها البنك باإلضافة إىل تلقيه اقرتاحات العمالء وإيجاد حلول عملية ورسيعة لتساؤالتهم عىل مدار الساعة وطيلة أيام األسبوع حيث أمثرت تلك الجهود عىل حصول مركز اتصال بنك وربة عىل جائزة "أفضل مركز اتصال يف الكويت". وأضاف الغانم: "نتعهد مبواصلة جهودنا لالرتقاء ببنك وربة عرب تبني أعىل معايري الكفاءة يف تحقيق كافة التعامالت املرصفية وتوسيع قاعدة العمالء واغتنام الفرص الجديدة للنمو والسعي الدائم إىل تعزيز العالقة مع العمالء الحاليني من قطاعي متويل الرشكات واألفراد لنوفر لهم كافة الحلول املالية املبتكرة". وأردف قائال : "إن بنك وربة حريص عىل ترسيخ مكانته من خالل توسيع شبكة فروعه يف مناطق حيوية يف الكويت لنكون أقرب إىل عمالئنا والستقطاب أكرب رشيحة من العمالء الجدد وتعزيز دور مركز االتصال وزيادة فعاليته لتقديم خدمات مميزة ومبتكرة واضعني نصب أعيننا رضا عمالئنا". وأكد الغانم عىل التزام البنك بدعم العاملة الوطنية واملساهمة الفعالة يف عملية التطوير والتدريب املتواصلة للكوادر املهنية املميزة يف الكويت. وتجدر اإلشارة إىل أن مركز االتصال يف بنك وربة يعتمد اسرتاتيجية خاصة تقوم عىل تطوير مهارات موظفيه باستمرار مبا يضمن للعمالء الحصول عىل أفضل الخدمات وفق أعىل املعايري املهنية ومبا يتناسب مع معايري الجودة العاملية. كام أن مسؤويل خدمة العمالء يف مركز اتصال بنك وربة حاصلون عىل الشهادة الدولية للربامج املتخصصة يف مجال مراكز االتصال من رشكة CariZMa واملعتمدة من The Call Center School رشيكها االسرتاتيجي يف الواليات املتحدة األمريكية. وميكن للعمالء واملساهمني التواصل مع املركز عىل الرقم لالستفسار عن الخدمات واملنتجات التي يقدمها البنك. 103 February 2015

104 نبض المصارف عني بنك أبوظبي الوطني عمر مهنا مديرا عاما ورئيسا عامليا للخدمات املرصفية لالستثامر. وسيقوم السيد مهنا باإلرشاف عىل متويل الرشكات واملشاريع وأسواق األسهم واستشارات الديون. كام سيقوم بقيادة تطوير وتنفيذ اسرتاتيجية بنك أبوظبي الوطني الخاصة بالخدمات املرصفية لالستثامر وضامن تقديم الخدمات للعمالء. قال مارك ياسني مدير عام تنفيذي ورئيس الخدمات املرصفية العاملية يف بنك أبوظبي الوطني: "تعد الخدمات املرصفية لالستثامر إحدى األقسام الرئيسية التابعة للقطاع املرصيف للرشكات واملؤسسات وتتامىش مع اسرتاتيجيته حيث يهدف البنك لتعزيز شبكة القطاع املرصيف للرشكات واملؤسسات عرب املنطقة التي تربط بني الغرب والرشق وإدماج شبكتنا املوجودة يف أوروبا وشامل أمريكا بها." وأضاف السيد ياسني: "يتمتع السيد مهنا بخربة ومعرفة واسعة ملختلف األسواق ويعد تعيينه لقيادة الخدمات املرصفية لالستتثامر جزءا مهام من اسرتاتيجية بنك أبوظبي الوطني لتوسيع خدماته وتغطية األسواق عرب املنطقة." ميلك السيد مهنا خربة واسعة بالقطاع املرصيف الدويل من خالل عمله يف العديد من املؤسسات املالية يف اململكة العربية السعودية واإلمارات العربية املتحدة واململكة املتحدة وفرنسا. قبل انضاممه لبنك أبوظبي الوطني عمل يف البنك السعودي الربيطاين )ساب( حيث شغل منصب رئيس االسرتاتيجية وكان مسؤوال عن إعداد خطة استرياتيجية للتوقعات متوسطة األجل وتقديم املشورة لصفقات االستحواذ. وقبل ذلك عمل يف بنك "اتش اس يب يس" حيث تقلد العديد من املناصب القيادية يف األسواق الدولية مثل مدير عام ورئيس االستشارات املرصفية االستثامرية ملنطقة الرشق األوسط وشامل أفريقيا ومدير االندماج واالستحواذ يف لندن. إضافة إىل ذلك عمل يف "بنك أوف أمريكا" و"كلوز براذرز لتمويل الرشكات" و"برايس وتر هاووس كوبرز". والسيد مهنا عضو يف معهد املحاسبني القانونيني )ICAEW( يف إنجلرتا وويلز وحاصل عىل بكالوريوس يف االقتصاد القيايس واالقتصاد الريايض من كلية لندن لالقتصاد. بنك أبوظبي الوطني يعين رئيسا عالميا للخدمات المصرفية لالستثمار أعلن سيتي بنك يف الكويت عن رعايته للحفل السنوي السابع لتسليم شهادات الCFA للخريجني للمرة الخامسة عىل التوايل والذي عقد يف قاعة سلوى الصباح يف املارينا يف 12 من يناير وكان حمد الحميدي املدير العام للمؤسسة العامة للضامن االجتامعي ضيف الحفل الرئييس وحرض أتيال كوكسال العضو يف مجلس حكام معهد التحليل املايل املعتمد كضيف رشف. هذا وحرض الحفل أكرث من 200 شخص من رؤساء تنفيذيني لعدد من البنوك ومدراء ومحللني ماليني وآخرين. حيث قدم سيتي بنك يف الكويت هدايا رمزية للخريجني تقديرا لجهودهم املبذولة ليصبحوا محللني ماليني معتمدين وأعضاء يف الCFA. وعرب أوزجور كوتاي مدير عام سيتي بنك الكويت عن سعادته برعاية هذا الحفل للمرة الخامسة قائال : "تحرص سيتي عىل دعم الربامج التي تشجع املرصفيني عىل تطوير مهاراتهم باستمرار يف الدول التي تتواجد فيها ومن ضمنها الكويت. متنح شهادة الCFA مهارات ومعرفة رضورية ومميزة يف أيامنا الحالية مام سيساهم مساهمة مبارشة يف تطوير قطاع االستثامر يف مارك ياسني سيتي ترعى حفل توزيع الشهادات على خريجي برنامج التحليل المالي ال CFA للمرة الخامسة الكويت لتتنافس دوليا". وأضاف: "كام يسعدين أن أحد موظفي سيتي بنك الكويت وهو عيل الشام قد أنهى هذا الربنامج بنجاح ليصبح ثاين موظف من موظفينا يحمل شهادة الCFA " ومنذ انطالق نشاطها املبارش يف الكويت عام 2006 أصبحت سيتي يف طليعة املؤسسات الناشطة يف املجال االجتامعي يف الدولة خصوصا يف نواحي التثقيف املايل والتعليم العايل كام يف أنشطة دعم املشاريع اإلنسانية األخرى يف الكويت. وقد ساهمت أنشطة سيتي التدريبية يف مجاالت التثقيف املايل واملهارات الحياتية واالقتصاديات الشخصية يف تدريب أكرث من 500 مواطن كويتي حتى اآلن. وتزاول سيتي نشاطها يف منطقة العامل العريب منذ حوايل نصف قرن وت صن ف املنطقة كواحدة من أرسع األسواق منوا ضمن اسرتاتيجيتها العاملية. وتوفر املجموعة املرصفية باقة واسعة من خدمات املؤسسات والرشكات يف عرش دول عربية هي: الكويت اإلمارات العربية املتحدة قطر البحرين لبنان مرص األردن تونس املغرب الجزائر. February

105 معهد الدراسات المصرفية يختتم برنامج شهادة الخدمات المصرفية والمالية اإلسالمية رصح األستاذ الدكتور يعقوب السيد يوسف الرفاعي املدير العام ملعهد الدراسات املرصفية بدولة الكويت عن اختتام برنامج شهادة الخدمات املرصفية واملالية اإلسالمية CIBFS لعام والذي عقد يف الفرتة من 19 أكتوبر 2014 وحتى 11 يناير 2015 وشارك فيه نخبة من العاملني يف البنوك اإلسالمية الكويتية. حيث تناول الربنامج محاور عديدة يف الصناعة املالية اإلسالمية كاملبادئ االقتصادية والرشعية والخدمات التمويلية اإلسالمية بأنواعها والخدمات اإلستثامرية واملرصفية باإلضافة إىل مبادئ املحاسبة والتحليل املايل وأيضا التأمني اإلسالمي والتدقيق الرشعي. وأضاف الرفاعي أن هذه الشهادة تأيت ضمن مجموعة هامة من الربامج التدريبية املتخصصة التي يقدمها معهد الدراسات املرصفية وهي ذات اعتامد مهني محيل وخارجي من هيئة االعتامد الدويل يف املجلس العام للبنوك واملؤسسات املالية اإلسالمية بدولة البحرين علام بأن ااملشاركني يف هذه الشهادة سوف يحصلون عىل شهادة الخدمات املرصفية واملالية اإلسالمية املعتمدة من املعهد واملجلس العام باإلضافة إىل حصولهم عىل شهادة الدبلوم املهني املتقدم يف املالية اإلسالمية APDIF الذي يصدره املجلس العام للبنوك واملؤسسات املالية اإلسالمية هذا وأشار الرفاعي إىل أن عىل املشارك تقديم مرشوع التخرج الذي يهدف إىل تطبيق ما يتعلمه عىل حاالت عملية وإعطاء أفكار واستسقاء معلومات جديدة مام تم تعلمه عىل يد أمهر املدربني يف هذا املجال. واختتم الدكتور الرفاعي الربنامج بإلتقاط صور تذكارية مع املشاركني يف الشهادة داعيا جميع الراغبني يف تطوير مهاراتهم ومعارفهم يف العلوم املالية اإلسالمية لإللتحاق مبثل هذا الربنامج والتواصل مع املعهد لتلبية احتياجاتهم التدريبية. 105 February 2015

106 إضاءات البنوك المتخصصة Specialized Banks المحاور - دور وأهمية البنوك المتخصصة - دوافع إنشاء البنوك المتخصصة - موارد البنوك المتخصصة - استخدامات األموال في البنوك المتخصصة - مميزات البنوك المتخصصة - أنواع البنوك المتخصصة - بنك الكويت الصناعي تنشأ البنوك املتخصصة بغرض تقديم الخدمات االئتامنية لألنشطة االقتصادية داخل قطاع محدد من القطاعات اإلنتاجية يف االقتصاد القومي فعىل سبيل املثال تنشأ بنوك لتوفري التمويل لألنشطة الصناعية أو لألنشطة الزراعية أو لألنشطة اإلسكانية والعقارية أو للصادرات أو للتجارة الخارجية بصفة عامة أو للمرشوعات الصغرية واملتوسطة والحرفيني وغريها. وسوف نلقي الضوء يف هذا العدد عىل أهم مميزات هذه البنوك والطبيعة الخاصة لعملها. دور وأهمية البنوك المتخصصة هي البنوك التي تتخصص يف القيام بالعمليات املرصفية ومقابلة االحتياجات االئتامنية لقطاعات اقتصادية محددة وال يكون قبول الودائع تحت الطلب من أوجه أنشطتها الرئيسية وهذا ما يجعلها تختص بتمويل نشاط اقتصادي مرتبط باسمها. وتختلف البنوك املتخصصة عن غريها من البنوك يف مدة آجال عملياتها ومصادر متويلها وطبيعة املجال الذي تعمل فيه. تكمل البنوك املتخصصة عمل البنوك التجارية حيث تخدم القطاعات التي تعجز عن تلبية احتياجاتها الطويلة املدى من طرف هذه البنوك بسبب طبيعة عملها وتعمل عىل تقديم قروض متوسطة وطويلة األجل برشوط ميرسة من حيث فرتات وأقساط السداد وبأسعار فائدة تقل عن تلك التي تعمل بها البنوك التجارية. وقد تأخذ البنوك املتخصصة إطارا تنظيميا يف شكل مؤسسات حكومية أو مؤسسات عامة مستقلة أو مؤسسات خاصة ويف الغالب تكون يف شكل رشكات مساهمة. وتعترب ذات أهمية بالغة يف دفع عجلة التنمية االقتصادية خاصة بالنسبة للدول النامية التي متر مبرحلة انتقالية وذلك من خالل التسهيالت التي تقدمها إىل قطاعات التنمية واإلنتاج. دوافع إنشاء البنوك المتخصصة تطورت نشأة وظهور البنوك املتخصصة وفقا لدوافع ظهرت مرحليا مع تطور األنشطة والنظم االقتصادية وىف إطار مراحل النمو االقتصادي وفقا للتسلسل التايل: - 1 ترجع بدايات نشأة البنوك املتخصصة إىل دافع الحاجة لحامية صغار املنتجني من مزارعني أو حرفيني أو صغار املالك من الوقوع يف براثن املرابيني أو صغار املقرضني الذين عملوا أحيانا عىل اإلرضار باملقرضني وذلك بالحصول عىل نسبة عالية من دخولهم يف صورة فوائد عالية عىل القروض األمر الذي وصل يف غالب األحوال إىل نزع امللكية العقارية أو الزراعية للمقرتضني ومن هنا ظهرت الدوافع لدى الحكومات إلنشاء بنوك متخصصة إلقراض املنتجني برشوط ميرسة وحاميتهم من األخطار التي يتعرضون لها عند اللجوء لالقرتاض. - 2 محدودية قدرة البنوك التجارية يف الوفاء بالحاجات التمويلية للحرفيني وصغار املهنيني وكذلك املزارعني بسبب املبالغة يف الضامنات املطلوبة للقروض للحفاظ عىل األموال املودعة لدى البنك. - 3 تنشأ البنوك املتخصصة يف الوقت الحارض ضمن جهود التنمية االقتصادية فالرغبة يف اإلرساع بتنمية قطاع معني كالصناعة أو االقتصاد أو الزراعة أو اإلسكان أو غريه تستلزم قيام مؤسسات February

107 نرشة توعوية يصدرها - معهد الدراسات املرصفية - دولة الكويت- فرباير السلسة الثامنة مرصفية متخصصة لتمويل نشاط هذا القطاع أو ذاك وكذلك تيسري االئتامن للمرشوعات القامئة أو للمرشوعات الجديدة يف قطاع معني. وغالبا ما نرصد لهذه املؤسسات مبالغ محددة يف املوازنة العامة للدولة سواء مرة واحدة أو عىل دفعات. موارد البنوك المتخصصة» تتنوع موارد البنوك املتخصصة ما بني مصادر داخلية ومصادر خارجية وفقا للتقسيم العام التايل: - املصادر الداخلية ملوارد البنوك املتخصصة تتمثل املوارد الداخلية للبنك املتخصص يف رأس مال البنك واالحتياطيات املستقطعة من األرباح الصافية وفقا ألنظمة البنك كام ييل: - 1 رأس املال املدفوع يعتمد البنك املتخصص عىل رأس ماله كمصدر رئييس وعادة ال يطلب البنك رأسامله دفعة واحدة من املساهمني بل يطلبه عىل دفعات وفقا الحتياجه إليه حتى ال تبقى لديه أمواال عاطلة وحتى ال تنخفض نسبة العائد املوزع عىل املساهمني. ويبدأ البنك يف طلب سداد باقي أقساط رأس املال مع توسيع عمليات البنك. وإذا اقتضت توسعات عمليات البنك أمواال إضافية يستطيع البنك زيادة رأس املال عن طريق طرح أسهم جديدة عىل املساهمني القدامى لالكتتاب فيها فقط أو يتم طرح األسهم الجديدة لالكتتاب العام ويتاح للمساهمني الجدد والقدامى االكتتاب يف تلك األسهم عىل حد سواء وفقا ملا يراه البنك مناسبا. - 2 االحتياطيات تستقطع االحتياطيات كنسبة من األرباح الصافية التي يحققها البنك وتشتمل عىل نوعني من االحتياطيات: احتياطي قانوين واحتياطي اختياري أو خاص ملقابلة أغراض خاصة. ويحدد قانون إنشاء البنك ونظامه األسايس نسب هذه االحتياطيات وىف الغالب يتم وقف استقطاع هذه االحتياطيات إذا بلغت نسبة محددة من رأس املال املدفوع ينص عليه النظام األسايس للبنك. - املصادر الخارجية ملوارد البنوك املتخصصة هي األموال التي يحصل عليها البنك املتخصص من الخارج وتتمثل يف االقرتاض من الغري والودائع التي يقوم البنك بتجميعها من األفراد وفقا ألنظمة البنك إضافة للمنح واإلعانات التي ميكن أن يحصل عليها البنك. - 1 االقرتاض ميكن للبنوك املتخصصة أن تلجأ إىل عدة مصادر لالقرتاض وهي: - االقرتاض املبارش من املؤسسات املالية يف الداخل أو الخارج مثل البنوك التجارية ومؤسسات التمويل الدولية واإلقليمية. - االقرتاض من البنك املركزي حيث تسمح الترشيعات املرصفية يف بعض الدول للبنك املركزي بإقراض البنوك املتخصصة وفقا لرشوط خاصة. - االقرتاض من الحكومة. - االقرتاض من الجمهور عن طريق إصدار سندات وطرحها يف سوق األوراق املالية. - 2 الودائع تسمح أنظمة البنوك املتخصصة بقبول الودائع من العمالء وهي متثل نذرا يسريا من مصادر األموال لديهم ألن قبول البنك املتخصص للودائع يعد وظيفة ثانوية. وعادة ما يقوم املودعني باإليداع يف البنوك املتخصصة لتوفري رشوط متكنهم من االستفادة بالخدمات التمويلية التي توفرها البنوك املتخصصة وأن هذه الوظيفة تعد من صميم عمل 107 February 2015

108 إضاءات البنوك التجارية ومل تنشأ البنوك املتخصصة لتنافس البنوك التجارية إضافة إىل الرشوط املقدمة من البنوك التجارية لجذب الودائع تظل يف أغلب األحوال أفضل كثريا من الرشوط املقدمة من البنوك املتخصصة. - 3 مصادر أخرى تسمح أنظمة بعض البنوك املتخصصة بقبول املنح واإلعانات/الهبات سواء من الحكومات أو من منظامت دولية وإقليمية. استخدامات األموال في البنوك المتخصصة تتمثل استخدامات األموال يف البنوك املتخصصة يف األوجه التالية: - 1 املوجودات السائلة: وتتكون من النقد املوجود يف الصندوق وودائع البنك وأرصدته لدى البنوك األخرى. - 2 القروض املمنوحة: وتشكل أكرب استخدام لألموال يف البنوك املتخصصة وتتكون من القروض املمنوحة للقطاع الخاص سواء منشآت اقتصادية أو أهليه أو أفراد وللمؤسسات املالية املرصفية وغري املرصفية وللمؤسسات العامة يف الدولة وكذلك قروض لخزينة الدولة. - 3 املوجودات األجنبية: وهي عبارة عن استثامرات البنوك املتخصصة يف املحافظ االستثامرية األجنبية. - 4 املوجودات األخرى: وهي تتكون عادة من السلف املالية ونفقات التأسيس والدفعات املدفوعة مقدما وغريها. - 5 املوجودات الثابتة: وهي عبارة عن األرايض واملباين والسيارات واألثاث وغريها. مميزات البنوك المتخصصة تتسم البنوك املتخصصة بطبيعة خاصة متيزها عن البنوك التجارية ولعل من أهم السامت املميزة لطبيعة هذه البنوك العنارص اآلتية: - 1 التخصص يف متويل قطاع واحد من قطاعات النشاط االقتصادي أو متويل نشاط اقتصادي محدد يف االقتصاد القومي. - 2 توفري القروض متوسطة وطويلة األجل حيث تزاول البنوك املتخصصة وظائفها يف ظل رشوط أيرس من البنوك التجارية سواء بالنسبة ألسعار الفائدة أو أقساط وفرتات السداد حتى ضامنات السداد. - 3 املشاركة يف استثامرات األنشطة والقطاعات التي تخدمها وذلك باملساهمة يف رأس مال الرشكة املساهمة التي تنشأ لتزاول أنشطة اقتصادية داخل القطاع. - 4 تتخطى وظيفة البنوك املتخصصة الوظيفة املرصفية إىل توفري February

109 الخربات واالستشارات الفنية واملالية للقطاع الذي تخدمه. - 5 اعتامد البنوك املتخصصة عىل مواردها الذاتية بالدرجة األوىل قبل اللجوء إىل موارد خارجية. - 6 تسمح أنظمة البنوك املتخصصة باللجوء إىل االقرتاض من الجمهور بإصدار سندات بينام ال يتاح ذلك للبنوك التجارية. - 7 تسمح البنوك املتخصصة بإمكانية قبول معونات غري مسرتدة لتدخل ضمن مكونات موارد التمويل لدى البنك سواء من جهات محلية عامة أو خاصة أو من جهات أجنبية )مؤسسات متويلية دولية حكومات مؤسسات عامة أو خاصة( وهذا بالطبع ال يسمح به للبنوك التجارية بأي حال. أنواع البنوك المتخصصة تتعدد أنواع البنوك املتخصصة التي يتم تأسيسها وفقا للحاجة إىل تنمية وتطوير قطاع اقتصادي معني يف الدولة وأهم أنواعها هي: 1. البنوك الصناعية: والتي تهدف بصفة خاصة إىل تقديم العديد من التسهيالت املبارشة وغري املبارشة إىل املؤسسات الصناعية لفرتات متوسطة أو طويلة األجل كام تقوم بتمويل املرشوعات الصناعية الجديدة أو املساهمة يف إنشائها وكذلك إقراض املرشوعات القامئة. وتساهم البنوك الصناعية يف تحقيق التنمية الصناعية والقيام باألعامل املرصفية الخاصة بها وذلك بغرض املشاركة يف إمناء اقتصاد الدولة وتنويع هيكل اإلنتاج مام يسهم يف دفع عملية تطوير مختلف فروع الصناعة. كذلك تقوم هذه البنوك بإعداد البيانات الالزمة الخاصة بدراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع الصناعية مام يساعد يف تحديد مجاالت عديدة لالستثامر الصناعي. 2. البنوك الزراعية: تتوىل هذه البنوك توفري االئتامن الالزم لتدبري احتياجات الزراعة الرضورية للمزارعني وأصحاب املشاريع الزراعية من مستلزمات اإلنتاج )األسمدة آالت ومعدات..( أو نقل أساليب التكنولوجيا الحديثة واملناسبة لتحديث الزراعة وكذلك زيادة اإلنتاج الزراعي يف الدولة. 3. البنوك العقارية: تهدف هذه البنوك إىل متويل قطاع االستثامرات العقارية حيث تقدم القروض ذات اآلجال املحددة ملالك العقارات املبنية مقابل رهونات عقارية )أرايض أو مباين( ومبا أن متويلها يكون لفرتات طويلة األمد نسبيا فهي تعتمد عىل مصادر متويل طويلة األجل أيضا. 4. بنوك اإلسكان: تتخصص هذه البنوك يف متويل رشاء أو بناء املساكن لذوي الدخل املحدود. 5. بنوك االستثامر: تعترب كذلك من البنوك املتخصصة بحيث أنها تؤدي وظائف البنوك التجارية ولكن هذه األعامل تعترب ثانوية بالنسبة لوظيفتها األساسية وهي دراسة املرشوعات االقتصادية الكربى وتقديم الخدمات واملنتجات االستثامرية ذات القيمة املضافة للعمالء. بنك الكويت الصناعي ي عد بنك الكويت الصناعي أول بنك متخصص بالتمويل ودعم التنمية الصناعية يف دول مجلس التعاون لدول الخليج العربية. وقد تأسس بنك الكويت الصناعي يف عام 1973 مببادرة من حكومة دولة الكويت التي هدفت إىل تشجيع ودعم عملية التنمية الصناعية يف املجتمع من خالل توفري التمويل امليرس وكافة الخدمات املالية واملرصفية لتشجيع االستثامر الصناعي يف الدولة. يقدم بنك الكويت الصناعي متويال ميرسا متوسطا وطويل األجل إلنشاء املرشوعات الصناعية وتوسيعها وتحديثها كام يوفر تسهيالت ائتامنية متعددة يف شكل متويل تجاري لسد احتياجات رأس املال العامل باإلضافة إىل العديد من الخدمات املرصفية األخرى للصناعة والصناعيني. املصادر: مدونة معلومات تجارية منتدى املحاسب العريب الصفحة االلكرتونية بنك الكويت الصناعي تطور دور بنوك التنمية الصناعية بحث عن "بنك التنمية الصناعية والعامل املرصي" - ص.ب: 1080 الصفاة _ الكويت p.o.box 1080 safat kuwait تليفون : فاكس: الربيد اإللكرتوين: - cs@kibs.edu.kw 109 February 2015

110 Articles& Opinions and the diffusion of technologies such as electricity, telephones, and automobiles. Whatever the causes, growth started to slow in the 1970s, and adverse consequences like high unemployment rates among immigrants and the young were compounded by the growing realization that governments would struggle to deliver on their promises of social security. These promises, notes the sociologist Wolfgang Streeck, had been made in the 1960s, when economies were surging and visions of a Great Society seemed affordable. Promises have since been augmented with pension hikes and old-age health-care commitments for public-sector workers. To meet their obligations, governments needed growth. So, from the 1970s on, they began to spend to stimulate the economy. Because of the supply-side problems, however, the spending translated into spiraling inflation. Price stability needed to be restored, but the spending had to be maintained. The ultimate solution was to finance spending not with the inflation tax, but with debt: first public debt, and then, as governments cut their deficits, privatesector debt. In 2008, these elevated debt levels in banks, businesses, households, and governments sparked the financial crisis. Today, debt is making it difficult for developed countries to resume pre-2008 growth rates, let alone restore the levels of GDP that would have been attained If secular stagnation persists, these countries will have to undertake painful structural reforms, figure out how to restructure their promises and distribute the resulting burden if the subsequent Great Recession had not happened. Meanwhile, industrial countries overall debt/gdp ratios are continuing to grow. In emerging markets, slow growth in the advanced economies has shut down a traditional development path: export-led growth. As a result, emerging markets have had to rely once again on domestic demand. This is always a difficult task, given the temptation to overstimulate. The abundance of liquidity sloshing around the world the result of developed countries ultraaccommodative monetary policies has made the task more difficult still, as the smallest sign of growth in an emerging economy can attract foreign capital. If not properly managed, these flows can precipitate a credit and asset-price boom and drive up exchange rates. When developed-country monetary policies are eventually tightened, some of the capital is likely to depart. Emerging markets will have to ensure that they are not vulnerable. To be sure, the world s economic outlook could still take a turn for the better. The US may become the world s engine of growth. Declining oil prices could provide a major boost, especially to oil-importing developed economies. Technological advances could still come to the rescue. But, overall, there is a palpable sense of gloom in the developed world, a feeling that growth is unlikely to take off in the foreseeable future. If secular stagnation persists, these countries will have to undertake painful structural reforms, figure out how to restructure their promises (debts, social-security commitments, and pledges to keep taxes low), and distribute the resulting burden. After the city of Detroit filed for bankruptcy in 2013, it had to make tough choices between servicing its pensioners or its debt, keeping its museums open or its police force intact. As 2015 begins, similar difficult decisions may become increasingly common. Published according to the agreement with Project Syndicate February

111 Bracing for Stagnation By Raghuram Rajan Raghuram Rajan is Governor of the Reserve Bank of India. As 2015 begins, the global economy remains weak. The United States may be seeing signs of a strengthening recovery, but the eurozone risks following Japan into recession, and emerging markets worry that their exportled growth strategies have left them vulnerable to stagnation abroad. With few signs that this year will bring any improvement, policymakers would be wise to understand the factors underlying the global economy s anemic performance and the implications of continued feebleness. In the words of Christine Lagarde, the International Monetary Fund s managing director, we are experiencing the new mediocre. The implication is that growth is unacceptably low relative to potential and that more can be done to lift it, especially given that some major economies are flirting with deflation. Conventional policy advice urges innovative monetary interventions bearing an ever expanding array of acronyms, even as governments are admonished to spend on obvious needs such as infrastructure. The need for structural reforms is acknowledged, but they are typically deemed painful, and possibly growthreducing in the short run. So the focus remains on monetary and fiscal stimulus and as much of it as possible, given the deadening effects of debt overhang. And yet, the efficacy of such policy advice remains to be seen. It is worth noting that the Japanese checked each of these boxes over the last two decades: They held interest rates low, introduced quantitative easing, and launched massive debt-financed spending on infrastructure. Few would argue that Japan has recovered fully from its malaise. An emerging narrative might better explain why stimulus efforts have been unsuccessful: As former US Treasury Secretary Larry Summers has argued, the world economy may be going through a sustained period of secular stagnation. The causes of the stagnation very much depend on which economist one asks. Summers emphasizes the inadequacy of aggregate demand, exacerbated by the inability of central banks to reduce nominal interest rates below zero. The reasons for weak aggregate demand include aging populations that consume less and the growing concentration of wealth among the very rich, whose marginal propensity to consume is small. The economists Tyler Cowen and Robert Gordon, on the other hand, argue that the problem is on the supply side. In their view, the years following World War II were an aberration, with industrial countries growth helped by postwar reconstruction, rising education levels, higher workforce participation rates (owing to the entry of women), restored global trade, increasing investment, 111 February 2015

112 Articles& Opinions equilibrium does exist: the five-year forward oil price or the amount paid for guaranteed delivery of oil five years from now. In my ongoing quest to become better at forecasting, I began, a few years ago, to pay attention to the five-year forward oil price as it compares to the Brent crude oil spot price, the price of a barrel of oil today. I suspect that the five-year forward price is much less influenced by speculation in the oil market than the spot price, and more representative of true commercial needs. So when the five-year price starts moving in a different direction than the spot price, I take notice. In 2011, after both prices had recovered from the collapse induced by the 2008 credit crisis, the five-year price started to come down gradually, while the spot price continued to surge for a while. This jibed with what I had identified as two big factors fundamentally driving the price of oil: the early days of the exploitation of shale oil and gas in the United States, and the shift in China s economic focus from quantity to quality, which implied that the Chinese economy would no longer be consuming energy at the frenetic rate it had been. I concluded that there was a fair chance that oil prices were peaking and that before too long spot prices would reverse and start to decline. I thought it was probably oil prices may continue to drop in the short term; unlike in the past four years, however, they are likely to finish the year higher than they were when it began the beginning of a move back down to $80 per barrel precisely where the price has landed at the end of The spot price has even recently slipped below that level. It was one of my better forecasts. I no longer make predictions for a living, but I do know one thing: Oil prices will either rise or fall. And I suspect that I know which way they will go. I recently read an article that suggested that, if oil prices remain at recent levels, US production of shale oil and gas next year could be 10% below recent projections. That seems plausible; and, given how important shale oil and gas has become to America s economic recovery, it also seems like something that US policymakers would be eager to avoid. They may very well get their wish. Oil prices may not start rising in the coming months, but, as 2014 comes to a close, forces that will eventually halt their decline are beginning to appear. The drop in the spot price of oil has taken it significantly below the five-year forward price, which remains close to $80 per barrel. My hunch for 2015 is that oil prices may continue to drop in the short term; unlike in the past four years, however, they are likely to finish the year higher than they were when it began. Published according to the agreement with Project Syndicate February

113 The Price of Oil in 2015 by Jim O'Neill Jim O Neill, a former chairman of Goldman Sachs Asset Management, is a visiting research fellow at Bruegel, the Brusselsbased economic think tank. In late 1979, I began work on my PhD thesis, an empirical investigation of the OPEC surplus and its disposal. It was the end of a decade in which oil prices had undergone two dramatic increases, and most of the various geniuses of the day were confidently predicting that they would continue to soar, from under $40 per barrel a historic high at that time to above $100. By the time I finished my research in 1982, the price of oil had begun what would become a 20-year plunge. It would not hit $100 per barrel until January I used to joke that the most important thing I learned from my research was never to attempt to forecast the price of oil. As 2014 comes to a close, the price of oil has just crossed the $100 threshold again this time headed down. One of the big questions for 2015 is whether the decline will continue. Despite my earlier cynicism, I think I know the answer. Over the past 33 years, I have had plenty of opportunity to study both oil prices and foreign exchange rates, including overseeing a research department of talented people trying to predict their movements. The experience has left me with a good deal of skepticism not to mention bruises. But I do believe that it is possible to make a broad prediction as to where oil prices are headed. Over the course of my career, I have tried to determine whether there is such a thing as an equilibrium oil price. I have spent many hours trying to guide, cajole, and beg my energy analysts to create a model that might identify it, just as we have for currencies, bond yields, and equities. I have also discussed the idea with industry experts, most of whom believe that one exists, but that it moves around a lot, because it is greatly influenced by the marginal cost of oil production itself an unstable variable. My conclusion is that a good indication of this moving 113 February 2015

114 Cost of Capital gls The cost of funds used for financing a business. Cost of capital depends on the mode of financing used it refers to the cost of equity if the business is financed solely through equity, or to the cost of debt if it is financed solely through debt. Many companies use a combination of debt and equity to finance their businesses, and for such companies, their overall cost of capital is derived from a weighted average of all capital sources, widely known as the weighted average cost of capital (WACC). Since the cost of capital represents a hurdle rate that a company must overcome before it can generate value, it is extensively used in the capital budgeting process to determine whether the company should proceed with a project. Operating Cost Expenses associated with administering a business on a day to day basis. Operating costs include both fixed costs and variable costs. Fixed costs, such as overheads, remain the same regardless of the number of products produced; variable costs, such as materials, can vary according to how much product is produced. Journal 1. In accounting, a first recording of financial transactions as they occur in time, so that they can then be used for future reconciling and transfer to other official accounting records such as the general ledger. A journal will state the date of the transaction, which account(s) were affected and the amounts, usually in a double-entry bookkeeping method. 2. For an individual investor or professional manager, a detailed record of trades occurring in the investor's own accounts, used for tax, evaluation and auditing purposes. Gross Margin A company's total sales revenue minus its cost of goods sold, divided by the total sales revenue, expressed as a percentage. The gross margin represents the percent of total sales revenue that the company retains after incurring the direct costs associated with producing the goods and services sold by a company. The higher the percentage, the more the company retains on each dollar of sales to service its other costs and obligations. Trade Credit An agreement where a customer can purchase goods on account (without paying cash), paying the supplier at a later date. Usually when the goods are delivered, a trade credit is given for a specific amount of days - 30, 60 or 90. Jewelry businesses sometimes extend credit to 180 days or longer. Basically, this is a credit a company gives to another for the purchase of goods and services. Secured Debt Debt backed or secured by collateral to reduce the risk associated with lending. An example would be a mortgage, your house is considered collateral towards the debt. If you default on repayment, the bank seizes your house, sells it and uses the proceeds to pay back the debt Line Of Credit - LOC An arrangement between a financial institution, usually a bank, and a customer that establishes a maximum loan balance that the bank will permit the borrower to maintain. The borrower can draw down on the line of credit at any time, as long as he or she does not exceed the maximum set in the agreement. Prepared by Institute of Banking Studies Source: Investorwords.com February

115

116 الثامنة عالميا بين الشبكات العاملة في مجاالت المحاسبة واستشارات األعمال خدمات االستشارات والتدريب مكافحة غسل األموال وتمويل اإلرهاب االلتزام الرقابي تلزم الجهات الرقابية المصارف والمؤسسات المالية بضرورة مكافحة غسل االموال وتمويل االرهاب وذلك بتوثيق السياسات واالجراءات لديها وفق تعليمات الجهات الرقابية باالضافة الى تدريب كوادرها البشرية في هذا السياق. خدمات التدريب واالستشارات تم تصميم برامج تدريبية تراعي تعليمات الجهات الرقابية وتناسب كافة المستويات الوظيفية. وفي مجال االستشارات فإننا نقوم بإعداد السياسات واإلجراءات بتطابق مع متطلبات الجهات الرقابية ووفق الهيكل التنظيمي والوظيفي لكل جهة على حدة. خصوصية المصارف والمؤسسات المالية صدر في الكويت القانون رقم 106 لسنة 2013 في شأن مكافحة غسل األموال وتمويل اإلرهاب. وعليه فقد قامت الجهات الرقابية بنك الكويت المركزي -الجهة الرقابية لالشراف على المصارف- وهيئة أسواق المال -الجهة الرقابية لالشراف على المؤسسات المالية- بإصدار تعليماتهما في هذا السياق. ان التعليمات أعاله تطابقت في الجوهر واختلفت في الشكل لتناسب االختالف بين طبيعة ممارسة األنشطة بين المصارف والمؤسسات المالية. هاتف: فاكس: عضو مستقل في بيكر تلي العالمية عضو في منتدى شبكات التدقيق العالمية